新能源：行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?薦20股

　　1。新能源汽車：下半年大概率高景氣延續(xù)，但電池總量不缺，三元是否出現(xiàn)階段性短缺仍要看物流車目錄下發(fā)時(shí)間和下半年新增供給(如第五批電池目錄)釋放速度，上游鋰資源環(huán)節(jié)擁有相對(duì)最強(qiáng)的景氣維持能力，短期受到鹽湖季節(jié)性復(fù)產(chǎn)和下游需求走弱影響，價(jià)格有所松動(dòng)，關(guān)注下半年鋰價(jià)彈性重現(xiàn)時(shí)的投資機(jī)會(huì)：天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)。

　　2。儲(chǔ)能：商業(yè)化啟動(dòng)+政策催化的邏輯貫穿全年，下半年看首批商業(yè)項(xiàng)目投運(yùn)及十三五能源規(guī)劃等政策刺激，看好經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)明顯的鉛碳電池技術(shù)路線的商業(yè)化前景：圣陽(yáng)股份、南都電源。

　　3。光伏：中期宏觀層面政策方向無(wú)憂(極力改善限電和欠補(bǔ)情況)，短期下半年景氣回落幅度和時(shí)間長(zhǎng)度有望好于預(yù)期，積極把握“周期中的成長(zhǎng)”，繼續(xù)看好單晶環(huán)節(jié)傳統(tǒng)龍頭和積極轉(zhuǎn)型的小體量新秀：隆基股份、中來(lái)股份。

　　4。充電樁：熱點(diǎn)由制造轉(zhuǎn)向運(yùn)營(yíng)，運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域“輕資產(chǎn)最佳，車樁聯(lián)動(dòng)為王”，關(guān)注行業(yè)新進(jìn)入者的估值提升：通合科技、中恒電氣、數(shù)源科技。

　　5。電改：紅利逐步釋放，電改目的不僅是降電價(jià)，而是還原電力的(差異化定價(jià))商品屬性，短期暴利較難持續(xù)，隨著競(jìng)爭(zhēng)主體增加，大部分超額利潤(rùn)將逐步讓渡給終端用戶，但隨著撮合交易比例提升、試點(diǎn)省份數(shù)量增加，總利潤(rùn)空間正逐漸變大，短期仍然牌照為王：穗恒運(yùn)A、紅相電力、泰豪科技、智光電氣等。

　　6。核電：下半年進(jìn)入交貨周期，核電設(shè)備供應(yīng)商業(yè)績(jī)有望快速增長(zhǎng)，年內(nèi)招標(biāo)進(jìn)度超預(yù)期(今年正在招標(biāo)和已經(jīng)招標(biāo)完成的核電機(jī)組已經(jīng)超過(guò)十臺(tái))，此外，還看好未來(lái)五年核電小堆和核廢料處理也具有廣闊的發(fā)展前景，有超預(yù)期可能，重點(diǎn)推薦：通裕重工、江蘇神通。

　　國(guó)網(wǎng)新任總經(jīng)理確定，華能集團(tuán)原副總經(jīng)理履職：在國(guó)家電網(wǎng)公司7月1日召開的內(nèi)部大會(huì)上，中國(guó)華能集團(tuán)公司原副總經(jīng)理、黨組成員寇偉被正式任命為國(guó)家電網(wǎng)公司總經(jīng)理，自劉振亞退休引發(fā)的國(guó)家電網(wǎng)高層更替的最后懸念就此落定。業(yè)內(nèi)評(píng)價(jià)，寇偉屬于務(wù)實(shí)派，敢說(shuō)敢干，我們維持此前觀點(diǎn)：即認(rèn)為國(guó)網(wǎng)本次高層領(lǐng)導(dǎo)變動(dòng)將削弱其原有集權(quán)，對(duì)電改和電力市場(chǎng)化推進(jìn)有積極影響。推薦：金智科技、寶光股份、北京科銳，以及受益電改提速的儲(chǔ)能板塊相關(guān)標(biāo)的。

