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時間：2020年4月23日

出席人：董事長-鐘寶申

董事、財務中心負責人-劉學文

董事會秘書-劉曉東

聯(lián)系人：游家訓、劉曉飛13564683367

【董事長鐘總講話】

尊敬的各位投資者：

大家好！

很高興通過路演平臺就公司經(jīng)營情況與大家交流，我代表隆基股份對參加會議的投資者表示歡迎，也感謝大家對隆基股份的支持。剛剛過去的一年，全球光伏裝機量持續(xù)增長，中國光伏產(chǎn)業(yè)買入了全新的高質量發(fā)展軌道。對于隆基而言，2019年也是進一步加快全球化步伐，提升市場競爭力的關鍵一年。

這一年，公司以提升客戶價值為核心，積極適應市場變化，主要產(chǎn)品銷售同比大幅增長，公司海外市場拓展成效顯著。公司在技術研發(fā)領域連續(xù)突破行業(yè)記錄，在硅片、組件端分別推出了引領行業(yè)發(fā)展的重磅產(chǎn)品，公司加快了產(chǎn)能項目建設速度，有效保證了市場單晶光伏產(chǎn)品的供應，2019年公司實現(xiàn)營業(yè)收入329億元，同比增長接近50%，實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤52.8億元，同比增長106%，實現(xiàn)扣非后的加權平均凈資產(chǎn)收益率23.1%，同比增加7.8%，各項經(jīng)營指標達到歷史最好水平，海內外員工總數(shù)超過3萬人。

當前，全球能源系統(tǒng)發(fā)生根本性變化，能源消費電力化，電力生產(chǎn)清潔化的趨勢加強，越來越便宜的光伏發(fā)電必將成為平衡氣候變化、能源供給和經(jīng)濟發(fā)展的最佳選擇。光伏發(fā)電在能源安全、改善氣候變化和治理環(huán)境污染的作用突出，在隆基和光伏同業(yè)者的努力下，高效單晶光伏產(chǎn)品已經(jīng)占據(jù)市場主流地位。高效單晶光伏產(chǎn)品轉換效率極限仍有突破空間，就產(chǎn)業(yè)方向而言，分布式及戶用光伏市場將成為新的增長和爆發(fā)點，光伏建筑一體化產(chǎn)品前景廣闊，光伏行業(yè)將迎來從高速發(fā)展到高質量發(fā)展的轉型。技術實力、品牌質量和規(guī)?；?jīng)營能力將決定企業(yè)的未來。

隆基成立20年以來，公司從最初的探索到聚焦光伏產(chǎn)業(yè)推動能源變革，見證了光伏產(chǎn)業(yè)不斷壯闊的發(fā)展歷程，有幸成為光伏產(chǎn)業(yè)變遷的推動者。在新的一年，我們要抓住行業(yè)變革中的機遇，繼續(xù)貫徹產(chǎn)品領先、高效運營、為實協(xié)作、穩(wěn)健經(jīng)營的方針，認真評估新冠病毒疫情蔓延給行業(yè)帶來的影響，采取積極審慎的應對措施，堅守穩(wěn)健經(jīng)營的底線。打造貼近市場的產(chǎn)品規(guī)劃和技術知識體系，完善內部創(chuàng)新管理機制，密切關注產(chǎn)品趨勢，不斷提升客戶價值和服務滿意度，深化外部協(xié)作創(chuàng)新，與產(chǎn)業(yè)鏈伙伴深度合作，形成協(xié)作創(chuàng)新、共贏機制，加快推動行業(yè)的技術進步和產(chǎn)業(yè)升級，通過數(shù)字化重塑提升公司經(jīng)營效率和競爭力，提升整體價值鏈的管理水平，繼續(xù)踐行賦能賦權激發(fā)活力的管理思想，通過機制和模式創(chuàng)新，促進團隊內業(yè)務執(zhí)行者向管理者轉變，管理者向經(jīng)營者轉變，打造高績效文化，保持團隊積極的學習態(tài)度和進取心，構筑領先的核心競爭力。我們懷著善用太陽光芒，創(chuàng)造綠能世界的使命，珍惜發(fā)展機遇。與同業(yè)伙伴攜手并進，與相關各方攜手合作，共同推動光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展與世界能源結構的轉型。我們堅信，光伏和隆基的發(fā)展將迎來更加光明的前景。最后再次感謝廣大投資者對隆基股份的信賴和支持。

