期權相對股票和期貨，期權有個很明顯的優(yōu)點，那就是非線性杠桿，也就是收益和虧損的不對稱性，買方如果投入一萬元買入期權，其最大虧損就是一萬元，但是如果大幅波動，那利潤可能不止三萬、五萬、十萬元，從而派生出一種非常有優(yōu)勢的玩法--買入跨式（寬跨式）。

應用原理：期權的非線性杠桿，買方的最大虧損為付出的權利金，最大盈利理論上無限，短期內如市場有大幅波動，可能數倍至數十倍。虧損最大雙方的權利金（持有到期），如提前平倉，一般不會虧掉雙向權利金。方式為同時買入相同月份相同數量的行權價相同（不同）的平值（虛值）認購和認沽期權，即為買入跨式（寬跨式），其中寬跨式的成本更低，但需要更大的波動才盈利較好。

盈虧圖如下(左為跨式，右為寬跨式）：

應用場景：

（1）市場長時間窄幅震蕩，預期將選擇方向，可選擇當月合約，可選擇遠月合約；

（2）有重大事件即將發(fā)生，但是不知道是重大利好還是重大利空；

（3）期權接近行權日，預期標的會有大幅波動，但標的會往哪個方向波動并不清楚，此時買入跨式（寬跨）博取大波動。

應用前提：

（1）預期有大幅波動；

（2）隱含波動率和時間價值最好別太高；

善后處理：

在上述應用場景中，分別對應的情況為

（1）如買入跨式后市場仍然未有大幅波動，則應當考慮時間價值的衰減；

（2）如重大時間出結果后，市場表現平穩(wěn)，則應當平掉雙向合約，基本只損失一天的時間價值和波動率升降；

（3）末日跨式期權如方向一致保持，則虧損一方可以不管，讓賺錢一腿利潤奔跑，但要注意末日上下波動帶來的期權波動巨大，以及虛值期權最后都歸零。

實戰(zhàn)舉例：

(1)2017年3、4月份，以及2017年12月末，波動率極低，標的窄幅震蕩，預期會選擇方向，以及2018年3月20日左右，標的之前窄幅震蕩，預期選擇方向。

2017年4月份，波動率低至8%，此時買入寬跨式9月份認購2500和認沽2300，博后期突破。

（2）2018年3月22日左右，美國加息前夕，同時買入認購和認沽合約，結果23日50ETF暴跌，各合約的漲跌幅如下圖所示：

認購期權大跌，認沽期權從翻倍到漲18倍，如提前布局，獲利會非常豐厚。認購2850合約跌的金額為244元/張，認沽2850合約漲的金額為848元/張，前日50ETF收盤價2.854元，按前日收盤價的成本為321+280=601元，獲利為848-244=604元，利潤略超100%，如選擇寬跨式，買入認購2900并買入認沽2800，成本為129+120=249元，利潤為649-97=552元，利潤率為220%。

（3）2017年12月27日，12月期權行權日，當然標的開盤價在2.893元，即2.9元附近，買入末日輪認購2900和認沽2900，最后標的大跌2%，認購2900歸零，認沽2900漲幅為458%，成本為79+160=239元，最后利潤為886-239=647元，最大利潤為247%，當然末日期權不可能最后幾分鐘平倉，但虧損的一腿見無力回天，也會提前平倉。