　　光伏630搶裝落幕，產(chǎn)品價(jià)格正式進(jìn)入加速調(diào)整期，預(yù)計(jì)Q3中期有望企穩(wěn)：隨著國(guó)內(nèi)上半年搶裝正式結(jié)束，光伏產(chǎn)品價(jià)格維持近兩周以來(lái)的下跌趨勢(shì)，但幅度仍在預(yù)期范圍內(nèi)(我們預(yù)計(jì)終端組件價(jià)格最多可能較上半年高點(diǎn)降15%左右)，隨著此前不趕630并網(wǎng)的三類資源區(qū)項(xiàng)目和2016年新批指標(biāo)項(xiàng)目在下半年逐漸啟動(dòng)建設(shè)(今年開始多省份執(zhí)行“先建先得”的指標(biāo)分配制度)，需求有望在較快時(shí)間內(nèi)回暖，從而支撐行業(yè)景氣企穩(wěn)。我們繼續(xù)看好板塊中結(jié)構(gòu)性高成長(zhǎng)的公司，維持推薦：隆基股份、中來(lái)股份。國(guó)金證券

　　傳媒：關(guān)注中報(bào)暑期檔及教育 薦15股

　　行情回顧。本周申萬(wàn)傳媒板塊行情回暖整體體漲幅5.07%胞贏滬深300 2.63個(gè)百分點(diǎn)，跑贏創(chuàng)業(yè)板1.86個(gè)百分點(diǎn)。各子板塊均上漲，其中漲幅較大的是互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)(8.47%)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)(5.53%)o估值來(lái)看，傳媒板塊市盈率為50.58，有所回升。

　　一周要聞：1)勤上光電收購(gòu)龍文教育獲證監(jiān)會(huì)通過(guò)，加上洪濤股份可轉(zhuǎn)債獲批，文化長(zhǎng)城過(guò)會(huì)，中泰橋梁獲得批文，板塊暖風(fēng)頻吹。修法時(shí)點(diǎn)延誤不改民辦教育分類管理改革的大勢(shì)。2)樂(lè)視體育付費(fèi)會(huì)員突破150萬(wàn)，付費(fèi)用戶初步形成規(guī)模驗(yàn)證了體育媒體這顆體育產(chǎn)業(yè)皇冠上的明珠所具有的商業(yè)價(jià)值。3)上半年電影票房近230億，同比增長(zhǎng)21%，增速放緩主要受累二季度票房打假、缺乏重磅作品、檔期安排導(dǎo)致的低迷行情，今年能否突破600億，暑期檔是關(guān)鍵一戰(zhàn)。4)手游新規(guī)7月1日起實(shí)施，審批制度將提高行業(yè)門檻，靠誘惑性推廣獲取暴利的模式將行不通，小廠商或被淘汰，馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯。

　　投資建議：1)中報(bào)季來(lái)臨，關(guān)注業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)或超預(yù)期+高送轉(zhuǎn)預(yù)期的標(biāo)的。

　　關(guān)注愷英網(wǎng)絡(luò)、凱撒股份，以及次新股盛天網(wǎng)絡(luò)、讀者傳媒。2)關(guān)注暑期檔催熱IP板塊。重點(diǎn)關(guān)注凱撒股份、華策影視、星美聯(lián)合、共達(dá)電聲。3)關(guān)注教育板塊多家公司資本運(yùn)作獲批提振板塊情緒。重點(diǎn)關(guān)注文化長(zhǎng)城、中國(guó)高科、威創(chuàng)股份、保齡寶、電光科技。4)此外，中期長(zhǎng)關(guān)注關(guān)注具備估值支撐。市場(chǎng)空間廣闊。成長(zhǎng)性確定的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：體育板塊看好賽事運(yùn)營(yíng)、體育媒體以及體育營(yíng)銷，關(guān)注當(dāng)代明誠(chéng)、互動(dòng)娛樂(lè)營(yíng)銷板塊內(nèi)生增長(zhǎng)關(guān)注協(xié)同整合，外延關(guān)注跨越傳統(tǒng)營(yíng)銷邊界，關(guān)注龍頭利歐股份。中投證券

