杜邦分析原理杜邦分析圖提供了下列主要的財務指標關系的信息： （1）凈資產收益率是一個綜合性最強的財務比率，是杜邦分析系統的核心。它反映所有者投入資本的獲利能力，同時反映企業(yè)籌資、投資、資產運營等活動的效率。決定凈資產收益率高低的因素有三個方面-權益乘數、銷售凈利率和總資產周轉率，它們分別反映了企業(yè)的負債比率、盈利能力比率和資產管理比率。 （2）權益乘數主要受資產負債率影響。負債比率越大，權益乘數越高，說明企業(yè)有較高的負債程度，給企業(yè)帶來較多杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多風險。 （3）總資產收益率也是一個重要的財務比率，綜合性也較強。它是銷售凈利率和總資產周轉率的乘積，因此，要進一步從銷售成果和資產營運兩方面來分析。 銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與營業(yè)總收入的關系，從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關鍵所在。要想提高銷售凈利率：一是要擴大營業(yè)總收入；二是降低總成本費用。而降低各項成本費用開支是企業(yè)財務管理的一項重要內容。通過各項成本費用開支的列示，有利于企業(yè)進行成本費用的結構分析，加強成本控制，以便為尋求降低成本費用的途徑提供依據。 企業(yè)資產的營運能力，既關系到企業(yè)的獲利能力，又關系到企業(yè)的償債能力。一般而言，流動資產直接體現企業(yè)的償債能力和變現能力；非流動資產體現企業(yè)的經營規(guī)模和發(fā)展?jié)摿Α烧咧g應有一個合理的結構比率，如果企業(yè)持有的現金超過業(yè)務需要，就可能影響企業(yè)的獲利能力；如果企業(yè)占用過多的存貨和應收賬款，則既要影響獲利能力，又要影響償債能力。為此，就要進一步分析各項資產的占用數額和周轉速度。對流動資產應重點分析存貨是否有積壓現象、貨幣資金是否閑置、應收賬款中分析客戶的付款能力和有無壞賬的可能；對非流動資產應重點分析企業(yè)固定資產是否得到充分的利用 |
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