IMG 中國簽署商業(yè)合作協議，后者向分眾免費提供其旗下活動和節(jié)目的素材、片花等視頻資料并授權分眾在其自有媒體平臺中播放，分眾有權在片花畫面中進行合作品牌貼片。有效期至2019 年2 月28 日。
點評：
合作方隸屬體育娛樂經紀巨頭，擁有頂級賽事資源。2016 年分眾方源體育基金向WME。
IMG 投資4500 萬美元，并出資2250 萬美元與后者及紅杉資本、騰訊共同成立中國公司。WME。
IMG 中國業(yè)務涵蓋賽事活動、媒體、演藝經紀、特許經營等，旗下擁有并代理眾多賽事活動和節(jié)目版權（英超足球聯賽、UFC?無限制綜合格斗、中超足球聯賽、CCTV、溫布爾登網球賽等），涵蓋職業(yè)運動員、體育組織、體育聯盟等，并積極將更多體育賽事推到普通觀眾眼前，把體育賽事打造成為全球關注的娛樂盛宴。
引入賽事廣告，增強自身廣告渠道競爭力。隨著消費者的時間、金錢支出向泛娛樂、旅游、體育等傾斜，娛樂/體育營銷受廣告主重視度提升。公司與IMG建立戰(zhàn)略合作，獲取其旗下知名賽事節(jié)目資源，提供給廣告主進行貼片合作，或結合賽事推廣打造熱點話題，為廣告主創(chuàng)造更全方位的品牌傳播方案，將顯著增強現有渠道附加值和競爭力。未來公司有望持續(xù)推進在體育、影視等娛樂各領域的布局，拓展業(yè)務邊界，提升成長彈性。
樓宇廣告壟斷地位具備提價空間，影院映前廣告快速擴張。樓宇視頻媒體市場公司已接近壟斷，框架媒體滲透率仍有空間，將受益三四線城市新增樓宇媒體增量。強制性收視、低干擾和高品位的環(huán)境、高收入人群覆蓋的千人成本顯著低于電視臺等優(yōu)勢使得其成為廣告主品牌傳播的重要選擇，具備提價空間。未來刊例價提高、資源數量增加及刊掛率提升將驅動收入增長，憑借壟斷地位鎖定成本實現高利潤率。此外，公司在影院映前廣告市占率約55%，有望受益行業(yè)快速增長趨勢，并提升市場份額。公司亦借助線下流量入口進軍娛樂體育金融，有望打造垂直生態(tài)圈。
投資建議：我們預計公司2017/2018 年歸母凈利潤54.85/64.01 億，EPS 分別為0.63/0.73 元，暫不考慮娛樂體育金融板塊的業(yè)績貢獻。考慮公司的線下流量規(guī)模和媒體價值，維持目標價15.7 元，買入評級