“堅(jiān)持交易系統(tǒng)原則，遠(yuǎn)離情緒化交易”

作者 l 凱爾·布徹

交易員想要獲得持續(xù)的成功，必須要訓(xùn)練運(yùn)用機(jī)械化交易系統(tǒng)和策略所需的技能。

說(shuō)起成功交易者，人們腦海中浮現(xiàn)的場(chǎng)景就是，在全球任何一個(gè)地方生活，工作，遠(yuǎn)離喧囂的都市和繁雜的日常事務(wù)，大部分時(shí)間都在某個(gè)私人的熱帶島嶼悠閑的度假。

這個(gè)場(chǎng)景激勵(lì)著一批又一批的專業(yè)交易員和個(gè)人投資者信心滿滿地進(jìn)場(chǎng)。與人們這種高漲的投資熱情形成反差的是，他們的投資交易收入往往不那么理想。

他們中的一些人只是小有斬獲；另外一些人一出手就賠錢、再出手賠的更慘，能持續(xù)盈利額的成功交易者并不見(jiàn)多。

那么，從渴望獲利到成為真正的成功交易者，這中間到底需要付出怎樣的努力和專業(yè)的訓(xùn)練呢？

我們將為大家介紹國(guó)際知名操盤手的獨(dú)家交易心得，他們中既有短線操作高手杰克·伯恩斯坦，也有專注長(zhǎng)線交易的期貨和外匯投資大師拉塞爾·桑茲；既有專注心理學(xué)研究的布瑞特博士，也有精于機(jī)械化交易系統(tǒng)應(yīng)用的蓋里·斯通。他們無(wú)一不是交易領(lǐng)域的佼佼者和成功者，他們分享的交易體系和忠告，就交易人員面臨的各類問(wèn)題提供了專業(yè)和有針對(duì)性的指導(dǎo)。

今天為大家介紹的是凱爾·布徹，金融投資大師，有著20多年的股票、期貨、期權(quán)、權(quán)證和差價(jià)合約交易經(jīng)驗(yàn)，本文來(lái)源于他的個(gè)人分享。

交易中的情緒化影響

交易員想要獲得持續(xù)的成功，必須要訓(xùn)練運(yùn)用機(jī)械化交易系統(tǒng)和策略所需的技能。

有句老話說(shuō)的好，“不要被牛市沖昏了頭腦”，這是經(jīng)過(guò)時(shí)間驗(yàn)證的真理，也是對(duì)交易員最中肯的建議之一。

在牛市期間個(gè)，股價(jià)持續(xù)攀登，交易員因?yàn)橐粫r(shí)的成功而驕傲自滿，股價(jià)上漲掩蓋了交易員的小錯(cuò)誤和輕率躁進(jìn)，因而造成了決策過(guò)程的偏離，然而，一旦市場(chǎng)形勢(shì)逆轉(zhuǎn)，交易員就會(huì)在經(jīng)濟(jì)上和心理上位這些錯(cuò)誤付出高昂的代價(jià)。

我最喜歡的兩個(gè)概念就是資金管理和機(jī)械化交易。

賴安·瓊斯是我的導(dǎo)師，是他讓我認(rèn)識(shí)到資金管理的重要性，我對(duì)機(jī)械化交易的興趣產(chǎn)生在多年前。

那時(shí)，我的交易事業(yè)尚處于起步階段，通過(guò)自我觀察，我看到了自己因?yàn)榻灰椎檬Фa(chǎn)生的情緒波動(dòng)，以及缺乏自律和情緒化所導(dǎo)致的主觀決策，這種感覺(jué)就像是坐上過(guò)山車一樣！現(xiàn)在，作為交易教練，我仍然能在各個(gè)層次的投資者和交易員身上看到同樣的問(wèn)題。

記得我曾經(jīng)因?yàn)楣善睂⑾碌u出力拓公司（RIO）股票的看漲期權(quán)，賺取了約5000美元的期權(quán)費(fèi)。不幸的是，市場(chǎng)并沒(méi)有向我預(yù)測(cè)的方向發(fā)展，力拓公司股價(jià)的迅速反彈使我的這筆交易虧損了20000美元，給我了迎頭一擊！我花了好幾天的時(shí)間才從慘敗中恢復(fù)過(guò)來(lái)，發(fā)誓再也不隨意做出交易決策。

