輸配電設(shè)備行業(yè)是電力工業(yè)中非常重要的組成部分，在發(fā)電、輸電、配電、電能轉(zhuǎn)換和電能消耗等各個(gè)環(huán)節(jié)都起著至關(guān)重要的作用，也是電工行業(yè)的主要組成部分之一，在國民經(jīng)濟(jì)中占有非常重要的地位。本文從以下三個(gè)方面來詳述電氣——輸配電行業(yè)現(xiàn)狀及未來投資機(jī)會(huì)！

首先闡述了我國電力與輸配電設(shè)備行業(yè)的現(xiàn)狀；

其次通過分析我國電力行業(yè)需求端低速增長、供給端結(jié)構(gòu)調(diào)整的總體趨勢(shì)，試判斷我國輸配電行業(yè)的驅(qū)動(dòng)力與發(fā)展趨勢(shì)；

最后，基于我國輸配電設(shè)備行業(yè)的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)，尋求投資機(jī)會(huì)。

全球輸配電行業(yè)：ABB、西門子、GE占據(jù)較大市場(chǎng)份額，隨著國內(nèi)裝備制造技術(shù)水平的快速提升,國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇。

國內(nèi)輸配電行業(yè)特點(diǎn)鮮明：電壓等級(jí)越高，企業(yè)數(shù)量越少，市場(chǎng)集中度越高，競(jìng)爭(zhēng)越平緩；電壓等級(jí)越低，企業(yè)數(shù)量越多，競(jìng)爭(zhēng)越激烈。

在相同電壓等級(jí)情況下，高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)平緩，低端市場(chǎng)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。

2000年以前：電力投資主要解決電源供給不足的問題，75%的電力投資投向發(fā)電側(cè)，電網(wǎng)投資只占25%。

2000—2010年：電網(wǎng)建設(shè)占比逐步提高，特別是輸電線路投資，對(duì)輸電廠商的業(yè)績(jī)拉動(dòng)最為明顯。

2010—2014年：電網(wǎng)建設(shè)投入超過電源建設(shè)投入。電網(wǎng)骨干網(wǎng)架日趨堅(jiān)強(qiáng)。

2015年到未來10年：電力投資逐步轉(zhuǎn)向特高壓、全球能源互聯(lián)網(wǎng)、電網(wǎng)智能化、配電網(wǎng)、售電側(cè)建設(shè)，更加偏向于配、用電側(cè)。

1 可再生能源占比逐年提高

2 發(fā)電裝機(jī)容量

2016年全國發(fā)電裝機(jī)容量164569萬千瓦，同比增長7.89%。

其中可再生能源發(fā)電容量55817萬千瓦，占總裝機(jī)容量比重33.92%，比上年提高約1.7個(gè)百分點(diǎn)。

1 總特點(diǎn)

總體供需平衡

清潔程度提高

新舊能源轉(zhuǎn)化

利用效率走低

2 電力需求換擋降速

調(diào)整結(jié)構(gòu)。第三產(chǎn)業(yè)用電量增長11.2%，持續(xù)保持較高增速，顯示服務(wù)業(yè)消費(fèi)拉動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)增長作用突出；城鄉(xiāng)居民生活用電量增長10.8%；制造業(yè)中的四大高耗能行業(yè)合計(jì)用電量同比零增長。

增速換擋。電力消費(fèi)增速近些年基本維持在4%的低位水平，如何更好地進(jìn)行電力需求管理是未來電力行業(yè)的重點(diǎn)。

3 電力供給結(jié)構(gòu)優(yōu)化

裝機(jī)容量結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2016年全國發(fā)電裝機(jī)164569萬千瓦，可再生能源發(fā)電容量55817萬千瓦，占總裝機(jī)容量比重33.92%，比上年提高約1.7個(gè)百分點(diǎn)，電源結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，綠色比例上升。

可再生能源發(fā)電占比逐年提高?？稍偕茉丛诳偘l(fā)電量中占比由2011年的15.7%增加至2016年的24.84%。

發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)繼續(xù)走低。2016年1~11月，全國發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)數(shù)為3434小時(shí)，同比下降了195小時(shí)。

智能配網(wǎng)建設(shè)帶來了輸配電設(shè)備市場(chǎng)新的增長點(diǎn)

1 當(dāng)前我國配電自動(dòng)化水平覆蓋率不到15%，而法國、日本的配電自動(dòng)化覆蓋率分別為90%和100%。西方發(fā)達(dá)國家一般都在70-80%。

