大家好，我是一名樂觀的保守派股票交易員。我樂觀地認為可以通過財務(wù)報表發(fā)現(xiàn)一些好股票，但財務(wù)報表并非表面看起來那么簡單，我們可以從一些主要財務(wù)指標背后的意義去分析一只股票的好壞。

如果我們把一只股票看作朋友的公司，財務(wù)報表就相當于公司的簡介。我們要參股朋友的公司，就要仔細分析公司的生意是否能夠幫助我們賺錢，和公司的財產(chǎn)質(zhì)量是否健康。

1】公司賺錢容易嗎？——凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率越高表明公司的經(jīng)營環(huán)境良好賺錢也很容易。同樣是凈資產(chǎn)1億元的公司，一個是每年賺2000萬元，另一個是每年賺500萬元，相比之下哪一個公司賺錢更容易一目了然。

加一個小分析，這些賺來的錢是由主營業(yè)務(wù)收入賺來的嗎？如果不是由主營業(yè)務(wù)收入賺來的錢，【例如公司廠房被拆遷得到大量拆遷補貼，今年有補貼明年還有嗎？】并不能認為公司賺錢容易。

2】公司經(jīng)營前景好嗎？——營業(yè)收入增長率。營業(yè)收入增長率越高的公司表明公司的生意越做越大，未來的前景更好。而那些營業(yè)收入長期沒有增長的公司，表示公司的行業(yè)前景有限，或者是行業(yè)內(nèi)競爭激烈而且公司已經(jīng)陷入瓶頸，處于競爭劣勢，基本不值得我們參與買入。

3】公司賺到了錢嗎？——現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量越充沛的公司證明公司每年所賺的錢都是真金白銀，公司的日常運營沒有資金鏈危機。而那些現(xiàn)金流量為負的公司意味著公司可能正在靠借錢過日子，如果短期內(nèi)出現(xiàn)突發(fā)性事故，公司可能由于沒有應(yīng)急資金陷入資金鏈危機，導(dǎo)致嚴重不良后果。

4】公司的產(chǎn)品檔次怎么樣？——毛利率。毛利率越高的公司【和同業(yè)比較】意味著公司的產(chǎn)品檔次更高、品牌有溢價優(yōu)勢，相比毛利率低的公司有明顯的護城河價值。

5】公司的客戶和關(guān)系人信譽怎么樣？——應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和其他應(yīng)收款。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率維持一定的合理比例表示公司的客戶愿意和公司做生意，而且沒有拖欠貨款的不良行為。如果是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以不合理的比例降低，甚至應(yīng)收賬款超過公司總資產(chǎn)的三分之一，那么這些應(yīng)收賬款是否有機會足額收回來是存在疑問的。很明顯，如果客戶出現(xiàn)問題，公司也是損失慘重的受害者。所以這些被客戶欠的錢是有減值風(fēng)險的。

其他應(yīng)收款如果數(shù)目太大，而且遲遲沒有收回來，同樣也是有減值風(fēng)險。

6】公司是真有錢還是假有錢？——有息借款。如果一個公司發(fā)行高息債券和向銀行大量借貸金錢，但沒有進行相應(yīng)匹配的大型新增投資，那么我們就要懷疑公司的經(jīng)營是否出現(xiàn)資金鏈危機？