被看做地產(chǎn)股轉(zhuǎn)股上市范本的新城控股B轉(zhuǎn)A股案終于以登陸A股而告一段落。昨日，新城發(fā)展控股有限公司宣布于2015年12月2日獲得上海證券交易所《關(guān)于新城控股集團(tuán)股份有限公司人民幣普通股股票上市的通知》上海證券交易所自律監(jiān)管決定書[2015]404號，新城控股的A股將自2015年12月4日于上交所上市。

　　首家房企B轉(zhuǎn)A股落聽

　　2014年7月底江蘇新城停牌，披露公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組。2015年5月8日，江蘇新城發(fā)布公告，詳細(xì)披露新城控股集團(tuán)將以換股方式吸收合并江蘇新城（現(xiàn)“新城控股”），并擬向江蘇新城除新城發(fā)展以外的全體股東發(fā)行A股股票的方案。

　　合并方案中，新城控股A股股票發(fā)行價格為9.82元/股，江蘇新城換股價格為1.317美元/股，折合人民幣8.12元/股。合并完成后，新城控股將作為存續(xù)公司承繼及承接江蘇新城的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同及其他一切權(quán)利與義務(wù)，江蘇新城終止上市并注銷法人資格。

　　此前，如何保證小股東及海外投資人利益一直是外界關(guān)注新城控股轉(zhuǎn)股焦點之一。為充分保護(hù)江蘇新城股東的利益，此次換股吸收合并將向現(xiàn)金選擇權(quán)目標(biāo)股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)。

　　掛牌后的新城控股是一家綜合性的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，包括商業(yè)和住宅開發(fā)，也包括商業(yè)運營投資等方面。其中，新城控股已在全國17大城市布局了21座城市綜合體項目。據(jù)悉，新城控股計劃未來幾年每年土地拓展將保持在8-10塊，進(jìn)軍國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)第一梯隊。A股掛牌上市后，新城也將擁有A+H股雙融資平臺。

　　上演回歸A股潮

　　相比B股的一潭死水，A股無疑優(yōu)勢明顯。同時，A股市場的融資能力也越來越被房企重視。日前，萬達(dá)商業(yè)和富力地產(chǎn)回歸A股進(jìn)程也得以推進(jìn)。兩家企業(yè)的招股說明書申報稿也陸續(xù)在證監(jiān)會官網(wǎng)上披露。根據(jù)招股書顯示，本次富力地產(chǎn)擬公開發(fā)行不超過10.7億股新股票，募集資金總額為不超過350億元；萬達(dá)商業(yè)則計劃發(fā)行A股不超過2.5億股，募集資金總額不超過120億元。

　　此外，已在美國上市的搜房也正在通過借殼方式尋求A股上市。

　　“從港股與A股對房企估值來看，A股市場對房企的估值更高。”易居（中國）控股有限公司執(zhí)行總裁丁祖昱分析，尤其是市盈率方面，比較千億企業(yè)最近的數(shù)據(jù)來看，四家H股上市的企業(yè)動態(tài)市盈率在5-7倍左右，而在A股上市的三家房企的動態(tài)市盈率均超出10倍以上。隨著監(jiān)管層放松企業(yè)債審核流程，港股和A股市場已經(jīng)在統(tǒng)一起跑線上了。再考慮到人民幣貶值、國內(nèi)利率水平低等優(yōu)勢，A股的融資能力和優(yōu)勢已經(jīng)開始顯現(xiàn)。相關(guān)人士表示，隨著證監(jiān)會宣布完善新股發(fā)行制度重啟IPO，也讓房企回歸A股成為可能。

　　或帶動一輪B股行情

　　在南方基金首席策略分析師楊德龍看來，新城B轉(zhuǎn)A的嘗試對B股市場的改革有著借鑒性的意義。

　　為了吸引外籍投資者投資我國證券市場，并解決外匯短缺問題，B股在1992年被設(shè)立，但隨著QFII、RQFII、滬港通等渠道聯(lián)通A股后，B股交易越來越被邊緣化。由于市場參與度低，B股的交易長期以來都較A股清淡，不但企業(yè)的估值得不到保障，再融資更是難上加難。

　　也正因此，B股市場前景與改革一直備受關(guān)注。2014年5月，《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》明確提出，“穩(wěn)步探索B股市場改革”。

　　據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前，滬深兩市共有102只B股，這些B股多以交通運輸、制造業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)居多，數(shù)量最多的是房地產(chǎn)企業(yè)。按以往經(jīng)驗，B股轉(zhuǎn)軌主要有四個路徑，分別是B股轉(zhuǎn)H股、B股轉(zhuǎn)A股、大股東回購以及AB股并軌。但目前，成功轉(zhuǎn)軌的B股企業(yè)數(shù)量并不多。2013-2014年間，中集B、萬科B、麗珠B三家企業(yè)分別實現(xiàn)了B轉(zhuǎn)H的嘗試，而B轉(zhuǎn)A股成功的僅有東電B和今日即將登陸A股的新城B。在業(yè)內(nèi)人士看來，新城B轉(zhuǎn)A成功，招商地產(chǎn)的資產(chǎn)整合也提供了A+B股公司B轉(zhuǎn)A的新模式，這對于沉寂許久的B股來說都是很好的刺激。而楊德龍也對北京商報記者表示，新城控股今日上市有望帶動一輪B股行情