【經(jīng)營業(yè)績情況】

第一部分：2019年經(jīng)營業(yè)績情況

2019年營業(yè)收入328億，同比漲幅接近50%，歸屬于上市公司股東的凈利潤52.8億元，同比增長106%，經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額達到81.58億，同比增長 5.9倍， 加權平均凈資產(chǎn)收益率達到23.93%。

19年組件營業(yè)收入145億元，占比44%，硅片營業(yè)收入達到129億元，占比39%， 電站建設及服務應收23.8億元，占比9%。

19年，單晶硅片產(chǎn)銷兩旺，全年生產(chǎn)單晶硅片64.77億片，同比增長77%，對外銷售47億片，增長139%。單晶硅片自用量18 .46億同比增長21.69%，對外銷售國內占比86%，同比上升21bp。組件產(chǎn)品2019年產(chǎn)銷增長平穩(wěn)，產(chǎn)量8.9GW，同比增長22.39 %。單晶組件對外銷售7.39GW，同比增23%，單晶組件自用量971MW，同比增長64.58%。單晶組件產(chǎn)品海外銷售4.99GW，同比增加154%，海外銷售 占比67%。

19年公司累計獲得專利702項，成本穩(wěn)步下降，拉棒環(huán)節(jié)非硅成本同比下降了25.46%，切片環(huán)節(jié)非硅成本同比下降了26.5%。公司密切關注終端市場的客戶需求，持續(xù)推出有競爭力的高效產(chǎn)品。目前公司60型PERC組件量產(chǎn)功率365-375W，72型PERC組件量產(chǎn)功率435-450 W。M6產(chǎn)品以其高功率、高效率、高發(fā)電量的優(yōu)勢，逐漸獲得客戶認可，訂單量持續(xù)攀升。

19年積極擴充高效產(chǎn)品產(chǎn)能，提升市場份額。單晶硅片產(chǎn)能19年底達42GW，同比增50%，組件產(chǎn)能達14GW同比增59%，2016-2019 年單晶市場份額19.5%持續(xù)增長到到 65% ，預計在2020年達到85%左右。

第二部分：2020年Q1經(jīng)營業(yè)績情況

營業(yè)收入 85.9億元，同比增50.6%， 歸屬上市公司股東的凈利潤18.6億元，同比增長超200%。硅片出貨量19.6億，同比增長 44%， 組件出貨量2.05GW，同比增 56.49%

隆基成為首家也是唯一的獲得AAA評級的組件供應企業(yè)，創(chuàng)下該評級報告中所統(tǒng)計的最高水平，也是全球光伏組件供應商可達到的最高級別。

第三部分：行業(yè)發(fā)展情況

19年全球光伏市場總體平穩(wěn)，海外市場高景氣度延續(xù)，根據(jù)歐洲光伏協(xié)會統(tǒng)計，19年全球新增裝機超 超1GW的市場超過16個國家，很多國家增長翻倍，全球新增裝機量120GW，同比增長13.2%，穩(wěn)步增長。中國實施新的光伏發(fā)展機制，啟動了光伏發(fā)電補貼競價機制和平價上網(wǎng)示范項目并行的方式，新增裝機規(guī)模30.1GW，同比下降31.6%，部分競價項目順延到2020年。截止到19年末，中國電力裝機分布光伏累計裝機量達204GW,同比增長17.3%，達到整個電力裝機量的10%。全球范圍光伏得到廣泛運用，2009-2019年，全球光伏度電成本下降81%，19年招標報價出現(xiàn)1.6美分水平。預計2019-2050依然有下降空間。

2020年以來新冠疫情影響對短期的市場需求產(chǎn)生了一定的波動，截至目前，中國的疫情已經(jīng)基本得到控制，但很多海外國家和地區(qū)形勢嚴峻。短期內，光伏市場需求出現(xiàn)不同程度的延續(xù)，長期看，能源加速向低碳轉型的趨勢不會改變，疊加光伏發(fā)電日益增長的競爭力，未來光伏市場發(fā)展前景依然廣闊。根據(jù)彭博新能源預測，2019-2050年，各種電力來源中，光伏發(fā)展最為迅速達到9.1%，2050 發(fā)電量占比從目前2%提升到22%

