編者按：

沒想到“黑色星期五”打折最厲害的竟然是A股。各股指全線暴跌，板塊盡墨，滬指重挫逾5%，直接跌破3500點(diǎn)，創(chuàng)三個(gè)半月來最大跌幅。到底是何原因?qū)е麓蟊P暴跌？下周影響大盤因素較多，A股會(huì)否重回跌勢？

四大原因引發(fā)急跌 市場重新醞釀機(jī)會(huì)

⊙陳曉陽

在多重利空消息集中影響下，本周五大盤打破之前強(qiáng)勢橫盤整理格局，呈現(xiàn)斷崖式暴跌。

總體來看，引發(fā)周五行情出現(xiàn)急跌的因素有以下幾方面，一是，下周起將有10家公司IPO進(jìn)行網(wǎng)上申購，市場預(yù)計(jì)新股凍結(jié)資金或達(dá)萬億之巨，引發(fā)周五股市出現(xiàn)大跌。對(duì)此筆者認(rèn)為，截至周五這一利空消息已充分釋放，不具備可持續(xù)性。二是，中信證券等三家券商被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，由此，券商類股票出現(xiàn)集中暴跌，成為市場最大做空動(dòng)力。但由于還只是消息面影響，較容易短線快速釋放。三是，多家券商接到通知，不得通過場外衍生品業(yè)務(wù)向客戶融出資金，供客戶交易滬深交易所及新三板上市、掛牌公司股票。此舉進(jìn)一步收緊通過收益互換形成的融資杠桿。四是，10月份工業(yè)企業(yè)利潤加速下滑，顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢仍不樂觀。

筆者認(rèn)為，昨日的急跌并不代表市場行情會(huì)持續(xù)下跌，而僅僅是改變了之前的上漲節(jié)奏，市場板塊個(gè)股將步入休整階段，但后市向下深度下跌的空間有限。最大的支持理由是，通過持續(xù)降息降準(zhǔn)，市場流動(dòng)性大幅改善，銀行等各類理財(cái)產(chǎn)品收益大幅下降，這對(duì)于股市來說是利好，能夠支撐未來慢牛結(jié)構(gòu)性行情的展開。

但由于周五暴跌基本破壞了各類板塊個(gè)股上升的節(jié)奏，因此，市場將重新醞釀新的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，這需要一個(gè)過程，投資者需要把握行情的變化節(jié)奏。積極尋找市場中新的投資亮點(diǎn)機(jī)會(huì)，或等待大盤企穩(wěn)回升之后的獲利機(jī)會(huì)。

破位運(yùn)行殺傷較大 慢牛方式不會(huì)改變

⊙趙偉

受三家券商被立案調(diào)查，監(jiān)管層叫停融資類收益互換等消息影響，本周大盤在券商、金融股大幅走弱拖累下，在周期股持續(xù)低迷帶動(dòng)下，盤中震蕩加劇，走出倒“N”字形走勢，剛剛恢復(fù)的信心再遭重挫。

最終，全周大盤以下挫5.35%收盤，創(chuàng)業(yè)板全周下跌5.38%，兩市總成交量較前一周增加約2.17%，這表明市場還是存量博弈，增量資金仍未成規(guī)模入場，場內(nèi)資金加快騰挪步伐。個(gè)股活躍度逐步降低，市場由分化到普跌。賺錢效應(yīng)逐步減弱，虧錢效應(yīng)逐步提升。市場情緒波動(dòng)較大，市場信心嚴(yán)重不足，資金短期化愈來愈嚴(yán)重，資金高拋低吸，市場稍有風(fēng)吹草動(dòng)，資金就猶如驚弓之鳥，奪路而逃。

