1月12上午，無錫市中級人民法院召開新聞發(fā)布會，向社會公布了近年來法院在服務和保障供給側結構性改革中借助司法力量成功讓瀕臨破產企業(yè)尋求到出路的一批精品案例。

無錫中院金融庭四大舉措激發(fā)了破產程序在糾紛化解、債權清理、職工分流、產能調配等方面的諸多優(yōu)勢，挽救了一批有發(fā)展前景的瀕危企業(yè)，推動了一批落后企業(yè)平穩(wěn)退出市場，實現了企業(yè)破產的“零震蕩”和“軟著陸”。

發(fā)布會還回顧了2016年無錫法院金融審判工作。立足于無錫兩級法院金融審判的收結案數、收案類型、主要類型收案情況等，結合金融糾紛案件的主要特點和金融審判的工作特色，找到了無錫法院的金融案件三大關鍵詞：

一、無錫尚德太陽能電力有限公司破產重整案

【典型意義】

本案是全球光伏龍頭破產重整案。無錫尚德太陽能電力有限公司(下稱無錫尚德)原是美國上市公司旗下的孫公司和規(guī)模最大的生產基地，對外負債中75.45%是金融債權。無錫市中級人民法院(下稱無錫中院)充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，一方面通過出資人權益調整手段，切斷與美國上市公司之間的投資關系，吸引同樣具備母公司香港上市殼資源、同屬光伏行業(yè)、能夠提供最高償債資金的江蘇順風光電科技有限公司(下稱順風光電)入駐，既保留了無錫尚德的營運價值，又有效解決了產能過剩問題，推動了企業(yè)的再生和發(fā)展；另一方面充分利用順風光電提供的30億元償債資金和無錫尚德的應收款等既有資產，創(chuàng)新償債方式，針對金融債權人的需求，推出“現金”或“現金＋應收款”兩種清償方式供債權人選擇，后者清償金融債務近41億元，有效保護了各類債權人的利益。

【案情簡介】

無錫尚德成立于2001年1月22日；主要經營業(yè)務是研究、開發(fā)、生產、加工太陽能電池及發(fā)電產品系統等；是美國上市公司尚德電力控投有限公司旗下的孫公司和規(guī)模最大的生產基地，集中了尚德系企業(yè)集團95%以上的產能，是全球最大的光伏組件生產商之一。2012年，由于全球產能過剩、行業(yè)惡性價格戰(zhàn)以及自身決策失誤和內部管理問題等原因，無錫尚德陷入經營困境，并導致美國尚德股價下跌、三次收到紐交所停牌警告、一度被強制進入退市程序。

2013年3月18日，中國銀行股份有限公司無錫高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)支行等8家銀行以無錫尚德不能清償到期債務為由，向無錫中院申請對無錫尚德進行破產重整；同年3月20日，無錫中院裁定受理前述申請。

無錫中院受理前述申請后，指定清算組為管理人并擔任重整人，并建議清算組遴選審計、評估、法務、財務等中介機構，充實破產管理團隊，強化破產管理職能；外聘具備資產重組和企業(yè)經營人才優(yōu)勢和豐富經驗的公司，充實重整經營團隊，恢復企業(yè)良性運轉。自2013年6月起，在無錫中院的指導下，管理人從全球上百家光伏行業(yè)及上下游企業(yè)中，篩選潛在投資人，通過報名、資格審查、盡職調查、投標、評標等招募程序，順風光電獲得投資人資格。

2013年10月，管理人提交了重整計劃草案，將出資人權益調整方案——將無錫尚德股權讓渡給順風光電，與債務清償方案——順風光電出資30億元解決無錫尚德各類債務進行結合，100%清償了職工債權、稅收債權和擔保債權；對普通債權在10萬元以下的部分全額清償，10萬元以上的部分由債權人選擇“現金”或“現金＋應收款”清償，清償比例高達31.55%。除出資人組外的各債權人組均高票通過重整計劃草案。同年11月15日，無錫中院裁定批準重整計劃草案。同年12月底，30億元償債資金全部到位并分配完畢。

【裁判要旨】

第一，外聘營運團隊，實現重整管理專業(yè)化。重整之初，無錫尚德市場維護步履維艱，清算組管理人又欠缺對重整企業(yè)的管理經驗。經無錫中院建議，管理人外聘無錫市國聯發(fā)展（集團）有限公司（下稱無錫國聯），依靠其熟稔的運營能力和豐富的重組經驗，壓縮無錫尚德過剩產能，優(yōu)化配置資金技術人才等生產要素，提升品牌價值和市場競爭力，促使無錫尚德重回運營軌道，恢復良性運轉，為吸引優(yōu)質重整投資人打下堅實基礎。