　　休閑服務(wù)：關(guān)注出境游和景區(qū)子板塊 薦3股

　　本周觀點(diǎn)更新：旅游板塊今年以來(lái)走勢(shì)仍相對(duì)較弱。但放長(zhǎng)周期看，旅游板塊近幾年仍大幅跑贏大盤，未來(lái)發(fā)展亦值得期許。我們選取2013年6月30日至2016年6月30日周期考察，期間3年餐飲旅游板塊漲幅達(dá)204.8%，遠(yuǎn)跑贏同期間上證綜指(+46.9%)和滬深300指數(shù)(+42.4%)157.9和162.4個(gè)百分點(diǎn)。選取2014年至今時(shí)間段，餐飲旅游板塊累計(jì)漲幅達(dá)139.3%，亦遠(yuǎn)超同期上證綜指和滬深300指數(shù)38.6%和35.35的漲幅。市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)秀背后是行業(yè)近幾年快速成長(zhǎng)的結(jié)果。隨著居民可支配收入提升、精神和文化生活需求提升、簽證政策放開及交通愈加便捷等因素，我國(guó)的旅游行業(yè)未來(lái)今年仍將處于快速發(fā)展階段。維持行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

　　本周重點(diǎn)推薦個(gè)股及邏輯：目前時(shí)點(diǎn)我們看好出境游子板塊和景區(qū)子板塊。出境游子板塊今年下半年有望受益于英鎊匯率波動(dòng)，景區(qū)子板塊發(fā)展則主要來(lái)源于上市公司的外延擴(kuò)張?jiān)V求。重點(diǎn)推薦麗江旅游、凱撒旅游及三湘股份。國(guó)海證券

　　建筑：鐵路網(wǎng)規(guī)劃出臺(tái) 薦5股

　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：國(guó)務(wù)院原則上通過(guò)《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，要打造“八縱”“八橫”高鐵網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)相鄰大中城市間1-4小時(shí)交通圈，城市群內(nèi)0.5-2小時(shí)交通圈。地方上，河南省發(fā)布加強(qiáng)城市規(guī)劃的意見，對(duì)未來(lái)5年城建的終點(diǎn)進(jìn)行了詳細(xì)闡述；黑龍江省委省政府出臺(tái)關(guān)于推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的意見，要構(gòu)建現(xiàn)代綜合交通運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。

　　投資建議：行業(yè)動(dòng)態(tài)方面，國(guó)務(wù)院原則上通過(guò)《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》、河南省發(fā)布加強(qiáng)城市規(guī)劃的意見、黑龍江省委省政府出臺(tái)關(guān)于推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的意見，要構(gòu)建現(xiàn)代綜合交通運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)等刺激鐵路基建股短期表現(xiàn)較好；我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)鐵路基建規(guī)模整體會(huì)相對(duì)穩(wěn)定，難以扭轉(zhuǎn)建筑行業(yè)基本面，維持對(duì)行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注投資額相對(duì)確定的軌道建設(shè)和水利建設(shè)，同時(shí)關(guān)注受益相對(duì)確定的設(shè)計(jì)類公司；行業(yè)內(nèi)轉(zhuǎn)型確定的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的可以繼續(xù)把握。

　　周報(bào)個(gè)股組合暫無(wú)變化，推薦嶺南園林(文化旅游產(chǎn)業(yè)快速起航)、中泰橋梁(國(guó)際學(xué)校第一股)、中衡設(shè)計(jì)(內(nèi)生+外延并購(gòu)戰(zhàn)略明確，業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)增有保障)和洪濤股份(職業(yè)教育第一股)；同時(shí)，我們看好小公司大集團(tuán)的地方國(guó)企改革標(biāo)的，重點(diǎn)推薦安徽水利(建工集團(tuán)整體上市+員工持股)和云投生態(tài)(大生態(tài)平臺(tái)定位明確+國(guó)企改革預(yù)期)。平安證券

