引子

在朋友圈看到一盤文章《樂視網(wǎng)VS格力電器：財務(wù)報表巔峰之作》，大致意思是指樂視網(wǎng)通過較低的控制比例，把虧損的子公司報表合并進(jìn)來，從而導(dǎo)致合并報表的遞延所得稅資產(chǎn)增加，所得稅費用減少，合理合規(guī)的增加了資產(chǎn)，并把子公司的虧損通過少數(shù)股東損益甩出去，從而造成歸屬母公司凈利潤穩(wěn)定增長的假象。

（我相信90%以上的讀者根本看不懂我說的啥，看文末會重新解釋）

反正樂視網(wǎng)已經(jīng)這樣了，任你怎么說都行，我們這里不討論文章的邏輯正確與否，僅僅討論“遞延所得稅”這個讓大多數(shù)人頭疼的科目。

一般投資者想學(xué)習(xí)財務(wù)分析，到這一步就卡殼了，恰好我多年前寫過一篇文章，以舉例的形式解釋了這一概念，很多讀者反饋“多年糊涂的概念終于搞明白了”，這里再拿出來供給位參考。

雪球上的原文鏈接

一、從加速折舊政策說起

2014年 9月24日晚上在家看新聞聯(lián)播，發(fā)現(xiàn)李總理居然在國務(wù)院常務(wù)戶會議上親自部署完善“固定資產(chǎn)加速折舊政策”，如此微觀領(lǐng)域的事情由總理層面來部署，新聞聯(lián)播來公布，還真是少見。下面我們來看看這政策到底是怎么一回事？

1.折舊政策和利潤、稅收的關(guān)系 。

大家都知道企業(yè)賺了利潤要交所得稅，賺的越多，交的越多，正常情況下25%的企業(yè)所得稅可是少不了的。利潤咋來的，自然是收入減去成本（費用）得來的。而折舊這東西影響的就是企業(yè)的成本（費用）。企業(yè)的任何一項固定資產(chǎn)，從買來開始為企業(yè)服務(wù)起，就消耗著自己的光和熱，直到壽命耗盡。假使企業(yè)買了一臺電腦3000元，預(yù)計壽命3年，按照最普通的直線法折舊，那么每個會計年度就會產(chǎn)生1000元的折舊費用，這1000元如果是管理部門用的，在利潤表上就是管理費用，如果是生產(chǎn)車間用的，在利潤表上就是成本，總之一定是會作為成本或費用減少企業(yè)利潤的。所以在某一個會計年度，企業(yè)的折舊費用越多，企業(yè)的利潤就越少，繳納的稅自然就越少了。

 2.但是折舊費用只是賬上記的一筆成本，企業(yè)在當(dāng)期并沒有付出真金白銀，但確確實實讓企業(yè)在當(dāng)期少交稅了，所以在某些情況下，折舊費用會變成企業(yè)調(diào)節(jié)利潤的工具。

 3.一個關(guān)鍵問題：會計利潤和稅法利潤

 既然多計提折舊可以讓企業(yè)當(dāng)期利潤減少從而少納稅（反正折舊的具體會計政策是企業(yè)自己說了算的），那稅務(wù)局豈不是要哭了。

稅務(wù)部門自然不會把自己的命運交到雞賊的企業(yè)主手里，稅務(wù)部門早就立下規(guī)矩了：你企業(yè)采用什么樣的折舊政策我不管那么細(xì)，收稅的時候全部按照我定的政策來，我說你這個設(shè)備壽命是幾年就是幾年，采用什么折舊方法就采用什么折舊法，你這個設(shè)備的折舊每年能抵多少成本就是多少，想算計國家是沒門的。 

舉例來說，一個企業(yè)2013年年初購入了一個設(shè)備，成本1000萬，預(yù)計使用壽命10年，殘值0，直線法折舊； 如果2013年收入是500萬，各項成本費用（除去折舊）是300萬，而折舊費用則是1000/10=100萬，企業(yè)的利潤總額則是500-300-100=100萬； 但是稅務(wù)部門說了，你這個設(shè)備按照我們的規(guī)定，使用壽命應(yīng)該是20年，你每年只能計提1000/20=50萬的折舊費用，所以按照我們的算法，你們今年的稅前利潤應(yīng)該是500-300-50=150萬，這才是你們的應(yīng)納稅所得額，我要按照150*25%=37.5萬收稅，而不是100*25%=25萬收稅。 這樣一來企業(yè)因納稅而付出的真金白銀就多了，企業(yè)當(dāng)然是不太情愿的。

