作者莫開(kāi)偉系中國(guó)不良資產(chǎn)行業(yè)聯(lián)盟研究員

問(wèn)題一：今年1月銀監(jiān)會(huì)平均每天掛出罰單16張，月罰沒(méi)金額累計(jì)逾8.98億元，罰單數(shù)量與罰金總額遠(yuǎn)超去年同期；2月23日保監(jiān)會(huì)發(fā)布10份處罰決定書(shū)，次日繼續(xù)發(fā)布3份監(jiān)管函；證監(jiān)會(huì)此前也集中公布了對(duì)20宗案件的行政處罰決定；央行在2107年針對(duì)第三方支付共開(kāi)出109張罰單，是2016年罰單總數(shù)的三倍。今年以來(lái)，僅在2月份春節(jié)前后，央行便已開(kāi)出5張罰單……一行三會(huì)去年的監(jiān)管成效可謂“碩果累累”，請(qǐng)解讀一下，和去年相比，今年金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀是否發(fā)生了重大變化？

回答這個(gè)問(wèn)題，要看從哪個(gè)角度看，如果單純是從監(jiān)管的角度看，與去年相比將繼續(xù)沿襲嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)，會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)形成監(jiān)管高壓態(tài)勢(shì)，使金融機(jī)構(gòu)不能違規(guī)、不敢違規(guī)儼然成為一種時(shí)尚，可能會(huì)將金融市場(chǎng)的各種亂象徹底根治，金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀也隨之將會(huì)發(fā)生巨大變化：

即金融市場(chǎng)中符合監(jiān)管法規(guī)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)會(huì)得到進(jìn)一步發(fā)展或增長(zhǎng)，金融機(jī)構(gòu)的理性經(jīng)營(yíng)行為得以復(fù)蘇，金融市場(chǎng)資金空轉(zhuǎn)、流向資產(chǎn)泡沫領(lǐng)域的現(xiàn)象會(huì)得到徹底扭轉(zhuǎn)，資金脫虛向?qū)嵏嗟刈⑷雽?shí)體經(jīng)濟(jì)的氣候?qū)?huì)形成，整個(gè)金融市場(chǎng)也將步入良性循環(huán)軌道。

當(dāng)然，金融市場(chǎng)發(fā)生重大變化還得寄予兩會(huì)之后金融監(jiān)管體制的改革或變化，唯有建立適應(yīng)我國(guó)混業(yè)經(jīng)營(yíng)需要的新的金融監(jiān)管運(yùn)行體制，才有可能重塑我國(guó)金融市場(chǎng)，使我國(guó)金融市場(chǎng)朝著更加開(kāi)放、更加信息透明、更加高效、更加規(guī)范的方向轉(zhuǎn)變。

問(wèn)題二：金融監(jiān)管的重點(diǎn)有哪些方面？

目前金融監(jiān)管的重點(diǎn)依然集中在金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制建設(shè)上，這是金融監(jiān)管的根本要求和目的之所在。通過(guò)監(jiān)管督促金融機(jī)構(gòu)完善風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制，不僅可以規(guī)范金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)行為，而且也可在很大程度上控制金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使金融業(yè)發(fā)展始終不會(huì)突破行業(yè)底線，守住監(jiān)管紅線，讓一切違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)行為徹底從金融機(jī)構(gòu)中自我消失。

從金融監(jiān)管業(yè)務(wù)來(lái)看，下一步金融監(jiān)管的重點(diǎn)依然會(huì)放在金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)和信貸經(jīng)營(yíng)、金融配資等方面是否合規(guī)上，以此消除監(jiān)管套利，防范影子銀行，擠掉金融業(yè)泡沫，降低全社會(huì)金融杠桿，從根本上防范化解我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)。

問(wèn)題三：據(jù)傳，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》將于近期落地。作為我國(guó)資管業(yè)務(wù)首份頂層設(shè)計(jì)綱領(lǐng)性文件，打破剛性兌付和規(guī)范資金池業(yè)務(wù)的意義非同尋常。這是否意味著行業(yè)格局將面臨重塑？各金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)否更加激烈？

從當(dāng)前現(xiàn)實(shí)看，這份行業(yè)監(jiān)管政策如果落地，將成為規(guī)范金融業(yè)資管業(yè)務(wù)的首部根本性大法，由于該部金融法規(guī)重點(diǎn)明確了打破剛兌和規(guī)范資金池業(yè)務(wù)，對(duì)整個(gè)金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)將是“致命”一擊，毫不夸張地說(shuō)，它對(duì)金融機(jī)構(gòu)和投資者兩者都將起到良好的“引導(dǎo)作用”和“警示作用”，在很大程度上會(huì)消除買賣雙方的盲目沖動(dòng)行為，由過(guò)去盲目追求數(shù)量向追求質(zhì)量轉(zhuǎn)變，由無(wú)序擴(kuò)張向有章可循轉(zhuǎn)變，最終將資管業(yè)務(wù)引向規(guī)范、健康、良性發(fā)展軌道。一句話，將推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)發(fā)展版圖和發(fā)展動(dòng)機(jī)發(fā)生質(zhì)的變化。

