私募基金運營流程

和鑫投資

眾所周知私募基金的四個環(huán)節(jié)為募、投、管、退，本文對四個環(huán)節(jié)進(jìn)行細(xì)化，主要按照如下各個階段簡要列明私募股權(quán)投資基金從設(shè)計到退出的流程。

第一階段產(chǎn)品設(shè)計

此階段也可稱為基金的籌備階段，管理人設(shè)計好產(chǎn)品的類型、結(jié)構(gòu)、投資方向、費率等。組織構(gòu)架如下圖所示：

1、產(chǎn)品類型

2、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

3、投資方向

首先確定項目投資領(lǐng)域，屬于現(xiàn)代工業(yè)、建筑業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)、大數(shù)據(jù)還是智能機(jī)器人行業(yè)，其次確定投資階段天使投資、創(chuàng)投、股權(quán)投資，還是參與新三板或是上市公司定增，以此匹配相應(yīng)的基金存續(xù)期限并提前做好項目籌備工作。

4、產(chǎn)品費率

5、其他

比如委托銷售機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)、外包機(jī)構(gòu)等需提前與各機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)，確定合作意向，做好前期準(zhǔn)備工作。

第二階段合同文本制作

下圖為管理人需要制作的所有文件，缺一不可，此階段合同文本根據(jù)第一階段產(chǎn)品設(shè)計方案制作，且合同文本是否齊備關(guān)系第四階段的產(chǎn)品備案。

其中路演文件或稱推介文件，包含管理人及產(chǎn)品簡介、說明；

簽署文件指需要投資人、管理人、第三方機(jī)構(gòu)中多方簽署的；

管理人需要準(zhǔn)備的文件，指除前述文件外另行準(zhǔn)備的文件，此類文件不需要簽署；

投資人需提供的信息，此欄目中的信息需管理人在募集階段收集保存?zhèn)洳椋?/p>

中介機(jī)構(gòu)資質(zhì)證明，指托管機(jī)構(gòu)、外包機(jī)構(gòu)、銷售機(jī)構(gòu)等管理人委托的第三方機(jī)構(gòu)的證明文件，此信息也是在其他階段由管理人向各機(jī)構(gòu)收集保存。

第三階段產(chǎn)品募集

2016年7月15日《私募投資基金募集行為管理辦法》開始正式，明確規(guī)定了私募基金的募集流程及注意事項。

來源：勝倫律師

第四階段產(chǎn)品備案

1、備案時間要求

私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在私募基金募集完畢后20個工作日內(nèi)，通過私募基金登記備案系統(tǒng)進(jìn)行備案，并根據(jù)私募基金的主要投資方向注明基金類別，如實填報基金名稱、資本規(guī)模、投資者、基金合同等基本信息。

私募基金備案材料完備且符合要求的，基金業(yè)協(xié)會應(yīng)自收齊備案材料之日起20個工作日內(nèi)，為私募基金辦結(jié)備案手續(xù)并通過網(wǎng)站公示。公示的私募基金基本情況包括私募基金的名稱、成立時間、備案時間、主要投資領(lǐng)域、基金管理人及基金托管人等基本信息。

2、備案資料

第五階段產(chǎn)品運營

1、產(chǎn)品投資

2、產(chǎn)品日常管理

（1）風(fēng)險控制

風(fēng)險控制可謂資管行業(yè)的核心，一旦發(fā)生系統(tǒng)或非系統(tǒng)性風(fēng)險，將會對投資人產(chǎn)生極其不利的影響，故風(fēng)險控制尤其需要基金管理人重視。中基協(xié)已對管理人的風(fēng)控崗設(shè)置要求，全職且具備基金從業(yè)資格，風(fēng)控負(fù)責(zé)人除了控制本公司可能發(fā)生的風(fēng)險外，對私募基金的風(fēng)險也應(yīng)及時的預(yù)警、稽查、防控。

（2）信息披露

根據(jù)中基協(xié)、《基金合同》或《合伙協(xié)議》的約定，及時向協(xié)會及投資者進(jìn)行信息披露，內(nèi)容包含基金的份額凈值/凈資產(chǎn)值、份額總額、實繳出資額之和；基金的財務(wù)情況；基金的投資運作情況和運用杠桿情況（如有）；基金的投資收益分配和損失承擔(dān)情況；管理費或業(yè)績報酬；按規(guī)定其他需披露的信息。披露頻率為季度信息披露、年度信息披露、年度基金審計等。披露平臺為中基協(xié)制定的系統(tǒng)，管理人也可應(yīng)投資人要求定期制作運營簡報，匯報基金的各項情況。

（3）投資者關(guān)系維護(hù)

私募機(jī)構(gòu)能否做大做強(qiáng)，很大一部分因素在公司是否具備足夠多的高凈值客戶，故管理人需維護(hù)好與投資人的關(guān)系。管理人與投資人也屬于合作關(guān)系，投資人作為基金的份額持有人，享有知情權(quán)與參與權(quán)，在合理范圍內(nèi)管理人應(yīng)權(quán)衡并參考投資人的意見。

第六階段清算分配

1、私募股權(quán)或創(chuàng)投基金投資完成，退出途徑主要有以下幾種：

（1）協(xié)助受資企業(yè)在境內(nèi)IPO或借殼上市，通過公開市場（包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板）實現(xiàn)投資退出；

（2）通過招標(biāo)、拍賣等方式，在產(chǎn)權(quán)交易中心（包括新三板、區(qū)域產(chǎn)權(quán)交易所）股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)退出；

（3）通過向包括受資公司的控股股東、其他股東或管理層、上市公司等在內(nèi)的特定第三方轉(zhuǎn)讓股權(quán)實現(xiàn)退出；

（4）通過基金份額轉(zhuǎn)讓方式退出；

（5）其他適當(dāng)方式退出。

2、產(chǎn)品清算

按照基金合同或合伙協(xié)議的約定，到期或者項目完全退出后組織基金的清算分配，管理人出具清算報告，托管人復(fù)核，會計事務(wù)所發(fā)表意見，基金財產(chǎn)分配完畢后，最終管理人對該產(chǎn)品在中基協(xié)做清算處理。

基金涉及的材料管理人與第三方機(jī)構(gòu)需保存十五年以上。

產(chǎn)品到此運營結(jié)束。