第四部分：2020年經(jīng)營目標

產(chǎn)能：硅片75GW以上，組件30GW以上。

出貨量：硅片58GW（包含自用），組件20GW（包含自用），營業(yè)收入力爭達到496億元以上

【問答環(huán)節(jié)】

價格及成本

Q：近期組件價格受疫情影響下跌多，展望下后續(xù)持續(xù)下跌的可能性和空間？

A：組件價格走勢是供需導致的，疫情影響海外很多地區(qū)，主要的光伏市場包括印度、美國、歐洲，收貨受限制，物流不通暢，人員無法到工地現(xiàn)場施工。國內很多企業(yè)的出口訂單目前無法快速到客戶現(xiàn)場，需要找消化的市場，中國市場成為大家爭奪的市場。組件市場出現(xiàn)階段性的過剩，這個階段產(chǎn)出大于消納，為了保持健康運行，通過價格競爭拿定單保證正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動。價格下跌的程度以及什么時候止跌目前跟兩個因素有關，一個是整個全球疫情發(fā)展情況，另一個是與全球市場啟動的時間，具體不好判斷。

Q：2020年非硅成本下降速度預期？

A：硅料成本不預測，非硅成本每年都有降本計劃，一般基礎目標10%以上。

Q：非硅成本18年下降21%， 19年 加速到26%背后的原因，有沒有可能更大？

A：去年硅片成本降低速度快，分兩個方面，一個是長晶方面，一個是硅片切割方面。去年兩塊降幅都超過20%，今年已經(jīng)非常低了，未來側重于在出片方面節(jié)約成本，用更細的線，非硅成本的降低受到技術節(jié)點的限制，速度會慢慢降下來，但是我們希望通過提高出片數(shù)和良品率綜合降成本，長晶方面有清晰的計劃來降低物料成本提高單產(chǎn)，內部的目標在物料不變情況下降10%，物料降成本會更大幅度的降低。

Q：摻稼的硅片比摻硼的成本會高，高的幅度多少，主要原因是什么？

A：隆基推出這個產(chǎn)品很受歡迎，目前幾乎全是摻稼的產(chǎn)品，轉型很快。市場傳言成本高不準確

Q：怎么看合理的硅片利潤率水平？價格什么水平是合適的位置？

A：硅片合理毛利率沒有辦法確定，主要由供需和競爭格局確定。算投資收益的話，不同的投資收益率得出不同的硅片毛利率，不能說合理不合理。投資收益率期望高，毛利率就高。我們認可市場競爭產(chǎn)生的結構，沒有預測合理的毛利率是多少。

Q：166比158貴9分，166的定價策略是什么？

A：都根據(jù)成本，166成本貴，售價相應的也貴。兩者的毛利率相近。

Q：硅片價格和未來的判斷？能否從供需的角度做下分享？

A：前期的降價是供需的變化，從Q2的情況來看是復雜多變的，組件市場本身比較復雜，過去中國供應全球，全球受疫情影響復雜。制造都在中國，不受影響，供需也復雜。長期看容易看清，短期復雜多變。擴產(chǎn)如期還是延遲，目前沒確切消息。隆基的計劃沒有太大變化。

Q：目前的談的價格是在什么水平？

A：近期變化很快，降到1.6元以內（國內），海外確定時間比較長，不過是同步的

Q：美國的訂單量和價格？

A：美國的價格和毛利都高很多，美國疫情導致很多分布式項目陷入停滯，價格也在下跌。

Q：從價格看，二線三線企業(yè)的拿單能力不如一線強，是不是一線企業(yè)去庫存會快？材料價格變化趨勢？

A：行業(yè)去庫存看全球各市場安裝進度問題，另一個看企業(yè)產(chǎn)出問題，產(chǎn)出是否得到縮減。下游需求啟動，上游產(chǎn)能縮減會去庫存。隆基生產(chǎn)都有訂單，客戶因為工地和疫情會修改安裝計劃，不會沒有目標的生產(chǎn)，客戶會到現(xiàn)場看產(chǎn)品，沒有訂單也不會生產(chǎn)產(chǎn)品。降價是怕手里的訂單不夠支撐下階段的生產(chǎn)。大訂單主要在一線企業(yè)爭奪，二線參與度不高。