我知道有一個(gè)更好的方法可以提高交易系統(tǒng)的成功率，交易員不用考慮交易結(jié)果，只需堅(jiān)定低執(zhí)行交易系統(tǒng)指令，這就是機(jī)械化交易，包括期貨交易的自動(dòng)執(zhí)行系統(tǒng)，以及明確進(jìn)出場(chǎng)和頭寸管理原則的股票交易策略。

避免交易原則不一致

“直覺(jué)”、月相、朋友和經(jīng)紀(jì)人的意見(jiàn)、最神奇的指標(biāo)等都會(huì)促使交易員隨意做出交易決策，這也是多數(shù)交易員產(chǎn)生錯(cuò)誤的原因。

這是因?yàn)椋捎诮灰讍T沒(méi)有一套明確的交易原則，如進(jìn)出場(chǎng)原則、頭寸規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，因而無(wú)法保證交易過(guò)程的一致性。

他們的交易策略隨意性很強(qiáng)，有的能奏效，有的則未必，他們多是憑借運(yùn)氣而非技能來(lái)獲利。例如，交易員上一次還是在指標(biāo)交叉是進(jìn)場(chǎng)，這次的進(jìn)場(chǎng)依據(jù)就改成了圖表分析和“內(nèi)部信息”。與隨意進(jìn)場(chǎng)相比，交易員的隨意離場(chǎng)行為更加危險(xiǎn)。

盡管這種交易方法在短期內(nèi)或是在特使市場(chǎng)情況下能夠奏效，但從長(zhǎng)期來(lái)看則注定要失敗。

這有兩方面的原因：一是市場(chǎng)情緒瞬息萬(wàn)變；二是這種交易方法太過(guò)于費(fèi)時(shí)、壓力過(guò)重，而且考慮得過(guò)去全面。交易員往往會(huì)持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)，時(shí)刻監(jiān)測(cè)各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)，觀察月相，利用所有能用上的方法做出進(jìn)出場(chǎng)決策。這種決策過(guò)程是對(duì)精神和感情的雙重耗損。

如果交易決策“奏效”，交易員獲得了收益會(huì)欣喜不已，然而，一旦同樣的策略導(dǎo)致了交易的失敗，伴隨而來(lái)的則是交易員的失望和氣憤，這時(shí)，交易員會(huì)采用另外一套完全不同的指標(biāo)體系，同時(shí)借助其他信息來(lái)做出下一個(gè)決策，然而，最終還是會(huì)以失望和氣憤告終。

這種交易風(fēng)格對(duì)交易員的心理影響極其嚴(yán)重，將會(huì)導(dǎo)致交易員心理壓力過(guò)大。

交易員在決策時(shí)面臨的壓力與日俱增，他們不斷地在各種方法和理論間“奔波”，通常，這種交易會(huì)以交易員的破產(chǎn)告終，或是交易員因?yàn)槠Ｓ趹?yīng)對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境而退出交易。

導(dǎo)致業(yè)績(jī)不佳的原因

業(yè)績(jī)極度不加的交易員往往對(duì)頭寸規(guī)模和資金管理避而不談，也很少注意風(fēng)險(xiǎn)控制，這是因?yàn)樗麄儗?duì)這些概念少之甚少。

同時(shí)，他們對(duì)于過(guò)度杠桿化、過(guò)度交易和頭寸規(guī)模過(guò)大造成的致命后果也全然不知。

這些缺乏經(jīng)驗(yàn)的交易員不會(huì)預(yù)先制定頭寸管理，他們都急著想在市場(chǎng)上分一杯羹，幻想著做成下筆交易以后就能在南太平洋避稅天堂擁有自己的島嶼。

他們也許會(huì)一時(shí)僥幸輕松獲利，然而一旦行情急速逆轉(zhuǎn)，市場(chǎng)上將不會(huì)再有買家，也不再會(huì)有“傻瓜”愿意繼續(xù)持有價(jià)格被高估的股票，期貨合約等金融工具，此時(shí)，交易員會(huì)把這些進(jìn)行重大調(diào)整，甚至是市場(chǎng)崩盤歸咎于外部因素，他們又開(kāi)始推卸責(zé)任了！無(wú)論是價(jià)格下跌，還是因巨額債務(wù)、危險(xiǎn)貸款協(xié)議等導(dǎo)致的公司倒閉都成了“別人”的過(guò)錯(cuò)。

這些熱衷于炫耀成功交易和宣揚(yáng)市場(chǎng)預(yù)測(cè)新方法的交易員，現(xiàn)在只能在一遍舔著傷口，一邊抨擊哪些“內(nèi)部知情人士”，指責(zé)他們既然知道市場(chǎng)即將崩盤，還“誘使”他們高價(jià)買進(jìn)。

