點(diǎn)擊標(biāo)題下「天信投資」可快速關(guān)注

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10月10日，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，此次債轉(zhuǎn)股是由市場(chǎng)主體自主協(xié)商確定，包括債轉(zhuǎn)股的資金籌措也是以市場(chǎng)化方式籌措為主，各相關(guān)市場(chǎng)主體自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自享收益。市場(chǎng)化、法治化是這次債轉(zhuǎn)股的主要特點(diǎn)，政府不承擔(dān)損失的兜底責(zé)任，也是與上世紀(jì)90年代末期的政策性債轉(zhuǎn)股相比最大的不同。

受消息的刺激，在周二的A股市場(chǎng)中，債轉(zhuǎn)股概念受到游資追捧，中鋼國(guó)際、海德股份、長(zhǎng)航鳳凰等股票漲停，浙江東方、陜國(guó)投A、中鋼天源則大陽(yáng)上攻。

周三周四的市場(chǎng)，在其他熱點(diǎn)減弱影響下，A股游資再次追捧債轉(zhuǎn)股概念。特別是今日的市場(chǎng)，早盤最大熱點(diǎn)便是債轉(zhuǎn)股。其中，龍頭海德股份已經(jīng)連續(xù)三個(gè)漲停，在資金推動(dòng)下，今日債轉(zhuǎn)股概念全線爆發(fā)。

那么投資者應(yīng)當(dāng)如何解讀債轉(zhuǎn)股的投資機(jī)會(huì)？福建天信投資顧問(wèn)韓信權(quán)認(rèn)為從企業(yè)角度來(lái)說(shuō)，當(dāng)企業(yè)完成“債轉(zhuǎn)股”時(shí)，一方面負(fù)債能力能夠得到提升。另一方面提高了轉(zhuǎn)股企業(yè)信譽(yù)，從而有助于企業(yè)獲得更多的融資。債轉(zhuǎn)股有利于使市場(chǎng)形成流動(dòng)性維持相對(duì)寬松的預(yù)期，并緩解信用債風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，而且從上一輪債轉(zhuǎn)股的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看債轉(zhuǎn)股對(duì)股市都會(huì)形成利好。從債轉(zhuǎn)股適用企業(yè)范圍不難看出，周期類和戰(zhàn)略新興行業(yè)國(guó)企將成為本輪債轉(zhuǎn)股的重點(diǎn)推進(jìn)標(biāo)的，以及上市公司通過(guò)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進(jìn)入不良資產(chǎn)管理行業(yè)或參股地方AMC，例如海德股份。

如果后續(xù)場(chǎng)外資金能夠持續(xù)進(jìn)場(chǎng)，推動(dòng)這些受益股和相關(guān)標(biāo)的，那對(duì)A股來(lái)說(shuō)將是階段性長(zhǎng)時(shí)間的利好。但是，換一個(gè)角度來(lái)看，對(duì)于一些原本債務(wù)壓力大的企業(yè)，如果股價(jià)不能持續(xù)堅(jiān)挺，本身運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，那么債轉(zhuǎn)股的意義就不大。所以對(duì)于債轉(zhuǎn)股概念，以短期操作為主，不宜長(zhǎng)線看多，建議波段把握。

相關(guān)概念股：

海德股份（000567）：取得了西藏地方 AMC 牌照，是國(guó)內(nèi)唯一一家擁有AMC牌照的民營(yíng)上市公司。

重慶水務(wù)（601158）：參股的重慶渝康資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限公司獲得銀監(jiān)會(huì)發(fā)放的地方金融資產(chǎn)管理公司(AMC)金融業(yè)務(wù)資質(zhì)，接棒原授權(quán)的重慶渝富的資產(chǎn)重組和債務(wù)重組功能，成為重慶市范圍內(nèi)開(kāi)展金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量收購(gòu)處置業(yè)務(wù)的唯一地方資產(chǎn)管理公司。

中閩能源（600163）大股東為福建省投資開(kāi)發(fā)集團(tuán)有限責(zé)任公司，以福建省閩投資產(chǎn)管理有限公司為業(yè)務(wù)平臺(tái)，積極參與福建省內(nèi)金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量收購(gòu)、處置業(yè)務(wù)；參與資產(chǎn)管理相關(guān)的企業(yè)并購(gòu)、重組，并提供投資管理等咨詢服務(wù)。旨在拓寬金融企業(yè)不良資產(chǎn)處置渠道，防范和化解區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)。

陜國(guó)投Ａ（000563）公司是國(guó)內(nèi)首家上市的非銀行金融企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)目前僅有的兩家整體上市信托投資公司之一。2015年11月公司出資不超過(guò)1億元參股陜西金融資產(chǎn)管理股份有限公司，涉足不良資產(chǎn)管理。

杭齒前進(jìn)（601177）：四大AMC之一的東方資產(chǎn)本周正式掛牌宣告完成股改，注冊(cè)資本增至554億，并將盡快啟動(dòng)戰(zhàn)略投資者引進(jìn)，東方、華融通過(guò)債轉(zhuǎn)股目前仍持有杭齒前進(jìn)合計(jì)約11%股權(quán)。

秦川機(jī)床（000837）：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為精密數(shù)控機(jī)床、塑料機(jī)械、精密齒輪件、液壓件、液壓系統(tǒng)、電梯曳引機(jī)及特種齒輪箱的生產(chǎn)、加工與銷售，是中國(guó)精密機(jī)床制造業(yè)的龍頭企業(yè)之一。公司本身已經(jīng)進(jìn)行債轉(zhuǎn)股相關(guān)操作。

閩東電力（000993）：曾公告公司投入自有資金參與福建海峽股權(quán)交易所有限公司的增資擴(kuò)股，占7.4%股權(quán)。海峽金融資產(chǎn)交易中心提供不良金融資產(chǎn)流轉(zhuǎn)服務(wù)，不良資產(chǎn)的處置等業(yè)務(wù)。

中國(guó)一重（601106）：公司控股股東中國(guó)第一重型機(jī)械集團(tuán)公司于近日收到國(guó)務(wù)院國(guó)資委下發(fā)的《關(guān)于中國(guó)第一重型機(jī)械股份公司公開(kāi)發(fā)行A股股票有關(guān)問(wèn)題的批復(fù)》，對(duì)公司本次非公開(kāi)發(fā)行A股股票涉及的國(guó)有股權(quán)管理問(wèn)題進(jìn)行了批復(fù)，國(guó)務(wù)院國(guó)資委原則同意公司本次非公開(kāi)發(fā)行A股股票方案。

一拖股份（601038）：一拖股份公告，控股股東中國(guó)一拖接到國(guó)務(wù)院批復(fù)，同意中國(guó)一拖將所持一拖股份合計(jì)3321.94萬(wàn)股分別協(xié)議轉(zhuǎn)讓給中國(guó)華融、建設(shè)銀行河南省分行和中國(guó)東方持有，從而解決中國(guó)一拖的原始債務(wù)。