鋁在價格的底部，沒有下降空間，背板和EV膠化工產(chǎn)品還在下跌，玻璃大家看到主要玻璃廠的毛利率降本的空間，他們也有過剩的時候，底價我們也比較清楚，預判大家是有的。如果下游量很大，玻璃降到一定程度會停止，如果量不足，還是會降價，降到一定程度會削減產(chǎn)能去庫存。

產(chǎn)能和出貨情況

Q：組件業(yè)務出貨量比9.5GW目標少很多，用什么方法實現(xiàn)20年120GW以上的增長目標？

A：去年為調整年度，年初定了9.5GW目標，一季度末二季度初做了內部結構調整，目標調整為不追求銷量，做組織、市場、產(chǎn)品能力建設，所以去年銷售與年初目標有差距。今年目標20GW，是基于去年能力建設后設定的目標。目前受疫情影響，光伏形勢和做目標的狀態(tài)發(fā)生大的變化，我們認為20GW的目標我們還是有很大的信心。公告的目標與年初的目標沒有調整。隆基目前的訂單已經(jīng)達到年度目標的40%。通過去年的能力建設，有兩個優(yōu)勢，第一點，產(chǎn)品領先。445W的產(chǎn)品非常受市場歡迎，組件產(chǎn)能快速爬坡，全年會有所體現(xiàn)。第二點，渠道和客戶認可的優(yōu)勢，全球布局很均衡，主要市場有比較大的客戶群體，有市場的關鍵客戶的認可，我們認為通過這兩個方面的優(yōu)勢，今年會實現(xiàn)目標。

Q：高效產(chǎn)品在今年20GW的規(guī)劃中占比多少呢？

A：60%-70%

Q：158、166訂單比例、全年出貨比例預期？

A：目前70：30，每月都變化，166比例在提升，166、158在切片端有變化，生產(chǎn)和調整沒難度，主要是市場需求。在隆基的硅片體系里，個人判斷到今年四季度166占比會超過158。

Q：組件的出貨，去年和今年一季度國內外比率情況，今年的國內外預期？

A：在組件端，高功率的組件客戶更喜歡。去年組件出口了4.99GW， 加上公司自用的和外售的組件，國內3.2GW， 總體出口占65%。 今年原計劃國內35%海外65%，現(xiàn)在基于疫情，今年會更側重于國內市場，提高國內市場的占比。

Q：今年能達到60%市場占有率嗎？

A：我們市占率目標沒有修訂，粗略指引是40%-45%，沒有太多修正。因為不能用短期銷量來衡量。

Q：組件40%訂單敲定，大概8GW，包含國內嗎？是不是有很多再談訂單？

A：8GW國內外都有。疫情發(fā)展會影響市場規(guī)模和隆基銷售，總是對疫情需要預判。根據(jù)我們的預判，隆基有能力實現(xiàn)20GW目標。我們大概率有能力拿到的在談的還有15、16個GW，不過是由不確定性的。

Q：對組件以后市占率以及增速怎么看？

A：全球前五名70%很正常的行業(yè)態(tài)勢，這個過程中隆基希望位于前列

Q：從去年下半年開始硅片結構的變化情況？

A：156在快速退出市場，新上的電池產(chǎn)能都是166，從這個角度看，166占比會提升，與電池新上產(chǎn)能有關。

Q：電池的環(huán)節(jié)是產(chǎn)業(yè)鏈變化比較快的，公司提升自供電池比例出于什么考慮？電池和組件的產(chǎn)能關系的比例目標？

A：電池的產(chǎn)能建設項目推進中，電池和組件的關系方面，電池與組件聯(lián)系不斷密切。例如IBC技術，電池和組件分隔困難，依賴電池和組件技術的融合度，有些技術的融合度高，是流水線產(chǎn)品，難以分隔。如果按現(xiàn)在的電池和組件結構可以分隔。隆基電池和組件的配比結構上，堅持不領先不擴產(chǎn)原則安排計劃。目前電池組件是3：2的情況，對項目的進一步規(guī)劃目前沒有結論。

公司經(jīng)營及管理模式

Q：隆基硅片行業(yè)的議價能力強，保持議價能力的戰(zhàn)略規(guī)劃和打算？

A：公司通過品質和對客戶的保障來提升產(chǎn)品的性價比，雖然產(chǎn)品貴客戶會得到更多的價值，比如生產(chǎn)出電池的異質性更好，良率更高。我們積極導入對客戶更有價值的產(chǎn)品，幫助客戶降低衰減。其他的性能、品質指標也在不斷提升，對客戶產(chǎn)線有利?？瓷先ス杵a(chǎn)品相近，但是電池生產(chǎn)中穩(wěn)定性和一致性影響很大，隆基的產(chǎn)品是得到了市場核心客戶認可，在一定的價差內他們認為會給他們帶來更大的價值。

