很多朋友都說想學一下怎么讀財報，多多盡量長話短說，寫兩篇??

財報是一家公司的門面，是好是壞看過才知道。

不可避免，歷史以來有不少財務造假的事，但如果因為這就否定了財務分析的重要性，那未免太過絕對抑或是在為自己的懶惰找借口。

學習讀財報，不僅是用于對比同行業(yè)公司的優(yōu)劣，還要甄別該公司的財務狀況（包括是否造假），就是通過財務分析來盡可能地確定自己買的是一家好公司、排除壞公司。

不然呢？入正題吧！

上市公司的定期報告有幾個比較重要的時間點，分別對應年報、中報和季報。

一季報：每年4月份前公布，較為簡單，主要是財務信息，大概20頁；

半年報（中報）：每年7-8月份公布，較為詳細，大概100來頁；

三季報：每年10月份前公布，較為簡單，也是20頁左右；

年報：次年4月份之前公布，最為詳盡，而且要經(jīng)過會計師事務所審計，可信度最高，多為200頁起。

看下圖，是平安銀行2017年的年報，共213頁，財務報告的篇幅就占了57%，共123頁。

如果你能把一份年報吃透，那么季報、中報都不成問題。

PS.港股和美股劃分的經(jīng)營年度和A股不同，報告公布的時間也就不同。

具體去哪里找到上市公司的財報呢？

最直接的，去上市公司官網(wǎng)，又或者去交易所。我把A股、港股和美股的財報批露網(wǎng)址整理出來了：

上海證券交易所??

http://www./disclosure/listedinfo/regular/

深圳證券交易所??

http://www./disclosure/listed/fixed/index.html

香港交易所??

http://www3./listedco/listconews/advancedsearch/search_active_main_c.aspx

美國證券交易委員會??

https://www./edgar/searchedgar/companysearch.html

此外，現(xiàn)在很多平臺都已經(jīng)有各財報數(shù)據(jù)了，比如咱大A股，中國證監(jiān)會指定的批露信息網(wǎng)站是巨潮網(wǎng)??

http://www./cninfo-new/disclosure/fund_listed

又或者在股票軟件按一下F10和財務分析......

要找到各家公司的財報不難，難的是怎么看！

200多頁啊，誰看誰懵啊??

不怕，多多今天寫這篇文章就是盡可能地把復雜的事情簡單化，所以不要跳過啦~~

回到這張圖——共十二節(jié)的內(nèi)容，重點是第十一節(jié) 財務報告。其他內(nèi)容多為公司的主營業(yè)務、企業(yè)經(jīng)營等方面的信息，就年報和半年報有，有空可以慢慢消化，加深對所選公司的了解。

而要看懂財務報告，則必須得理清三張表：資產(chǎn)負債表、利潤表（又名損益表）和現(xiàn)金流量表。

年報和半年報中的這三張表都比較詳細，篇幅也大，這里空間有限，我們選季報的來看。

首先是資產(chǎn)負債表，由三部分組成??

這里有一個恒等式：資產(chǎn)=負債+股東權益

• 資產(chǎn)就是指公司在報告那一刻所擁有的資產(chǎn)價值，包括流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)。

  
  

• 負債就是指資產(chǎn)中屬于借來的那部分，包括短期負債和長期負債。

  
  

• 股東權益則是股東真真正正擁有的資產(chǎn)，又名凈資產(chǎn)。

所以負債和股東權益總計等于資產(chǎn)總計，可以理解為賬面有多少錢=借來的錢+自己的錢。

就像我們生活中買房子一樣，100萬的房子貸款7成，那么房子是資產(chǎn)，首付30萬是股東權益，而從銀行借來的70萬就是負債。

上圖的資產(chǎn)負債表中，我們可以看到，平安銀行在2018年9月30日總資產(chǎn)共3,352,056百萬人民幣，其中3,116,825百萬是負債，負債率高達92.98%！

一般而言，負債比例高的企業(yè)風險是相對高的，不過銀行業(yè)比較特殊，儲戶的錢也被算到負債中，這部分已經(jīng)占了個大頭了，所以推高了負債率。

類似的，房地產(chǎn)的負債率也很高，而如果換作飲料食品行業(yè)，資產(chǎn)負債率高于60%就得警惕了，看看茅臺辣么有錢，3季報的負債率是27.86%。

接著要關注利潤表??

這里也有一個等式：利潤=收入-支出

不過，利潤分的比較細，有營業(yè)利潤、毛利潤、凈利潤、稅后利潤等，用對應的數(shù)值加加減減就是了。

一般債權人比較關心企業(yè)的資產(chǎn)負債表，得防著它還不起錢，而投資人比較關心的則是利潤表了，得看著它能賺多少錢。

但利潤越多，賺錢越多，公司越好是嗎？

非也！

由于利潤表是根據(jù)“權責發(fā)生制”來記賬的，不用確認資金的流出流出，你說是就是，事情發(fā)生/錢還沒到就可以記賬，所以最容易摻雜水分。舉個栗子：

快到年報統(tǒng)計的時間了，A公司賬上的利潤不好看，于是跟關聯(lián)公司B說：今年的表不好看，來賒一筆賬吧！

B說：是兄弟，沒問題。你就說我在你那買了1個億吧！

這樣一來，A的利潤表上營業(yè)收入就多了一個“小目標”，同時在資產(chǎn)負債表上加一筆應收賬款，也就是B公司的欠款。

至于有沒有交貨、報告期后B會不會給錢，誰知道呢。

戶頭上壓根沒有多錢，A公司是不是很無聊？但賬面漂亮多了，輕而易舉就“多賺了一個小目標”，股民看著好看，心里也樂呵樂呵?。?/p>

此外，哪怕公司賬上真的有錢，你也得防著那錢是怎么來的。

所以我們必須得把現(xiàn)金流量表端上來??

現(xiàn)金流量表沒有特別的等式，不過也分三部分，經(jīng)營活動現(xiàn)金流+投資活動現(xiàn)金流+籌資活動現(xiàn)金流。

重點是經(jīng)營活動現(xiàn)金流，也就是公司的主營收入。

剛剛也說了，你得注意一家公司的利潤來源，如果一家經(jīng)營飲料食品的公司，大部分的利潤主要來自投資或籌資，是不是很有問題呢？核心競爭力在哪？

不務正業(yè)的公司就是掛羊頭賣狗肉啦~

至于上表，銀行本來就是做錢生錢的生意，比較另類，主營業(yè)務是負數(shù)，我下次找家做實業(yè)的公司來舉栗。

現(xiàn)金流量表是記錄公司現(xiàn)金流入和流出的，剛剛“小目標”的問題，如果真有此事，那么現(xiàn)金流量表上是沒有這一筆入賬的，現(xiàn)金流的凈額會遠遠小于利潤，一眼就能看得出來是欠款。

講完三張表，還要注意：

財務報告前是審計報告，是第三方會計師事務所核實后的報告，如果審計報告對財務報表有異議，就得重點關注了，我們可以根據(jù)審計意見/關鍵審計事項來對照一下。

現(xiàn)在我們基本就能把一家公司的財務狀況了解個大概了。

但一家公司的好與壞，縱向得和自己過去比，橫向得和行業(yè)里其它公司比，怎么做定量分析呢？

這就涉及到這三張表的具體運用了，得從企業(yè)的償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力四方面著手。

放心吧，我有很快的方法不用計算到焦頭爛額的。

篇幅有限，記得留意明天的《你必須學會讀財報（2）》喲(＾Ｕ＾)ノ~ＹＯ