未經(jīng)許可，依托互聯(lián)網(wǎng)以發(fā)行銷售各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品等方式公開募集資金的行為，應(yīng)當(dāng)明確為非法金融活動，具體可能構(gòu)成非法集資、非法吸收公眾存款、非法發(fā)行證券等。

以上的規(guī)定是來自于近期由互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室下發(fā)的《關(guān)于加大通過互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)整治力度及開展驗(yàn)收工作的通知》文件中的內(nèi)容，文件中提到的2點(diǎn)內(nèi)容，讓網(wǎng)貸平臺也不淡定了。

互聯(lián)網(wǎng)資管產(chǎn)品需要持牌經(jīng)營

通知明確指出未取得金融牌照不得從事互聯(lián)網(wǎng)資管業(yè)務(wù)。，依托互聯(lián)網(wǎng)公開發(fā)行、銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品，須取得中央金融管理部門頒發(fā)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)牌照或資產(chǎn)管理產(chǎn)品代銷牌照。未經(jīng)許可，不得依托互聯(lián)網(wǎng)公開發(fā)行、銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

資管管理業(yè)務(wù)牌照目前由銀監(jiān)會和、保監(jiān)會和證監(jiān)會發(fā)放相關(guān)牌照 ，具體如下：

銀監(jiān)會：

一、商業(yè)銀行牌照

牌照名稱：金融許可證

經(jīng)營范圍：

1. 吸收公眾存款；

2. 發(fā)放短期、中期和長期貸款；

3. 辦理國內(nèi)外結(jié)算；

4. 辦理票據(jù)承兌與貼現(xiàn)；

5. 發(fā)行金融債券；

6. 代理發(fā)行、代理兌付、承銷政府債券；

7. 買賣政府債券、金融債券；

8. 從事同業(yè)拆借；

9. 買賣、代理買賣外匯；

10. 從事銀行卡業(yè)務(wù)；

11. 提供信用證服務(wù)及擔(dān)保；

12. 代理收付款項(xiàng)及代理保險業(yè)務(wù)；

13. 提供保管箱服務(wù)；

14. 經(jīng)國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

資管產(chǎn)品：銀行理財產(chǎn)品

銀行理財產(chǎn)品可以按照投資期限、幣種等方式進(jìn)行分類，按照收益類型通常被分為：保本預(yù)期收益型，非保本浮動收益型以及凈值型（非保本浮動收益型）。保本指的是銀行保證在到期時客戶一定可以收回自己的投資本金。預(yù)期收益型指的是客戶的投資收益率為一個固定的數(shù)值，而浮動收益型則指客戶的投資收益根據(jù)實(shí)際投資回報來決定，是一個浮動的數(shù)值。

二、信托牌照

牌照名稱：金融許可證

經(jīng)營范圍：

1. 資金信托、動產(chǎn)信托、不動產(chǎn)信托、有價證券信托、其他財產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)信托；

2. 作為投資基金或者基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)；

3. 經(jīng)營企業(yè)資產(chǎn)的重組、并購及項(xiàng)目融資、公司理財、財務(wù)顧問等業(yè)務(wù)；

4. 受托經(jīng)營國務(wù)院有關(guān)部門批準(zhǔn)的證券承銷業(yè)務(wù)；

5. 辦理居間、咨詢、資信調(diào)查等業(yè)務(wù)；

6. 代保管及保管箱業(yè)務(wù)。

資管產(chǎn)品：信托計劃

信托資管產(chǎn)品通常被分為單一信托計劃及集合信托計劃。單一信托與集合信托最直觀的區(qū)別就在于委托人的數(shù)量不同—單一信托的委托人只有一個，而集合信托的委托人為兩個及以上。此外，委托人的角色在兩種信托中也不太一樣—在集合信托中，信托公司通常已經(jīng)確定了信托資金的投向，并在信托文件的起草及信托的管理中起著主導(dǎo)的作用，委托人的角色較為消極被動。而在單一信托中，委托人的角色可能是消極也可能是積極。在積極的單一信托中，委托人通常會決定資金的投資方向及運(yùn)用方式，信托在這里只作為一個通道。