Q：今年哪些細分的國家或市場是隆基的重點？

A：美國、歐洲日本韓國疫情受控，業(yè)務總量影響不會特別大。印度和中東、澳大利亞是關注的主要市場，新興地區(qū)的風險大，主要是疫情影響下國家的貨幣匯率不穩(wěn)定，影響當?shù)毓夥袌龅陌l(fā)展，同時風險加大。海外重點市場是美國、歐洲、、日本、韓國、印度和澳大利亞。

Q：今年隆基收購了越南的產(chǎn)能，考慮疫情，今后全球產(chǎn)能布局戰(zhàn)略？

A：越南太陽能簽署框架協(xié)議，工作推進中，國際上貿易沖突頻繁發(fā)生的情況下，在不同國家地區(qū)設置產(chǎn)能消解企業(yè)風險。越南太陽能3GW電池，6.5GW組件。今年年底，如果越南太陽能完成交割，隆基海外產(chǎn)能有6-6.5GW的電池和組件。在隆基整個電池組件的產(chǎn)能體系里占有了20%。

Q：今明兩年資本開支相關的資金準備和現(xiàn)金情況？

A：準備發(fā)債，在現(xiàn)有的規(guī)模上希望收入增加50%，價格在下跌，產(chǎn)品需要增加更多，完成這些產(chǎn)能必然進行資本開支。目前兩手打算，一個是發(fā)債，如果順利按節(jié)奏推項目，有硅片也有電池，不順利會調整資本開支，整體產(chǎn)能的進度在需要大量投資的環(huán)節(jié)會壓縮產(chǎn)能，使公司處于穩(wěn)健安全的范圍。

Q：存貨規(guī)模比較大，存貨管理有什么想法？

A：20年Q1存貨增加多，與發(fā)展狀態(tài)相關。3月份生產(chǎn)量1.5GW，1、2月生產(chǎn)量不大，貨發(fā)不出去，組件生產(chǎn)到發(fā)貨需要時間，都計入了存貨。隆基的產(chǎn)能快速提升，不能用平均值算周轉率，用最后一個月或兩個月來算周轉率。銷量增加，周轉天數(shù)不變，存貨也與銷量成正比。第二點是疫情影響，訂單延遲提貨，導致了存貨增加。改善的原則是需求、生產(chǎn)和供應鏈的變化做匹配管理，對市場快速反應，產(chǎn)線做出優(yōu)化的生產(chǎn)排產(chǎn)，采取信息化的手段，找到科學的辦法，最大限度的降低存貨，進入組件業(yè)務和海外占比提升后，存貨增加不可避免，海上物流和國內倉儲生產(chǎn)需要很長時間。

Q：管理方式和模式有什么新的思考變化，如何引領行業(yè)的發(fā)展？

A：隆基進入組件領域后實行事業(yè)部制，模擬了讓管理團隊獨立對自己的業(yè)務管理思考經(jīng)營。由于公司業(yè)務面不是很寬，在集團層面的管理部門和決策層參與了事業(yè)部的核心工作中去。隨著規(guī)模擴大，

讓事業(yè)部的獨立性在不斷增強，通過這種管理模式讓管理者變成經(jīng)營者。讓管理干部從執(zhí)行者向管理者轉變，從管理者向經(jīng)營者轉變，使團隊產(chǎn)生經(jīng)營性干部，支撐不同事業(yè)部的業(yè)務，保持獨立性。

Q：終端市場屋頂細分是一個的發(fā)展方向，未來具體如何管理以及未來如何加大力度？

A：我們有團隊管理細分市場，與代理商合作，通過渠道開發(fā)、品牌建立，對渠道提供支持來開發(fā)業(yè)務

財務方面

Q：應收款融資19年底43億，對于現(xiàn)金流以及收現(xiàn)比指標的影響，以后年度的展望？

A：根據(jù)新的會計準則，今年應收票據(jù)用于背書轉讓、票據(jù)貼現(xiàn)的部分要重分類到應收票據(jù)融資，從應收票據(jù)的科目單獨列示。年初應收票據(jù)43億，到年末從43億分出8.29億應收票據(jù)融資，剩下有應收票據(jù)有45億，增加了13個億，其中有8.29億票據(jù)融資，是收到銀行承兌匯票背書轉讓給供應商。

