先問大家一個問題——什么是“股票”？

打個比喻，張三想做生意，但他手里的資金有點不夠。所以，張三就找到了你，希望你也能拿出錢來投資。這時，張三有兩個選擇：1.向你借錢，到期還本付息，這就是“債券”；2.拉你入伙，賺了錢大家一起分，這就是“股票”。顯而易見，股票可能會獲得更高的收益，但風(fēng)險也大，因為做生意是有可能賠錢的。所以，股票投資者往往需要考察這個生意有多大風(fēng)險，能賺多少錢，值不值得做，而后再決定自己投資多少。這就是基本面分析要做的事，著重考察上市公司的盈利能力，并給出估值，只做劃算的投資。

還有種股票投資者，他們雖然不懂生意，但卻很想?yún)⑴c到生意當中。這時該怎么辦？很簡單，跟風(fēng)。比如，如果你知道隔壁老王是個投資高手，知道老王在做投資之前都會兢兢業(yè)業(yè)地踩點，都會反反復(fù)復(fù)研究張三的出行計劃、張嫂的生理周期——呃....不對，是仔細研究上市公司的盈利能力，所以你只要看到老王出手了，你也就可以出手了。這就是技術(shù)分析做的事情。他們不關(guān)心上市公司是干啥的，他們認為價格以外的所有信息都已經(jīng)反應(yīng)在股價上了——價格上漲，是因為老王在買入；價格不斷上漲，是因為老王在不斷買入。所以，他們從價格上就看透了老王，果斷跟著干了,這也是很多韭菜跟著進來了。

所以，對于想做投資卻又不想安安份份做投資的朋友，自然要基本面與技術(shù)面兩手都要抓了。而且這并矛盾——一面自己研究，一面抄抄別人的答案，這樣才能百戰(zhàn)不殆啊！

做價值投資很容易，買進之后，扔在那里很久不用管；做價值投資很不容易，因為漫長的孕期總讓人寂寞難耐。所以，大總數(shù)散戶投資者都愿意折衷一下，基本面選股，然后用技術(shù)面選擇恰當?shù)淖藙葸M進出出。

投資很簡單，一買一賣而已；投資很不簡單，何時買何時賣傻傻分不清楚。投資的路上沒有捷徑，小編今天繼續(xù)為大家講解歐奈爾提出一個大牛股的特征，同時也是容易被忽視的特征：

凈資產(chǎn)收益率（ROE）不低于20%!

首先，我們知道買股票的本質(zhì)就相當于和別人合伙做生意，所以我們要去考察這個生意到底賺不賺錢，也就是研究基本面。而ROE則是衡量公司賺錢能力最直接的指標——別覺得“ROE”或者所謂“凈資產(chǎn)收益率”聽起來有多高大上，其實就是你投了多少錢，能賺多少利潤的意思。

但要注意是，雖然多數(shù)大牛股的ROE不低于20%，但ROE不低于20%并不代表一定是大牛股。換句話說，結(jié)了果的都曾有鮮花盛開的燦爛，但開花的并不一定都會結(jié)果。還是那句老話，風(fēng)險投資沒有必然！

ROE這個指標，小編還需要特別強調(diào)一點：負債率。因為存在這樣一種情況：某個生意并不是很賺錢，100塊辛苦辛苦干一年也只有10%的收益。但如果加杠桿，如果借錢做生意，自己只有100塊卻以6%的年息借了10000塊做生意，這樣一年下來100塊就賺了10100*10%-10000*6%=410，也就是說，利潤率從10%變成了410%（隨手舉的數(shù)字，有點夸張了，重點看邏輯能懂就好）。這在財務(wù)報表上就顯得很誘人了。但這種誘人，卻是很危險的。如果生意做得順風(fēng)順水那還好，但做生意哪有一帆風(fēng)順的？萬一來點意外，資金鏈一斷，萬事休矣。所以，在我們看ROE的時候，要記得順便瞅瞅負債率。

現(xiàn)在，是不是覺得學(xué)到了點知識躍躍欲試了呢？

親別急，你必須認識到這點：

公司會賺錢≠買股票就賺錢！

比如公司的100股能賺20塊，如果你花100塊買到這100股，年化收益率20%很不錯了；如果只花10塊就能買到，那自然是撿到大便宜了；如果100000塊買這100股，呵呵，牛二只能說你在買未來。而且，公司通常不會賺多少就給你發(fā)多少，甚至有不少上市公司一毛不拔。所以，考察完公司的賺錢能力，你還綜合考慮下再給公司一個估值。只有股價低于估值時，投資才是有價值的。

順便再講簡單講下估值常用的兩個指標：

市盈率（PE）：專業(yè)術(shù)語就不講了，想了解的可以自己去百度的，這個指標的含義就是以當前公司的賺錢能力，多少年之后你能收回本來。額，這個“回本”不是說把虧掉的錢賺回來，而是指，錢回來而且股票還在。所以，PE越低越便宜，買起來越開心。當然，我們不能教條主義了，還是要區(qū)分不同情況。成長性良好的股票，通常PE相對較高，因為他們未來更能賺錢；大藍籌的PE，通常比較低，因為他們雖然會賺錢但賺錢能力太穩(wěn)定了，難有跳躍式發(fā)展；至于虧損的公司，是沒有PE的，因為算不出來。

市凈率（PB）：在公司經(jīng)營有問題，或者A股熊途漫漫時，咱們估值就主要看PB了。這個指標衡量的是，招兵買馬全新重建一個一模一樣的公司與直接買個現(xiàn)成的公司，哪個更劃算。所以，當PB低到一定程度的時候，往往會吸引產(chǎn)業(yè)資本的土豪們大手筆買入。這時，對散戶來說，也意味著機會。所以，我們可以挑選PB比較低的票子買入，耐心持股待漲。同樣的，我們不能教條。如果這家公司已經(jīng)壞到根里了，即使PB再低再便宜，買現(xiàn)成的不如再全新打造一家新公司。那就像丟到街上的破爛，土豪是不會撿的。所以，看PB的時候，還需要考察下公司的賺錢能力。

當然，今天講的是基礎(chǔ)，實際運用還有很多講究，需要大家不斷總結(jié)。有經(jīng)驗的朋友，也可以留言講講自己的觀點，分享下自己的心得。

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