一個要大于萬科的巨無霸即將回歸A股。

據(jù)悉，萬達(dá)擬回歸A股主要是在港股市場地產(chǎn)企業(yè)的估值過低，市盈率長期以來亦僅有3到5倍，因此萬達(dá)價值被嚴(yán)重低估。業(yè)界專家認(rèn)為，根據(jù)萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的特點和輕資產(chǎn)的運作方式，相信一旦萬達(dá)回歸A股成為現(xiàn)實，勢必將成為A股市場藍(lán)籌股中的佼佼者。

萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林曾公開回應(yīng)，萬達(dá)商業(yè)的私有化是因其價值被嚴(yán)重低估。王健林表示，萬達(dá)商業(yè)不同于一般的房地產(chǎn)公司，去年凈利潤構(gòu)成當(dāng)中35%來自于固定租金業(yè)務(wù)。前年是30%，意味著每年增長5.2%，2016年至少超過四成凈利超過租金行業(yè)，不能用簡單房地產(chǎn)公司估值。截至最新，萬達(dá)商業(yè)靜態(tài)市盈率仍僅有6.65倍，市凈率1.10倍。

上述估值不僅在港股市場排在地產(chǎn)股估值較末端位置，更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于A股房地產(chǎn)公司估值。截至最新，萬科A靜態(tài)市盈率達(dá)到15.58倍，市凈率達(dá)到2.81倍；綠地控股靜態(tài)市盈率19.19倍，市凈率2.41倍；保利地產(chǎn)靜態(tài)市盈率9.74倍，市凈率1.65倍。

按照上述幾只地產(chǎn)股平均市盈率計算，萬達(dá)商業(yè)總市值將達(dá)到4500億元；按照平均市凈率計算，萬達(dá)商業(yè)總市值將達(dá)到4200億元。也就是說，萬達(dá)商業(yè)回歸后估值有望翻一倍。

萬達(dá)商業(yè)私有化的事件，不僅讓人聯(lián)想到年底360私有化事件。2015年12月18日，360宣布達(dá)成私有化協(xié)議，投資者聯(lián)盟將以約93億美元的全現(xiàn)金方式收購360，在360私有化推進(jìn)的過程中，相關(guān)概念股中葡股份、中信國安、天業(yè)股份、華微電子、波導(dǎo)股份等一路走強(qiáng)。 

在萬達(dá)商業(yè)宣布私有化后，其將以何種方式回歸A股引起市場多重的猜測。早在今年五月，路透社便發(fā)布消息稱，萬達(dá)商業(yè)可能考慮在上海借殼上市。進(jìn)一步消息顯示，萬達(dá)商業(yè)對于回歸A股方式上，借殼和IPO兩方面都有所準(zhǔn)備。

在A股市場要找到能裝下幾千億市值的殼非常有難度，不過仍有三家A上市公司與萬達(dá)商業(yè)傳出“緋聞”。紅星發(fā)展（600367）、新華都（002264）、上海九百（600838）先后與萬達(dá)借殼扯上關(guān)系。

紅星發(fā)展的借殼預(yù)期來自于該公司控股方青島市國資委，邏輯出發(fā)點是青島國資委有轉(zhuǎn)讓紅星發(fā)展控股權(quán)實施國有資產(chǎn)增值的強(qiáng)烈欲望。不過這一傳聞立刻遭到上市公司澄清，紅星發(fā)展方面表示，公司向?qū)嶋H控制人青島市國資委進(jìn)行了口頭問詢，公司董事會確認(rèn)，目前公司及控股股東、實際控制人不存在上述情況。

而新華都的邏輯則更為勉強(qiáng)。分析認(rèn)為新華都與萬達(dá)商業(yè)處同一行業(yè)，并且新華都股權(quán)分散、業(yè)績巨虧，賣殼意愿不小，加之公司傳出被借殼正處于停牌，又給予了市場更多遐想。不過目前新華都也已發(fā)布重組方案，傳言不攻自破。

上海九百則是這三個公司當(dāng)中最受市場關(guān)注的“萬達(dá)借殼對象”。根據(jù)上海九百2015年的年報，公司主營業(yè)務(wù)包括三個方面，其中“商業(yè)物業(yè)出租取得租金收入”與萬達(dá)商業(yè)的業(yè)務(wù)相吻合。同時，公司手中擁有較多的商業(yè)用地，主要位于上海。有分析認(rèn)為，隨著近年來上海樓價的連續(xù)大幅上漲，上海九百在上海擁有的大量商業(yè)地產(chǎn)，已經(jīng)具備相當(dāng)大的估值。同時對于上海地區(qū)業(yè)務(wù)偏弱的萬達(dá)商業(yè)來說，極具誘惑力。

不僅如此，萬達(dá)旗下上海萬達(dá)網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)有限公司（下稱萬達(dá)金服）與上海九百的關(guān)系也十分密切。公開資料顯示，萬達(dá)金服成立于去年三月，丁本錫擔(dān)任該公司法人代表。七個月后原萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)執(zhí)行董事、總裁曲德君調(diào)任為萬達(dá)網(wǎng)絡(luò)金融有限公司董事長，萬達(dá)金服的法人代表也隨之變更為曲德君。

據(jù)悉，曲德君是萬達(dá)班底的核心成員，將曲德君調(diào)入金融業(yè)務(wù)線，被認(rèn)為彰顯了萬達(dá)業(yè)務(wù)的傾斜。在曲德君上任后沒過多久，萬達(dá)金服便收購了上海九百旗下上海海鼎信息工程股份有限公司（下稱海鼎信息）17.57%的股權(quán)。

