10月10日，國(guó)務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》。一時(shí)間，債轉(zhuǎn)股新聞滿天飛，霸占了各大財(cái)經(jīng)網(wǎng)站的頭條。

什么是債轉(zhuǎn)股？

債轉(zhuǎn)股，是指將銀行與企業(yè)間的債權(quán)關(guān)系，轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)關(guān)系。也就是說(shuō)，原來(lái)你公司欠銀行的錢，銀行也不要了，干脆以這些錢入股，成為你們公司的股東。

有分析認(rèn)為，對(duì)于有較好發(fā)展前景但遇到暫時(shí)困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股能支持其渡過(guò)難關(guān)。

債轉(zhuǎn)股對(duì)A股有何影響？

通過(guò)債轉(zhuǎn)股，提高權(quán)益占比，在一定程度上降低整個(gè)社會(huì)的杠桿率水平。以債轉(zhuǎn)股的形式一方面給企業(yè)重組、整合以喘息之機(jī)；另一方面，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)之后為銀行帶來(lái)豐厚回報(bào)。這次指導(dǎo)意見(jiàn)明確指出，要避免給“僵尸企業(yè)”進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，而是要對(duì)經(jīng)營(yíng)狀況比較好、暫時(shí)遇到經(jīng)營(yíng)困難的企業(yè)進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，這樣話對(duì)于銀行和企業(yè)都是好事。

那么，哪些企業(yè)有望被債轉(zhuǎn)股藥到病除、起死回生、困境反轉(zhuǎn)，迎來(lái)大爆發(fā)？

敏銳的A股市場(chǎng)資金已經(jīng)給出了自己的選擇，今日早盤，債轉(zhuǎn)股概股上演漲停潮，中鋼國(guó)際、海德股份、長(zhǎng)航鳳凰均封死漲停，中鋼天源大漲7%、陜國(guó)投A漲5%。

受益股分析

根據(jù)華泰證券研報(bào)，債轉(zhuǎn)股將為國(guó)內(nèi)股市帶來(lái)主題投資機(jī)會(huì)：銀行股、周期行業(yè)龍頭股、AMC概念股。債轉(zhuǎn)股政策的推出，將不僅有助于緩解市場(chǎng)對(duì)銀行壞賬、對(duì)周期行業(yè)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂，對(duì)A股構(gòu)成宏觀層面的利好，更具主題投資價(jià)值。

1、銀行股

對(duì)銀行股不良貸款率下降的預(yù)期，有助于銀行股估值的修復(fù)。（那為啥銀行股老不漲？~~重倉(cāng)銀行股的麒麟君也不知道啊）

2、周期行業(yè)龍頭股

在去產(chǎn)能進(jìn)程中，具有區(qū)域定價(jià)權(quán)、資本運(yùn)作能力、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)，更有可能成為最終受益主體，并獲得銀行青睞。而銀行有強(qiáng)烈意愿通過(guò)入股行業(yè)龍頭扮演產(chǎn)能整合者角色。

3、AMC概念股

作為有經(jīng)驗(yàn)的運(yùn)作主體，不排除AMC參與債轉(zhuǎn)股的可能。已獲得西藏AMC牌照的海德股份（000567）、參股陜西AMC的陜國(guó)投A（000563）可重點(diǎn)關(guān)注。

在“股科”（guke60s）服務(wù)號(hào)中，也有用戶對(duì)債轉(zhuǎn)股的相關(guān)個(gè)股中鋼國(guó)際、海德股份、陜國(guó)投A這幾只個(gè)股進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)診斷，每天關(guān)注股科的朋友們應(yīng)該賺大了。

中鋼國(guó)際(000928)：債轉(zhuǎn)股是公司大救星

中鋼國(guó)際是中鋼集團(tuán)旗下的上市公司。2014年，中鋼集團(tuán)發(fā)生債務(wù)危機(jī)。簡(jiǎn)單說(shuō)就是公司賺到的錢不夠，沒(méi)辦法償還貸款。只要賺到一點(diǎn)錢就要拿去還貸，沒(méi)有多余資金改善自己的經(jīng)營(yíng)情況，賺錢的能力越來(lái)越差，進(jìn)入了還貸的死循環(huán)里邊。

為了解決這個(gè)問(wèn)題，中鋼集團(tuán)選擇了債轉(zhuǎn)股的辦法。也就是跟銀行之類的債權(quán)人商量，反正貸款短時(shí)間也還不上，還不如直接把債務(wù)改成股票，讓銀行變成公司的股東。這樣公司沒(méi)有還債的壓力，以后賺到錢可以用來(lái)改善經(jīng)營(yíng)情況，開(kāi)拓新業(yè)務(wù)，說(shuō)不定就能起死回生。

所以說(shuō)，債轉(zhuǎn)股對(duì)于中鋼國(guó)際來(lái)說(shuō)絕對(duì)是利好消息。加上它是首家債轉(zhuǎn)股的央企，能夠通過(guò)這次債轉(zhuǎn)股脫困還是大概率事件。目前股價(jià)16元，券商給它的目標(biāo)價(jià)是19元以上。我們可以積極關(guān)注。

海德股份(000567)：每省僅限一個(gè)的AMC牌照，值多少錢

海德股份過(guò)去是一家海南的房地產(chǎn)公司，最近幾年已經(jīng)剝離了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，尋找新的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。目前公司的業(yè)務(wù)重點(diǎn)是不良資產(chǎn)管理，也就是AMC業(yè)務(wù)。今年上半年，公司已經(jīng)完全停止了其他業(yè)務(wù)，專攻AMC領(lǐng)域，這導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)都下降了90%以上。

目前全國(guó)的AMC行業(yè)實(shí)行牌照管理。每個(gè)省只有一個(gè)AMC名額，大多數(shù)都給了國(guó)企。海德股份已經(jīng)獲得了西藏地方AMC牌照，是目前唯一一家獲得這個(gè)牌照的民營(yíng)上市公司。預(yù)計(jì)公司現(xiàn)在儲(chǔ)備的不良資產(chǎn)已經(jīng)有幾十個(gè)億，下半年可以貢獻(xiàn)利潤(rùn)6000萬(wàn)左右。

整體來(lái)看，海德股份這次業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型還是比較成功的。在目前我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)下行，不良貸款率持續(xù)增加的環(huán)境下，未來(lái)發(fā)展值得期待。當(dāng)前公司股價(jià)不到34元，券商給它的估值是36元以上。

陜國(guó)投A(000563)：保本靠主業(yè)，成長(zhǎng)看AMC

陜國(guó)投是一家信托公司。2015年，公司營(yíng)業(yè)總收入11億多，凈利潤(rùn)4.5億，都比上年增長(zhǎng)了30%左右。

陜國(guó)投近期的亮點(diǎn)是它參股了陜西金融資產(chǎn)管理公司，也就是陜西AMC，持股比例5%多點(diǎn)。目前每個(gè)省只能成立一家地方AMC，只有四大全國(guó)AMC和地方AMC有資格從銀行獲得批量轉(zhuǎn)讓的不良資產(chǎn)包。短期內(nèi)AMC準(zhǔn)入不會(huì)全面放開(kāi)，牌照非常稀缺。拿著這張牌照，AMC公司可以承接地方國(guó)企的非主業(yè)資產(chǎn)和不良資產(chǎn)，參與當(dāng)?shù)貒?guó)資改革。

因此，AMC以后有希望成為陜國(guó)投新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，未來(lái)我們可以關(guān)注公司的表現(xiàn)。目前公司的股價(jià)是7元多一點(diǎn)，券商給它的估值最高能到9元。

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