第二，引入市場競爭，實現投資人招募市場化。無錫國聯的先期介入引發(fā)社會各界對其將接盤的種種猜測，在收購陷入僵局的關鍵時刻，法院建議依靠市場手段，將無錫國聯作為潛在對象和托底保障，通過公開競爭、專業(yè)審議等招募程序，對所有投資方案逐一分析和評估，最終確定順風光電為投資人。順風光電在所有競爭者中提供的償債資金最高；其以光伏電站的建設和營運為主營業(yè)務，與其他競爭者相比，具備良好的技術優(yōu)勢和暢通的銷售渠道；同時，順風光電是一家在香港上市的國家級高新技術企業(yè)，能使無錫尚德依然具備母公司香港上市的珍貴殼資源，使母子公司捆綁呈現生產經營與品牌價值同步提升的互利共贏局面。

第三，創(chuàng)新償債方式，實現債權人利益最大化。在順風光電提供30億元償債資金保障的基礎上，無錫中院創(chuàng)新償債方式——職工債權3000余萬元在重整之初即告先期受償，妥善安置職工2000余名；普通債權提供“現金”或“現金＋應收款”兩種方式選擇受償，后者深受金融債權人歡迎，清償金融債權40.95億元。重整計劃草案獲職工、稅收、擔保債權人組全票通過和普通債權人組96.91％通過。

二、江蘇中達新材料集團股份有限公司破產重整案

【典型意義】

本案是江蘇省第一例上市公司破產重整案。申達系企業(yè)集團由1家母公司申達集團有限公司（下稱申達集團）、包括上市公司江蘇中達新材料集團股份有限公司（下稱中達股份）在內的4家子公司和20余家孫公司組成；對外負債主要是近50億元由30余家集團內企業(yè)和多家集團外企業(yè)及個人聯保互保的銀團債務。無錫中院通過精準地設計重整路徑和有效地分配償債資金，以4家企業(yè)的程序內重整，帶動了20余家企業(yè)的程序外重組，使申達系企業(yè)集團整體擺脫了債務危機，重回正常經營軌道；并在5個多月的重整期間內，成功清結了近50億元金融債權，充分發(fā)揮了破產程序在清理債權方面的集中優(yōu)勢、效率優(yōu)勢和經濟優(yōu)勢，切實維護了經濟秩序和金融安全。

【案情簡介】

中達股份系于1997年6月18日設立，于同年6月23日在上海證券交易所上市（股票代碼600074），上市股份逾6.6億股；主要經營業(yè)務是生產銷售雙向拉伸聚脂薄膜、雙向拉伸聚丙烯薄膜、聚乙烯薄膜、聚丙烯薄膜、聚脂切片、復合制品，塑料制品、化工原料及制品銷售等；是申達集團下屬4家子公司之一，旗下又衍生出眾多孫公司。自2008年起，軟塑行業(yè)受全球金融危機影響而產能過剩、競爭加劇，兼之存量貸款借新還舊形成近50億元銀團貸款，申達系企業(yè)集團受資金掣肘無力從事高端產品的研發(fā)生產，喪失眾多收益機會，生產經營陷入困境。

2012年底，申達系企業(yè)集團的債權人擬啟動對申達系企業(yè)集團的整體重整。經無錫中院建議，采取了以4家企業(yè)（包括中達股份在內）的程序內重整帶動20余家企業(yè)程序外重組的重整路徑。經中達股份提交重整預案、江陰市人民政府出具維穩(wěn)預案、江蘇省人民政府通報擬重整情況、最高人民法院和中國證券監(jiān)督管理委員會批準，無錫中院于2013年4月26日受理了常州鐘恒新材料有限公司對中達股份等4家重整企業(yè)的重整申請。

無錫中院受理前述申請后，從入冊中介機構中擇優(yōu)選任中達股份管理人并搖號選任另3家重整企業(yè)管理人，確立了由中達股份管理人作整體統籌、各重整企業(yè)管理人作分別清理，以及通過各重整企業(yè)管理人對下屬公司行使股權、啟動重組等方式，協調申達系企業(yè)集團整體重整。與此同時，無錫中院指定4家重整企業(yè)自己擔任重整人，在管理人的監(jiān)督下自行管理財產和營業(yè)事務并制作重整計劃草案。