　　計(jì)算機(jī)：布局中報(bào)高增長(zhǎng)成長(zhǎng)股 薦5股

　　在傳統(tǒng)視角下，主題投資的擇時(shí)和風(fēng)控影響因素往往是黑匣子，所以弱市情況下較多機(jī)構(gòu)投資者傾向于選擇成長(zhǎng)白馬。我們?cè)?.6號(hào)從行為金融學(xué)的視角提出了計(jì)算機(jī)行業(yè)的主題投資研究框架，系統(tǒng)分析了可能影響主題發(fā)展的主要因素，為主題投資選擇時(shí)點(diǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)提供了有效的思路。前兩周我們又從行為金融學(xué)的角度提出，區(qū)間震蕩市格局下，由于“樂(lè)觀者預(yù)期效應(yīng)”和場(chǎng)內(nèi)資金的“抱團(tuán)取暖效應(yīng)”相互作用形成上漲正反饋，除了優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)白馬外，新興主題也會(huì)是震蕩市下的正反饋解，值得參與，主題與白馬可以齊抓。最終，主題的新穎程度、主題的產(chǎn)業(yè)空間、可持續(xù)時(shí)間、催化劑的密集程度等因素會(huì)決定主題的投資空間。6月初我們首推區(qū)塊鏈主題，主流標(biāo)的恒生電子、金證股份等普遍上漲30%以上，龍頭四方精創(chuàng)、飛天誠(chéng)信漲幅達(dá)到50%以上，區(qū)塊鏈新標(biāo)的重點(diǎn)推薦高偉達(dá)(基于區(qū)塊鏈的票據(jù)應(yīng)用)。繼區(qū)塊鏈之后，兩周前我們開始重點(diǎn)推薦物聯(lián)網(wǎng)和軍工信息化主題。目前看，國(guó)際局勢(shì)重構(gòu)、院所改制推進(jìn)、軍工科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展(8月量子通信衛(wèi)星發(fā)射)將繼續(xù)推動(dòng)軍工和軍工信息化板塊迎來(lái)買入機(jī)會(huì)；而基于NB-I.T的物聯(lián)網(wǎng)開始進(jìn)入落地期，預(yù)計(jì)基于物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用和新商業(yè)模式將層出不窮，而這也是未來(lái)物聯(lián)網(wǎng)機(jī)會(huì)最大的方向。主題之外，臨近中報(bào)期我們重點(diǎn)推薦部分高成長(zhǎng)得到驗(yàn)證的公司：飛利信、剛泰控股、太極股份、東方通、高偉達(dá)(首次調(diào)入組合)。東吳證券

　　汽車：智能汽車發(fā)展趨勢(shì)不改 薦10股

　　特斯拉Autopilot發(fā)生第一次死亡事故。特斯拉ModelS的Autopilot系統(tǒng)現(xiàn)只處于自動(dòng)駕駛的Level2半自動(dòng)駕駛階段，尚未達(dá)到Level4完全自動(dòng)化階段。自動(dòng)駕駛這項(xiàng)技術(shù)還在發(fā)展階段中，雖然其致死頻率低于普通車輛在美國(guó)9,400萬(wàn)英里、全球6,000萬(wàn)英里發(fā)生致命事故的頻率，但依然反映ADAS系統(tǒng)和自動(dòng)駕駛技術(shù)的不成熟?，F(xiàn)在的自動(dòng)駕駛技術(shù)還處于Level1、Level2，還需要人為干預(yù)，技術(shù)只能作為輔助，該項(xiàng)事故將提醒車主更謹(jǐn)慎地使用。實(shí)現(xiàn)無(wú)人駕駛需要多傳感器的融合，現(xiàn)階段實(shí)際應(yīng)用的一兩種傳感器和算法還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，需要多個(gè)攝像頭、雷達(dá)、激光雷達(dá)實(shí)現(xiàn)單車智能化，以及V2X車聯(lián)網(wǎng)化，進(jìn)行車車通信，為智能汽車提供智能的基礎(chǔ)設(shè)施、道路及網(wǎng)絡(luò)環(huán)境，助力無(wú)人駕駛技術(shù)的發(fā)展與普及。目前美國(guó)聯(lián)邦和部分州雖然肯定了無(wú)人駕駛的合法性，但涉及到測(cè)試與使用環(huán)境等細(xì)則，還沒有任何有關(guān)責(zé)任界定的法律法規(guī)，該項(xiàng)事故也可能會(huì)推動(dòng)立法以及制度建設(shè)。自動(dòng)駕駛技術(shù)在未來(lái)還有很大的發(fā)展空間，涉及的龐大系統(tǒng)中多個(gè)硬件與軟件技術(shù)都亟待提高，該項(xiàng)事故也將更加促進(jìn)自動(dòng)駕駛相關(guān)技術(shù)安全性、穩(wěn)定性和可靠性。