美國、英國、日本等國家的電網(wǎng)輸配電投資是電源投資的1.2倍左右，配電網(wǎng)投資是輸電網(wǎng)投資的1倍多，而中國配電網(wǎng)的投資還不到輸電網(wǎng)的一半。

中國電力投資重點(diǎn)將逐步轉(zhuǎn)向電網(wǎng)智能化及配電網(wǎng)建設(shè)，解決歷史欠賬。

建設(shè)改造中包括110千伏、35千伏電網(wǎng)結(jié)構(gòu)加強(qiáng)，變電站的雙電源及10千伏的環(huán)網(wǎng)供電，及電網(wǎng)信息化、自動(dòng)化、智能化的建設(shè)等。

2 智能輸配電設(shè)備市場(chǎng)前景看好

供給側(cè)改革要求輸配電設(shè)備制造業(yè)必須向質(zhì)量效益型和智能型轉(zhuǎn)變。設(shè)備制造的智能化和輸配電設(shè)備本身的智能化將成為行業(yè)未來的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。

柔性制造為特征的智能制造系統(tǒng)設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)定制化的制造是輸配電設(shè)備制造企業(yè)做大做強(qiáng)的關(guān)鍵。

龐大的配網(wǎng)建設(shè)投資（“十三五”期間，我國配電網(wǎng)建設(shè)改造投資不低于1.7萬億元）意味著智能配電設(shè)備有著巨大的市場(chǎng)空間。如：智能變壓器、智能高壓開關(guān)、智能性箱式變電站等。

3 行業(yè)驅(qū)動(dòng)力：電網(wǎng)投資比重逐年提高

提高新能源消納能力釋放輸配電設(shè)備新的需求空間

1 電力消納問題依然突出

我國風(fēng)電太陽能（西北）和水電（西南）的富集地區(qū)往往不是電力的主要消納地區(qū)。因此在“十二五”期間因大規(guī)模的建設(shè)導(dǎo)致上述地區(qū)的風(fēng)、光和水電出現(xiàn)大面積的廢棄現(xiàn)象。

風(fēng)電與太陽能發(fā)電以14%的裝機(jī)占比僅僅發(fā)送了5.3%的電量。

2016年平均棄風(fēng)率17%，平均棄光率20%左右。

2 消納問題根本原因

靈活調(diào)節(jié)電源比重偏低，導(dǎo)致系統(tǒng)調(diào)峰能力嚴(yán)重不足。抽蓄、燃?xì)獾褥`活調(diào)節(jié)電源比重僅為6%，火電調(diào)峰能力只有50%左右，而且在棄風(fēng)、棄光嚴(yán)重的“三北”地區(qū)，供熱機(jī)組占比超過40%，調(diào)節(jié)能力僅為20%。

西北電網(wǎng)和東北電網(wǎng)電力外送能力只有當(dāng)?shù)乜稍偕茉囱b機(jī)容量的27%和12%左右，外送通道不足和現(xiàn)有部分通道利用率不高的問題同時(shí)存在，難言在更大范圍內(nèi)消納可再生能源。

促進(jìn)需求側(cè)響應(yīng)的價(jià)格機(jī)制不完善，需求側(cè)資源開發(fā)利用程度也較低。

3 解決方案拉動(dòng)輸配電設(shè)備需求

《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃》中，指標(biāo)更加明確：“十三五”期間建成1700萬千瓦、開工建設(shè)6000萬千瓦抽水蓄能電站。

電網(wǎng)公司加大投資力度，建設(shè)新能源并網(wǎng)及輸送工程。2016年，國家電網(wǎng)公司750千伏及以下新能源并網(wǎng)及輸送工程總投資91億元。

建設(shè)配套電網(wǎng)，智能電網(wǎng)，促進(jìn)新能源電力的就近消納。

1 政策護(hù)航，配網(wǎng)建設(shè)有望提速

為加快推進(jìn)配電網(wǎng)建設(shè)改造和推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)，國家發(fā)改委和能源局先后發(fā)布了《關(guān)于加快配電網(wǎng)建設(shè)改造的指導(dǎo)意見》和《配電網(wǎng)建設(shè)改造行動(dòng)計(jì)劃（2015—2020年）》，確立了我國“十三五”期間配電網(wǎng)建設(shè)改造的基本指導(dǎo)思想并規(guī)劃了2015-2020 年2 萬億的配網(wǎng)投資規(guī)模；

