股權(quán)質(zhì)押是很多上市公司獲取融資、降低企業(yè)資金成本的重要手段。然而隨著6月中旬以來寬幅震蕩的股市行情，股權(quán)質(zhì)押卻成了懸在一些上市公司股東頭上的一把利刃。日前，顧地科技股份有限公司成為首家股權(quán)質(zhì)押爆倉上市公司。9月7日，顧地科技發(fā)布公告稱，相關(guān)股東正在與股票質(zhì)押權(quán)人海通證券進(jìn)行磋商，以保證股份交割順利進(jìn)行。若股份交割順利完成，海通證券將成為顧地科技股東。這只是股權(quán)質(zhì)押的冰山一角，據(jù)中金公司等機(jī)構(gòu)的測算，目前股權(quán)質(zhì)押的存量已經(jīng)超過2萬億元，由此可知后面的風(fēng)險還有多大。那機(jī)構(gòu)對此又將如何看？面對風(fēng)險，上市公司的自救手段都有哪些？投資者在市場中保持對股權(quán)質(zhì)押公司警惕的同時，是否可以挖掘出其中潛在的投資機(jī)會？讓我們一起走進(jìn)本期專題，看看股權(quán)質(zhì)押下的風(fēng)險與機(jī)遇。      一個讓人深思的股市故事（附股名單） 作者：老揭 轉(zhuǎn)載自：揭幕者（微信ID：jiemuzhe518） 有著“質(zhì)押爆倉第一股”之稱的顧地科技已經(jīng)兩連板了，惹得幾個業(yè)內(nèi)的朋友紛紛猜測是不是會有一個質(zhì)押自救概念出來（顧地科技因股權(quán)質(zhì)押，大股東用120倍杠桿自救，對,你沒看錯，用1000萬橇動12億，120倍啊，公司股價連續(xù)兩漲停）。 對此我也很好奇，問了好幾位朋友，明顯發(fā)現(xiàn)還是留過洋、待過華爾街的人這方面經(jīng)歷的多，更理性啊。其中有個在華爾街干活5年回國的朋友跟我說了個股市故事，挺讓人深思的，今日與各位分享。 美國通用汽車創(chuàng)始人威廉·杜蘭特，對,沒錯，下面這張照片就是他，老年威廉·杜蘭特：  威廉·杜蘭特在1920年有著大量的美國通用汽車的股份，然而因?yàn)槭袌霾缓茫ㄓ闷噺?2跌到14，威廉·杜蘭特知道自己的公司是好公司，10倍杠桿配資回購?fù)ㄓ玫墓煞?，但股價就一直下跌直到打到他爆倉，只好拿手頭通用股份還債，通用股份盡數(shù)歸摩根、杜邦公司所有，他也被掃地出門。而他爆倉之后，通用汽車的股價回升上漲15倍，達(dá)到210美元，假使那時他不折騰，那他就是當(dāng)時的世界首富，但結(jié)果威廉杜蘭特被活活氣死。 老揭聽了這個故事，也很感慨，為什么歐美市場如此成熟，那是人家?guī)装倌旯墒谐蕴澋慕逃?xùn)買來的。而我們現(xiàn)在正在經(jīng)歷別人走過的路。當(dāng)然我們股市有我們股市自己的特色，顧地科技這波是什么個下場，廣東顧地是如何用1000萬元撬動起12億元杠桿資金的？昨晚，顧地科技公告，大股東質(zhì)疑上市公司發(fā)布虛假公告。看來這事水很深，結(jié)局如何還不好說。 不過，老揭從另一方面想，那些股權(quán)質(zhì)押臨近平倉線的個股，在拉響警報的同時，是不是也意味著機(jī)會呢？就好比王的女人，在一個月前你絕對不會想到游資主炒梅雁吉祥這種垃圾股。而中國股市有個規(guī)律，越垃圾的股炒得越歡。 股權(quán)質(zhì)押：金額逼近2萬億 來源：中華工商時報 作者：王洋 隨著A股市場持續(xù)向下深度調(diào)整，由此帶來的股權(quán)質(zhì)押“地雷”已被引爆。9月8日，從8月28日起停牌的顧地科技復(fù)牌，由于最有可能成為A股首個大股東爆倉案例，其未來引發(fā)市場猜想。而公司已經(jīng)成為了“多米諾骨牌”中倒下的第一塊“骨牌”。 