保監(jiān)會

保監(jiān)會監(jiān)管體系下有一類牌照可以從事資管業(yè)務(wù)：

一、保險業(yè)務(wù)牌照

牌照名稱：經(jīng)營保險業(yè)務(wù)許可證

經(jīng)營范圍：

1. 從事人身保險業(yè)務(wù)，包括人壽保險、健康保險、意外傷害保險等保險業(yè)務(wù)；

2. 從事財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)，包括財產(chǎn)損失保險、責(zé)任保險、信用保險、保證保險等保險業(yè)務(wù)；

3. 國務(wù)院保險監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的與保險有關(guān)的其他業(yè)務(wù)。

保險人不得兼營人身保險業(yè)務(wù)和財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)。但是，經(jīng)營財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)的保險公司經(jīng)國務(wù)院保險監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，可以經(jīng)營短期健康保險業(yè)務(wù)和意外傷害保險業(yè)務(wù)。

資管產(chǎn)品：保險資管

必須要說明一下，保險資管其實(shí)并不是由保險公司作為管理人，而是由保險資產(chǎn)管理公司作為管理人。設(shè)立保險資產(chǎn)管理公司，應(yīng)當(dāng)至少有一家股東或者發(fā)起人為保險公司或者保險控股（集團(tuán)）公司，經(jīng)保監(jiān)會批準(zhǔn)后方可設(shè)立。確切來說，保險資管公司應(yīng)當(dāng)單獨(dú)拿出來作為一種金融牌照，但由于其必須由保險公司設(shè)立，因此將其放在保險公司這部分了。保險資管的產(chǎn)品限于向境內(nèi)保險集團(tuán)（控股）公司、保險公司、保險資產(chǎn)管理公司等具有風(fēng)險識別和承受能力的合格投資人發(fā)行，包括向單一投資人發(fā)行的定向產(chǎn)品和向多個投資人發(fā)行的集合產(chǎn)品。

證監(jiān)會監(jiān)管體系下有五類牌照可從事資管業(yè)務(wù)：

一、券商牌照

牌照名稱：經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證

經(jīng)營范圍：

1. 證券經(jīng)紀(jì)；

2. 證券投資咨詢；

3. 與證券交易、證券投資活動有關(guān)的財務(wù)顧問；

4. 證券承銷與保薦；

5. 證券自營；

6. 證券資產(chǎn)管理；

7. 其他證券業(yè)務(wù)。

需注意，證券公司從事以上一種或多種業(yè)務(wù)，對其的實(shí)繳資本的要求不同：從事以上1至3項(xiàng)業(yè)務(wù)的，注冊資本最低限額為5000萬元；從事4至7項(xiàng)中一項(xiàng)業(yè)務(wù)的，注冊資本最低限額為1億元，從事4至7項(xiàng)中兩項(xiàng)以上業(yè)務(wù)的，注冊資本最低限額為5億元。證券公司的注冊資本應(yīng)當(dāng)是實(shí)繳資本。

資管產(chǎn)品：

定向資管，即為單一客戶辦理的資管業(yè)務(wù)。

集合資管，即為多個客戶辦理的資管業(yè)務(wù)。

需要說明的是，目前網(wǎng)上的很多資料仍稱券商集合資管可以分成限定性資管（大集合）及非限定性資管（小集合）。大集合是類似于公募基金的一種模式，投資門檻比小集合低很多。但其實(shí)從13年起，《證券投資基金法》對公募基金有了明確規(guī)定，就已經(jīng)不允許新發(fā)行大集合了。目前券商集合資管的法規(guī)中也不再區(qū)分限定性資管及非限定性資管。

專項(xiàng)資管，即常說的企業(yè)資產(chǎn)證券化（ABS）。

二、公募基金牌照

牌照名稱：基金管理資格證書

經(jīng)營范圍：

1. 公開募集資金設(shè)立證券投資基金；

2. 從事公開募集證券投資基金管理業(yè)務(wù)。

資管產(chǎn)品：

公募基金：指的是可以面向社會公眾公開發(fā)售的一類基金，按照不同的要素可以分很多種類：例如，按照組織形式可以分為契約型、公司型、信托型等（目前我國公募基金只有契約型）；按照運(yùn)作方式可以分為封閉式及開放式；按照投資理念可分為主動型和被動型；按照投資對象可以分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金及混合基金。在此就不一一解釋每種分類的概念了，對這部分非常感興趣的建議去考基金從業(yè)資格考試。

