在躋身成功的職業(yè)交易者之前，舒華茲曾有十年輸錢的歷史。

早年，他是一位收入頗豐的證券分析師，后來在交易中差點破了產(chǎn)。最終他逐步改變了交易方法，從屢敗屢戰(zhàn)的交易者變?yōu)榱钊朔Q奇的常勝將軍。自1979年他轉行成為全職交易者以來，他不僅每年的收益非常高，而且每月賬戶凈資產(chǎn)的下降幅度從沒超過3%。

舒華茲在自己家里獨立交易。這種獨自一人的交易有一個壞處，那就是無論你有多么成功，公眾對你還是一無所知，你始終還是無名之輩。然而，舒華茲通過屢次在全美投資錦標賽上奪冠收獲了知名度。他參加了10次交易時間為4個月的比賽，初始本金為40萬美元，九次奪冠。他一人在比賽中賺到的錢比其他競爭對手的盈利總和還要多！他在九次奪冠的比賽中，平均收益率是210%。舒華茲以反復參賽奪冠的方式，向世人宣告他是最好的交易者。

舒華茲在當交易員前的經(jīng)歷也令人稱奇。他當過海軍陸戰(zhàn)隊隊員，后來在哥倫比亞商學院拿到工商管理碩士（MBA）學位。然后他開啟了多年證券分析師的生涯。關于他的交易成功之道，我們可以從他多次參加交易大賽奪冠后的訪談學習到很多。

1. 你何時打算不擔當證券分析師而轉成職業(yè)交易員？

1978年中期，我做證券分析師已有八年，這一職業(yè)已變得讓我難以忍受。我想我必須做出一點改變。我總是想為自己工作，不要有什么客戶，無須回答任何人的問題。

在那一年，我開始連續(xù)訂閱各種不同的市場報告。我不需要創(chuàng)建全新的交易方法，但我的交易方法中融入了別人各不相同的交易方法和模式。我形成和綜合了許多指標，通過使用這些指標來確定市場中低風險的進場點。我注重數(shù)理統(tǒng)計和確定概率。如果我錯了，我就會進行風險控制，在損失達到X美元時止損離場，風控是非常重要的。截至1979年中期，我將5000美元的賬戶一路做到了14萬美元，所用時間僅為兩年。

2. 聽說在之前你曾虧損10年，你是什么時候從輸家變?yōu)橼A家的？

當我能將交易盈利和自我需求完全分開，對自己犯的錯能夠承認的時候，我就從輸家變?yōu)榱粟A家。在轉變之前，承認犯錯比交易輸錢更令我不快。當我轉變之后，我會這么說：“這個交易決策是我思考后作出的，但是如果我錯了，那我就盡快離場，因為我要保住老本，以進行下一筆交易?！睉{借這樣的交易哲學，盈利總是唾手可得；止損認錯、遭受小虧也毫不痛苦，因為交易時認錯出場對我而言是不足掛齒的小事！

3. 你過去曾采用基本面分析，但是你現(xiàn)在已完全轉為使用技術分析？

是這樣的。有些人說，“我從未見過任何一個采用技術分析的交易員是富有的”。我一直覺得這些人非?？尚Α＿@些人對于技術分析的看法是非常傲慢自負而且荒謬愚蠢的。我就是用技術分析而且賺了大錢的人。

4. 雖然你通過技術分析賺了大錢，但是1987年10月19日股市崩盤時，你的技術分析還管用嗎？你當時經(jīng)歷了什么？

崩盤時什么分析都沒用。在崩盤之前，我已進場做多。如果時光倒轉，我還是會做同樣的事。為什么這么說呢？因為在10月16日，市場下跌了108點，這是美國證券交易史上最大的單日跌幅。我認為這已是下跌的終極，此時是買入做多的機會。我當時想的唯一問題是，10月16日是周五，通常周五下跌的話，下周一會跟著跌（至少開盤時會續(xù)跌），但我還是在周五建倉做多了。

如果在那個周末財政部長詹姆斯·貝克（James Baker）沒有指責德國政府的利率政策，我想10月19日周一股市也許會續(xù)跌，但不會跌得那樣慘不忍睹。此后很久，一旦我在新聞里聽到貝克的名字，我就覺得自己要虧損。