2016年，國家發(fā)改委規(guī)劃實(shí)施了新一輪農(nóng)網(wǎng)升級(jí)改造工程，五年內(nèi)國家電網(wǎng)規(guī)劃投資5222億元，南方電網(wǎng)規(guī)劃投資1300億元，共計(jì)投資達(dá)6522億元；

2015年新一輪電改的拉開序幕，配網(wǎng)建設(shè)運(yùn)營成為改革的主要領(lǐng)域，其中輸配電價(jià)改革試點(diǎn)按“準(zhǔn)許成本加合理收益”原則單獨(dú)核定輸配電價(jià)，允許社會(huì)資本投資增量配電網(wǎng)成立售電公司，并擁有配電網(wǎng)運(yùn)營權(quán)。

2 增量配網(wǎng)放開，推動(dòng)配網(wǎng)投資加速

此次國家發(fā)改革委公布首批增量配網(wǎng)試點(diǎn)105家，將在投資建設(shè)配網(wǎng)同時(shí)帶動(dòng)相關(guān)配套設(shè)備的投資需求，相關(guān)配網(wǎng)一、二次設(shè)備將在新增配網(wǎng)建設(shè)過程中收益，以江蘇宿遷港產(chǎn)業(yè)園增量配網(wǎng)改造項(xiàng)目為例，項(xiàng)目規(guī)劃21.1平方公里，年用電量約5.4萬千瓦，預(yù)計(jì)總投資規(guī)模在8億元。以首批單個(gè)試點(diǎn)年用電量5億千瓦時(shí)測(cè)算，預(yù)計(jì)首批105個(gè)試點(diǎn)總配網(wǎng)建設(shè)投資規(guī)模約在773億元。

按全國現(xiàn)有國家級(jí)工業(yè)園347個(gè)，省級(jí)工業(yè)園區(qū)1,167個(gè)測(cè)算，全年工業(yè)園區(qū)共耗電約1.27萬億度，若對(duì)全國工業(yè)園區(qū)進(jìn)行增量配網(wǎng)改造約可帶動(dòng)1.88萬億的配套投資市場(chǎng)。

2015年國務(wù)院電改9號(hào)文明確提出“逐步向符合條件的市場(chǎng)主體放開增量配電投資業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)以混合所有制方式發(fā)展配電業(yè)務(wù)”。再次印證了該領(lǐng)域的運(yùn)作模式，即PPP模式（Public-Private-Partnership）。在未來的配電建設(shè)中，預(yù)計(jì)一些想不將不再由當(dāng)?shù)厥【W(wǎng)公司主導(dǎo)，而是交給當(dāng)?shù)孛駹I資本，或是政府、民企各自參股該項(xiàng)目，分享受益。

我國的配電設(shè)備生產(chǎn)商良莠不齊，市場(chǎng)高度分散。例如，國內(nèi)低壓電器生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)超過2000家，但其中90%以上都是缺乏規(guī)模和核心競(jìng)爭(zhēng)力的中小型企業(yè)（年收入低于5億元）。

要想?yún)f(xié)同政府一起，完成工業(yè)園區(qū)、城鎮(zhèn)規(guī)劃建設(shè)等大型工程，不僅需要強(qiáng)有力的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，還將需要自帶資金，做到設(shè)計(jì)、供應(yīng)、建設(shè)、運(yùn)營一體化，獲得電改紅利。

未來民營資本參與投資，不僅會(huì)要求更高的產(chǎn)品質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)合理性，也會(huì)在后期需求側(cè)影響、節(jié)能改造、以及園區(qū)共享云平臺(tái)、儲(chǔ)能等方面做好準(zhǔn)備，以享受未來的政策紅利。

1 蓄勢(shì)七載,海上風(fēng)電已經(jīng)全面啟動(dòng)

在剛剛過去的2016年，我國雖然在陸上風(fēng)電新增裝機(jī)的容量有所下滑，但海上風(fēng)電裝機(jī)容量卻呈現(xiàn)出大幅上升的趨勢(shì)。在2016年一年的時(shí)間里，我國海上風(fēng)電新增機(jī)裝量為154臺(tái)，容量達(dá)到了59千瓦，相比去年同期增長了64%，全國累計(jì)機(jī)裝量達(dá)到了163萬千瓦，已經(jīng)超過了北歐風(fēng)電強(qiáng)國丹麥躍居世界海上風(fēng)電裝機(jī)排行榜第3位。