 4.但是企業(yè)的凈利潤并不因為應(yīng)納稅額的增減而發(fā)生變化。在上面的例子中，按照企業(yè)自己的算法，利潤總額是100萬，所得稅費用就是25萬（100*25%），凈利潤是75萬，這個是企業(yè)會計報表上的凈利潤。但是企業(yè)實際交的稅是37.5萬（應(yīng)交所得稅），和會計上的所得稅費用25萬有一個12.5萬的差額，這個差額企業(yè)會進(jìn)行以下調(diào)整，借記一個遞延所得稅資產(chǎn)，貸記一個所得稅費用，最后的凈利潤仍舊是100-37.5+12.5（貸記所得稅費用）=75萬。 沒學(xué)過會計的人可能一下子看不太懂，可以不必深究，只要知道企業(yè)的會計報表是按照自己的折舊政策來的，交稅是按照稅法來的，如果有差異（可補(bǔ)償或抵扣的），企業(yè)會通過遞延所得稅這個神奇的東西全部調(diào)整回來。

 5.為什么企業(yè)會做遞延這么一個事情呢，關(guān)鍵在于，折舊政策不管怎么變，只要企業(yè)一項固定資產(chǎn)的成本是固定的，那么這項固定資產(chǎn)前前后后形成的成本費用也一定是固定的。就向上面那個資產(chǎn)1000萬，最后進(jìn)入成本的總數(shù)一定是1000萬，區(qū)別只是企業(yè)分10次，一次100萬成本，稅法上讓分20次，一次50萬成本。雖然企業(yè)按照稅法交稅，頭10年成本抵的少，稅交的多，但是后10年這項資產(chǎn)還能給企業(yè)抵成本，減少稅負(fù)（按照企業(yè)自己的政策，10年以后這項資產(chǎn)就報廢了不能抵成本了），總體來看，企業(yè)交的稅總額是沒有變化的。

現(xiàn)在雖然多交了稅，但是其中一部分可以讓未來少交稅，使未來受益，好似一個資產(chǎn)，所以就出現(xiàn)了“遞延所得稅資產(chǎn)”這么一個東西。而遞延所得稅負(fù)債就是完全相反的一個東西啦，頭幾年折舊多交的稅少，后幾年折舊就少一點交的稅就該多了，從現(xiàn)在看，形成了一項遞延所得稅負(fù)債，例如本次的加速折舊政策，就是這么回事。

 6.雖然從算術(shù)上來講，企業(yè)的所得稅并沒有因為折舊政策的變化而有所改變，但是，非常重要的是，企業(yè)繳納稅收的時間分布改變了。同樣一筆稅，今年交還是明年交，雖然金額不會變化，但是只要不是傻子，都會偏好明年再交，因為貨幣是有時間價值的，這錢我推遲到明年交至少能收1年的余額寶利息呢！

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二、影響：深刻理解遞延所得稅

 以上這些搞清楚了，我們就可以來解讀這固定資產(chǎn)加速折舊政策對企業(yè)的影響了。

 1.這次加速折舊政策調(diào)整主要是有三個：

（1）一些固定資產(chǎn)可以一次進(jìn)成本費用稅前扣除；

（2）一些固定資產(chǎn)可以縮短折舊年限；

（3）一些固定資產(chǎn)可以采用雙倍余額遞減法進(jìn)行折舊。

以上三個政策實質(zhì)上都是讓企業(yè)固定資產(chǎn)的折舊速度加快，在頭幾年更多的進(jìn)入到成本費用當(dāng)中去（像第1個政策就相當(dāng)于1年就全部折舊完）。

 2.這個政策應(yīng)該主要是針對稅收而言的，影響的是企業(yè)的應(yīng)納稅所得額和稅法利潤，至于企業(yè)自己使用什么樣的折舊政策，還是由企業(yè)自己說了算的，如果想加速折舊跟稅法一致也沒問題，如果還想直線折舊也可以，反正不影響企業(yè)自身的會計利潤原先的核算。

