文章來源：卓創(chuàng)資訊

3月2日，中國石化新聞辦宣布：“十三五”期間，公司計劃投資2000億元，優(yōu)化升級打造茂湛、鎮(zhèn)海、上海和南京四個世界級煉化基地。消息一出，無疑一顆重磅炸彈引爆了“石化圈”。一旦落成，中石化稱，截至“十三五”末，四大世界級煉化基地將形成1.3億噸煉油能力及900萬噸乙烯能力。分別占中石化煉化能力的45%和65%，并占到全中國煉化能力的17%和31%。

對于山東民營煉廠而言，剛剛過去的2016年，在政策紅利及“低油價”等諸多利好的共同作用下，占據(jù)“天時、地利、人和”的山東民營煉廠利潤十分可觀，可謂賺的“盆滿缽滿”。2017年伊始，日照石大科技、濱州天宏新能源、珠海寶塔石化被收購的消息迅速傳出，資本市場大舉進軍民營煉廠，從中亦可反應(yīng)出，其對民營煉廠未來發(fā)展的樂觀預(yù)期。

對于山東民營煉廠而言，隨著國內(nèi)七大煉化基地的版圖越來越清晰，中石化又如此高調(diào)的宣布了 “四大世界級煉化基地“的宏偉藍圖，加上之前曝光的中原石化基地，未來所面臨的激烈的競爭和嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)正愈來愈明顯。加之，從國家政策面來看，國家對于山東民營煉廠稅收及環(huán)保方面的監(jiān)管日益嚴(yán)格，山東民營煉廠過分倚重?zé)捰偷娘L(fēng)險，很可能逐步顯現(xiàn)出來。因而，山東民營煉廠積極向下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，進一步發(fā)展乙烯、芳烴等化工產(chǎn)品將會是大勢所趨。

近期，煉油產(chǎn)能大省—山東省，頻頻傳出民營煉化企業(yè)涉足乙烯領(lǐng)域的消息。根據(jù)卓創(chuàng)資訊初步調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2017~2019年，山東省內(nèi)計劃上馬的大乙烯裝置（包含輕烴裂解制乙烯、石腦油蒸汽裂解制乙烯）總產(chǎn)能將超500萬噸。

從原料角度來看，輕烴與石腦油，很可能會成為山東計劃上馬乙烯項目企業(yè)的第一選擇。其中，輕烴方面，主要以乙烷，丙烷，正丁烷等。不過，對于地方煉廠而言，丙烷，正丁烷等主要由催化裂解氣經(jīng)過氣分裝置產(chǎn)生，若采用輕烴制乙烯，原料自給自足能力很可能會先天不足。

石腦油方面，按照蒸汽裂解乙烯原料標(biāo)準(zhǔn)，一般會用PONA（烷烴、烯烴、環(huán)烷烴、芳烴）進行評定，在同等條件下，烷烴（P）含量高，乙烯的收率越高，越適合作為蒸汽裂解乙烯原料。因此，原則上要求烷烴含量不低于60%（質(zhì)量百分濃度）。從這方面角度來看，焦化石腦油（經(jīng)過加氫脫芳）、重整拔頭油等均將可以作為優(yōu)質(zhì)的乙烯原料使用。

而根據(jù)卓創(chuàng)監(jiān)測數(shù)據(jù)，2016年山東民營煉廠，延遲焦化總產(chǎn)能為4310萬噸/年，平均開工率在55.41％，相較2015年相比小幅提升1.44%。同時，按照延遲焦化15%的石腦油收率核算，焦化石腦油理論產(chǎn)量將在358萬噸左右。因此，其很可能會將成為山東民營企業(yè)發(fā)展乙烯項目重要的原料倚重點。

從中國乙烯產(chǎn)能來看，2016年中國乙烯總產(chǎn)能為2155萬噸（包含煤質(zhì)乙烯、油制乙烯），其中油制產(chǎn)能占比約在85%左右?？紤]到2016年乙烯下游盈利水平較好，國內(nèi)裝置開工負(fù)荷整體較高，產(chǎn)量亦達到了1782.23萬噸。

此外，據(jù)卓創(chuàng)了解，目前，山東民營企業(yè)計劃上馬的乙烯項目，基本均為蒸汽裂解乙烯與聚乙烯、苯乙烯、環(huán)氧丙烷等配套上馬。以100萬噸乙烯，配套30萬噸聚乙烯項目為例，僅30萬噸聚乙烯裝置資金占用就有13億之多。保守估計，100萬噸乙烯及配套裝置的總投資金額很可能將超150億之巨。因此，山東民營企業(yè)此番大舉進軍乙烯領(lǐng)域，風(fēng)險也將會是極大的。

卓創(chuàng)資訊認(rèn)為，隨著中國大型煉油基地的的爭相布局，山東煉油企業(yè)的產(chǎn)品覆蓋區(qū)域整體處在一個被逐步壓縮的過程之中。同時，考慮到目前國內(nèi)乙烯及配套裝置盈利狀況良好，聚乙烯等產(chǎn)品的進口依賴度亦依然較高。山東民營企業(yè)借此契機，大幅加快進軍乙烯等化工領(lǐng)域的步伐，很可能會成為山東民營煉廠發(fā)展史上一次重要的“二次創(chuàng)業(yè)”。若上述乙烯項目一旦落成，中國的乙烯市場格局，也或?qū)⒂瓉硪粓鍪窡o前例的“巨震”。

2017年伊始，關(guān)于日照石大石化、濱州天宏新能源、珠海寶塔石化被收購的消息便迅速傳出。其中，前兩家收購企業(yè)均為央企，這也是繼2002年中海油收購中海瀝青（濱化）、2006年中國化工集團收購六家民營煉廠、2010年末中國中化集團公司以增資控股弘潤石化后的最新收購案。

此次集中收購，其原因大致如下：

• 政策紅利持續(xù)向民營煉廠傾斜，未來發(fā)展可期；

• 2015、2016年受國際原油低價及成品油定價機制影響，煉化板塊利潤可觀，吸引非行業(yè)客戶持續(xù)關(guān)注；

• 被收購煉廠規(guī)模適中，原油及相關(guān)資質(zhì)較全，并購后可滿足開工生產(chǎn)條件，為收購企業(yè)降低了準(zhǔn)入門檻。

不過，當(dāng)前民營煉廠發(fā)展除受政策導(dǎo)向影響外，如何快速適應(yīng)市場化進程、緊跟時代發(fā)展的需要才是其發(fā)展長久的主要因素。民營煉廠快速發(fā)展實則是近20年的時間，發(fā)展的重要因素莫過于對市場行情的快速反應(yīng)、積極靈活的營銷策略、緊跟政策的各項要求，而對于收購后的央企控股企業(yè)，體制問題能否符合市場化的要求，或稱為其發(fā)展好壞的重要條件。但不可否認(rèn)的是，此次集中并購事件將引起國內(nèi)民營煉廠格局的新變化，屆時三桶油、中化集團、中國化工、中國兵器集團及其他國營資本、民營資本將逐步改變國內(nèi)煉化板塊的供應(yīng)格局。