作者：華夏基石醫(yī)療健康研究團(tuán)隊(duì)

來(lái)源：投資界

大健康產(chǎn)業(yè)是我國(guó)大力發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，大健康產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將由 2017年的4.9萬(wàn)億增長(zhǎng)到2021年的12.9萬(wàn)億，年復(fù)合增長(zhǎng)率約27.3%，遠(yuǎn)高于GDP增速，是世界上最大和增長(zhǎng)最快的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)之一，也是我國(guó)大力發(fā)展的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。醫(yī)療健康獨(dú)角獸在未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民健康保障中發(fā)揮重要作用。

在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速換擋，提質(zhì)增效的環(huán)境下，獨(dú)角獸企業(yè)以其創(chuàng)新能力強(qiáng)、成長(zhǎng)速度快、爆發(fā)式增長(zhǎng)的特征，代表著新經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)動(dòng)力，對(duì)以新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式為內(nèi)涵的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整起到重要作用。

華夏基石醫(yī)療健康研究團(tuán)隊(duì)通過(guò)IT桔子數(shù)據(jù)庫(kù)篩選了融資額度在3億元人民幣以上的80家醫(yī)療健康領(lǐng)域獨(dú)角獸和潛力企業(yè)進(jìn)行全面的分析，結(jié)合代表性企業(yè)高管深度訪談進(jìn)行研究。其中主要內(nèi)容包括：通過(guò)對(duì)企業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)整理分析，總結(jié)了醫(yī)療健康獨(dú)角獸的特征、成長(zhǎng)條件和發(fā)展環(huán)境；通過(guò)對(duì)中美獨(dú)角獸進(jìn)行多維度比較研究，得出中美醫(yī)療健康獨(dú)角獸的差距和啟示；通過(guò)對(duì)細(xì)分領(lǐng)域代表性企業(yè)案例剖析，總結(jié)提煉了獨(dú)角獸成功要素及獨(dú)角獸成長(zhǎng)為行業(yè)巨頭的規(guī)律。最后展望了獨(dú)角獸未來(lái)發(fā)展面臨的機(jī)遇、挑戰(zhàn)和趨勢(shì)。

醫(yī)療健康獨(dú)角獸十大洞察

隨著中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)不斷壯大，行業(yè)拐點(diǎn)逐步來(lái)臨，醫(yī)美互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的出現(xiàn)，加速行業(yè)的變革，傳統(tǒng)醫(yī)美行業(yè)存在獲客成本高、信息不對(duì)稱(chēng)、監(jiān)管不完善等痛點(diǎn)正在被一一改變，醫(yī)美APP出現(xiàn)帶來(lái)的渠道創(chuàng)新、上游產(chǎn)品的升級(jí)和多樣化、醫(yī)美機(jī)構(gòu)商業(yè)模式的變革、醫(yī)生品牌的崛起、都在深刻影響著醫(yī)美行業(yè)未來(lái)的格局，引導(dǎo)促進(jìn)行業(yè)正向健康循環(huán)發(fā)展。經(jīng)過(guò)6年多的發(fā)展，頭部的幾家醫(yī)美平臺(tái)都受到大量資本的青睞，以悅美為代表的醫(yī)美APP是目前國(guó)內(nèi)唯一縱深產(chǎn)業(yè)發(fā)展、在商業(yè)模式上創(chuàng)新，社區(qū)型電商平臺(tái) 共享型線下醫(yī)院的模式，打通線上線下，率先完成一體化戰(zhàn)略布局的醫(yī)美互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

醫(yī)療健康獨(dú)角獸細(xì)分領(lǐng)域分布圖譜

國(guó)內(nèi)醫(yī)療健康獨(dú)角獸企業(yè)主要分布于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療醫(yī)藥、創(chuàng)新藥和線下醫(yī)療醫(yī)保三大板塊，其中互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療醫(yī)藥和創(chuàng)新藥兩大板塊占比超六成。

醫(yī)療健康獨(dú)角獸地域領(lǐng)域分布情況

醫(yī)療健康獨(dú)角獸類(lèi)企業(yè)空間分布高度集中，上海和北京具有顯著的數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)，占比過(guò)半。A股醫(yī)療健康上市公司數(shù)量具有優(yōu)勢(shì)的浙江、江蘇和廣東省表現(xiàn)平平。主要由于北京和上海在產(chǎn)業(yè)資源、人才、創(chuàng)業(yè)文化和融資便利等方面具有明顯優(yōu)勢(shì)。