對(duì)市場(chǎng)的看法因人而異

數(shù)據(jù)和信息分析是自主交易的一個(gè)大問(wèn)題。有的交易員認(rèn)為市場(chǎng)發(fā)生了價(jià)格偏離，但有的人卻不這么認(rèn)為。

有的人看到是五波段下跌行情中的第三波小幅上揚(yáng)，而有的人卻認(rèn)為市場(chǎng)將企穩(wěn)，迎來(lái)快速上漲行情。

除此以外，交易員對(duì)同一指標(biāo)體系的理解也各有不同。

一些交易員極易受到新聞或者他人觀點(diǎn)的影響，他們常常只是在心理上跟蹤止損，而并沒(méi)有在市場(chǎng)上實(shí)際設(shè)定止損點(diǎn)，他們告訴自己如果價(jià)格跌至止損點(diǎn)就下單退出交易。

然而，當(dāng)價(jià)格真的跌至止損點(diǎn)時(shí)，他們卻因?yàn)槁?tīng)到了那些利好消息而決定堅(jiān)守交易，期待著價(jià)格如果在那些利好消息或者分析師預(yù)測(cè)的那樣有所回升，最后，當(dāng)看到價(jià)格進(jìn)一步下跌以后，他們只能以更低的價(jià)格失望離場(chǎng)，或是向投資組合中再次注資。

機(jī)械化交易旨在用客觀、自律的方法來(lái)取代這些主觀決策，機(jī)械化交易系統(tǒng)既能在線自動(dòng)交易平臺(tái)進(jìn)行高度發(fā)達(dá)的數(shù)學(xué)運(yùn)算，也能基于圖表或是簡(jiǎn)單的指標(biāo)交叉等執(zhí)行進(jìn)出場(chǎng)交易。

主觀判斷應(yīng)該放在系統(tǒng)開(kāi)發(fā)階段，如果交易員已經(jīng)完成了系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)與測(cè)試，并且對(duì)系統(tǒng)有了全面的了解，那么就必須完全按照系統(tǒng)的既定原則交易。

很顯然，對(duì)于交易員而言，利用全自動(dòng)系統(tǒng)向市場(chǎng)下達(dá)電子訂單要要比手動(dòng)下單容易得多。

如果系統(tǒng)或者交易必須通過(guò)交易平臺(tái)或者打電話給經(jīng)紀(jì)人下單，那么交易員就必須嚴(yán)格按照系統(tǒng)原則交易，避免主觀想法。

切忌“挑選”交易

數(shù)據(jù)和信息分析是自主交易的一個(gè)大問(wèn)題。有的交易員認(rèn)為市場(chǎng)發(fā)生了價(jià)格偏離，但有的人卻不這么認(rèn)為。

機(jī)械化交易切忌“挑選”交易。

人們總是試圖挑選“最佳”的交易，繞過(guò)那些所謂的不相關(guān)的交易。這種個(gè)人偏見(jiàn)會(huì)左右交易決策，導(dǎo)致交易系統(tǒng)無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期效果，而交易員最終會(huì)損失慘重，這是交易新手在適用系統(tǒng)進(jìn)行交易時(shí)常犯的錯(cuò)誤。

如果你想要在交易中輕松一些，并且追求長(zhǎng)期受益的話，就不要使用頻繁發(fā)出的積極信號(hào)的短期系統(tǒng)，同樣重要的是，不要過(guò)度優(yōu)化系統(tǒng)，不要過(guò)度依賴過(guò)時(shí)的數(shù)據(jù)或者做一些無(wú)統(tǒng)計(jì)意義的事情。

記住，根據(jù)現(xiàn)有歷史數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)的系統(tǒng)在真實(shí)交易中往往會(huì)失效。

機(jī)械化系統(tǒng)交易唯一需要的人為“干涉”就是在嚴(yán)重虧損時(shí)修正交易系統(tǒng)。

任何系統(tǒng)都會(huì)經(jīng)歷連續(xù)的虧損，但是由于系統(tǒng)風(fēng)格和資金管理的策略不同，有些系統(tǒng)的成功率會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他系統(tǒng)。

交易員在虧損期修正系統(tǒng)的方法就是畫出系統(tǒng)資金曲線的移動(dòng)平均線，并以此來(lái)控制系統(tǒng)的開(kāi)關(guān)。