還好我明白一個道理，交易中最重要的事就是保存足夠的實力，等待反撲的時機。10月19日我立即止損離場，其后我甚至做到了反敗為勝。實際上，1987年是我盈利最為豐厚的一年。

5. 你在10月19日極為出色地清空了多頭頭寸。你在那天考慮過清倉后反手做空嗎？

我考慮過做空，但我對自己說，“此刻不是擔心自己能否賺錢的時候，此刻是擔心自己賺到手的錢能否保住的時候”。每當身處艱難歲月、危機時刻，我總是力圖防守、防守、再防守。要保住已賺到的錢，要守住已擁有的財富，對于這點，我深信不疑。

股市崩盤那天，我清空大部分的頭寸，并且著手保護屬于我家庭的財產(chǎn)。那天下午1：30，當時道指下跌了275點，我來到某家銀行，打開我的貴重物品保險箱，取出我所存放的黃金。半小時以后，我又去了另一家銀行開始提現(xiàn)。我開始買入國庫券，準備迎接最壞的時刻。

6. 10月19日止損離場后，你何時再次進場交易？

就在那周的周三（即10月21日）我重新進場交易。這次交易非常有趣，因為那天剛開始交易的時候，我只做空了一兩張標準普爾500指數(shù)的股指期貨的合約。我建倉規(guī)模小的原因是，我不知道今后會發(fā)生什么，將會有怎樣的阻礙。憑我過去的經(jīng)驗，我知道這一時期存在某種交易機會，但歷史的交易規(guī)律經(jīng)常會被改寫，所以我不敢下大注來捕捉機會。我的看法是，不要用你的全部身家來冒險，冒險不能危及家庭的財產(chǎn)安全。周三的時候，標普期指的價格漲到（只是崩盤后的反彈）了我認為應該做空的位置。周三收盤后，我共做空12張標普期指的合約，這對我而言是很小的頭寸規(guī)模。

周四（10月22日）早上剛開盤時，我的場內(nèi)經(jīng)紀人在電話里對我說：“十二月合約開盤了，報價是230、220、210，現(xiàn)在正好到200。”我在電話里對他喊道：“馬上平倉！”就這樣，我做空12張期指合約就賺了25萬美元！這是我一生中最難忘的交易。

7. 你最富戲劇性、最激動人心的交易是哪一次？

1982年11月是最令我悲傷難過的一次交易。在我賺了許多筆小錢后，于一天之內(nèi)虧掉了60萬美元。

8. 當時發(fā)生了什么事？

那天是選舉日，共和黨在國會選舉中取得出人意料的好成績。標準普爾500指數(shù)的股指期貨市場上漲了43點，這是歷史上最大單日上漲點數(shù)之一。那時我卻持有空頭頭寸，我就像一個白癡。我在交易時間還剩不到一個小時的時候，在漲停板處加倉做空標普期指。我在加倉做空后持續(xù)遭到虧損，最后只能止損清倉。

當你遭受虧損時，你總是難過痛苦的。大多數(shù)交易者會試圖加碼，想馬上翻本。當你試圖立刻翻本時，通常你將注定失敗。投資、交易、賭博都是如此。

我曾到拉斯維加斯玩擲骰子，從輸錢的經(jīng)歷領悟到，自己口袋里總要留一點錢，不要壓上全部身家去翻本，并且絕不要向任何人借錢，因為你所能做的最糟糕的事情就是在虧錢、失利的賭局中繼續(xù)投錢。如果你能完全摒棄“輸錢后加碼翻本”的前提，那么你就能從完全不同的視角來看待賭局或交易的進展，會有完全不同的看法。

在遭受具有毀滅性的虧損后，我總是降低交易規(guī)模，力圖不要將虧損擴大，賬面不要繼續(xù)出現(xiàn)赤字。巨虧以后，不是考慮能賺多少錢的時候，而是要找回操作的節(jié)奏和交易的信心。遭受虧損后，我會把總的頭寸規(guī)模縮減到正常頭寸規(guī)模的1/5或1/10。這個方法通常很有效。我在1982年11月4日雖然虧損了60萬美元，但整個1982年11月我只虧損了5.7萬美元。