2013年10月15日，4家重整企業(yè)的債權人會議和中達股份的出資人會議均以90%左右的高票通過重整計劃草案；同年11月19日，無錫中院批準重整計劃；同年11月21日，償債資金21.84億元全部到位，結清近50億元債務；同年12月27日，以資本公積金轉增的近2.35億股上市股份劃轉給受讓人，完成了中達股份的出資人權益調整；2014年2月21日，無錫中院裁定確認重整計劃執(zhí)行完畢，所涉?zhèn)鶆涨鍍?、經營調整、股權變動均已完成。

【裁判要旨】

第一，準確選擇重整對象，確保集團重整協同化。引導作為母公司的申達集團和作為子公司及主債務企業(yè)的中達股份等4家企業(yè)進入破產重整，在四案破產重整中，統籌安排30余家關聯企業(yè)的資產清理、債務清償和經營調整，使申達系企業(yè)集團整體擺脫了債務危機和經營困境。

第二，準確選擇重整人，確保重整管理專業(yè)化。根據《企業(yè)破產法》的規(guī)定，重整人既可由管理人兼任，亦能由債務人擔當。前者體現公平，后者富有效率。有別于無錫尚德原經營管理層存在債權人的信任危機，申達系企業(yè)集團原經營管理層在重整受理前已形成重整預案，并經政府協調與銀團債權人已就償債比例初步達成一致，彼此建立了良好的溝通與協作關系。為保持重整企業(yè)經營的連續(xù)性、提高重整事務管理的有效性、增強重整計劃草案的針對性，無錫中院選擇重整企業(yè)自己擔任重整人，在管理人的監(jiān)督下自行管理財產和營業(yè)事務并制作重整計劃草案，便于其將重整后的事務管理與重整前的籌備工作進行銜接。

第三，準確指導重整計劃制作，確保重整效益最大化。一是充實經營計劃，細化償債計劃。申達系企業(yè)集團的重整預案原僅指向償債計劃，后經無錫中院指導注入股權調整和業(yè)務調整的內容：實施資本公積金轉增股份并予出售，彌補償債資金缺口；剝離盈利前景差、競爭能力弱的業(yè)務，完善企業(yè)經營方案。針對前期協調形成的償債預案，置入法律的框架內重新定位。特別在債權人與債務人對償債計劃產生分歧時，無錫中院通過準確厘定債權內容——債權本息的范圍、擔保債權的歸屬、銀團債權的主體等，確保重整程序規(guī)范有序進行。二是將重整計劃內容與各方利益主體先期協調并作先期審查，保障重整計劃的利益衡平性、可行性與合法性。在重整計劃草案制作階段，有效整合債權人、債務人和投資人意見，確保實現各方目標和維系利益平衡；在重整計劃預協調階段，以現場會議、電郵交流等方式，與重點債權人逐個溝通，征集大額股東表決意見，積極爭取意見一致。

三、江蘇霞客環(huán)保色紡股份有限公司破產重整案

【典型意義】

本案是江蘇省第二例上市公司破產重整案。不同于中達股份主要依靠資產變現和引入債權性投資解決債務清償問題，江蘇霞客環(huán)保色紡股份有限公司（下稱霞客環(huán)保）原資產值較低，必須借力殼資源引入股權性投資以提高債權受償率。然而，作為上市公司，霞客環(huán)保引入股權投資人必須在維護債權人利益的同時，兼顧股民利益。據此，無錫中院對股權投資人的招募，在償債資金要求之外，創(chuàng)造性地設計了股權投資人對上市公司未來業(yè)績的承諾和對賭，平衡保障債權人利益和股民利益。

【案情簡介】

霞客環(huán)保系于1992年5月5日設立，于2004年7月8日在深圳證券交易所上市（股票代碼002015），上市股份逾2.3億股；主要經營業(yè)務是廢棄聚酯物和其他塑料的綜合處理、銷售及其在相關制品中的開發(fā)和再生利用等。2014年，霞客環(huán)保因行業(yè)周期性不景氣、產品盈利能力下滑、財務費用居高不下等，陷入債務危機。經最高人民法院和中國證券監(jiān)督管理委員會批準，無錫中院于2014年11月19日受理了滁州安興環(huán)保彩纖有限公司對霞客環(huán)保的重整申請。

