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【本期導(dǎo)讀】 ○傳統(tǒng)周期公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)久違暖意 ○險(xiǎn)資稱資源龍頭有望受惠債轉(zhuǎn)股 ○受益產(chǎn)能收縮 特種PVC價(jià)格走強(qiáng) ○廣東國(guó)資改革或掀起新一輪浪潮 【主編觀點(diǎn)】 傳統(tǒng)周期公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)久違暖意 ------ 近日公布的3月PMI、PPI和FDI等系列宏觀數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)階段性企穩(wěn)跡象，這得到來(lái)自上市公司層面的微觀數(shù)據(jù)印證。對(duì)迄今為止發(fā)布的981家上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告的統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)，今年一季度，除光伏、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、畜禽養(yǎng)殖等繼續(xù)保持原有的高景氣外，前兩年大面積虧損的鋼材、有色、化纖、橡膠等傳統(tǒng)周期行業(yè)也開(kāi)始出現(xiàn)久違的暖意。 對(duì)上市公司業(yè)績(jī)變化的成因分析顯示，沙鋼股份(002075)、三鋼閩光(002110)等鋼鐵企業(yè)之所以一季度能預(yù)增或扭虧，主要受惠于一季度國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，鋼材價(jià)格出現(xiàn)上漲，連作為鋼材貿(mào)易平臺(tái)的上海鋼聯(lián)(300226)也受此影響扭虧為盈；中孚實(shí)業(yè)(600595)、楚江新材等有色企業(yè)則均稱受益價(jià)格回暖而扭虧為盈。 隨著PTA、滌綸長(zhǎng)絲等細(xì)分化纖行業(yè)進(jìn)入了周期性復(fù)蘇階段，恒逸石化(000703)、榮盛石化(002493)、桐昆股份(601233)等化纖企業(yè)一季報(bào)均大幅預(yù)增；陽(yáng)谷華泰(300121)9日發(fā)布修正公告，將一季報(bào)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)大幅上修為200%至230%，并稱自2月中旬以來(lái)，橡膠行業(yè)開(kāi)工率普遍上升，橡膠助劑需求量急劇增加，部分產(chǎn)品供不應(yīng)求，公司產(chǎn)品銷(xiāo)售量超過(guò)預(yù)期。上述微觀跡象均為鋼材、有色、化纖、橡膠等傳統(tǒng)周期行業(yè)回暖明證。 而光伏、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、畜禽養(yǎng)殖等行業(yè)，則延續(xù)去年的高景氣。南玻A、隆基股份(601012)、晶盛機(jī)電(300316)等9家公司一季報(bào)大幅預(yù)增或扭虧，均受益于太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)持續(xù)回暖，公司盈利能力大幅提升；生豬均價(jià)較去年同期上漲六成，能繁母豬存欄持續(xù)下降，生豬供給偏緊局面短期難以改善。因此，本周多地豬價(jià)仍小幅上漲，無(wú)懼儲(chǔ)備肉投放。同時(shí)玉米價(jià)格繼續(xù)下行，養(yǎng)殖行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)飼料成本下降而豬價(jià)上漲的有利局面；受益于新能源車(chē)放量，多氟多(002407)、天齊鋰業(yè)(002466)、比亞迪(002594)等新能源車(chē)上下游產(chǎn)業(yè)鏈公司的業(yè)績(jī)均大幅預(yù)增。數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰價(jià)格較年初上漲近四成，因供需仍偏緊，鋰價(jià)有望維持高位。（志剛） 【機(jī)構(gòu)動(dòng)向】 險(xiǎn)資稱資源類(lèi)龍頭或率先受惠債轉(zhuǎn)股 ------ 人保資產(chǎn)等險(xiǎn)資受訪時(shí)表示，受困于周期因素，近年來(lái)包括煤炭、有色、鋼鐵在內(nèi)的資源類(lèi)品種大面積虧損。近日來(lái)自發(fā)改委的信息顯示，已建立鋼鐵煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能和脫困發(fā)展工作部際聯(lián)席會(huì)議制度，并研究出臺(tái)了相關(guān)專項(xiàng)配套政策，這意味著，煤炭、鋼鐵的去產(chǎn)能工作已進(jìn)入實(shí)操階段。結(jié)合即將出臺(tái)的債轉(zhuǎn)股等舉措，資源類(lèi)龍頭品種有望率先受惠，逐漸擺脫高債務(wù)杠桿困擾，迎來(lái)一波小陽(yáng)春。 【產(chǎn)業(yè)觀察】 產(chǎn)能收縮需求崛起 特種PVC價(jià)格走強(qiáng) ------ 去年下半年開(kāi)始，特種PVC尤其是特種PVC糊樹(shù)脂價(jià)格顯著走強(qiáng)，與普通PVC的價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大至2700元。據(jù)機(jī)構(gòu)調(diào)研，因安全事故及搬遷等因素影響，國(guó)內(nèi)PVC糊樹(shù)脂產(chǎn)能共計(jì)減少40萬(wàn)噸。而從需求看，特種PVC糊樹(shù)脂開(kāi)始應(yīng)用到汽車(chē)、建筑、電子、涂料、鞋用等方面，有助于提升市場(chǎng)需求，且具有較大進(jìn)口替代空間。 PVC特種化率提升是大勢(shì)所趨。該品種已被列入“十三五”規(guī)劃，產(chǎn)能比例將升至20%。