文／李友忠

“融資難、融資貴”一直是困擾廣大中小企業(yè)生存與發(fā)展的大問題，許多中小企業(yè)不得已走向高利貸、準(zhǔn)高利貸融資，資金成本動輒高達20%以上，過高的資金成本已經(jīng)成為廣大中小企業(yè)發(fā)展實體經(jīng)濟的沉重負擔(dān)。事實上，隨著信息技術(shù)的發(fā)展和銀行風(fēng)險管理技術(shù)和管理水平的提高，只要企業(yè)用心策劃，供應(yīng)鏈融資將會是廣大中小企業(yè)重要的融資渠道，而且其融資成本還能大幅降低。

在傳統(tǒng)的銀行貸款業(yè)務(wù)中，供應(yīng)鏈上下游的企業(yè)都是被割裂看待的，銀行對它們分別授信、分別管理。在此情況下，供應(yīng)鏈的大數(shù)據(jù)沒有被有效挖掘與利用，銀行僅關(guān)注擬授信企業(yè)的個別情況，沒能從大數(shù)據(jù)挖掘與信息梳理角度評估業(yè)務(wù)風(fēng)險，這樣銀行的信息不對稱地位就會比較突出，往往對具體企業(yè)、具體業(yè)務(wù)給出較高的風(fēng)險評價；同時，廣大中小企業(yè)往往有效抵押物不足，從而形成企業(yè)融資的困難。

供應(yīng)鏈融資不同于傳統(tǒng)的銀行融資產(chǎn)品，在此模式下，銀行依托供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)，將供應(yīng)鏈上下游看作一個整體，針對核心企業(yè)上下游長期合作的供應(yīng)商、經(jīng)銷商提供融資服務(wù)，其關(guān)鍵點在于：牢牢把握供應(yīng)鏈的核心企業(yè)和上下游的商業(yè)業(yè)務(wù)模式，通過核心企業(yè)與其上下游合作伙伴的數(shù)據(jù)共享，來降低信息不對稱的風(fēng)險，提高銀行風(fēng)險控制的靈敏性。

供應(yīng)鏈融資既突破了商業(yè)銀行傳統(tǒng)的評級授信要求，也無須另行提供抵押質(zhì)押擔(dān)保，切實解決了中小企業(yè)融資難的問題。

中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的三種具體模式

概括起來，中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資主要有如下三種具體模式：（1）傳統(tǒng)的銀行保理模式及倉單質(zhì)押模式；（2）圍繞供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的較高資信水平的融資；（3）借助于供應(yīng)鏈中物流企業(yè)的金融增值服務(wù)的融資。

本期先重點介紹第一種具體模式：（1）傳統(tǒng)的銀行保理模式及倉單質(zhì)押模式。這是原始的供應(yīng)鏈融資模式，但銀行還沒有完全把供應(yīng)鏈上下游作為一個整體來進行風(fēng)險評估、風(fēng)險管理及金融產(chǎn)品設(shè)計，還是把融資企業(yè)作為單個企業(yè)來管理，只是利用了供應(yīng)鏈中的真實業(yè)務(wù)基礎(chǔ)來管理銀行貸出資金的具體風(fēng)險。

1：模式簡介

銀行保理業(yè)務(wù)（Bank Factoring）是指賣方申請由保理銀行購買其與買方因商品賒銷產(chǎn)生的應(yīng)收賬款，賣方對買方到期付款承擔(dān)連帶保證責(zé)任，在保理銀行要求下還應(yīng)承擔(dān)回購該應(yīng)收賬款的責(zé)任，簡單說就是指銷售商通過將其合法擁有的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行，從而獲得銀行融資。對于銀行來講，保理業(yè)務(wù)是一項集貿(mào)易融資、商業(yè)資信調(diào)查、應(yīng)收賬款管理及信用風(fēng)險擔(dān)保于一體的綜合性金融服務(wù)，業(yè)務(wù)范圍可以涵蓋國內(nèi)保理業(yè)務(wù)和國外保理業(yè)務(wù)兩類。

倉單質(zhì)押融資（Warehouse Receipt Financing）是指申請人將其擁有完全所有權(quán)的貨物存放在銀行指定倉儲公司（以下簡稱倉儲方），并以倉儲方出具的專用倉單在銀行進行質(zhì)押，作為融資擔(dān)保，銀行依據(jù)質(zhì)押倉單向申請人提供的用于經(jīng)營與倉單貨物同類商品的專項貿(mào)易的短期融資業(yè)務(wù)。

2：適用范圍

銀行保理、倉單質(zhì)押融資比較適合有真實貿(mào)易背景、合法形成應(yīng)收賬款的貿(mào)易企業(yè)。同時，該貿(mào)易企業(yè)個體還應(yīng)具備較好的信用水平。具體的融資方式包括一般的短期流動資金貸款、銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票保貼、進口信用證及進口押匯等系列方式。