醫(yī)療健康獨(dú)角獸捕手

從投資機(jī)構(gòu)來(lái)看，軟銀中國(guó)、紅杉資本、國(guó)投創(chuàng)新、經(jīng)緯中國(guó)、禮來(lái)中國(guó)和騰訊為醫(yī)療健康領(lǐng)域活躍投資機(jī)構(gòu)。

醫(yī)療健康獨(dú)角獸融資輪次情況

融資輪次來(lái)看，企業(yè)估值達(dá)到獨(dú)角獸或獨(dú)角獸潛力企業(yè)級(jí)別，在B輪和C輪發(fā)生最多，即累計(jì)獲得3-4次融資。隨著醫(yī)療健康行業(yè)被資本的熱捧，早期項(xiàng)目大額融資有增多趨勢(shì)。

創(chuàng)新藥獨(dú)角獸創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)情況

24家創(chuàng)新藥企業(yè)創(chuàng)始人中， 18家公司創(chuàng)始人出身于羅氏、輝瑞、賽諾菲、西門(mén)子等跨國(guó)制藥巨頭，高校專(zhuān)家創(chuàng)立和母體公司孵化起家均為2家。與傳統(tǒng)醫(yī)藥企業(yè)創(chuàng)始人由銷(xiāo)售起家有明顯的不同。

中美兩國(guó)前20獨(dú)角獸細(xì)分領(lǐng)域比較

中國(guó)多互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，美國(guó)多新藥和器械創(chuàng)新

中美兩國(guó)前20獨(dú)角獸成長(zhǎng)途徑比較

中國(guó)多“名門(mén)之后”，美國(guó)多“自力更生”

創(chuàng)新藥獨(dú)角獸養(yǎng)成要素總結(jié)

團(tuán)隊(duì)、資本、品種和創(chuàng)新性是獨(dú)角獸四大重要養(yǎng)成要素

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療獨(dú)角獸養(yǎng)成要素總結(jié)

流量與品牌、醫(yī)患供需資源、產(chǎn)業(yè)資本、循環(huán)盈利模式是互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸四大重要養(yǎng)成要素。

獨(dú)角獸發(fā)展為行業(yè)巨頭關(guān)鍵要素

醫(yī)療需求強(qiáng)、競(jìng)爭(zhēng)壁壘高、市場(chǎng)增長(zhǎng)空間大、戰(zhàn)略正確、團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀、機(jī)制良好、創(chuàng)新活躍。

醫(yī)療健康獨(dú)角獸五大發(fā)展趨勢(shì)

1.趨勢(shì)一：平臺(tái)型企業(yè)裂變將成為孕育醫(yī)療健康獨(dú)角獸的重要途徑

2.趨勢(shì)二：部分模式創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療獨(dú)角獸面臨被并購(gòu)甚至走向衰亡

3.趨勢(shì)三：醫(yī)療大數(shù)據(jù)、細(xì)胞治療和基因治療將成為獨(dú)角獸誕生搖籃

4.趨勢(shì)四：因地制宜的分拆上市策略將成為更多獨(dú)角獸的選擇

5.趨勢(shì)五：醫(yī)療健康獨(dú)角獸培育區(qū)位優(yōu)勢(shì)將恒者恒強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇窗收窄 

醫(yī)療健康獨(dú)角獸發(fā)展機(jī)遇

1.新藥研發(fā)環(huán)境改善帶來(lái)藥品上市加速的機(jī)遇

2.人口老齡化加速帶來(lái)市場(chǎng)擴(kuò)容的機(jī)遇

3.資本市場(chǎng)政策紅利帶來(lái)融資便利的機(jī)遇

4.大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)和人工智能與醫(yī)療結(jié)合帶來(lái)新業(yè)態(tài)的機(jī)遇

5.生物技術(shù)的進(jìn)步帶來(lái)疾病治療方式顛覆性變化的機(jī)遇 

醫(yī)療健康獨(dú)角獸面臨的挑戰(zhàn)

1.互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)盈利模式尚不清晰

2.創(chuàng)新藥企業(yè)面臨研發(fā)環(huán)境和市場(chǎng)機(jī)會(huì)挑戰(zhàn)

3.政府政策監(jiān)管適應(yīng)性挑戰(zhàn)

 4.隨著企業(yè)的快速發(fā)展壯大帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)管理挑戰(zhàn)

 5.獨(dú)角獸業(yè)務(wù)的開(kāi)拓和規(guī)模擴(kuò)張需要大量資金

6.獨(dú)角獸新型業(yè)務(wù)缺乏上下游產(chǎn)業(yè)鏈配套