今天神光宏海跟大家聊聊光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游硅片行業(yè)的龍頭企業(yè)——隆基股份（601012），隨著光伏行業(yè)的高速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)最為收益，公司作為硅片領(lǐng)域的全球龍頭企業(yè)，業(yè)績(jī)也在高速增長(zhǎng)，下面我就簡(jiǎn)單給大家介紹一下這家企業(yè)。

一、基本面分析：

1.凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超一倍，毛利率穩(wěn)步提升。

從下面四組數(shù)據(jù)我們可以看出，公司2017年前三季度營(yíng)業(yè)收入為108.46億元，同比增長(zhǎng)27%，凈利潤(rùn)為22.41億元，同比增長(zhǎng)103.99%，公司預(yù)報(bào)2017年凈利潤(rùn)為33億元——36億元，增長(zhǎng)幅度為1.13倍至1.33倍。2017年前三季度凈資產(chǎn)收益率高達(dá)20.12%，全年凈資產(chǎn)收益率可達(dá)到33%。毛利率從2016年初的24%提升至現(xiàn)在的35%左右，毛利率一直在穩(wěn)步提升，說明公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力明顯提高。

2. 加速產(chǎn)能和產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張，未來有望成為世界龍頭企業(yè)。

截至 2017 年底，公司單晶硅片產(chǎn)能達(dá)到 15GW，較 2016 年底提升 100%，單晶組件產(chǎn)能達(dá)到 6.5GW，較 2016 年底提升 30%，預(yù)計(jì) 2017 年公司單晶硅片出貨量 20 億片，約 10GW，組件出貨量約 4.5GW，其中 1GW 用于自建電站。據(jù)我們測(cè)算，硅片及組件毛利率均在 32%以上，顯著高于行業(yè)平均水平。今年 3 月與通威股份合資建設(shè)年產(chǎn) 5 萬噸高純多晶硅及配套新能源項(xiàng)目，這是公司布局上游硅料的重要一步，也是公司光伏全產(chǎn)業(yè)鏈的一塊必備拼圖，未來公司可以進(jìn)一步降低硅料成本，提高競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，成為全球市場(chǎng)的龍頭企業(yè)。

3. 成本下降、轉(zhuǎn)換效率提升，助力光伏平價(jià)上網(wǎng)。

公司始終保持較高的研發(fā)投入，將新技術(shù)和新工藝以最快速度應(yīng)用在商業(yè)化生產(chǎn)中，在成本控制方面取得顯著的效果，公司綜合毛利率水平呈逐年上升的趨勢(shì)，公司綜合毛利率達(dá)到35.11%，較上年同期提高 9.22 個(gè)百分點(diǎn)，處在行業(yè)領(lǐng)先水平。

 公司毛利率處在行業(yè)領(lǐng)先水平

2017 年上半年公司單晶硅片非硅成本同比降低 18%，組件環(huán)節(jié)非硅成本同比降低 23%，據(jù)我們調(diào)研了解到未來公司非硅成本還會(huì)進(jìn)一步降低，同時(shí)公司也在努力降低硅料成本，進(jìn)一步降低度電成本，也提高了公司產(chǎn)品的議價(jià)能力。 10 月 17 日公司召開產(chǎn)品發(fā)布會(huì)單晶 PERC 電池光電轉(zhuǎn)換效率達(dá)到 22.71%，創(chuàng)下新的 PERC 電池世界紀(jì)錄。預(yù)計(jì)該產(chǎn)品在 2018 年第二季度進(jìn)入市場(chǎng)，屆時(shí)將推動(dòng)度電成本的持續(xù)降低。公司專注于單晶產(chǎn)品的成本控制和效率提升，目標(biāo)就是在 2020 年實(shí)現(xiàn)我國(guó)光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)，使行業(yè)由政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)新能源的健康發(fā)展。

二、技術(shù)面分析：

從股價(jià)日K線走勢(shì)圖我們可以看出，股價(jià)在2017年漲幅超兩倍，但從年報(bào)凈利潤(rùn)可以推測(cè)出目前的市盈率為21.5倍左右，對(duì)于高速發(fā)展的光伏行業(yè)來說，這樣的市盈率算是比較低的，所以目前的股價(jià)較為合理，且未來股價(jià)大方向還會(huì)繼續(xù)上漲，所以大家可以中長(zhǎng)線關(guān)注。短期股價(jià)高位橫盤震蕩，目前受壓于布林帶上軌，接下來可能會(huì)要回調(diào)，大家可以等回調(diào)后尋找機(jī)會(huì)。