對于作為業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的貨物，通常必須具備下述條件：

√ 所有權(quán)明確，不存在與他人在所有權(quán)上的糾紛；

√ 無形損耗小，不易變質(zhì)，易于長期保管；

√ 市場價格穩(wěn)定，波動小，不易過時，市場前景較好；

√ 適應(yīng)用途廣泛，易變現(xiàn)；

√ 規(guī)格明確，便于計量；

√ 產(chǎn)品合格并符合國家有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，不存在質(zhì)量問題。

目前，這類融資模式可以涉及的行業(yè)或業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括有色金屬、黑色金屬、建材、上市農(nóng)產(chǎn)品、燃料油、食糖、化工、家電、汽車、手機等多個行業(yè)。隨著行業(yè)發(fā)展及信息技術(shù)發(fā)展，以及銀行風(fēng)險管理水平的提高，這類融資模式可以覆蓋的行業(yè)范圍也將繼續(xù)擴大。

3：案例解讀

（1）普通的倉單質(zhì)押融資模式策劃

南方某實業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱“A公司”）是一家從事國內(nèi)商業(yè)批發(fā)、零售業(yè)務(wù)的貿(mào)易公司，成立于1999年12月份，注冊資本1000萬元，為國內(nèi)某大型牛奶生產(chǎn)企業(yè)（上市公司，以下簡稱“B公司”）在深圳地區(qū)提供銷售總代理。B公司資產(chǎn)規(guī)模40多億元，年銷售額60多億元，是國內(nèi)經(jīng)營良好的績優(yōu)藍籌股上市公司。

A公司成立之初，資產(chǎn)規(guī)模和資本金規(guī)模都不大，完全依托自有資金無法滿足與B公司的合作需要，同時他們又沒有其他可用作貸款抵押的資產(chǎn)，外部融資非常困難，資金問題成為公司發(fā)展的瓶頸。

于是，A公司向國內(nèi)某股份制商業(yè)銀行提出以牛奶作為質(zhì)押物申請融資的業(yè)務(wù)需求，并與該銀行一起策劃具體的金融產(chǎn)品：一方面詳細向銀行介紹公司的業(yè)務(wù)模式與經(jīng)營情況、資金實際需求、上游供貨商B公司，銀行在對A、B公司進行廣泛資信調(diào)查和對雙方的業(yè)務(wù)開展情況進行調(diào)查、研究分析的基礎(chǔ)上，大膽設(shè)想，開創(chuàng)性地推出了以牛奶作為質(zhì)押物的倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)，給予A公司綜合授信額度敞口3000萬元人民幣，采用先票后貨形式，以購買的牛奶做質(zhì)押，由生產(chǎn)商B公司承擔(dān)回購責(zé)任。

依托該融資模式，A公司迅速實現(xiàn)了銷售擴張，很快銷售額比原來增加了近兩倍。

（2）結(jié)合第三方擔(dān)保的訂單融資模式

有時候由于企業(yè)規(guī)模實在太小，銀行對企業(yè)所從事的業(yè)務(wù)不太了解的情況下，銀行出于風(fēng)險規(guī)避的考慮，往往也會選擇不予融資的決策。在此情況下，如果企業(yè)可以引入熟悉其所從事領(lǐng)域的第三方擔(dān)保公司來參與，也可能實現(xiàn)相對較低成本的融資。

某機械廠成立于2010年，注冊資金150萬元，專業(yè)制造產(chǎn)品，生產(chǎn)工藝先進，產(chǎn)品銷路較好。但當(dāng)經(jīng)濟環(huán)境逐漸惡化時，由于經(jīng)濟大環(huán)境及上下游企業(yè)的影響，企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)受到了一定的影響，同時由于2011年上半年企業(yè)訂單不斷增加，多重因素促使企業(yè)出現(xiàn)了流動資金不足的困難，無法及時補充原材料，正常的生產(chǎn)經(jīng)營受到了影響。

面對困難，企業(yè)卻沒有值錢的抵押品來做抵押貸款，經(jīng)過多方找銀行探討、協(xié)調(diào)，后來終于與某商業(yè)銀行及某擔(dān)保公司達成合作，以公司手里的訂單+擔(dān)保公司的第三方擔(dān)保，不再另行提供其他抵押物，就順利地從銀行獲得了貸款。

在該案例中，由于擔(dān)保公司對于貸款企業(yè)所處行業(yè)非常熟悉，對行業(yè)風(fēng)險及企業(yè)風(fēng)險非常了解，幫助銀行解決其因為不了解行業(yè)而出現(xiàn)風(fēng)險評估與風(fēng)險管理難題，這樣在對企業(yè)的風(fēng)險評估及信用評級中就不用留出太大的余量，企業(yè)貸款的擔(dān)保費率也因此得以下降，實現(xiàn)了多方共贏。