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格力電器2015年年報主要數(shù)據(jù)： 營業(yè)收入1005.6億，同比2014年1400億，下降28.17%；其中第四季度營業(yè)收入163億，同比2014年400億，下降58%。 凈利125.32億，同比141.55億，下降11.46億，或減少16.23億。 凈利潤率12.55%，相比2014年10.1%，增加2.45個百分點。 每股收益2.08，靜態(tài)市盈率9.24倍。 經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額443.78億，同比189.39億，增長134.32%，或254.39億。 ROE加權(quán)27.31%，同比35.23%，下降7.92個百分點。 凈資產(chǎn)475.21億，同比441.53億，增長7.63%。 貨幣現(xiàn)金888.70億，同比545.46億，增長62.9%，或增加343.24億。 2015年分紅每10股派發(fā)現(xiàn)金15元，分紅比率72.00%。以現(xiàn)價19.22元計算，股息率7.80%（含稅）。 2016年一季度主要數(shù)據(jù)： 營業(yè)收入250.98億，同比2015年一季度250.93億，增長0.02%。 凈利31.6億，同比2015年一季度26.55億，增長13.85%。 凈利潤率12.89%，相比2015年12.55%，增加0.34個百分點。 每股收益0.53，靜態(tài)市盈率9.22倍。 存貨一季度期末數(shù)53.42億，年初數(shù)94.73億，下降43.61%。 預(yù)收賬款一季度期末數(shù)137.42億，年初數(shù)76.19億，增長80.07%。 貨幣資金962.83億，相比年初數(shù)增加888.19億，增加74.64億。 從2015年年報來看，營業(yè)收入降幅較大，尤其是第四季度營業(yè)收入下滑58%；凈利潤下降11.46%，看起來格力似乎要走下坡路，經(jīng)營出現(xiàn)了問題，使得股民對格力的估值產(chǎn)生懷疑。表明上看，格力2015年營業(yè)收入和凈利潤出現(xiàn)了雙降，但我們更應(yīng)該看到，格力2015的凈利潤率提高到了12.55%，相比2014年增加了2.45個百分點。董明珠說過2015年是格力的調(diào)整年，只是大家沒想到會調(diào)整的如此厲害，這是格力在主動的去庫存，這很明顯的體現(xiàn)在第四季度營業(yè)收入只有163億，說明格力沒有再向渠道經(jīng)銷商壓庫存。這在2016年一季度中有了體現(xiàn)，一季報中，格力存貨一季度期末數(shù)53.42億，年初數(shù)94.73億，下降43.61%。 預(yù)收賬款一季度期末數(shù)137.42億，年初數(shù)76.19億，增長80.07%。首先庫存大幅下降，其次經(jīng)銷商打款提貨積極性大幅增加，說明2015年的格力的去庫存起到了良好的效果，格力在2016年有望再度恢復(fù)增長。值得一提的是，格力2016年一季報顯示凈利潤率竟然還在有所提高，達(dá)到12.88%，也就是說即便格力不增長，盈利能力依然是很強的。做最保守的估計，假如格力不再增長，那么就目前來看，以現(xiàn)價19.22元計算，股息率7.80%（含稅），這比存在銀行強太多了，如果你是早幾年買的格力持有到現(xiàn)在，你的股息率可能達(dá)到20%，請問到哪里去找這么好的一個項目呢？而且大家不要忽視了格力的貨幣現(xiàn)金目前已高達(dá)962.83億，目前市值1156億，相信用不了多久格力的貨幣現(xiàn)金就會超過當(dāng)前市值。巴菲特說：“買股票就是買企業(yè)，當(dāng)我們在買股票時，我們要考慮以現(xiàn)價我們是否愿意買下整個企業(yè)?！蹦敲匆袁F(xiàn)價買下整個企業(yè)，我們只需要花費1156億，卻能擁有公司的963.83億貨幣現(xiàn)金，況且還會繼續(xù)增加，還有公司每年上百億的凈利潤，還有公司存貨，工廠，機(jī)器設(shè)備，還有公司巨大的品牌價值，劃不劃得來，我想傻子都知道答案。所以格力值不值得投資呢？我想傻子也知道答案?？珊芏唷奥斆魅恕眳s看不到這一點，要么一葉障目、要么人云亦云、要么太過聰明愛折騰，喜歡簡單事情復(fù)雜化等?？尚业氖?，市場上還是有那么些人或機(jī)構(gòu)是“清醒的傻子”，在那默默的堅守者。 2015年12月31日格力電器前十大股東名單 查看原圖 2016年3月31日格力電器前十大股東名單 查看原圖 從上面2個表我們可以看到，被視為“野蠻人”的前海人壽悄悄的買入了格力的股份，并一直在增持，成為格力的第四大股東；美的實際控制人何享健控制的寧波普羅菲投資管理有限公司在年報中成為格力的第十大股東；格力董事長董明珠一直在默默增持，位于格力第十大股東。這些買入行為，難道不該給我們以啟示嗎？難道他們都是愚蠢的？顯然不是，格力電器目前的價格是具有投資價值的，即使最保守的估計，也依然值得持有，7.8%的股息率，962億的貨幣資金，不斷提高的分紅率和凈利潤率，未來的智能家居等等，想到這些就偷偷的高興，就我們做一個默默堅持著的傻子吧，所謂傻人有傻福。   |
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