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分紅險(xiǎn)，如今是各家保險(xiǎn)公司力拼的產(chǎn)品。為了促進(jìn)分紅險(xiǎn)的銷售，許多保險(xiǎn)公司更是將分紅險(xiǎn)定位于銀行存款的有力競(jìng)爭(zhēng)者，并通過(guò)銀行保險(xiǎn)渠道的推銷來(lái)吸引那些本打算選擇傳統(tǒng)銀行存款業(yè)務(wù)的潛在客戶。為了避免讀者成為分紅險(xiǎn)的受害者，筆者將對(duì)市面上常見(jiàn)的一些分紅險(xiǎn)收益表述情況進(jìn)行剖析，讓讀者能夠更清楚地了解這些“巧妙”表述背后的真實(shí)狀況。 降低收益預(yù)期很重要 分紅險(xiǎn)，收益主要來(lái)自兩塊： 保證回報(bào)。此款是按照分紅險(xiǎn)合同的規(guī)定，每隔若干年返還投保者部分現(xiàn)金，只要投保者一直存活未觸發(fā)相關(guān)的人壽保障條款，那么這部分的回報(bào)是固定的，相關(guān)的現(xiàn)金流是可預(yù)期的。 分紅回報(bào)。分紅險(xiǎn)之所以被稱之為分紅險(xiǎn)，就在于其除了保證回報(bào)之外，還會(huì)將保險(xiǎn)公司相關(guān)運(yùn)營(yíng)中的利差、死差、費(fèi)差三塊收益中不少于70%的部分派發(fā)給投保者。根據(jù)保監(jiān)會(huì)2009年年初發(fā)布的《人身保險(xiǎn)新型產(chǎn)品信息披露管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，“除向投保人提供紅利通知書(shū)外，保險(xiǎn)公司不得向公眾披露或宣傳分紅保險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)成果或者分紅水平”，這也就意味著在投保之前，你根本無(wú)從得知保險(xiǎn)公司分紅險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)狀況如何。因此，可預(yù)期的保證回報(bào)部分，就成為觀察各家保險(xiǎn)公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上是否大方，是否為投保者提供了較高的保底收益的一個(gè)重要指標(biāo)了。 切莫被單利表述忽悠 在表述收益率時(shí)，有單利和復(fù)利兩種方式，復(fù)利存在利滾利的特性，所以在數(shù)字相同的前提下，復(fù)利可以獲得更高的收益——反過(guò)來(lái)則是區(qū)間收益相同的情況下，年化的單利數(shù)字要高于復(fù)利數(shù)字。為了使分紅險(xiǎn)的收益率看起來(lái)更高些，保險(xiǎn)公司往往會(huì)使用單利來(lái)描述收益率。 如某款很簡(jiǎn)單的躉交分紅險(xiǎn)，保障期為5年，5年后將返還107%的保費(fèi)，即提供了7%的保證回報(bào)。按此計(jì)算，即可獲得7%÷5=1.4%的年化回報(bào)(單利)，看上去還是不錯(cuò)。不過(guò)請(qǐng)注意，上述描述是單利算法，若用更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膹?fù)利計(jì)算，那么實(shí)際年化回報(bào)僅有1.36%，出現(xiàn)了微降。因?yàn)榛貓?bào)數(shù)字較小，時(shí)間較短，所以還看不出兩者的區(qū)別。讓我們?cè)倏戳硗庖粋€(gè)例子。比如某款分紅險(xiǎn)產(chǎn)品表示在投保30年后返還180%的保費(fèi)，同時(shí)保單依然有效?？雌饋?lái)，這等于30年就獲得了180%的收益，180%÷30=6%的收益，這是相當(dāng)不錯(cuò)的回報(bào)了。但其實(shí)，若我們按照更科學(xué)的復(fù)利計(jì)算，則年化收益率其實(shí)不過(guò)3.5%，一下子少了四成。可見(jiàn)單利復(fù)利的差別之大。很多時(shí)候保險(xiǎn)公司僅僅披露區(qū)間的累計(jì)收益，就是要利用許多投保人單利計(jì)算的習(xí)慣而讓他們自己算出相對(duì)較高的收益率來(lái)。 當(dāng)然，有時(shí)候，保險(xiǎn)公司也會(huì)直接給出年化的單利收益率，這其中仍有陷阱。某款分紅險(xiǎn)表示若投保者在18周歲將按照2.5%的單利增長(zhǎng)率來(lái)增加身故保證金。2.5%，這無(wú)疑是一個(gè)看起來(lái)還算不錯(cuò)的數(shù)字。但是請(qǐng)注意，因?yàn)檫@是單利增長(zhǎng)率，所以年限越長(zhǎng)，其對(duì)應(yīng)的復(fù)利增長(zhǎng)率便顯得越小。如5年2.5%的單利增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)的復(fù)利收益率為2.38%；10年2.5%的單利增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)的復(fù)利收益率為2.26%；而15年2.5%的單利增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)的復(fù)利收益率為2.15%。顯然利用單利描述，有助于夸大長(zhǎng)時(shí)間段的實(shí)際回報(bào)。 以年繳費(fèi)來(lái)計(jì)算收益率 另一種以年繳費(fèi)來(lái)計(jì)算收益率的表述，也很容易讓人犯暈。比如某款分紅險(xiǎn)產(chǎn)品，為10年期期交的產(chǎn)品。其表示每年將返還年繳保費(fèi)10%。若你沒(méi)看仔細(xì)，恐怕會(huì)激動(dòng)得跳起來(lái)，畢竟一款年保證回報(bào)10%的產(chǎn)品這世上可絕對(duì)不好找。但其實(shí)事情并不像你想象的那么簡(jiǎn)單。 以年繳費(fèi)1萬(wàn)元為例，在你繳納了第一個(gè)1萬(wàn)元后，你的確可獲得10%年繳保費(fèi)即1000元的返還，收益率高達(dá)10%；但是第二年你又繳納了1萬(wàn)元保費(fèi)，所以第二個(gè)1000元的返還，對(duì)你而言，收益率就銳減至5%了，以此類推，到第十個(gè)年頭，即累計(jì)繳費(fèi)10萬(wàn)元后，1000元的返還就只相當(dāng)于1%的收益率。 若假設(shè)到第11年這款分紅險(xiǎn)除了派發(fā)1000元外還將返還累計(jì)10萬(wàn)元的保費(fèi)，那么此款保險(xiǎn)的收益率是多少呢？上述問(wèn)題，已經(jīng)不是一般保險(xiǎn)消費(fèi)者所了解的單利甚至復(fù)利所能解決的了，而是要用到財(cái)務(wù)中復(fù)雜的現(xiàn)金流折現(xiàn)方法來(lái)計(jì)算內(nèi)部報(bào)酬率(IRR)，最后才能得到1.87%的年化收益率數(shù)字。 |
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