我們收到銀行承兌匯票視同款項回歸，只是時間差的問題，收現(xiàn)比不受影響，現(xiàn)金流會有點影響，我們收到票據(jù)，不算現(xiàn)金流量。背書轉讓出去不算支付的現(xiàn)金，對收付的現(xiàn)金體現(xiàn)不出來。光伏行業(yè)很特殊，所有的結算都用票據(jù)，收付都是銀行承兌匯票，會計政策上超過3個月不視同為現(xiàn)金等價物，以后附注里會公告票據(jù)情況，231頁有解釋，以便投資者看到為什么現(xiàn)金流與利潤有差額。

Q：應付賬款這塊能不能解釋下，為什么現(xiàn)金流改善這么好以及后期延續(xù)的狀態(tài)會采取措施？

A：供應商的賬款問題。隆基進入組件業(yè)務后，材料像玻璃、鋁邊框幾大主輔材的成本占比高，跟單晶不一樣。這個環(huán)節(jié)的上下游的賬期導致應付款數(shù)額大，業(yè)務越來越大，比例越來越大，應付款的多少也反應了企業(yè)的地位。去年現(xiàn)金流改善兩個原因。第一，18年現(xiàn)金流差是沒有融資，電站建成了是在固定資產(chǎn)項目上，內部報表看經(jīng)營現(xiàn)金流被固定資產(chǎn)投資現(xiàn)金流占用了。報表現(xiàn)金流為負不好看，但是我們沒融資，資金成本低。企業(yè)分開的話，銀行貸款融資還組件環(huán)節(jié)的貨款成本高。18年建的電站19年出售，現(xiàn)金流回來了，從投資現(xiàn)金流轉移到經(jīng)營現(xiàn)金流，業(yè)務模式的轉變改善現(xiàn)金流。第四季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流增加了41億，包括前期賣出的電站款項收回，還有海外回款，EPC回款8億多，19年現(xiàn)金流比較好。未來建電站的模式仍不自投電站，做方案解決商和EPC承包商，保持目前業(yè)務模式。供應商的賬期是60-90天，賬期到了以銀行承兌匯票的形式，從應付賬款看19年年末比年初增加了13億，從業(yè)務規(guī)模擴大來看不大。19年下半年做了供應鏈融資，我們欠供應商的款他們可以直接貼現(xiàn)，他們十分愿意與我們供應鏈融資。

Q：2020年Q1合同資產(chǎn)增加了 19.7億，是從應收款項目中調整出來的嗎？

A2：合同資產(chǎn)是會計準則的變化。以前確定銷售收入增加應收賬款，不去看合同的違約風險，新準則認為有風險的應收賬款應調至合同資產(chǎn)。第一，我們建的電站收的國家補貼電費的錢，還沒有進到國補目錄，是有風險的，電費有11億調至合同資產(chǎn)。第二，EPC質保保證金，現(xiàn)在調至合同資產(chǎn)。第三是組件質保金，有違約風險，3.1億從應收賬款調至合同資產(chǎn)，合計有19.7億。

Q：研發(fā)費用和研發(fā)投入差異大的原因？

A1：17年開始，大家理解上有歧義。核算上研發(fā)支出都會在研發(fā)投入科目歸集，費用化的從研發(fā)投入科目轉入管理費用的研發(fā)費用。第二個分支是研發(fā)投入用于新產(chǎn)品研究，產(chǎn)生成本費用歸集，與銷售收入對應，在營業(yè)成本歸集。第三個部分研發(fā)投入資本化形成無形資產(chǎn)。研發(fā)投入與管理費用的研發(fā)費用是不同的概念。

Q：組件的產(chǎn)品銷售范圍大，主要國家的回款情況？賬期分別多長？

A：國外組件分為兩部分，一個是屋頂?shù)姆植际降?，賬期短，國外地面電站回款45天。國內平均90天，有預付、有收貨款、進度款有質保，拉平有90天。另一個硅片比較短10-15天。

