在希臘債務(wù)危機、香港股市被做空、人民幣匯率下行等多重夾擊下，A股面臨的形勢不僅更錯綜復(fù)雜，更一度危在旦夕。

在黨和國家出動公安維穩(wěn)的背景下，行情出現(xiàn)了強勢反彈；

后市需要關(guān)注一個重要節(jié)點：

7月17日是股指期貨三大主力合約的交割日。市場人士預(yù)測，在此期間，動蕩還會進一步持續(xù)，而7月17日可能將成為決戰(zhàn)中的巔峰對決。

關(guān)注期貨行業(yè)的讀者，如果想加入“期貨專業(yè)討論群”，請即回復(fù)后臺“期貨”，我們審核通過后將盡快將您安排加入到相應(yīng)的微群討論組中。謝謝您的光臨，大公館歡迎您！

交割日的掃盲

交割方式基本上有4種情況

第一種：就是雙方妥協(xié)，各讓一步，類似2010年的五月合約，這個合約提前三天就完成了交割

第二種：就是多空堅守陣地，博弈到最后交割日時刻，類似2010年的六月合約，

第三種：就是多空其中一方提前撤離陣地，導(dǎo)致另一方無博弈對手盤，從而使得交割缺乏條件。

第四種：移倉期間的貼水現(xiàn)象。

IC1507的全力狙擊！

三大股指期貨中，中證500期指合約（IC1507）

儼然成為空頭“做空主力”，原因是：

一：這是因為IC1507市場規(guī)模最小，容易受資金控制，操作成本低。而IC1507對應(yīng)的現(xiàn)貨——小市值個股也正是前期漲幅較大的。

二：空頭對IC1507發(fā)力，可以通過指數(shù)聯(lián)動效應(yīng)產(chǎn)生市場恐慌的情緒，帶動其他指數(shù)下行。

三：這是因為中小盤的融資主要是由非券商渠道、傘信托資金提供的，他們可以購買證監(jiān)會兩融股票池以外的標的。大盤股的融資則是場內(nèi)提供，并由證監(jiān)會監(jiān)控。

中金所近期新政無一不針對IC1507處處設(shè)障

繼對中證500指數(shù)期貨客戶日內(nèi)單方向開倉交易量限制為1200手后，中金所還提升保證金以防蓄意做空。

自7月8日結(jié)算時起，IC1507的賣出持倉交易保證金，由目前合約價值的10%提高到20%(套保除外)；

自7月9日結(jié)算時起，IC1507賣出持倉交易保證金進一步提高到合約價值的30%(套保除外)。

國內(nèi)期指“交割日魔咒”現(xiàn)象分析

所謂“交割日魔咒”，一般稱“到期日效應(yīng)”，指的是在股指期貨最后交易日（即交割日）當天，因到期原因引發(fā)的期貨和現(xiàn)貨成交量和價格波動率發(fā)生扭曲的現(xiàn)象

交割日魔咒之一：瘋狂過山車走勢

交割日魔咒之二：大幅移倉交易出現(xiàn)

交割日魔咒之三：逼空現(xiàn)象屢屢出現(xiàn)

交割日魔咒應(yīng)對策略

綜上所述，為回避到期日效應(yīng)，可以采取一定策略，應(yīng)對可能出現(xiàn)的風險。 　　

首先，在到期日前一周，由于移倉交易激增，指數(shù)振蕩幅度必然加大，過往三次交割日前指數(shù)均大跌。為此，投資者應(yīng)適當減持股票倉位和降低多空頭寸，特別是市場目前處于弱勢，期指杠桿效應(yīng)往往會放大股指下跌幅度。 　　

其次，到期日效應(yīng)可能存在的現(xiàn)貨市場逼空現(xiàn)象，亦提醒投資者在期指到期日，應(yīng)盡量少持有合約空頭頭寸。 　　

另外，除了回避到期日效應(yīng)，投資者亦可關(guān)注到期合約的套利交易機會。（曉資管/跟我讀研報）