雖然目前我國海上風(fēng)力發(fā)電制造技術(shù)與國際發(fā)達(dá)國家相比還存在著差距，但這個(gè)差距正在逐漸縮小。在國家能源局發(fā)布的“十三五”海上風(fēng)電規(guī)劃中就明確表示，到2020年，全國海上風(fēng)電開工建設(shè)規(guī)模達(dá)到1000萬千瓦，力爭(zhēng)累計(jì)并網(wǎng)容量突破500萬千瓦以上。以每千瓦單位造價(jià)13000-20000元來計(jì)算，我國海上風(fēng)力發(fā)電行業(yè)的市場(chǎng)空間大約在1500至2000億元之間。

可以預(yù)見，海上風(fēng)電發(fā)展在未來一段時(shí)間必將駛向快車道。

2 政策與資源,海上風(fēng)電具備發(fā)展空間

在政策體系方面，國家能源局在2017年初印發(fā)了《海上風(fēng)電開發(fā)建設(shè)管理辦法》，明確國家能源局今后將不再統(tǒng)一編制全國海上風(fēng)電開發(fā)建設(shè)方案，由各地區(qū)按照規(guī)劃核準(zhǔn)項(xiàng)目。這將進(jìn)一步提高海上風(fēng)電開發(fā)的靈活性，調(diào)動(dòng)沿海省份發(fā)展海上風(fēng)電的積極性。

《能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃》及《可再生能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃》提出，到2020年，風(fēng)電項(xiàng)目電價(jià)可與當(dāng)?shù)厝济喊l(fā)電同平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)。風(fēng)電實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)側(cè)平價(jià)上網(wǎng)，4毛/千瓦時(shí)。但是，電價(jià)改革尚未涉及海上風(fēng)電，國家推動(dòng)海上風(fēng)電發(fā)展的意圖顯而易見。

3 各國紛紛布局海上風(fēng)電項(xiàng)目

2016年，全球海上風(fēng)電投資總額達(dá)到299億美元，同比增長40%，創(chuàng)下歷史新高，歐洲依然是最大的海上風(fēng)電投資區(qū)域市場(chǎng)，達(dá)到258億美元，占全球總量的86%以上。中國海上風(fēng)電投資也達(dá)到41億美元。

國際可再生能源署（IRENA）日前發(fā)布了一份名為《創(chuàng)新應(yīng)用前瞻：海上風(fēng)電篇（InnovationOutlook:Offshore Wind）的報(bào)告核心結(jié)論之一就是，如果全球經(jīng)濟(jì)一直朝著無碳化的方向發(fā)展，到2030年，風(fēng)電必將成為主力電源。國際可再生能源署認(rèn)為，海上風(fēng)電的總裝機(jī)在2030年將達(dá)到100GW，但如果能夠從政策層面使可再生能源在全球能源結(jié)構(gòu)中的占比翻番，那么到2030年海上風(fēng)電的裝機(jī)規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大——風(fēng)電總裝機(jī)將達(dá)到1990GW，其中海上風(fēng)電占280GW。

4 投資機(jī)會(huì)

目前來看，我國海上風(fēng)電建設(shè)仍處在起步階段。成本高、法范標(biāo)準(zhǔn)不規(guī)范、技術(shù)方面等因素是海上風(fēng)電亟需解決關(guān)鍵問題。這些歸根到底是海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈不成熟的問題。

但是，產(chǎn)業(yè)鏈的不成熟代表著市場(chǎng)機(jī)會(huì)的存在，中國海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)在十三五期間一定會(huì)形成完善的產(chǎn)業(yè)鏈和穩(wěn)定的市場(chǎng)。

所以，有先進(jìn)技術(shù)和資源能力的輸配電設(shè)備制造企業(yè)的發(fā)展機(jī)遇廣闊。

我國經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，電力需求減速換擋，同時(shí)電力供給結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換，電力智能化，清潔化、自動(dòng)化發(fā)展成為必然。

電網(wǎng)建設(shè)投資超越電源建設(shè)投資，智能配網(wǎng)建設(shè)、新能源消納設(shè)施建設(shè)將成為今后電力建設(shè)的重點(diǎn)與核心驅(qū)動(dòng)力。

全球個(gè)國家都已經(jīng)或正在大力開發(fā)海上風(fēng)電，未來定會(huì)成為能源結(jié)構(gòu)中的重要部分。

基于以上綜合分析，我們認(rèn)為輸配電設(shè)備下一步投資機(jī)會(huì)應(yīng)聚焦于智能設(shè)備與海上風(fēng)電相關(guān)設(shè)備。