先扯點(diǎn)閑話。博覽研究員也很無(wú)語(yǔ)，兩天前強(qiáng)調(diào)“震蕩洗盤難以避免”，昨天直接說(shuō)“火場(chǎng)逃生講究快”，結(jié)果還是有不少投資者缺乏止損意識(shí)、遇見(jiàn)反彈無(wú)法做到建好就收，結(jié)果再度掉進(jìn)坑里。

15號(hào)當(dāng)日的大跌完全在意料之中，并無(wú)任何超預(yù)期之處。樂(lè)視網(wǎng)跌停，機(jī)器人跌停，中石油再度護(hù)盤，前期博覽研究員提示買入的各種A漲勢(shì)喜人。

對(duì)于后市行情，博覽研究員認(rèn)為，龍頭跌停，第一波反彈基本宣告結(jié)束后，后市市場(chǎng)整體震蕩收斂的行情風(fēng)格或?qū)?lái)臨。結(jié)合當(dāng)日行情，博覽研究員今天只想解釋一個(gè)問(wèn)題：下半場(chǎng)還能買什么樣的股？

將此問(wèn)題展開(kāi)，博覽研究員今日關(guān)注兩個(gè)問(wèn)題：

1.存量行情已是老生常談，如果細(xì)分來(lái)看，市場(chǎng)中線格局會(huì)有哪些特征？

2.下半場(chǎng)選股應(yīng)遵循怎樣的邏輯？

具體分析如下：

中線：存量行情、波動(dòng)收斂

盡管從15日當(dāng)日走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍未釋放完畢，但對(duì)于后市市場(chǎng)風(fēng)格，我們已可看出部分端倪：

首先，博覽研究員個(gè)人初步預(yù)測(cè)，資金面不利于下半年走出增量行情，存量行情或?qū)⒊蔀橹芯€市場(chǎng)最大特征。

鑒于杠桿牛已被擊穿且難以翻身（抄底杠桿資金15日再遭反殺），杠桿資金規(guī)模、市場(chǎng)賺錢效應(yīng)恢復(fù)二季度火爆局面基本是不可能的事了。加上15日當(dāng)日GDP成功“保七”、14日M2數(shù)據(jù)已接近12%目標(biāo)線，博覽研究員認(rèn)為下半年股市資金面寬松程度會(huì)比上半年差，貨幣政策寬松方向?qū)⒅饕性诠墒幸酝獾亩ㄏ蝾I(lǐng)域。

其次，下半年由于美聯(lián)儲(chǔ)可能加息、地方債務(wù)問(wèn)題等多個(gè)維度存在潛在“危機(jī)”，下半年維持國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)穩(wěn)定任務(wù)繁重。在此背景下，博覽研究員初步認(rèn)為下半年國(guó)家隊(duì)可能會(huì)利用本次下跌后進(jìn)場(chǎng)的籌碼對(duì)股市持續(xù)“維穩(wěn)”，至少保證趨勢(shì)性大跌不再出現(xiàn)。

在這樣的條件下，博覽研究員認(rèn)為，中線A股市場(chǎng)兩大收斂（指數(shù)波動(dòng)收斂、賺錢效應(yīng)收斂）仍是大概率事件。

首先，市場(chǎng)信心已散，15日當(dāng)日抄底盤獲利了結(jié)大規(guī)模出逃便是最好的證明。即使后市再出利好，市場(chǎng)也需要相當(dāng)長(zhǎng)一段事件來(lái)震蕩?kù)柟獭⑿迯?fù)情緒。

我們可以再度借鑒一下美聯(lián)儲(chǔ)1987年救市后市場(chǎng)的反應(yīng)：

其次，存量行情，市場(chǎng)參與程度不足，市場(chǎng)難以出現(xiàn)強(qiáng)烈波動(dòng)。題材概念炒作也會(huì)受到影響，從而使得市場(chǎng)賺錢效應(yīng)出現(xiàn)收斂。但由于國(guó)家隊(duì)護(hù)盤，因此接下來(lái)極有可能出現(xiàn)的局面是，藍(lán)籌搭臺(tái)企穩(wěn)，但沒(méi)有多少個(gè)股上臺(tái)表現(xiàn)。

最后，6月市場(chǎng)的特點(diǎn)是指數(shù)發(fā)散，但風(fēng)格轉(zhuǎn)換最終被暴跌打斷。6月到現(xiàn)在市場(chǎng)波動(dòng)率極端，博覽研究員初步猜測(cè)，在本輪暴跌塵埃落定后，7月份不會(huì)重演6月份的波動(dòng)特征，甚至于走向另一個(gè)極端，就是極度收斂。

