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11月20日，拼多多公布了第三季度財(cái)報(bào)：總營(yíng)收33.72億，同比增長(zhǎng)697%；截至2018年9月30日的12個(gè)月期間，平臺(tái)GMV達(dá)3448億人民幣，同比增長(zhǎng)386%。

由于財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)搶眼，拼多多股價(jià)大漲16.63%，總市值達(dá)到256.34億美元。

同日，京東股價(jià)大跌7.67%，創(chuàng)下京東上市以來(lái)的新低，離2014年19美元一股的發(fā)行價(jià)僅僅一線之隔。

目前京東的市值為278億美元，只比拼多多高出20多億美元。

一旦今晚京東的股價(jià)跌破19美元，這就意味著這家成立了20年的B2C公司將面臨標(biāo)志性拐點(diǎn)：不但市值有可能被拼多多強(qiáng)行超越，離場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的警報(bào)也已高高拉響。

京東股價(jià)暴跌的原因，既有天災(zāi)，也有人禍。

所謂天災(zāi)，主要受到最近美國(guó)三大股暴跌的拖累，中概股的互聯(lián)網(wǎng)公司大多被殃及。

其實(shí)不光是京東，港股的騰訊和美股的阿里巴巴，同樣在忍受著股價(jià)下跌的煎熬。

但阿里和騰訊的市值本來(lái)就很龐大，非常經(jīng)得起跌；而京東的市值相對(duì)并不高，跌了一陣后，腰斬的趨勢(shì)就越來(lái)越明顯了。

所謂人禍，當(dāng)然是明州劉強(qiáng)東事件的影響，雖然京東方面稱此事對(duì)京東的運(yùn)營(yíng)沒(méi)有影響，但這件事對(duì)京東品牌和誠(chéng)信度帶來(lái)的傷害在短期內(nèi)幾乎是無(wú)法彌補(bǔ)的。

其實(shí)京東今天的困境，是很多人都不愿望看到的，畢竟創(chuàng)業(yè)不易，也相信京東能夠盡快走出眼前的陰霾。

拋開(kāi)以上天災(zāi)和人禍不論，京東這些年最致命的錯(cuò)誤可能是對(duì)標(biāo)阿里的戰(zhàn)略。

作為B2C電商的后起之秀，劉強(qiáng)東在做大做強(qiáng)京東過(guò)程中的作用是毋庸置疑的，他身上的那股與天斗爭(zhēng)其樂(lè)無(wú)窮，與地斗其樂(lè)無(wú)窮，與阿里斗其樂(lè)無(wú)窮的氣質(zhì)也在中國(guó)電商史上留下難得的草莽之氣。

那幾年的京東，無(wú)論是自建物流，建設(shè)京東金融，都給人一種初生牛犢不怕虎的感覺(jué)。

2017年12月的世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)，時(shí)人談?wù)撟疃嗟氖恰皷|興飯局”，那時(shí)坐在馬化騰旁邊的劉強(qiáng)東無(wú)疑迎來(lái)人生的高光時(shí)刻。

而在市值逼近百度后，京東迫不及待地勢(shì)出了“JBAT”的概念，準(zhǔn)備率先沖入中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司第一梯隊(duì)，打破中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭之間多年的力量格局。

而且，通過(guò)十年磨一劍打造京東物流，以及和騰訊、沃爾瑪?shù)却蠊镜暮献鳎瑒?qiáng)東一直在努力證明京東的B2C自營(yíng)比阿里更有優(yōu)勢(shì)，并且不斷放出話來(lái)，京東遲早有一天會(huì)超越阿里巴巴。

劉強(qiáng)東的底氣從哪里來(lái)？京東的營(yíng)收比阿里和騰訊還要高？

若論公司的營(yíng)收，京東的確不低。

比如說(shuō)，在入選全球500強(qiáng)的排行榜上，京東因?yàn)闋I(yíng)收高一直排在阿里和騰訊前面，而且排名比阿里高出了200多位。

2016年，京東實(shí)現(xiàn)營(yíng)收391.55億美元，阿里當(dāng)年的營(yíng)收為235.17億美元，騰訊為228.7億美元。

也正是在這一年，劉強(qiáng)東在接受媒體采訪時(shí)躊躇滿志地說(shuō)：“京東未來(lái)5年的目標(biāo)是進(jìn)入100強(qiáng)，包括利潤(rùn)也要相匹配！”

但500強(qiáng)也好，100強(qiáng)也好，其以營(yíng)收為中心的算法可能是騙人的。

最根本的原因，京東是B2C模式，因此只要有交易流水都會(huì)算進(jìn)營(yíng)收中；而阿里作為第三方平臺(tái)，采用的是廣告、交易傭金以及技術(shù)服務(wù)費(fèi)等模式，交易流水并不會(huì)計(jì)入營(yíng)收。

如果阿里真的算上電商交易流水，光是這方面的營(yíng)收就高達(dá)數(shù)萬(wàn)億！何況在利潤(rùn)方面，京東遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于阿里。

所以從體量上說(shuō)，京東還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是阿里的對(duì)手。

下面我們簡(jiǎn)單分析一下京東和阿里最新的年報(bào)，就能更直觀地理解這個(gè)問(wèn)題。

2019財(cái)年第二季度，阿里巴巴的營(yíng)收為851.5億元，同比增長(zhǎng)54%，連續(xù)7個(gè)季度保持高速增長(zhǎng)。

阿里巴巴業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)的原因，受益于技術(shù)開(kāi)發(fā)、云計(jì)算、物流、數(shù)字娛樂(lè)和本地生活服務(wù)等方面的超前布局。