無錫中院受理前述申請后，從入冊中介機構中競爭選任管理人并指定其擔任重整人，管理財產和營業(yè)事務并制作重整計劃草案。

2015年2月25日，霞客環(huán)保管理人在深圳證券交易所發(fā)布重整投資人招募公告，以出售資本公積金轉增股份，使投資人對霞客環(huán)保持股29%為基本思路，實施全國招募。鑒于前述投資人將成為霞客環(huán)保第一大股東，經無錫中院建議，管理人在投資人招募公告中，明確招募投資人并不僅以償債資金為唯一要求，還將能否承諾甚至對賭公司未來業(yè)績列入評估，以此兼顧債權人和股民利益。經此招募，評審會最終確定提供了最高償債資金并作出了最高業(yè)績承諾的一號投資人入選，償債資金和業(yè)績承諾均次之的二號投資人替補，使普通債權受償率從模擬破產清算狀態(tài)下的16%上升至61%。

2015年4月16日，霞客環(huán)保的債權人會議和出資人會議分別以80%和75%以上的高票通過了重整計劃草案；同日，無錫中院批準重整計劃；同年4月21日，償債資金9.3億元足額到位，結清12余億元債務；同年8月31日，以資本公積金轉增的1.6億股上市股份劃轉給重整投資人和其他受讓人，完成了霞客環(huán)保的出資人權益調整；2015年11月2日，無錫中院裁定確認重整計劃執(zhí)行完畢，所涉?zhèn)鶆涨鍍敗⒔洜I調整、股權變動均已完成；同年12月29日，霞客環(huán)保啟動實施與保利協鑫有限公司的資產重組。

【裁判要旨】

第一，管理人主導重整，居中協調股東意志并實施股權結構調整。有別于中達股份，霞客環(huán)保資產與負債存在較大差距，僅依靠資產變價清償債務缺口較大，必須借力殼資源引入股權性投資以提高債權受償率，重整計劃可能涉及對股權結構的重大調整，故選擇利益無涉的管理人擔任重整人，管理財產和營業(yè)事務并制作重整計劃草案；并且，霞客環(huán)保原多名大股東持股比例接近，難以形成統一意志，經管理人居中協調，最終形成一致決策，協力推動企業(yè)重整。

第二，投資人承諾業(yè)績，在維護債權人利益同時兼顧股民利益。對霞客環(huán)保重整投資人的招募，無錫中院繼續(xù)堅持走市場路線，在深圳交易所刊登公告，實施全國招募。有別于無錫尚德，鑒于霞客環(huán)保作為上市公司的特點，對重整投資人的招募必須既考慮債權受償，強調價高者得；又兼顧股民利益，關注企業(yè)發(fā)展。據此，霞客環(huán)保在償債資金要求之外，創(chuàng)造性地設計了重整投資人對上市公司未來業(yè)績的承諾和對賭，最終成功引入了提供最多償債資金和作出最高業(yè)績承諾的重整投資人，使債權受償率達到了遠超預期的61%，也爭取了廣大股民的信任，推動債權人會議各表決組和出資人會議分別以80%和75%以上的高比例通過了重整計劃。

第三，踩準股市步點，力保殼資源價值。鑒于霞客環(huán)保必須在2015年4月28日前批準重整計劃才能重整成功，否則面臨退市風險，無錫中院預先排定重整進度，確保債權申報審查、招募重整投資人、制作重整計劃、協調重整計劃通過、召開債權人會議等各個工作環(huán)節(jié)都踩準法定期間內的較短時限，最終在4月16日通過重整計劃成功保殼。與此同時，面對重整計劃執(zhí)行期間的股市暴跌，精心設計重整完畢緊接資產重組的工作方案，踩準股市步點確定停牌時間，將股民情緒納入到理性渠道。

四、無錫西姆萊斯石油專用管制造有限公司破產重整案

【典型意義】

本案是我國石油專用管制造業(yè)巨頭破產重整案。無錫西姆萊斯石油專用管制造有限公司（下稱西姆萊斯）原是美國上市公司旗下的孫公司和規(guī)模最大的生產基地。為推動西姆萊斯重整成功，無錫中院通過市場化方式、用足9個月法定最長重整計劃制作期限公開招募重整投資人，在期限屆滿前一天確定了重整投資人并據此制作了重整計劃。在無錫中院的指導下，管理人在重整計劃中設計了授權債權人委員會修改重整計劃條款。在其后的重整計劃執(zhí)行中、原重整投資人無法按期足額支付償債資金的情況下，無錫中院便根據該條款，經管理人申請、債權人委員會批準，在償債資金不變的前提下，適當延長了償債期限，更換了重整投資人。目前，新的重整投資人已按重整計劃足額支付了全部償債資金，西姆萊斯開始恢復生產。