Q：公司大股東和一致行動人質押了總股本的29%，會不會后面資金緊張？

A：在上市公司里比較小，實際控制人沒有其他投資項目，風險不需要太多擔心。

Q：19年現(xiàn)金分紅的方案？

A：方案是每10股派2元比例是14.29%。主要考慮目前隆基光伏行業(yè)的特點，技術進步和產(chǎn)業(yè)升級快，單晶市場的份額還在快速提升，企業(yè)快速發(fā)展階段。年增長率50%。前期公告過投資協(xié)議簽署，包括上游云南三期的硅棒和硅片項目，西安兩個電池項目，咸陽5GW組件，嘉興5GW組件，包括公司內部重大的季改，今年還要有130億投資。第三個綜合平衡利潤分配給股東的短期回報和再分配投入資本項目的長期回報對比，19年的分紅方案符合公司目前的發(fā)展階段，沒有分配的利潤將轉入下一年度用于補充流動資金或企業(yè)發(fā)展或今后年度利潤分配。

Q：季度毛利率加和與公司公布的年報毛利率有些低估，差額是如何產(chǎn)生的？

A：可能是產(chǎn)量的影響，毛利率低的時候產(chǎn)量少，去年四季度產(chǎn)量量提升，毛利率也高。其次使硅片產(chǎn)品結構的變化也會有影響。提減值轉銷這個過程會影響毛利率。

技術發(fā)展業(yè)務路線

Q：目前對大硅片的166的規(guī)劃？

A：硅片尺寸不重要，關鍵客戶要什么組件。根據(jù)組件尺寸推硅片尺寸，滿足客戶要求，而且要有好的性價比。硅片尺寸不是核心技術問題，不會因為尺寸變化對企業(yè)技術造成影響，未來有探索的過程。由于應用場景的不同，對載荷的要求不一樣，組建的大小有一定的區(qū)別。目前166是非常好的尺寸，在組件和硅片的最佳尺寸之間，有相當長時間的競爭力和生命力。硅片的尺寸會隨組件的調整。

Q：行業(yè)內電池的技術路線有不同方向，公司在PERC 、Topcorn、異質結有什么看法

A：公司資源集中在太陽能光伏，對技術高度關注，對以上技術有研究，PERC技術最有競爭力，接下來異質結、Topcorn路線需要完善和突破，等有突破與PERC來對比有性價比會有發(fā)展，隆基要自己的選擇，但站在今天不便說對哪個技術路線更看好。

Q：公司在組件技術方面包括疊瓦、拼片以及無縫焊接技術的進展及量產(chǎn)計劃？

A：疊片18年開始做，去年建了500MW的項目，全部用隆基自產(chǎn)的疊片，目前有不大的產(chǎn)能在生產(chǎn)，沒有擴產(chǎn)計劃。無縫焊接在拼片方面沒有計劃，在前年發(fā)布過產(chǎn)品，沒有投入到量產(chǎn)中去，主要是性價比上沒有看到顯著的價值，還在繼續(xù)評估，像無縫焊接這種技術將來可以和我們的產(chǎn)線相融，工藝上調整就可以實現(xiàn)。

Q：主業(yè)專注光伏，相關領域和前沿技術方向有什么考慮？

A：我們堅定在光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展，希望光伏產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新推動全球能源變革，除了上游材料端，主產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，另外考慮擴大應用場景，儲能技術，微網(wǎng)技術、光伏電力在更大范圍的應用。其他領域關注的少，有很多的跟蹤，目前硅碳負極材料提升容量比的技術我們做了研發(fā)，目前不能得出明確的結論還。

產(chǎn)品和業(yè)務以及發(fā)展趨勢

Q：BIPV業(yè)務最新進展？

A：目前已經(jīng)有一條產(chǎn)線投產(chǎn)，已經(jīng)做推廣活動，下一代產(chǎn)品也在研發(fā)之中，今年下半年繼續(xù)推出新一代BIPV產(chǎn)品。

Q：BIPV后期以產(chǎn)品還是開發(fā)的模式去切入？業(yè)務的發(fā)展速度？

A：整體做方案交付，與業(yè)主溝通，最終建筑建設中同步置入BIPV，與建筑公司配合交出完整方案和產(chǎn)品，指導建筑公司使用。內部規(guī)劃這塊業(yè)務5年年收入100億。