當(dāng)系統(tǒng)虧損，資金曲線掉落在移動(dòng)平均線以下時(shí)，交易員需要將系統(tǒng)關(guān)閉，且在資金曲線運(yùn)行到移動(dòng)平均線上方之前不要響應(yīng)任何交易信號(hào)，這樣做是為了將虧損期的收益縮水降至最低。

如圖，圖中靠近頂部的是機(jī)械化交易系統(tǒng)的資金曲線，靠近底部的是資金曲線的移動(dòng)平均線。從圖中我們很容易看到，資金曲線高于移動(dòng)平均線，我們根據(jù)信號(hào)完成交易，而當(dāng)資金曲線低于移動(dòng)平均線時(shí)，我們關(guān)閉系統(tǒng)，不執(zhí)行任何交易。

正視資金縮水

任何交易系統(tǒng)都免不了要經(jīng)歷虧損，從而使得資金縮水。

如果在某個(gè)系統(tǒng)在60%的時(shí)間內(nèi)能夠盈利，那么，在余下的40%時(shí)間內(nèi)資金肯定不會(huì)增值（從理論上來(lái)說(shuō)，資金在縮水）。

在虧損期，資金管理和情緒控制至關(guān)重要。

與多數(shù)股票交易員相比，期貨交易員鑒于其所處的交易市場(chǎng)的性質(zhì)，對(duì)資金縮水的承受能力更強(qiáng)，原因有以下三點(diǎn)。

（1）期貨交易不是一般投資者所認(rèn)為的長(zhǎng)期投資。因此，期貨交易更適合使用預(yù)先制定進(jìn)出場(chǎng)策略的系統(tǒng)。

（2）期貨市場(chǎng)不像股票那樣有過(guò)多的情緒摻雜。各種各樣的交易和投資團(tuán)體（直接或間接通過(guò)養(yǎng)老金賬戶）向股市投入了大量的資金，因而對(duì)股市抱有很高的期望。這樣一來(lái)，人們的期望和情緒波動(dòng)會(huì)嚴(yán)重影響決策制定過(guò)程，從而使交易員無(wú)法及時(shí)止損或盈利出場(chǎng)。

（3）使用機(jī)械化系的期貨交易員遠(yuǎn)遠(yuǎn)多過(guò)股票交易員。使用機(jī)械化系統(tǒng)的交易員不會(huì)在意不會(huì)在意單筆交易的得失，而會(huì)運(yùn)用概率思維將虧損看作詩(shī)交易的必要組成部分。

經(jīng)驗(yàn)豐富的交易員很清楚，系統(tǒng)在低谷期難免會(huì)經(jīng)歷虧損。

總的來(lái)說(shuō)，如果系統(tǒng)堅(jiān)實(shí)可靠，交易員應(yīng)該謹(jǐn)遵進(jìn)出場(chǎng)原則和資金管理方案，那么，從長(zhǎng)期來(lái)看，使用交易系統(tǒng)肯定能從市場(chǎng)中的獲利。

如何選擇交易時(shí)機(jī)是初次使用交易系統(tǒng)的交易員都會(huì)遇到的難題。

如果我們一開(kāi)始就盈利連連，那么，之后就算虧損也只會(huì)導(dǎo)致收益縮水，而并不會(huì)損失本金。

但是，我們也可能在剛開(kāi)始交易時(shí)就虧損，在這種情況下，我們會(huì)損失一部分起始資金。

如果我們?cè)诰裆虾徒?jīng)濟(jì)上對(duì)此毫無(wú)準(zhǔn)備，對(duì)系統(tǒng)又沒(méi)有全面的認(rèn)識(shí)，那么，我們會(huì)因?yàn)槭蜌鈶嵍鴮?duì)系統(tǒng)產(chǎn)生懷疑，這常常會(huì)導(dǎo)致交易員放棄使用交易系統(tǒng)而另尋他法,最后，交易員會(huì)陷入不斷轉(zhuǎn)換方法的死循環(huán)中。

交易員想要做到機(jī)械化交易的要求始終如一，就必須要練就一種“交易員的心態(tài)”，培養(yǎng)堅(jiān)守系統(tǒng)的耐心和自律。只有這樣，你才能抓住獲利機(jī)遇，通過(guò)長(zhǎng)期交易不斷積累資金。

交易成功的關(guān)鍵不是你在系統(tǒng)盈利時(shí)做了什么，而是在系統(tǒng)虧損時(shí)你是如何修正自己的交易系統(tǒng)，和你自己！

練就交易員的心態(tài)

