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1、順絡歷史優(yōu)秀，核心團隊穩(wěn)定優(yōu)秀，以技術研發(fā)驅(qū)動內(nèi)在發(fā)展，產(chǎn)品具備核心競爭力，從來不講花花故事，一直圍繞主業(yè)技術與產(chǎn)品持續(xù)升級，并以同底層技術平臺延伸不斷開發(fā)新產(chǎn)品，靠實實在在的業(yè)績發(fā)展，近幾年凈利潤增長為：2013年：23.18%，2014年：41.14%，2015年：23.76%。2015年4季度開始，業(yè)績開始加速成長，15年4季度凈利潤同比增長51.27%，扣非40.65%，16年1季度凈利潤同比增長59.15%，扣非62.22%，同時1季度毛利率和凈利率均創(chuàng)新高，2016年1-6月預告增長40%-60%。 2、公司主營電感產(chǎn)品，全球排名第三，前幾年主要受益于智能手機的爆發(fā)，近2年智能手機雖然增長緩慢，但順絡憑借技術優(yōu)勢及新產(chǎn)品，市占率卻不斷提升，電感產(chǎn)品屬基礎元器件，將是未來幾年：汽車電子、軍工電子國產(chǎn)化、新能源、物聯(lián)網(wǎng)、智能穿戴等新興行業(yè)極其確定的受益者。電感0201、01005為公司最新精密電感，全球僅2-3家龍頭企業(yè)可以制造，具備極強的競爭力。主營電感產(chǎn)品在未來幾年仍將持續(xù)保持2位數(shù)以上的增長。 3、新產(chǎn)品已全面多點開花結(jié)果：包括：新型電感、 新型電子變壓器、LTCC微波器件、無線充電線圈、NFC天線、陶瓷外觀件以及指紋識別等，這些產(chǎn)品均符合行業(yè)方向，前景樂觀，今年開始均已批量供貨，相信明年開始將快速放量。同時，公司已從純元器件向模組件發(fā)展，毛利潤將提升，這點非常重要。這些新產(chǎn)品，每一項，如果放到那些垃圾股里，都是爆炒的理由，但在順絡這里，對不起，你不會看到爆炒，她很溫和。 4、軍工電子方面：子公司貴陽順絡迅達擁有軍工資質(zhì)，2015 年營收8685萬元，凈利2090 萬元。汽車電子方面：公司已經(jīng)成功進入國際汽車電子龍頭公司供應鏈。這2方面領域未來幾年存在爆發(fā)預期。 5、2016年7日5日公司發(fā)布定增預案，增發(fā)價格不低于15.96元/股，全部為上文所提到的公司主業(yè)及新產(chǎn)品產(chǎn)能擴展，符合市場方向，為公司未來3年的發(fā)展空間提供了保障。同時發(fā)布了股權激勵計劃草案，16-18 年較15年成長分別為30%，60%，90%，加之ROE9%行權條件，擬向公司中高層管理人員、核心業(yè)務技術人員和關鍵崗位人員計252人授予合計1502萬份股票期權，有力保障了未來幾年公司的管理團隊和核心人員的穩(wěn)定。 6、公司的主要競爭對手是日企，今年以來人民幣兌日元持續(xù)貶值，有利于提升公司產(chǎn)品的競爭力，作為電感全球第3的企業(yè)，目前還不是蘋果公司的供應商，公司一直在與蘋果進行積極接觸，隨著公司的高端產(chǎn)品不斷得到市場的認可，我個人覺得今明2年，公司進入蘋果供應商體系的概率比較大，如果進入的話，這將是一個大大的連續(xù)的紅包。 7、說一點擔擾，公司目前為無實際控制人狀態(tài)，公司第一大股東金倡投資今年以來持續(xù)大手筆減持，最近一次為5月31日大宗交易減持2000萬股，接盤者為一機構(gòu)1500萬股，及一營業(yè)部500萬股，且未來6個月仍將繼續(xù)減持不超5%的股份。第一大股東減持具體原因我也想不明白，我只能從另外幾個方面細想來化解我自己的擔擾：1、金倡投資自公司上市以來，似乎一直以財務投資的狀態(tài)存在，不參與公司的具體管理，公司一直由袁金鈺董事長及核心團隊在運行。2、金倡前幾次減持為轉(zhuǎn)讓給公司董事長袁金鈺，公司高管（包括袁金鈺）從15年8月以來，持續(xù)大手筆增持。公司前3大股東，除了金倡和袁金鈺外，第2大股東為：深圳市恒順通電子科技開發(fā)有限公司，這家公司是由順絡的幾位高管（李宇，李有云，施紅陽，郭海）設立的，袁金鈺和高管的行為更能代表公司的發(fā)展態(tài)度和方向。從這2個方面來考慮，我覺得大股東減持并非因企業(yè)發(fā)生內(nèi)在變化，而僅僅是一種財務投資行業(yè)，且大股東的減持將會獲得機構(gòu)的接盤，所以應該不需要過分擔心的。同時，袁金鈺目前已持有公司股份 86,329,200 股，占公司總股本的 11.65%，如果繼續(xù)增持，成為公司實際控制人，那是大好事。 8、自2016年始到7月1日，順絡電子已獲得共103家機構(gòu)的密集實地調(diào)研，雖然說機構(gòu)雜堆，對股價表現(xiàn)也不是什么好事，但起碼說明公司的發(fā)展得到機構(gòu)的高度關注，一旦機構(gòu)形成一致，對股價的表現(xiàn)是積極的。 9、個人預期今年0.55元/股，未來三年復合增長率40%以上，目前股價18元不到，市盈率約33倍不到。大盤2900點以上的指數(shù)，我認為，給予40倍的估值才是合理的估值，目標價22元。順絡不適合短炒，只適合中長線持有，如果從長線來看，只要公司不出現(xiàn)重大的黑事件，以18元以下的價格買入，持有2-3年，獲得1倍以上的收益，將是極其確定的事情。 10、本人持有順絡電子，以上僅為個人投資記錄，請勿依此操作。 @今日話題@Veget@上海電力敢死隊@benjm-修@好股要重倉@老高悟道@英科睿資鷹@朱勝國@海陽之星@小權@翰林院大牛1號@童言無忌666666@小宇闖天涯@笨笨的投資者1@只追漲不殺跌@簡放 |
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