在2017年2月份監(jiān)管層出臺非公開發(fā)行股票新規(guī)前，A股上市公司再融資制度已實施10年。其中，上市公司非公開發(fā)行股票(定向增發(fā))在2014至2016年間呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，帶動再融資創(chuàng)新高。

　　A股定向增發(fā)募集資金總額在2014年定向增發(fā)募集總額猛增至6932億元，2015年和2016年這一數(shù)字均突破1萬億元。然而今年上半年以來，A股上市公司定向增發(fā)實際募集金額出現(xiàn)明顯回落，由2016上半年的7736億元回落至2017年上半年的3947億元。

　　所謂定向增發(fā)是指上市公司采取非公開發(fā)行方式向特定對象發(fā)行股票的行為。相對于公開發(fā)行和配股，定增主要有發(fā)行程序簡單、籌資成本相對較低、發(fā)行成功率高等優(yōu)勢。

　　“2017年定增市場整體呈現(xiàn)下降趨勢，主要原因涉及今年2月份以來監(jiān)管層發(fā)布再融資新規(guī)、今年5月發(fā)布減持新規(guī)兩大因素。其中，影響較大的再融資新規(guī)旨在調(diào)整過熱的定增市場，提高定增發(fā)行門檻，遏制市場上過度融資現(xiàn)象，降低企業(yè)套利空間，從而使定增市場整體回歸理性，定增熱潮逐漸消退?！?/span>