9. 對于1982年選舉日（11月4日）遭受的虧損，你認為自己還犯了什么錯誤？

當標普期指的價格已到達漲停，因為我是做空的，所以對我是不利的，但我在此時還在漲停板逆市加倉做空，并且此時現(xiàn)貨市場（即標準普爾500指數(shù)）的點位要比標普期指高出近200點（現(xiàn)貨市場的價格對期貨市場的價格有牽引作用），所以此時加倉做空，愚蠢至極。

10. 當你回首這段往事，你是否會問：“我為什么會這么干？”

我會犯下這么大的交易錯誤，原因在于之前幾個月我交易得很好，盈利頗豐，儼然已是交易的高手。我在大勝之后總會遭遇大敗。大勝之后，我疏忽大意，有點輕飄飄了。

11. 現(xiàn)在你在交易上是否仍然會犯錯？我是指違背你的交易準則的交易，而不是指發(fā)生虧損的交易。

交易總是會犯錯的。最近我就犯了一個相當大的錯。我做空標普期指的同時，也做空長期國債期貨。那時我對國債期貨的交易感到憂慮，因為長期國債期貨的價格已位于其移動平均線之上，但國庫券期貨的價格卻沒有跟上，還位于其移動平均線之下。我有一條交易準則，那就是當長期國債期貨和國庫券期貨中有一個品種的價格高于其移動平均線，而與此同時另一品種的價格低于其移動平均線，這時就不要建倉，要等兩者保持一致時再建倉，因為兩者保持一致時，表示兩者的價格運動可以相互確認，才會有盈利的良機。按照我這條交易準則，那時我應清空長期國債期貨上的空頭頭寸，轉為空倉。但實際上我違反了交易準則，我清空長期國債期貨上的空頭頭寸后，另外建立了多頭頭寸。為這個錯誤，我付出昂貴的代價，損失慘重。我最終虧損了六位數(shù)的金額，是我年度最大虧損。

好在作為交易員，我還能做出大量出色的交易，取得無數(shù)次的盈利。但是無論無論盈利的次數(shù)有多少，我還是會遭遇許多次的虧損，犯下許多次的錯誤。在大多數(shù)行業(yè)中，大多數(shù)人總是忙于掩飾自己的錯誤，但作為交易者，你無法掩飾自己的錯誤，因為你交易的業(yè)績不會撒謊，你的交易錯誤都體現(xiàn)在其中。

12. 你時不時會提到你的交易準則，你能把這些交易準則列出來嗎？

我總是先查看我的技術圖表，看其中的移動平均線，然后再建倉。我會看價格是在移動平均線之上還是在移動平均線之下。這一交易工具的研判效果比我其他任何工具的研判效果都要好。我不會逆移動平均線而動，如果逆移動平均線而動，那就是自己找死。

當大盤已跌破最近的低點，我持有股票的股價是否還高于該股最近的最低價？如果大盤已創(chuàng)新低，而該股還未創(chuàng)新低，則表明該股遠強于大盤，其走勢比大盤走勢要良好。這類背離現(xiàn)象是我交易時始終尋找的，這里面有交易的良機。

在交易獲利成功后，我會休息一天，以此犒勞自己。我曾經(jīng)發(fā)現(xiàn)，我交易連續(xù)勝利的時間很難超過兩周。曾經(jīng)有一個階段，我能在12天里連續(xù)交易盈利，但最終筋疲力盡。因此，在一輪大幅盈利后，我會力圖把交易規(guī)模降低，而不是“贏后加碼”。對我而言，大賺之后必會遭遇大虧。

下一條交易準則對我而言是個難題，因為我總會試圖違反。這條交易準則就是，在價格下跌后試圖逢低抄底，這種行為是最大的賭博，一旦失利，將付出昂貴的代價。當然只要你抄底的理由充分，暫時違反這條準則也是可以的。例如，就在今天，當標準普爾500指數(shù)的股指期貨大幅下跌時，我就進場做多。在兩周以前，我就已記下“248.45”這個價位，作為進場做多標普期指的最佳建倉點?！督灰赘呤纸?jīng)驗談系列》盡在 “云核變量金融交易員” yunhefinance 。今天的最低價是248.50，所以我在今天最低價附近進場做多，收盤時我已大賺了一筆。因為我兩周前已有交易計劃，機會出現(xiàn)時，我能執(zhí)行計劃，所以能夠成功盈利。但這種做法實際是很冒險的。我會采用“金字塔式的建倉方法”來控制風險，總體建倉規(guī)模不會很大。