按目前國(guó)內(nèi)PVC總產(chǎn)能計(jì)算，特種專用型PVC在“十三五”末將達(dá)到約470萬(wàn)噸，復(fù)合年均增長(zhǎng)率將超20%。 新疆天業(yè)(600075)（600075）3月底完成對(duì)天偉化工62.5%股權(quán)的收購(gòu)。公司依靠天偉化工特種PVC布局，初步完成產(chǎn)業(yè)升級(jí)。公司年報(bào)顯示，天偉化工2015年凈利潤(rùn)3.78億元，已高于業(yè)績(jī)承諾。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在特種PVC價(jià)格走強(qiáng)的背景下，天偉化工凈利有望超預(yù)期。 沈陽(yáng)化工(000698) 年產(chǎn)20萬(wàn)噸PVC糊樹(shù)脂項(xiàng)目已于今年初正式竣工投產(chǎn)。達(dá)產(chǎn)后，公司在規(guī)模上將成為亞洲最大的PVC糊樹(shù)脂生產(chǎn)企業(yè)。沈陽(yáng)化工(000698)產(chǎn)品在技術(shù)上存在一定優(yōu)勢(shì)，可替代一部分進(jìn)口產(chǎn)品。公司研發(fā)的環(huán)保糊樹(shù)脂、高透明糊樹(shù)脂等都將投放市場(chǎng)，高端市場(chǎng)份額將進(jìn)一步提升。 【熱點(diǎn)調(diào)查】 廣東國(guó)資改革“第二春”漸至 ------ 上證報(bào)資訊廣州調(diào)研發(fā)現(xiàn)，有越來(lái)越多的跡象表明，廣東國(guó)資改革“第二春”雷聲漸至。原因是，隨著轉(zhuǎn)型升級(jí)步入攻堅(jiān)期，新經(jīng)濟(jì)增量暫難對(duì)沖舊經(jīng)濟(jì)出清沖擊，此時(shí)有必要通過(guò)改革激活沉睡的巨量國(guó)資，為穩(wěn)增長(zhǎng)提供新增量。 首先是國(guó)資背景的官員大受重用。新任廣州市長(zhǎng)溫國(guó)輝曾任廣東國(guó)資委主任，首倡廣東國(guó)資證券化；剛剛履新汕頭市委書(shū)記的陳良賢、擬任東莞市長(zhǎng)梁維東均有國(guó)資工作背景；剛成為佛山市長(zhǎng)候選人的朱偉，原為廣東國(guó)資委旗下四大平臺(tái)中最活躍的廣晟公司書(shū)記、董事長(zhǎng)。 積極的人事組織變動(dòng)明顯提升了相關(guān)改革節(jié)奏，近期深圳市政府出臺(tái)《關(guān)于支持企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力的若干措施》，包括發(fā)起1500億規(guī)模的混合型并購(gòu)基金，推動(dòng)國(guó)企并購(gòu)重組等多項(xiàng)舉措出臺(tái)，嶺南控股、風(fēng)華高科(000636)等停牌籌劃重大事項(xiàng)。此外，廣東國(guó)資系統(tǒng)通過(guò)下屬公司發(fā)行公司債等方式，補(bǔ)充彈藥，并積極尋求更多殼資源，積極備戰(zhàn)新一輪的國(guó)資證券化，不久前TCL集團(tuán)遭廣新公司舉牌，便是例證。 【海外來(lái)風(fēng)】 人腦工程加速發(fā)展 產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望達(dá)60億美元 ------ 歐盟人腦計(jì)劃（Human Brain Project）日前公布了重要的階段性成果，公開(kāi)發(fā)布信息及通信技術(shù)平臺(tái)（ICT）的最初六個(gè)版本，這標(biāo)志著人類(lèi)大腦計(jì)劃接下來(lái)將進(jìn)入實(shí)際運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)。人腦工程相關(guān)研究已成為熱點(diǎn)，被列入多個(gè)科技類(lèi)公司的戰(zhàn)略計(jì)劃中。IBM、微軟等已相繼開(kāi)展了人腦計(jì)劃。 目前，中國(guó)的人腦工程研究也在推進(jìn)中。我國(guó)今年將啟動(dòng)腦計(jì)劃項(xiàng)目（China Brain Project）。復(fù)旦大學(xué)已牽頭成立“腦科學(xué)協(xié)同創(chuàng)新中心”，研究方向恰好對(duì)應(yīng)中國(guó)腦計(jì)劃項(xiàng)目。據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，人腦工程所帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望在2020年增長(zhǎng)至60億美元，大健康和人工智能領(lǐng)域?qū)⒙氏?font color="#006400">受益。 【信息雷達(dá)】 中珠控股(600568)積極轉(zhuǎn)型大健康全產(chǎn)業(yè) ------ 作為傳統(tǒng)房地產(chǎn)上市公司，中珠控股(600568) 近年來(lái)加快推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，在腫瘤防治、遠(yuǎn)程醫(yī)療等方面積極布局。今年2月公司完成對(duì)深圳一體醫(yī)療的收購(gòu)。根據(jù)此前預(yù)測(cè)，深圳一體醫(yī)療2016年凈利潤(rùn)為1.35億元。此外，中珠控股(600568)全資子公司潛江制藥主要從事滴眼液系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。隨著現(xiàn)代人保健意識(shí)的增強(qiáng)，該領(lǐng)域的用藥需求量有望逐年攀升。 黃河旋風(fēng)(600172)智能制造業(yè)務(wù)在家電領(lǐng)域取得突破 ------ “武漢美的智能工廠流程制造項(xiàng)目”日前被評(píng)為2015年湖北省智能制造試點(diǎn)示范項(xiàng)目。據(jù)了解，該項(xiàng)目由黃河旋風(fēng)(600172) 全資子公司明匠智能提供總包。在前期項(xiàng)目取得成功的基礎(chǔ)上，明匠智能未來(lái)有望獲得更多家電領(lǐng)域生產(chǎn)線智能化改造訂單。 |
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