對(duì)于接下來(lái)的行情，博覽研究員還是那句老話，接下來(lái)若出現(xiàn)兩大收斂，絕大部分投資者從中是賺不到錢的，建議絕大部分投資者逢反抽、反彈減倉(cāng)。出門旅游一個(gè)月，旅游回來(lái)你很可能發(fā)現(xiàn)你的持倉(cāng)股價(jià)格過(guò)了一個(gè)月基本沒(méi)有變化。

三大原則遴選下半場(chǎng)標(biāo)的

針對(duì)下半場(chǎng)局面分析，博覽研究員在此提出三大標(biāo)的選擇策略：

1.“基金（機(jī)構(gòu)）樹(shù)下好乘涼”。

觀察上證50標(biāo)的4月中旬以來(lái)的走勢(shì)變化，基本可以看出機(jī)構(gòu)從那時(shí)候開(kāi)始就在向釀酒、家電兩大防御性板塊中移動(dòng)。本輪下跌再度充分表現(xiàn)出此類標(biāo)的的防御性：

疊加看較為模糊，各位可以私下自行比對(duì)。茅臺(tái)和海爾抗跌部分是因?yàn)樯献C50屬性，但洋河抗跌明顯就是因?yàn)樗蔷评锩娴闹匾獦?biāo)的。

為什么機(jī)構(gòu)買家電和酒？因?yàn)榍捌诘蒙伲沂枪奸L(zhǎng)期相約“扎堆”的避風(fēng)港。博覽研究員初步認(rèn)為，只要國(guó)家隊(duì)不被打爆，那么酒和家電會(huì)是比較好的避風(fēng)港，且存在（如果有）反彈時(shí)跟漲的可能。

需要提醒的是，本輪下跌藥沒(méi)有保住，其實(shí)藥比他倆更好，但藥里面現(xiàn)在確實(shí)有大量創(chuàng)小板標(biāo)的，守住較為困難。

2.“捉妖”正當(dāng)時(shí)。

下半場(chǎng)炒妖股已經(jīng)不是第一次強(qiáng)調(diào)。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，本輪下跌最突出的“妖股”是九陽(yáng)股份：

部分淘股吧人士強(qiáng)調(diào)，該股當(dāng)日午盤后跌停，本該補(bǔ)跌，卻僅是縮量跌停板，主力資金“就地臥倒”意味濃重。

博覽研究員觀察到，有極少數(shù)標(biāo)的在本輪下跌中表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，即使出現(xiàn)回洗，也沒(méi)有跌破前期重要成本區(qū)間。博覽研究員初步統(tǒng)計(jì)，此類股較為集中于次新股板塊，少量分布于家電、釀酒、港口板塊。

3.中線機(jī)會(huì)確定、卻“被錯(cuò)殺”的概念標(biāo)的。

首先需要聲明的是，博覽研究員個(gè)人并不認(rèn)為此思路適合絕大部分投資者，因?yàn)楫?dāng)前市場(chǎng)投機(jī)氛圍較為濃厚，標(biāo)的籌碼特征比股票本身特征要重很多，因此基本面、消息面的利好、潛在利好往往無(wú)法對(duì)股價(jià)產(chǎn)生應(yīng)有的正面影響。且此類標(biāo)的往往波動(dòng)率較高，對(duì)投資者心理承受能力、做T水平要求極高。

細(xì)數(shù)熱點(diǎn)概念，博覽研究員認(rèn)為下半年利好最為確定的概念是工業(yè)4.0和軍工航天。細(xì)分來(lái)看，機(jī)器人、9月3日閱兵、兩機(jī)專項(xiàng)三大概念中線利好較為確定。

總結(jié)：波動(dòng)率收斂之前不要入場(chǎng)

還是談幾句短線策略。國(guó)家隊(duì)15號(hào)守得有些力不從心，當(dāng)前穩(wěn)定金融市場(chǎng)工作重心似乎又移至地方債問(wèn)題。盡管博覽研究員不認(rèn)為繼續(xù)暴跌快速穿透前期3400低點(diǎn)是大概率事件，但行情波動(dòng)率太大，連續(xù)下跌很容易讓人再度套牢。建議投資者在市場(chǎng)情緒、波動(dòng)率恢復(fù)正常之前都空倉(cāng)觀望，管住手，不要參與。

回到三大選股標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題。

對(duì)于第一種標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)海證券建議投資者密切觀察洋河股份（002304）、五糧液（000858）。

對(duì)于第二種標(biāo)準(zhǔn)，淘股吧市場(chǎng)人士建議投資者觀察九陽(yáng)股份（002242）、海天味業(yè)（603288）、設(shè)計(jì)股份（603018）。

需要注意的是，博覽研究員撰寫本文的目的僅僅是提示投資者留意部分思考后市行情的方法，所提到的標(biāo)的均來(lái)自相關(guān)券商推薦和淘股吧市場(chǎng)人士推薦，并非薦股，請(qǐng)投資者注意其中風(fēng)險(xiǎn)。

來(lái)源：分級(jí)基金網(wǎng) 文/陳淼