公開資料顯示，海鼎信息是零售軟件系統(tǒng)服務(wù)商，除此之外，公司還專注于全國性產(chǎn)權(quán)交易系統(tǒng)平臺的開發(fā)，萬達(dá)集團(tuán)是公司重要客戶之一。對于此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，海鼎信息表示，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、借力萬達(dá)金服謀求企業(yè)新的發(fā)展，是件有利于股東利益的好事。如果本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目實施完成,也將有利于推動本公司業(yè)務(wù)發(fā)展，切實維護(hù)股東利益。

不過，上海九百在被傳出借殼緋聞后也發(fā)布了澄清公告，表示公司向控股股東上海九百（集團(tuán)）有限公司和實際控制人上海市靜安區(qū)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會進(jìn)行了口頭問詢。確認(rèn)目前，公司未與萬達(dá)商業(yè)就借殼事項進(jìn)行過任何商談。

也有分析指出，上海九百總市值并不算很高，被借殼上市后股價勢必飆漲，存在太大的套利空間，這是監(jiān)管層不愿意看到的。同時也有市場人士直言：目前，對于萬達(dá)商業(yè)而言并沒有特別好的借殼目標(biāo)，裝下幾千億市值幾乎不存在。萬達(dá)方面也認(rèn)為走IPO是主要的模式，只是IPO等候的時間過長，近期監(jiān)管層對于地產(chǎn)公司的上市、再融資也出現(xiàn)收緊的跡象。

但無論是360還是萬達(dá)私有化概念，說到底不過是市場資金借此拉高炒作，本周以來(8.15-8.18)，并不是所有萬達(dá)概念股都受到主力資金的青睞。

紅星發(fā)展、杉杉股份、新華都、新華聯(lián)均呈現(xiàn)主力資金凈流出，而皇氏集團(tuán)、上海九百雖然呈現(xiàn)主力資金凈買入，但龍虎榜上可以發(fā)現(xiàn)它們均遭遇營業(yè)部和機(jī)構(gòu)席位的大手筆賣出。

比如上海九百，8月18日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，其營業(yè)部凈買占比高達(dá)-4.82%，凈賣出金額達(dá)1.27億元，而其本周以來的主力大單凈買入不過才7千多萬元。

再比如皇氏集團(tuán)，8月18日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，賣2、賣3和賣5席位均出現(xiàn)機(jī)構(gòu)身影，凈買占比為-5.73%，賣出凈額為7800萬，而其主力大單凈流入不過才4200多萬。

雖然同為萬達(dá)私有化概念股，但實際上主力資金對此也有區(qū)別對待，泰達(dá)股份、國中水務(wù)之所以截止目前最受青睞，原因是國中水務(wù)、泰達(dá)股份等關(guān)聯(lián)方參與萬達(dá)私有化出資額度最高，受益程度最大，目前可謂是萬達(dá)私有化概念的龍頭股。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，國中水務(wù)以3.78億元受讓鵬欣集團(tuán)在賽領(lǐng)基金的10億元出資額，該10億元出資額占賽領(lǐng)基金注冊資本的比例為11.10%。而泰達(dá)股份的大股東天津泰達(dá)投資控股有限公司參與出資10億元。

皇氏集團(tuán)、杉杉股份、中航資本等個股則是通過關(guān)聯(lián)方間接參與萬達(dá)商業(yè)的私有化。

而有借殼傳聞的紅星發(fā)展、上海九百皆已經(jīng)否認(rèn)借殼傳聞，而新華都此前被證監(jiān)會立案稽查，同時負(fù)面消息纏身，并不是理想的炒作對象。

據(jù)不完全統(tǒng)計，萬達(dá)私有化概念股包括：

1、國中水務(wù)(600187)

國中水務(wù)以3.78億元受讓鵬欣集團(tuán)在賽領(lǐng)基金的10億元出資額，參股基金直接參與萬達(dá)私有化。

2、泰達(dá)股份(000652)

大股東天津泰達(dá)投資控股有限公司出資10億元，通過渤海產(chǎn)業(yè)基金參與萬達(dá)私有化。

3、杉杉股份(600884)

間接控股股東通過旗下控制的WD Knight I，占萬達(dá)私有化要約總額的比例為15.99%。

4、曠達(dá)科技(002516)

大股東沈介良控股曠達(dá)控股集團(tuán)通過上海賽領(lǐng)博達(dá)科港商務(wù)咨詢合伙企業(yè)，參與萬達(dá)私有化。

5、皇氏集團(tuán)(002329)

所投資的上海賽領(lǐng)皇氏股權(quán)投資基金，是萬達(dá)私有化要約收購財團(tuán)成員之一Red Fortune Global Limited的參與人。

6、新華聯(lián)(000620)

新華聯(lián)集團(tuán)投資1億元參股萬達(dá)私有化。

7、新文化(300336)

出資2.55億元，與賽領(lǐng)基金共同投資賽領(lǐng)新文化基金，賽領(lǐng)基金直接參與萬達(dá)私有化。

8、中國中鐵(601390)

大股東中國鐵總參與萬達(dá)私有化。

9、中航資本(600705)

旗下中航資本國際參與萬達(dá)私有化。

10、紅星發(fā)展(600367)

有市場傳言稱，或被萬達(dá)借殼。

11、新華都(002264)

有市場傳言稱，或被萬達(dá)借殼。

12、上海九百(600838)

早前傳被萬達(dá)借殼，但遭公司方面否認(rèn)。8月17日晚間發(fā)布的公告表示，截至目前，公司、控股股東、實際控制人未與萬達(dá)商業(yè)就市場傳聞事項進(jìn)行過任何商談和接觸。