近日，四川連鎖超市的絕對霸主紅旗連鎖發(fā)布了2018年上半年財報。根據(jù)財報中的數(shù)據(jù)，紅旗連鎖上半年的運營狀況可謂是非常好了，各項數(shù)據(jù)都在穩(wěn)步增長之中。

截止2018年6月底，紅旗連鎖上半年的營業(yè)總收入為36.1億元，同比上漲5.16%；營業(yè)利潤為1.78億元，同比上漲47.86%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.55億元，同比上漲57.11%，可謂是非常好看了！

但是，有業(yè)內(nèi)人士發(fā)現(xiàn)，紅旗連鎖近年來的營業(yè)收入雖一直處于穩(wěn)步增長的態(tài)勢，但相比之下，其凈利率卻在持續(xù)下滑，已經(jīng)從2013年的3.54%，下滑到2017年的2.38%，下滑幅度超30%。剔除掉補助和投資收益之后，下滑幅度將會更高，讓人難免為其擔(dān)憂。

與此同時，紅旗連鎖還遭到了實際控股人曹世如的連續(xù)減持。在2016年紅旗連鎖上市解禁期過了以后，曹世如及其子曹曾俊通過二級市場減持、直接轉(zhuǎn)讓股份給永輝超市等方式，套現(xiàn)了大量的資金。據(jù)統(tǒng)計，曹世如及其子曹曾俊通過減持股票套現(xiàn)獲取的金額達到27億元。

凈利率的持續(xù)下降，加上實際控股人的連續(xù)減持，難免讓人對于紅旗連鎖的內(nèi)部運營情況以及可持續(xù)性產(chǎn)生懷疑。可是，根據(jù)財報數(shù)據(jù)來看，不管是營業(yè)總收入、還是凈利潤，紅旗連鎖都保持穩(wěn)定增長。所以，這樣的紅旗連鎖為什么會在凈利率這里栽了跟頭呢？

對此，有業(yè)內(nèi)人士表示：由于開店數(shù)量較多，導(dǎo)致的人力成本上漲是重要原因。對于線下實體零售而言，房租和人力成本是運營中兩個最大的成本，而在地區(qū)租金水平比較均衡的基礎(chǔ)上，人力成本對于凈利率的影響則更加明顯。

根據(jù)官方數(shù)據(jù)，截止2017年底，紅旗連鎖已經(jīng)擁有2730多家門店，其中，小型門店占比達到95%以上。大量的門店使得其市場高度聚集，再加上充值、繳費等多項生活類增值服務(wù)的加持，使得紅旗連鎖迅速占領(lǐng)了消費者的心智，從而占據(jù)了絕對的認知優(yōu)勢。

但相對的，大量門店的開設(shè)、且門店之間距離較近，使得紅旗連鎖的人效非常低。根據(jù)數(shù)據(jù)，紅旗連鎖平均每個員工每年創(chuàng)造的營業(yè)收入為45.84萬元；在A股9家連鎖超市中處于最低，比其它8家的人效平均值（65.29萬元）還低30%。

在這樣的情況下，紅旗連鎖想要完成同樣的業(yè)績量，就必須加大的人力方面的投入，也因此，其員工工資占營業(yè)收入的比例極高。2017年，紅旗連鎖的員工薪酬支出為7.24億元，占營業(yè)收入的10.43%。

但值得一提的是，紅旗連鎖顯然也意識到了如今的困局，因此，在提高門店運營效率方面也做了很多的努力。對于紅旗連鎖而言，通過減少門店建設(shè)的方式來提高人效幾乎是不可能的事情，因為目前為止，紅旗連鎖依然在不斷的擴充門店數(shù)量。

在這樣的情況下，通過數(shù)字化方式實現(xiàn)門店的高效運營則是最好的選擇。為此，紅旗連鎖上線了自助收銀、24小時無人售貨服務(wù)，并推出了"人臉識別"、"掌靜脈支付"的多項黑科技；除此之外，其還在生鮮區(qū)配備了自動磅秤機，不僅提高了門店的運營管理效率，還能提高消費者的購物體驗。

總之，目前為止，紅旗連鎖還是四川連鎖超市領(lǐng)域的絕對霸主，要說其"跌下神壇"似乎有些危言聳聽了！但是，對于紅旗連鎖而言，提高門店運營管理效率這件事兒，絕對刻不容緩！