我們結(jié)合多位美聯(lián)儲官員和分析師的預(yù)測，美元加息周期可能將持續(xù)到2020年，未來美元或還將加息至少8次，事實(shí)上，自2015年底到目前為止，美元已經(jīng)加息了7次，也就是說，這場為期5年的美聯(lián)儲加息周期內(nèi)，美元累計(jì)加息或?qū)⑦_(dá)到15次。這幾乎是對金融危機(jī)之后，美聯(lián)儲QE大放水的一次大清賬，意味著過去借助高倍美元杠桿的美元資產(chǎn)投資相當(dāng)一部分會獲利了結(jié)，與此同時(shí)，以美元計(jì)價(jià)的大多數(shù)資產(chǎn)價(jià)格都將面臨大幅下跌的調(diào)整。

摩根士丹利首席利率策略師馬修·霍恩巴克指出“全球宏觀市場正有所醞釀”。比如，“比特幣已于近期創(chuàng)下今年以來的新低記錄。而以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格也有可能挑戰(zhàn)去年底曾創(chuàng)下的最低記錄?！辈粌H如此，美國股市已于今年第二季度呈現(xiàn)出前瞻性增長率指示牌發(fā)生變化的線索，這就是一攬子企業(yè)股票的表現(xiàn)已經(jīng)開始不及標(biāo)普500指數(shù)。摩根士丹利認(rèn)為，“這一攬子企業(yè)股票的相對表現(xiàn)已經(jīng)傾向于與ISM制造業(yè)指數(shù)保持一致。如果ISM制造業(yè)指數(shù)從最近有所升高的水平下滑，那么投資者們將不得不調(diào)低他們對2018年下半年美國經(jīng)濟(jì)增長率的預(yù)期?！?mpcpc js_editor_cpcad="" data-category_id_list="48|32|26|1|27|28|44|45|46|39|8|3|35|41|5|31|6|7|24|37|22|11|40|47|15|36|43|16|17|42" src="/cgi-bin/readtemplate?t=tmpl/cpc_tmpl">

相比于上述投資標(biāo)的，美債的行情也十分不樂觀，或也預(yù)示著美國經(jīng)濟(jì)蕭條的可能性加劇，路透社近日稱，債市預(yù)示美國經(jīng)濟(jì)將陷入衰退的指標(biāo)接近預(yù)警信號 。在一項(xiàng)對80多名債券分析師的調(diào)查顯示，債市專家預(yù)期美債收益率(殖利率)可能一年后就會出現(xiàn)倒掛。按照以往的經(jīng)驗(yàn)，收益率曲線倒掛是一個(gè)可靠的衰退先兆。法國興業(yè)銀行利率策略師Bruno Braizinha認(rèn)為，“美聯(lián)儲6月會議意外鷹派的言論也起到幫助作用，此次會議顯現(xiàn)的立場有可能使美國經(jīng)濟(jì)減速的時(shí)間提前，分析師的主流預(yù)估認(rèn)為在2019年末至2020年初美國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)衰退?！?/p>

我們此前提及，隨著美元信用不斷被質(zhì)疑，全世界大量投資者會不斷減持美債，未來愿意增持或購買美債的經(jīng)濟(jì)體或投資人或?qū)⒆兊迷絹碓缴佟６艿氖?，美國?lián)邦的債務(wù)已高達(dá)21萬億美元，特別是在最近一年多時(shí)間里，更是從19萬億美元升至20萬億美元后，已突破21萬億美元的三級跳，創(chuàng)下美國聯(lián)邦債務(wù)上限的紀(jì)錄(下圖對比)，這意味著美國經(jīng)濟(jì)多年以來試圖通過發(fā)售美債來轉(zhuǎn)嫁赤字的手法或?qū)⑿胁煌?，換言之，美國的債務(wù)赤字或?qū)o處買單。值得注意的是，根據(jù)美國財(cái)政部最近一次公布的國際資本流動報(bào)告，有19國減持了美債。比較醒目的是，俄羅斯更在一個(gè)月內(nèi)拋售美債金額高達(dá)474億美元,持有金額由3月的961億美元降至487億美元，幾乎減持了50%。分析認(rèn)為，一旦全世界做空美債成為持續(xù)性的趨勢，則意味著美元信用更加岌岌可危。

這些跡象表明，美元結(jié)束QE以后的超長加息周期，對美國經(jīng)濟(jì)的實(shí)際打擊受損程度可能要遠(yuǎn)大于過去美元加息的撼動力，美國經(jīng)濟(jì)或?qū)⒁虼耸ヒ欢ǖ牧鲃有?，以高漲十年的美元資產(chǎn)價(jià)格為例，屆時(shí)可能誘發(fā)新的金融海嘯。億萬富翁投資人羅杰斯曾表示，“美國經(jīng)濟(jì)的下一場金融危機(jī)爆發(fā)的時(shí)間表，市場崩盤來得可能要比大家想象的更快。這將會成為你我一生中最糟糕的一次金融危機(jī)?！盉WC中文網(wǎng)分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，美聯(lián)儲此時(shí)或已進(jìn)退兩難，因?yàn)榇饲岸嗄甑腝E，使得流向市場的大量美元已哄抬了資產(chǎn)價(jià)格，而此時(shí)的長周期加息模式，或又正在使金融市場的天秤將突然下墜到另一端。

傳奇投資人杰夫·剛德拉克對此則呼吁美聯(lián)儲結(jié)束加息提前放水，他表示，看來這是下一輪美國經(jīng)濟(jì)低迷前夕發(fā)生的最糟糕的結(jié)果。屆時(shí)，美聯(lián)儲將面臨兩個(gè)選擇，要么后退向市場注入數(shù)萬億美元資金，要么看著全部的賭注都輸?shù)袅恕?/span>（完）