【案情簡介】

西姆萊斯于1999年11月17日設立，經歷了數次股權變更，至2014年10月9日，該公司是美國上市公司WSP控股FSHL、FSHL100%控股的外商獨資企業(yè)，注冊資本1.7億美元；主要經營業(yè)務是生產石油專用鋼管，是我國石油專用管制造企業(yè)的前三甲。后因石油價格下跌導致相關行業(yè)不景氣、美國反傾銷反補貼政策影響、對外投資失敗和內部管理問題等原因，西姆萊斯陷入經營困境，自2013年11月起部分生產線開始停產，部分員工開始放假，至2014年9月30日全線停產，絕大部分員工已放假。

2014年9月30日，無錫波波林克科技有限公司向無錫中院申請對西姆萊斯進行破產重整；同年10月9日，無錫中院裁定受理前述申請，并從入冊中介機構中搖號指定了管理人。

2015年2月5日，無錫中院召開西姆萊斯第一次債權人會議，決議成立了債委會。其后，管理人通過分別接觸、公開招募、集中競價等方式，用足9個月法定最長重整計劃制作期限，在期限屆滿前一天確定出價最高的沈陽中油天寶集團石油裝備有限公司（下稱中油天寶）作為重整投資人，制作了重整計劃草案，由中油天寶在重整計劃生效之日起3個月內支付4.1億元取得西姆萊斯90%股權，西姆萊斯其他10%股權及應收賬款按比例分配給銀團擔保債權人，西姆萊斯存貨及其他資產由管理人變價后分配給債權人。前述重整計劃草案經2015年8月7日第二次債權人會議各債權人組表決通過，由無錫中院于2015年8月18日裁定批準。

在重整計劃執(zhí)行過程中，中油天寶至最后付款期限仍有2.55億元償債資金無法支付。無錫中院便根據重整計劃預先設計的“重整計劃的修改應報告?zhèn)瘯?，并經無錫中院批準”條款，經管理人申請、債委會批準，于2015年12月16日、2016年6月16日兩次裁定批準重整計劃修改，在中油天寶承擔逾期利息、費用等各項損失的前提下，允許中油天寶延期付款。之后，中油天寶仍不能支付剩余償債資金，經管理人申請、債委會批準，無錫中院于2016年9月6日裁定批準重整計劃第三次修改，將重整投資人變更為上海晉翃資產管理有限公司?，F晉翃資產已按重整計劃支付了剩余償債資金2.55億元，西姆萊斯生產經營逐步恢復。

【裁判要旨】

第一，給足最長募資期限，破解重整計劃制定難。重整開始時，債權人對西姆萊斯償債率抱有很高期待。但實際上，西姆萊斯負債50.62億，除應收賬款以外的資產清算價僅5.8億元，應收賬款賬面金額雖有20億元，但大部分難以收回。負債值和資產值存在巨大落差。對此，法院給足了9個月法定最長重整計劃制作期限，讓管理人充分招商，并通過招商過程讓債權人充分認知西姆萊斯的實際價值，對可能償債不足產生理性預期，為重整計劃表決通過打下良好基礎。

第二，依托多種市場手段，破解重整投資人招募難。受國際油價下跌和市場不景氣影響，西姆萊斯?jié)撛谕顿Y人始終意向不明或報價過低。在無錫中院的指導和黨委政府的幫助下，管理人先與潛在投資人分別接觸，摸清基本意向；再進行公開招募，擴大招募范圍并醞釀競價氛圍；最后由潛在投資人遞交最終方案，在債委會上集中競價。通過多樣化、多層次的市場招募方式，最終選定了出價最高的重整投資人。

第三，預設重整計劃修改條款，破解重整計劃執(zhí)行難。為防范重整計劃執(zhí)行風險，無錫中院指導管理人在重整計劃中預先設計了重整計劃修改條款。果然，在重整計劃執(zhí)行過程中，原重整投資人中油天寶遭遇困境，無法按期支付償債資金。依據前述重整計劃修改條款，無錫中院在重整計劃框架不變、逾期損失得到彌補的前提下，經管理人申請、債委會同意，批準了重整計劃的修改，適當延長了償債期限，更換了重整投資人，使西姆萊斯重新煥發(fā)了生機。