同花順iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從2015年1月1日-9月8日，A股合計出現(xiàn)3917起股權(quán)質(zhì)押，涉及1107家上市公司，逾千億股遭質(zhì)押，總質(zhì)押金額合計高達(dá)1.9萬億元。 中金公司認(rèn)為，這些被質(zhì)押的股票極有可能觸碰平倉線，上市公司大股東的股票可能被強(qiáng)平，從而給市場帶來不穩(wěn)定因素。 據(jù)顧地科技當(dāng)天披露的公告顯示，公司接到控股股東廣東顧地塑膠有限公司（廣東顧地）的通知，其質(zhì)押給海通證券的8399.1420萬股中的部分股份已臨近平倉線。 實(shí)際上，A股市場已經(jīng)拉響股權(quán)質(zhì)押警報的上市公司遠(yuǎn)不止顧地科技一家。對觸及預(yù)警線的大股東而言，若后續(xù)股價繼續(xù)下行，進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的公司股東將面臨補(bǔ)充質(zhì)押品或被賣出股票強(qiáng)平的兩難選擇。 如新寧物流就發(fā)布了關(guān)于控股股東進(jìn)行股票補(bǔ)充質(zhì)押的公告。公告披露，2015年9月7日，公司控股股東蘇州錦融將其持有的公司無限售條件流通股35萬股以股票質(zhì)押回購補(bǔ)充質(zhì)押交易的方式質(zhì)押給東吳證券(601555,股吧)，初始交易日為2015年9月7日，購回交易日為2016年7月12日。 而這已不是大股東首次進(jìn)行補(bǔ)充質(zhì)押了。在8月27日，蘇州錦融就將其持有的公司無限售條件流通股60萬股以股票質(zhì)押回購補(bǔ)充質(zhì)押交易的方式質(zhì)押給東吳證券。 事實(shí)上，面臨被平倉風(fēng)險的上市公司大多是在股價暴漲時進(jìn)行質(zhì)押的公司。中金公司在研報中表示，在股票質(zhì)押行為中，大股東作為出質(zhì)人將所持股票質(zhì)押給質(zhì)權(quán)方從而獲得相應(yīng)的融資，質(zhì)權(quán)方一般為券商、銀行、信托等金融機(jī)構(gòu)。為控制風(fēng)險，出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)方會商定預(yù)警線和平倉線，一般預(yù)警線為150%，平倉線為130%。股票質(zhì)押率（融資與股票市值的比率）根據(jù)不同股票質(zhì)地來確定，通常不超過六折。如果股票質(zhì)押率是0.5，初始履約保障比例200%，那么若股價跌35%、履約保障比例就降為130%，就將進(jìn)入平倉流程，沒有及時補(bǔ)倉就會被強(qiáng)平。 對此，中投顧問金融行業(yè)研究員霍肖樺表示：“資本市場一再出現(xiàn)非理性急跌，前期高位質(zhì)押股權(quán)的上市公司股東也面臨被銀行強(qiáng)行平倉的風(fēng)險，這種現(xiàn)象引發(fā)投資者對上市公司是否會因此被動易主的擔(dān)憂?！?br/> 值得注意的是，為了保證自家股權(quán)不會易主，各大上市公司紛紛展開自保行動。 霍肖樺說，一些上市公司頻頻向賬戶內(nèi)追加保證金或質(zhì)押股票數(shù)量，來避免自己遭遇強(qiáng)行平倉的厄運(yùn)，同時也向市場釋放安全信號，來穩(wěn)定投資者的情緒。 “除了追加擔(dān)保物，上市公司還可以通過采取以下措施來降低強(qiáng)行平倉的風(fēng)險，第一種方法是大股東主動增持；第二種方法是通過停牌方式助股價'強(qiáng)行止跌'；第三種方法是主動釋放安全信號?！被粜迦缡钦f。 |
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