始終堅(jiān)持系統(tǒng)交易原則的交易員所考慮的是系統(tǒng)的成功率、長(zhǎng)期表現(xiàn)、以及系統(tǒng)依靠自身“優(yōu)勢(shì)”獲得的收益。

單筆交易的成敗沒(méi)有任何現(xiàn)實(shí)意義，取而代之的應(yīng)該是系統(tǒng)實(shí)時(shí)的盈利、虧損、資金縮水和增值。

經(jīng)驗(yàn)豐富的交易員都能夠坦然的接受這些“常態(tài)”，通過(guò)對(duì)交易系統(tǒng)，更重要的是對(duì)自身的研究和認(rèn)識(shí)，他們會(huì)期待這些“常態(tài)”發(fā)生，并且已經(jīng)準(zhǔn)備好了應(yīng)對(duì)措施。

系統(tǒng)的成功率有盈利和虧損的次數(shù)決定，更重要的是，要根據(jù)大樣本數(shù)據(jù)比較平均盈利和平均虧損。

大樣本數(shù)據(jù)包括了最大虧損，最大盈利，最大縮水，最多連續(xù)盈利次數(shù)，最多連續(xù)虧損次數(shù)等,根據(jù)更高反映多種市場(chǎng)情況的大樣本數(shù)據(jù)，我們可以計(jì)算出各種變量的數(shù)值，從而確定系統(tǒng)的成功率，除此以外的所有方法均屬于投機(jī)范疇。

交易新手和系統(tǒng)開(kāi)發(fā)展常常基于小樣本和少量數(shù)據(jù)輕率的得出了經(jīng)不起檢驗(yàn)的結(jié)論。

急功近利、只關(guān)注眼前利益的交易員使用的只是特定市場(chǎng)條件下并測(cè)試的交易系統(tǒng)。他們最終會(huì)發(fā)現(xiàn)，一旦市場(chǎng)形勢(shì)形成，系統(tǒng)會(huì)立即失效。

因此，交易員在運(yùn)用系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)交易之前，最好花時(shí)用大樣本數(shù)據(jù)對(duì)系統(tǒng)進(jìn)行研究和測(cè)試。

有耐心的系統(tǒng)開(kāi)發(fā)者和系統(tǒng)交易員在分析市場(chǎng)時(shí)懂得換位思考，因而能夠長(zhǎng)期盈利,也就是說(shuō)，交易員不應(yīng)考慮單筆交易的得失，而應(yīng)期待、接受并且歡迎各種系統(tǒng)可能出現(xiàn)的情況。

同時(shí)，交易員也會(huì)對(duì)意外情況存有期待，他們知道在外來(lái)的某個(gè)時(shí)候，系統(tǒng)肯定會(huì)經(jīng)歷最大的盈利，最大虧損以及其他變量。

如果交易員不能從市場(chǎng)的角度換位思考，或者認(rèn)為換位思考無(wú)關(guān)緊要，那么他們注定要失敗。

使用成熟的交易系統(tǒng)

我們不應(yīng)將機(jī)械化交易，或者使用成熟的交易系統(tǒng)進(jìn)行交易與“黑箱”系統(tǒng)混為一談，“黑箱”系統(tǒng)通常以從未向市場(chǎng)公開(kāi)的“最新市場(chǎng)密碼”或者振奮人心的新指標(biāo)最為噱頭。

此類系統(tǒng)通常都是騙人的。

他們其實(shí)只是看似有效的曲線擬合系統(tǒng)而已，那些毫無(wú)警惕之心的購(gòu)買者之所以會(huì)上當(dāng)，是因?yàn)樗麄儾⒉恢肋@種系統(tǒng)的實(shí)際和測(cè)試知識(shí)針對(duì)特定市場(chǎng)情況的，一旦市場(chǎng)情況逆轉(zhuǎn)，“專用此系統(tǒng)”的一套特定變量將發(fā)生變化，黑箱系統(tǒng)講即刻失效，交易員最終會(huì)損失慘重。

經(jīng)過(guò)仔細(xì)研究、開(kāi)發(fā)和長(zhǎng)期考驗(yàn)的機(jī)械化交易系統(tǒng)可以使交易員在市場(chǎng)中自律、高效地持續(xù)交易。

同時(shí)，與多數(shù)自主交易員不用，使用機(jī)械化交易系統(tǒng)的交易員能夠避免情緒波動(dòng)以及主觀想法對(duì)策制定過(guò)程的影響。

主要參考資料：