我的下一條交易準則就是，在建倉前，你總要知道自己愿意承擔多大的風險，最多愿意虧多少錢。一定要知道“認輸離場的點”，并且要恪守。我有承受虧損痛苦的臨界點，一旦虧損超過我愿意承擔的范圍，我會馬上止損離場。

最后我要說的，也就是我交易準則清單上的最后一行，那就是工作、工作、再工作。

13. 你的交易準則清單還有哪些內(nèi)容？

那一定就是資金管理、資金管理、資金管理。任何成功的交易者都會對你這樣說。

在“讓利潤奔跑”方面方面我還無法做好，所以在“止盈”上我一直在下工夫。也許到我臨終時，在“止盈”方面，我仍然無法做好。因此，我更要做好資金管理。

14. 你賬戶凈資產(chǎn)的最大下降幅度是多少？

從我成為全職交易者的那天算起，按照每月底的賬戶凈資產(chǎn)進行比較，我賬戶凈資產(chǎn)的最大下降幅度是3%，這就是我最糟糕的記錄。

我的交易哲學是，每一個月度都要力圖做到盈利，我甚至想每一個交易日都力圖做到盈利。在這方面，我有非常好的表現(xiàn)。在我交易的所有月份中，超過90%的月份都是盈利的。我更為關注的是如何控制賬戶資金回落所產(chǎn)生的落差感，以及如何控制交易的風險。

15. 止損離場后，你再看市場行情會更為透徹清晰嗎？

止損后再看市場行情會非常透徹清晰。因為當你持有虧損的頭寸時，你所感到的壓力會使你精神緊張，此時你是無法看清行情的。

16. 為什么大多數(shù)交易者最終會輸錢？

因為他們寧可輸錢，也不愿意認錯。作為一個交易者，持有的頭寸發(fā)生虧損，最為合理的做法是什么？這些最終失敗的交易者會說“等到可以保本的時候，我一定會平倉離場”。為什么保本離場對他們而言是如此重要？因為保本就不算犯錯，這樣就能保住顏面?！白屪宰鹦囊姽砣グ?，賺錢才是最重要的”，你能說出這種話的時刻就是成為成功交易者的時刻。

17. 如果一個資質(zhì)平平的普通人，想要成為成功的交易者，你有什么建議？

要學會接受虧損。要想賺錢，最重要的一件事就是不要讓虧損擴大并失控。另外，直到你的資金規(guī)模擴大兩三倍，你才能加大交易頭寸的規(guī)模。大多數(shù)人所犯的錯誤是，只要開始賺錢就立刻加大下注的規(guī)模。這種錯誤的做法最終通常是輸光離場。

編者：馬丁·舒華茲的經(jīng)歷可以鼓舞和激勵那些剛開始嘗試交易就遭受失敗的人。他曾在長達十年的時間里始終虧損，盡管他那時的工資一直很高，但交易的虧損使他經(jīng)常在破產(chǎn)的邊緣掙扎。然而，舒華茲最終扭轉乾坤，成為世界上最好的交易者之一。

那么他是怎樣做到的呢？有兩大關鍵因素。

第一，他找到了能為己所用的一套交易方法。在交易失敗的歲月中，舒華茲一直使用基本面分析來指導他的交易。直到他專注于技術分析，完全采用技術分析來進行交易，他才開始走向成功。說這些的目的并不是說技術分析要優(yōu)于基本面分析，而是表明技術分析是適合馬丁·舒華茲的方法。

第二，他的風險控制非常出色。舒華茲賬戶凈資產(chǎn)的下降幅度之低讓人難以置信，如此優(yōu)異的表現(xiàn)證明了他出色的風控能力。在任何一筆交易中，他都知道自己最多愿意虧多少，一定有自己“認輸離場的點”。在遭受較大虧損之后，以他這種交易方法，必定會快速降低持倉和交易頭寸規(guī)模。然而持續(xù)盈利一段時間后，他同樣也要快速降低持倉和交易頭寸規(guī)模，這種大虧或連贏后的做法，對他取得交易成功至關重要。