從技術(shù)上看，本周大盤走出倒“N”字形走勢，周五更是以一陰吞十六日方式下挫，將之前累積三周走勢悉數(shù)消滅，并呈價(jià)跌量微增態(tài)勢，短線大盤已連續(xù)跌破3600點(diǎn)、3500點(diǎn)兩個(gè)整數(shù)關(guān)口，市場信心遭受重挫。5周、20周、60周均線告失，短線大盤將考驗(yàn)10周均線支撐。日線技術(shù)指標(biāo)顯示，周五大盤價(jià)跌量增，以長陰驚魂態(tài)勢下挫，并留下一個(gè)7.96個(gè)點(diǎn)缺口，大盤連續(xù)跌破5日、10日、18日、30日均線，3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口岌岌可危，但短線大盤已嚴(yán)重超賣，再度慣性下挫后，有望在60日均線附近獲得支撐。分時(shí)圖技術(shù)指標(biāo)顯示，部分短時(shí)分時(shí)圖技術(shù)指標(biāo)呈現(xiàn)連續(xù)底背離跡象，大盤也已進(jìn)入強(qiáng)支撐區(qū)域，大盤技術(shù)性反抽將隨時(shí)出現(xiàn)，短線再度大幅下挫空間有限。綜合技術(shù)分析，我們認(rèn)為，短線大盤破位運(yùn)行，對(duì)市場人氣殺傷力毋庸置疑，即便技術(shù)反彈，3500點(diǎn)上方壓力不容忽視，難以階段走強(qiáng)。

下周，A股市場將迎來三個(gè)重大事件：一是新股申購開閘，二是人民幣加入SDR在即，除此之外，更重要的是，依照慣例，2016年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將于12月上旬或中旬召開。在“供給側(cè)改革”得到國內(nèi)各方共識(shí)之際，必將有重大改革決策出臺(tái)，政策預(yù)期仍將催動(dòng)主題投資。

因此，盡管IPO重啟將導(dǎo)致市場資金略偏緊，但流動(dòng)性充沛趨勢不會(huì)改變，慢牛運(yùn)行方式不會(huì)改變。操作上，建議多看少動(dòng)，輕倉者逢低關(guān)注滯漲超跌股，堅(jiān)決回避高價(jià)高估值題材股。

共振形成短線大跌 下周市場有望企穩(wěn)

⊙占豪

周五股市大跌，滬指跌幅一度超過6%，深成指、創(chuàng)業(yè)板、中小板指數(shù)收盤跌幅均超6%。之所以如此暴跌，原因主要有兩個(gè)：一是大盤技術(shù)上到了短線選擇方向的時(shí)候；二是證券行業(yè)的反腐正在深化，券商股帶動(dòng)金融股暴跌，金融股又帶動(dòng)了市場暴跌。正是這種共振形成了短線大跌效應(yīng)。

那么，大盤暴跌意味著市場反彈結(jié)束了嗎？個(gè)人看法有兩點(diǎn)：一、總體反彈應(yīng)還沒有結(jié)束，暴跌是由于正常的方向選擇需求與利空形成共振后的階段性恐慌，正常情況下應(yīng)不會(huì)持久；二、60日線轉(zhuǎn)升和前方3400點(diǎn)附近的密集交易區(qū)會(huì)構(gòu)成對(duì)大盤的技術(shù)支撐，正常情況下縮量企穩(wěn)后會(huì)再次向年線進(jìn)發(fā)。

從板塊上看，既然金融板塊大跌回踩，其他相關(guān)板塊也隨之回踩，那么，當(dāng)這些對(duì)市場影響大的板塊跌到位獲得支撐后，市場也將企穩(wěn)。因此個(gè)人認(rèn)為，下周初市場將會(huì)企穩(wěn)，下周行情應(yīng)會(huì)先抑后揚(yáng)。

基于這種狀況，操作上，前幾日減倉的，下周初在大盤企穩(wěn)后可以買回來。只要下周初市場企穩(wěn)，后市會(huì)繼續(xù)進(jìn)入反彈格局中。當(dāng)然，我們還需要關(guān)注周末消息面的變化。

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