當(dāng)然，競(jìng)爭(zhēng)肯定會(huì)有，但在我看來(lái)，由于資管業(yè)務(wù)都處在規(guī)范運(yùn)行軌道，各種“打擦邊球”的監(jiān)管套利漏洞被堵塞，相反可能會(huì)使資管業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)趨于緩和，大家都會(huì)在同等條件下開(kāi)展公平的競(jìng)爭(zhēng)，過(guò)去競(jìng)爭(zhēng)白熱化的局面將會(huì)得到很大改觀。

問(wèn)題四：2018年年初，一行三會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范債券市場(chǎng)參與者債券交易業(yè)務(wù)的通知》，要求著力規(guī)范債市交易，整頓債券代持、高杠桿等亂象；1月5日和6日，銀監(jiān)會(huì)分別發(fā)布《商業(yè)銀行大額風(fēng)險(xiǎn)暴露管理辦法》和《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法》；1月13日，銀監(jiān)會(huì)又發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化整治銀行業(yè)市場(chǎng)亂象的通知》。今年是否還會(huì)有新政陸續(xù)出爐？主要涉及哪些方面？

年初監(jiān)管部門出臺(tái)的這些監(jiān)管政策措施，預(yù)示著嚴(yán)監(jiān)管、強(qiáng)監(jiān)管風(fēng)向依然不會(huì)改變，2018年將成為金融監(jiān)管的標(biāo)志性年份，也被稱之金融監(jiān)管元年。隨著兩會(huì)之后金融監(jiān)管體制的改革和功能的整合，可以肯定地說(shuō)，還將有更多的監(jiān)管新政陸續(xù)出臺(tái)，這些新的監(jiān)管政策應(yīng)該主要涉及同業(yè)領(lǐng)域、金融理財(cái)領(lǐng)域和信貸業(yè)務(wù)領(lǐng)域，因?yàn)檫@幾大領(lǐng)域是各種金融亂象的集中區(qū)域，也是目前金融監(jiān)管的薄弱環(huán)境。由此，監(jiān)管體制改革之后，監(jiān)管政策的利劍直指這些領(lǐng)域，便可抓住金融監(jiān)管的“牛鼻子”，一切金融監(jiān)管問(wèn)題便會(huì)迎刃而解。

問(wèn)題五：3月2日上午，全國(guó)政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任楊偉民在回答記者提問(wèn)時(shí)表示，金融監(jiān)管體制改革，兩會(huì)以后會(huì)有結(jié)果，我們不會(huì)簡(jiǎn)單效仿某一個(gè)國(guó)家的模式。“并不是會(huì)有一個(gè)最好的模式，只會(huì)有一個(gè)最適合一個(gè)國(guó)家的模式?！苯鹑诒O(jiān)管體制改革已提上日程，在監(jiān)管架構(gòu)未有變動(dòng)的背景下，從堅(jiān)持分業(yè)監(jiān)管，現(xiàn)在更強(qiáng)調(diào)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)監(jiān)管，請(qǐng)解讀一下，一行三會(huì)的功能會(huì)否有比較大的變動(dòng)？對(duì)市場(chǎng)的影響是怎樣的？

在我看來(lái)，中國(guó)金融業(yè)近十多年來(lái)已進(jìn)入了事實(shí)上混業(yè)經(jīng)營(yíng)的歷史階段，進(jìn)入這種經(jīng)營(yíng)階段是經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的內(nèi)在要求，也是金融業(yè)發(fā)展向高級(jí)階段推進(jìn)的必然結(jié)果，這是不以任何人的意志為轉(zhuǎn)移的客觀金融規(guī)律使然。

因此，不管是否承認(rèn)，這都是客觀現(xiàn)實(shí)，我們不能人為阻止或忽視金融業(yè)的這種客觀變化，應(yīng)直面勇對(duì)，根據(jù)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)行狀況的一般規(guī)律及其可能存在的問(wèn)題，推進(jìn)金融監(jiān)管體制的改革或更新。

很顯然，我國(guó)目前采取的銀行、保險(xiǎn)、證券分業(yè)金融監(jiān)管體制已然存在很多不相適應(yīng)的地方，比如資管業(yè)務(wù)發(fā)展龐大，但在金融業(yè)交叉領(lǐng)域由于分業(yè)金融監(jiān)管體制的制約，不能實(shí)行“一站式”、“穿透式”監(jiān)管，加之分業(yè)金融監(jiān)管的監(jiān)管政策標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)管方式、監(jiān)管目的等都存在一定差異性，致使監(jiān)管在主客觀上都難以準(zhǔn)確到位，這是近年來(lái)我國(guó)金融業(yè)監(jiān)管套利、資金流向泡沫領(lǐng)域釀造大量金融風(fēng)險(xiǎn)隱患的根源。

因而，目前的分業(yè)金融監(jiān)管體制確實(shí)需要改革，也將成兩會(huì)討論的重要內(nèi)容；可以期待兩會(huì)之后，將現(xiàn)有銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)進(jìn)行合并，將相關(guān)監(jiān)管功能進(jìn)行整合可能是順理成章之理，也是大勢(shì)所趨、人心所向之事。

當(dāng)然，如果三會(huì)合并，既是金融監(jiān)管體制本身的重大變化，也是金融監(jiān)管功能的重新確定，這對(duì)增強(qiáng)監(jiān)管效能、形成監(jiān)管合力、抑制金融市場(chǎng)亂象等方面將產(chǎn)生重要的推動(dòng)力，中國(guó)金融市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)“風(fēng)清氣正”的大好時(shí)機(jī)。