Q：硅片厚度從180μ到175μ，對于薄片化的規(guī)劃以及成本影響？

A：公布的標準品下降主要是結合產(chǎn)業(yè)進步，主要電池廠采用更薄的硅片，175μ占了主流。未來薄片價格看，不同厚度對性能影響不一樣。目前主流技術是PERC，對性能影響很小情況下，最薄160μ，再薄對性能有影響，是受限的。

Q:160μ還不經(jīng)濟嗎？有沒有其他原因導致主流不是160μ的厚度？

A:推進是全產(chǎn)業(yè)鏈的過程，從電池到組件需要很多的更改，從厚往薄過程風險大，包括良率等，如果大家要推風險就低，成本承受容易。但是依次推160μ，產(chǎn)線需要推很長時間，達不到良率的要求。產(chǎn)線難以承受，還不如每次進步一點對產(chǎn)能產(chǎn)線基本沒有有影響，在沒有損失的情況下達到理想的厚度。

Q:組件有標準化和多樣化的過程，隆基的觀點？

A:我們在和一些企業(yè)溝通，希望推動標準組件的標準化，相信未來針對特定市場的有些產(chǎn)品是多樣化的，但是常規(guī)未來還會是組件走向標準化的。

Q:公司對未來出片率的提高，硅片減薄速度和細線化的速度？

A:硅片金剛線細線化現(xiàn)在50微米以下，接下來再細線化難度會提高，細線化速度也降低。硅片良品率有一定的空間，如果過去93%，現(xiàn)在95%也會顯著提高出片率。為了降成本會努力推薄片，薄片化基于perk技術目前限制在160μ，再減對性能造成影響，難度大。

Q:摻稼的產(chǎn)品很受市場歡迎，技術壁壘多高？，會使行業(yè)競爭格局向頭部集中嗎？

A:新產(chǎn)能都能適應，很多企業(yè)需要時間摸索找到摻稼生產(chǎn)的工藝。過去的老產(chǎn)能，尤其是熱系統(tǒng)比較小的，摻稼單晶對這部分來講經(jīng)濟性很差，會退出市場，難以高強度競爭

Q：硅片的競爭優(yōu)勢是不是進一步加強了？

A：隆基處于領先位置，產(chǎn)品結構方面也更具優(yōu)勢，隆基得到核心客戶的認可。通過產(chǎn)品價值得到溢價，通過經(jīng)營成本降低有成本優(yōu)勢，在硅片領域有競爭力

疫情的影響判斷

Q：歐洲國家市場定價的下跌，怎么看疫情對光伏驅動力的影響，是否影響疫情結束的恢復速度？

A：疫情導致有些國家貨幣變化比較快，美元大幅貶值的國家也反映了本國經(jīng)濟的基本面，反映了外匯儲備和出口量不足，是高風險的市場。外匯不足購買產(chǎn)品和本國安裝難度比較大，各個國家也出臺了刺激政策，目的是促進本國就業(yè)。哪些政策對光伏的影響還需要評估。對制造業(yè)的就業(yè)幫助是非常小的，在分布式方面幫助大，需要的人員和流轉環(huán)節(jié)多，對他們的就業(yè)幫助不大。長期看，我們認為光伏越來越有競爭力，我們的目標是讓光伏成為重要的能源供給形式。全球化到今天是探討更合理的全球化，沒有一個國家可以閉關自守，只是對全球化規(guī)則問題需要探討。不會受疫情影響很多年不發(fā)展，疫情是個短期影響。過去光伏增長快，單晶增速快，替代多晶市場，隆基來說需要推動單晶技術占據(jù)市場主流地位，項目擴產(chǎn)市場份額和銷量提升快。未來隨著多晶退出，隆基的增速不會像之前那樣快，會隨著光伏競爭來決定，同樣是單晶的企業(yè)的競爭和市場爭奪，作為企業(yè)來講，這個階段需要有長期可持續(xù)發(fā)展能力，隨著市場的發(fā)展和競爭環(huán)境的變化使企業(yè)越來約健康。

Q:怎么判斷疫情對制造段各個環(huán)節(jié)和競爭格局的影響？

A:時間長的話，集中度提升速度會加快，因為需求少競爭大，競爭力不足的企業(yè)會淘汰，集中度自然會提升。

Q:疫情主要影響什么時間段？

A:3、4季度歐美影響會結束，但是印度、非洲、南美處于爆發(fā)階段，三季度是否受控難以判定，總體來講持樂觀態(tài)度。