五、江陰常攀機械制造有限公司破產清算案

【典型意義】

本案是無錫市第一例執(zhí)行轉破產案件?！蹲罡呷嗣穹ㄔ宏P于適用<中華人民共和國民事訴訟法>的解釋》于2015年2月進行了修訂，第五百一十三條增加了執(zhí)行轉破產的規(guī)定。江陰市人民法院（下稱江陰法院）積極探索上述規(guī)定的實踐運用，僅用了一年不到時間便審結了該例執(zhí)行轉破產案件，既清結了涉江陰常攀機械制造有限公司（下稱常攀公司）200余筆債權和執(zhí)行案件，又盤活了常攀公司名下大量閑置資產，充分發(fā)揮了破產程序集中償債、徹底化解涉案糾紛以及去產能、調結構、促生產的雙重職能，同時實現了解決執(zhí)行難和清理僵尸企業(yè)雙重目標。

【案情簡介】

2015年4月14日，常州領翔軸承有限公司（下稱領翔公司）依據江陰法院（2015）澄臨商初字第117號民事調解書，向江陰法院申請強制執(zhí)行常攀公司應付貨款31萬元。在執(zhí)行過程中，江陰法院發(fā)現常攀公司因經營不善結欠大量債務，僅債權人申請強制執(zhí)行案件就達200余件，企業(yè)資產不足以清償全部債務；與此同時，領翔公司在執(zhí)行程序中也申請對常攀公司進行破產清算。鑒于前述情況，江陰法院認為本案符合修訂后民訴法解釋第五百一十三條的規(guī)定，于2015年11月25日裁定受理前述申請，并從入冊中介機構中指定了管理人。

經破產清算，常攀公司破產財產變價總額9089624.42元，有財產擔保債權807690元、職工債權3554127.12元、稅款714601.06 元100%受償；普通債權44571990.03元受償2228599.51元，清償率5%。2016年10月28日，江陰法院裁定終結常攀公司破產程序，200余件執(zhí)行案件亦告清結。

【裁判要旨】

一、運用司法新規(guī)，探索司法新路徑。修訂后民訴法解釋第五百一十三條首次規(guī)定了執(zhí)破銜接，“在執(zhí)行中，作為被執(zhí)行人的企業(yè)法人符合企業(yè)破產法第二條第一款規(guī)定情形的，執(zhí)行法院經申請執(zhí)行人之一或者被執(zhí)行人同意，應當裁定中止對該被執(zhí)行人的執(zhí)行，將執(zhí)行案件相關材料移送被執(zhí)行人住所地人民法院”，為執(zhí)行案件轉入破產程序提供了制度依據。江陰法院對司法新規(guī)敏銳性高、實踐力強，通過本案審理，為上級法院制定執(zhí)行轉破產具體規(guī)定提供了實踐經驗，為解決執(zhí)行難和清理僵尸企業(yè)提供了有效路徑。

二、整合司法資源，形成破產審判合力。針對執(zhí)行轉破產案件涉及執(zhí)行和審判兩個部門的特點，江陰法院整合司法資源，由審判經驗豐富的審判庭法官擔任審判長和主審法官，作出實體判斷和保障程序規(guī)范；吸收原執(zhí)行法官擔任合議庭成員，發(fā)揮其熟悉案情、資產查控經驗豐富的優(yōu)勢，快速高效查明、處置和變價破產財產，確保執(zhí)審溝通順暢，減少不必要的重復勞動。

三、集中處置財產，有效盤活生產要素。相較執(zhí)行財產拍賣，破產財產變價具備集中、靈活、高效的優(yōu)勢。首先，不同于多個執(zhí)行案件對同一企業(yè)的不同財產往往分別處置，管理人是在全面梳理破產財產的基礎上施以集中變價，變價效率高、成本低；其次，破產財產變價能夠根據盤活生產要素的需要，通過債權人會議決議，靈活采取整體拍賣、單獨拍賣、直接出售等方式；再次，藉由管理人的助力，破產財產往往能得到更迅速、更高額的變價。本案中，通過管理人向主要債權人、同行業(yè)企業(yè)、當地規(guī)模較大的企業(yè)等發(fā)放招商信息，常攀公司的破產財產在淘寶網司法拍賣平臺上形成有效競價，以高于拍賣底價300余萬元的價格變現，提高了債權受償率。買受人在取得上述資產后迅速投入生產經營，亦增加了就業(yè)，盤活了資產效用。

（未完待續(xù)）