偉大的投資者，巴菲特老人家曾經說過：“投資并沒有那么復雜，只需要學好兩門課：一是如何給企業(yè)估值，二是如何看待股市波動”。投資股票為公司確定公司的內在價值真的不容易，首先公司內在價值短期相對穩(wěn)定但是長期肯定是有波動；其次大部分炒股票的朋友對 公司的價值判斷沒有一個系統(tǒng)全面的認識。市盈率和市凈率的確很重要，但是也不能光用低市凈率或底市盈率對公司的價值進行判斷。我們應當建立自己的公司估值體系。

巴菲特

投資股票時價值是投資的基礎，如何評估一家公司的價值，對于價值投資者來說非常重要，沒有估值就談不上價值投資。一個完整的價值投資體系從低到高價值劃分，一個公司的價值體系分別有清算價值、賬面價值、重置價值、盈利價值成長價值和不同所有者的不同價值。

清算價值：公司為了現金流的需求，短時間內拋售公司資產，壓低價格出售，甚至可能都沒有市場報價?？梢岳斫鉃?，虧本甩賣，清算價值被認為是公司的最低價值。

賬面價值：資產=負債+股東權益，會計報表上都會直接表明。

重置價值：重置價值是在購置同樣資產或者重新制造相同產品所需要的全部成本，能全面動態(tài)的反應公司的真實價值。盈利價值:每年能帶來的現金流。

成長價值：公司能持續(xù)盈利增長，將未來不斷增長的盈利貼現回來的價值。

不同所有者的不同價值：不同的管理者，所帶來的盈利不一樣，體現的價值。

股票投資時，進行企業(yè)估值市盈率是很重要的一個部分。市盈率能簡單明了的告訴我們，假設公司利潤不變的情況下，以教育價格買入，投資股票靠利潤需要多少年回本的時間。這是我們投資股票時相當重要的一個指標，10-30市盈率還是比較好的，市盈率超過30就有點危險了。市盈率還是能基本反映一只股票貴賤的，如果一個組合涵蓋不同行業(yè)低市盈率的公司，那這個組合長期跑贏市場指數的幾率還是很大。

投資股票做市凈率估值是很重要的，市盈率估值優(yōu)點在于凈資產比凈利潤更可靠，市凈率是指每股票和每個股票凈資產的比率。一般來說市凈率低的股票投資價值較高，但是還是要考慮公司經營情況，盈利能力等因素。

而通常都是將市盈率和市凈率結合起來對公司進行評估，會發(fā)現更多有價值的信息。高市凈率和高市盈率這類公司要有較高收益和很高的凈值產才能支撐股價。經典代表：茅臺和騰訊；泡沫代表：樂視。高市凈率低市盈率，該類公司有較高的ROE（凈資產收益率）,并且維持高位，低市盈率代表存在著低估值的可能性，會有較高的回報價值。低市凈率高市盈率，體現為公司經營不佳，處于微利狀態(tài)。但是如果日后能提升漲幅會十分驚人。低市凈率和低市盈率，這類公司盈利一般，市場估值也便宜，ROE提升，具有黑馬股的潛力。

價值投資股票的五要素:增長空間、增長速度、增長效率、凈資產收益率（ROE）和風險。

1、增長空間：巴菲特的一個投資原則:“企業(yè)是否擁有良好的長期前景”，如果一個公司成長空間都沒有了，那還談什么價值投資。增長空間考慮市場的需求，考慮公司在同行業(yè)的競爭力。

2、增長速度：增長速度是影響股票估值的十分重要的因素之一，保守投資者對公司估值的首選。

3、增長效率：股票選擇有價值公司投資，公司盈利好但是增長效率不行是糟糕的。公司是很好很有競爭力，但是創(chuàng)造的利潤，被存貨和拖欠資金拖累，沒有現金流發(fā)展。那么公司何談增長。增長效率=現金流/凈利潤。

4、凈資產收益率：ROE是很多股民投資選擇股票的重要指標，它是衡量一個公司經營是否優(yōu)秀的指標。公司長期凈資產收益率的決定因素是公司產業(yè)結構和公司擁有的資源、能力。影響ROE的因素是產品的差異化和市場份額。

5、風險又可以分為財務風險、經營風險、市場風險。財務風險就是財務杠桿帶來的風險；經營風險經營杠桿帶來的風險，杠桿越高成本性就越大，抵抗市場波動能力就越低。企業(yè)應對市場周期的敏感程度就是市場風險。

在對公司的基本面理解深刻過后，再參照上面價值評估的方法，應該會對您投資股票建立系統(tǒng)的價值評估會有一定的幫助。關注不二的夢，了解更多投資理財知識。