 3. 如果是上市公司的話，原來按照直線法進(jìn)行折舊的固定資產(chǎn)自然是沒必要更改的，畢竟上市公司大部分情況下還是希望利潤好看一點。這種好政策，既不影響會計利潤，又可以減少稅收，何樂而不為呢。但如果是小企業(yè)主，當(dāng)然是盡量想讓賬上的利潤減少甚至虧損了，給國家交稅實在是太痛苦，只要現(xiàn)金流是好的就行。

 4.有人會想，利潤總額不變（按照會計來），交的所得稅少了，那凈利潤豈不是要增加（凈利潤=利潤總額-所得稅費用）。其實吧，雖然交的稅少了，但是企業(yè)又借記了一個所得稅費用（利潤表），貸記了一個遞延所得稅負(fù)債（資產(chǎn)負(fù)債表），用來保證會計上的凈利潤不變。調(diào)整后的所得稅費用=實際的應(yīng)交所得稅+調(diào)整借記的所得稅費用，就等于原先會計上的所得稅費用了。好啰嗦。。。

 5.這一政策對上市公司短期的現(xiàn)金流有改善作用。說白了，就是頭幾年，因繳納所得稅付出的真金白銀少了。比如根據(jù)上海證券交易所的測算，按照國務(wù)院最新的固定資產(chǎn)折舊加速政策，A股所有上市公司第一年預(yù)計總共節(jié)省的稅收可以高達(dá)2333億元，這將是2013年所有上市公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流總額的7.8%。 會計利潤是虛的，現(xiàn)金流是實的，有時候更是救命的啊！ 

6.這一政策實質(zhì)上是對企業(yè)發(fā)放了一筆免息貸款或者減稅。今年要交的稅推遲到明年再交，雖然總的現(xiàn)金流出不變，但是現(xiàn)金流出的現(xiàn)值減少了，相當(dāng)于減稅了，或者可以理解為國家發(fā)給了企業(yè)一筆貸款（和稅金相等），一年后免息還上即可。

 7.這一政策主要利好哪些行業(yè)呢？ 政策中本身就提到了一些“生物藥品制造業(yè)，專用設(shè)備制造業(yè)，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)，計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，儀器儀表制造業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)” 說白了，就是這幾年固定資產(chǎn)投入尤其是研發(fā)資產(chǎn)投入比較大的行業(yè)。 網(wǎng)上有一個圖表，可以作為參考。

三、重新理解引子的話

“樂視網(wǎng)通過較低的控制比例，把虧損的子公司報表合并進(jìn)來，從而導(dǎo)致合并報表的遞延所得稅資產(chǎn)增加，所得稅費用減少，合理合規(guī)的增加了資產(chǎn)，并把子公司的虧損通過少數(shù)股東損益甩出去，從而造成歸屬母公司凈利潤穩(wěn)定增長的假象。”

下面重新來解釋一下樂視網(wǎng)干這件事的邏輯和動機(jī)

（1）上市公司對其他公司的控制權(quán)占到51%，就要把子公司的財務(wù)報表全部合并進(jìn)來，包括資產(chǎn)、負(fù)債，利潤/虧損，從而形成合并報表；這其實就是一些企業(yè)通過外延并購來維持利潤增速的原因。

（2）除了合并報表，投資者更愛看的則是“歸屬母公司凈利潤”這個科目，這是指合并進(jìn)來的利潤（或虧損），扣除掉子公司另外49%的股東承擔(dān)的利潤（虧損）之后，剩下的利潤（虧損），當(dāng)然，在樂視這個例子中，合并進(jìn)來的是虧損，那么歸屬母公司凈利潤這個科目中，自然甩出去了49%的虧損（少數(shù)股東損益）。

（3）好處是什么呢？合并進(jìn)來的這些子公司都是虧損的，由于企業(yè)當(dāng)年虧損在未來年度盈利時可以抵扣未來的利潤，從而使得少交稅，所以子公司的這些虧損都形成了遞延所得稅資產(chǎn)，以及負(fù)數(shù)的所得稅費用。這下一合并進(jìn)來，直接就增加了母公司樂視網(wǎng)的遞延所得稅資產(chǎn)，還減少了所得稅費用，以至于這塊變成了負(fù)數(shù)。費用是負(fù)數(shù)，那不就是增加利潤了嗎！

（4）與此同時，合并進(jìn)來的子公司的虧損，在“歸母凈利潤”中又是只進(jìn)來了一部分。

大概意思就是這樣。