基金專戶：針對特定客戶，且投向?yàn)楝F(xiàn)金、銀行存款、股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持證券、商品期貨及其他金融衍生品，基金管理公司可以設(shè)立專戶從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

三、基金子公司

牌照類型：

基金子公司原則上應(yīng)當(dāng)由公募基金管理公司全資設(shè)立，法律、行政法規(guī)或中國證監(jiān)會另有規(guī)定的，公募基金管理公司可以與符合條件的其他投資人共同出資設(shè)立子公司，但公募基金管理公司持有子公司的股權(quán)比例應(yīng)當(dāng)持續(xù)不低于51%。設(shè)立公司時由證監(jiān)會審批。

經(jīng)營范圍：

1. 特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；

2. 基金銷售業(yè)務(wù)；

3. 私募股權(quán)投資基金管理業(yè)務(wù)；

4. 證監(jiān)會許可或認(rèn)可的其他業(yè)務(wù)。

基金子公司僅能經(jīng)營上述業(yè)務(wù)中的單項(xiàng)業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)若需要單獨(dú)的牌照，則還需獲得該牌照（例如銷售公募基金，則還應(yīng)獲得基金銷售牌照）。

資管產(chǎn)品：

專項(xiàng)資產(chǎn)管理計劃：和公募基金的基金專戶同被規(guī)定在《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，其實(shí)也是針對特定客戶的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。與基金專戶不同的是投資的投向不同：投向未通過證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)及其他財產(chǎn)權(quán)利以及中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他資產(chǎn)，必須要由公募基金管理公司設(shè)立專門的子公司來開展。專項(xiàng)資產(chǎn)管理計劃可以分為一對一（單一客戶）及一對多（特定的多個客戶）兩種模式。

資產(chǎn)支持專項(xiàng)計劃：即常說的企業(yè)資產(chǎn)證券化（ABS）。

四、私募基金牌照

牌照名稱：

并非真正意義上的牌照，設(shè)立私募基金管理公司應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會登記，發(fā)行私募基金產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會備案。

經(jīng)營范圍：以非公開方式向合格投資者募集資金設(shè)立私募投資基金。

資管產(chǎn)品：私募基金

私募基金管理人業(yè)務(wù)類型及產(chǎn)品分類見下圖

此前，一個私募基金管理人還能夠登記為一個以上業(yè)務(wù)類型，但是兩周前基金業(yè)協(xié)會在《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（十三）》中明確提出，私募基金管理人只可備案與本機(jī)構(gòu)已登記業(yè)務(wù)類型相符的私募基金，不可管理與本機(jī)構(gòu)已登記業(yè)務(wù)類型不符的私募基金；同一私募基金管理人不可兼營多種類型的私募基金管理業(yè)務(wù)。

五、期貨牌照

牌照名稱：期貨業(yè)務(wù)許可證

經(jīng)營范圍：

從事以公開集中交易方式或國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他方式進(jìn)行的以期貨合約或者期權(quán)合約為交易標(biāo)的的交易活動。

資管產(chǎn)品：期貨資管

只有根據(jù)《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》取得資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格的期貨公司才能夠從事期貨資管業(yè)務(wù)，包括一對一（單一客戶）及一對多（特定多個客戶）兩種模式。

從上面可以看出來，以上不管那個金融管理部門的牌照都是不好拿的，因此如果不是那種特別大的背景的網(wǎng)貸平臺，幾乎是不太可能拿到相關(guān)的牌照去經(jīng)營相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)資管產(chǎn)品的，因此后續(xù)可能只有小部分網(wǎng)貸平臺會有推出類似的產(chǎn)品。

“定向委托計劃”類產(chǎn)品被禁止

通知要求，未經(jīng)許可，依托互聯(lián)網(wǎng)以發(fā)行銷售各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品（包括但不限于“定向委托計劃”“定向融資計劃”“理財計劃”“資產(chǎn)管理計劃”“收益權(quán)轉(zhuǎn)讓”）等方式公開募集資金的行為，應(yīng)當(dāng)明確為非法金融活動，具體可能構(gòu)成非法集資、非法吸收公眾存款、非法發(fā)行證券等。