　　寶馬攜手英特爾和Mobileye，計(jì)劃2021年實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛汽車上路。

　　Mobileye是全球傳感、定位和駕駛策略領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊。英特爾公司的科技則能夠驅(qū)動(dòng)并連接數(shù)十億智能、互聯(lián)設(shè)備，其中也包括汽車。在實(shí)現(xiàn)高度自動(dòng)駕駛的過(guò)程中，為了具備自動(dòng)駕駛并且能夠良好的避免事故的能力，其兩種技術(shù)缺一不可。我們認(rèn)為此次三大巨頭的合作將快速推動(dòng)無(wú)人駕駛技術(shù)的發(fā)展。我們將繼續(xù)戰(zhàn)略性看好今年智能汽車的投資機(jī)會(huì)。

　　國(guó)家動(dòng)力電池創(chuàng)新中心成立，新能源車有望迎技術(shù)革命。電池在新能源汽車發(fā)展中的地位舉足輕重。車輛的續(xù)航、壽命、價(jià)格都與電池有著緊密的關(guān)系。目前我國(guó)電池技術(shù)較為落后，若要制造一輛一次充電可續(xù)航400公里的車，成本在15到20萬(wàn)左右，難以讓消費(fèi)者接受。僅以續(xù)航里程為例，我國(guó)電池續(xù)航里程較日本韓國(guó)低30-40%左右。此次國(guó)家電池創(chuàng)新中心第一次融合了海外的專家以及國(guó)內(nèi)各個(gè)電池和汽車企業(yè)的高管，組成了一個(gè)共享式的大平臺(tái)。創(chuàng)新中心目標(biāo)在2020年超越日韓電池技術(shù)水平，因此我們相信創(chuàng)新中心將會(huì)凝聚分散的資源和力量，推動(dòng)電池技術(shù)的革命與發(fā)展，推動(dòng)電池成本的下降。我們將持續(xù)看好新能源汽車的發(fā)展，建議關(guān)注電動(dòng)物流車產(chǎn)業(yè)鏈及其上游三元電池材料，及前期漲幅較小的標(biāo)的。

　　主要風(fēng)險(xiǎn)：1)宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下行，汽車消費(fèi)需求不足；2)行業(yè)利好政策不達(dá)預(yù)期；3)更多城市實(shí)施汽車限購(gòu)。

　　重點(diǎn)推薦：智能汽車方向：我們重點(diǎn)推薦中鼎股份、萬(wàn)安科技，建議關(guān)注亞太股份、歐菲光、均勝電子。

　　電動(dòng)物流車方向：我們重點(diǎn)推薦京威股份、東風(fēng)汽車，并建議關(guān)注金龍汽車、江淮汽車、諾德股份、勝利精密、滄州明珠等。

　　低估值高增長(zhǎng)：我們重點(diǎn)推薦萬(wàn)里揚(yáng)，公司即將收購(gòu)奇瑞變速器業(yè)務(wù)，未來(lái)其自動(dòng)變速器業(yè)務(wù)有望取得持續(xù)增長(zhǎng)，并建議關(guān)注銀輪股份。中銀國(guó)際