馬金齋股指期貨漫談
日落而息
馬金齋股指期貨漫談之一
日落而息
本來股指期貨交易生活就簡單,近幾年基本就是晚上9點睡覺,早上8點前起床,一天中就是研究行情-交易-散步思考-研究市場。
上周一(6月8日)我決定,要日落而息,意味著我晚上不會開電腦、電視、手機、電燈。
上周一,我以上都做很好。
上周二,妻子外游歸來,預計晚上9點到家,我就開微弱的燈等她,傻坐著,她回后,我們稍聊,我告訴她我的“日落而息”的最新生活變化。
妻子很理解和支持我的“小個性”。
這幾天,基本都可做到這些,但因為家人因素,晚上仍需稍開下燈。
好了,可以了,這就是我的生活和工作的重要模式。
保護自己的身體,保護自己的思想。專心做事。
馬金齋與股指期貨的昨天和明天
馬金齋股指期貨漫談之二
馬金齋與股指期貨的昨天和明天
那年春,我,一個上班族到了深圳,
前2天,步行于深圳街頭,很喜歡這個嶄新的朝氣蓬勃的城市。
第三天,在人才市場,一家投資公司的工作性質(zhì)吸引了我,這是一家主要從事恒生指數(shù)股指期貨和外匯保證金交易的公司。
在那個無錢又憧憬錢的日子,每天晚上,每個周末,我努力地學習,我都在準備。
輾轉(zhuǎn)于深圳和廣州,輾轉(zhuǎn)于投資公司、期貨公司、地下金融市場,我逐步認識了這個市場,我逐步感知了在中國大陸做這個事情的艱難。
后來,國家管制的加強,經(jīng)營恒生指數(shù)期貨的公司都很小,內(nèi)中極度混亂,而我,在連續(xù)堅持著。再后來,有了互聯(lián)網(wǎng),國內(nèi)銀行和國外一些外匯公司的保證金交易興起,我就全身投入外匯公司的保證金。那時以“曠野老姜”發(fā)布個人信息,在業(yè)內(nèi)有較大影響。
2008年,西方金融風暴對西方金融公司重創(chuàng),再加以多年國家對外匯的管制,我已萌生轉(zhuǎn)變到國內(nèi)市場的想法。
2010年2月,我決定全身心投入即將推出的滬深300股指期貨研究和交易。
2010年2月開始對國內(nèi)市場進行系統(tǒng)研究,為4月16日推出的滬深300股指期貨準備。
2010年4月16日,滬深300股指期貨開市,我把我的身心和希望,全轉(zhuǎn)到了這里。
恍然,又5年另2個月了。這5年多,取得了很好的成績,我滿意自己在這個市場的工作。
2015年4月16日,上證50和中證500股指期貨上市,國內(nèi)股指期貨市場品種大豐富,滬深300股指期貨多了兩個姊妹。
2015年2月9日,上證50ETF期權合約上市交易,國內(nèi)期權破冰,國內(nèi)股指期貨增加了極近血緣的兄弟。
多年全身心在金融衍生工具市場前線,我早早給自己做出余下的職業(yè)和生活規(guī)劃。
過去的多年我都在勤奮認真的工作,從懵懂到日日的積累,逐漸對市場有更深的認識。學習、思考、應對,一刻也不能懈怠。
為了更美好和豐富的人生,我早早就擬定下2022年底退出股指期貨市場前線交易的計劃。還有7年半時間。
余下的7年半,我已擁有豐厚的市場認知,會更專心的學習和工作。
這7年半,思考會更多,相信業(yè)績會更好。
生機勃勃的股指期貨市場
馬金齋股指期貨漫談之三
生機勃勃的股指期貨市場
股指期貨是以股價指數(shù)為標的物的標準化期貨,1082年 誕生于美國,距今已33年。
33年來,世界多數(shù)重要金融市場國家都退出了股指期貨,這個市場在健康迅猛發(fā)展。
2010年4月16日,滬深300股指期貨開市,這是中國大陸金融市場的創(chuàng)舉,標志中國大陸股票指數(shù)期貨和金融期貨開始登上大金融市場的臺面。
滬深300股指期貨一開市就表現(xiàn)不俗,一方面在成交量和持倉量兩指標迅速發(fā)展,另一方面反映市場成熟度的多個指標也在快速上升。短短時間,這個市場的日成交金額就超越滬深兩個股市的總額,很快,中金所的交易金額就成為中國大陸三大期貨交易所之首。
2015年4月16日,上證50與中證500股指期貨開市,這兩個新秀一出場就令世人震驚。還不到2個月,上證50股指期貨的持倉量就超過10萬手,中證500持倉量超越6萬手。三大股指期貨持倉量迅速發(fā)展為三足鼎立。
以上個交易日(2015年6月12日)為例看以下幾組數(shù)字:
滬深兩大股市總成交價額19626億元;
滬深300成交價額6942億元;
滬深300股指期貨成交151.8059萬手,約合24418億元,持倉量153962手,約合2476億元;
上證50股指期貨成交41.0769萬手,約合4208億元,持倉量100729手,約合1032億元;
中證500股指期貨成交28.1289萬手,約合6412億元,持倉量47992手,約合1094億元。
三個股指期貨品種的總?cè)粘山粌r額為35038億元,是滬深兩市場總成交金額的1.7853倍。
馬金齋股指期貨止損觀
馬金齋股指期貨漫談 之四
馬金齋股指期貨止損觀
止損就是虧損,也是停止繼續(xù)擴大虧損。
為什么止損?在什么條件下止損?
我認為,止損,既要能在認識到交易錯誤時立即止損,也要防止不該進行的止損,以免一個交易無謂的犧牲。
2010年滬深300股指期貨開市前,我借助過去10多年豐厚的金融衍生品交易經(jīng)驗,結(jié)合滬深300歷史波動規(guī)律,定下一個交易最大止損不超過100點的重要止損框架。那時滬深300指數(shù)在3200左右。
一個交易最大止損不超過100點,即我的每個交易止損都在100點內(nèi),在0-100區(qū)間。
主要考慮是:滬深300在正常波動情況下,每天的波動區(qū)間小于100點。100點的止損,一般的日內(nèi)交易就不會在日內(nèi)觸及止損,一個交易在最壞的情況下,也會至少在市場存續(xù)1天以上,存續(xù)時間長,盈利機會就大增,虧損機會就大減。
滬深300開市至今已經(jīng)5年多,滬深300指數(shù)從3300到2023到5380,一個交易止損不超過100點,是規(guī)則,也是鐵紀,一直未變。
這樣的規(guī)則長期穩(wěn)定有兩大好處:第一個是每個交易的最大風險已經(jīng)鎖定,一個交易最壞的打算提前預知,那就不再怕太多了,給交易帶來勇氣,給自己帶來很好的交易心態(tài),只要市場條件許可,就可以自然、正常的進行交易;第二個好處是給我的資金合作人帶來的,每個交易都有最大的風險度,投資人心中有數(shù),會有良好的心態(tài)。
許多散戶就會說,100點止損,太大了,我受不了,如果每次交易20點止損還能承受。如果最大止損變?yōu)?0點,每天都可以10次百次觸及你每次交易的止損位,這樣,每個交易觸及止損的機會巨增。你想用你的慎重交易和優(yōu)良技術躲避止損,長期看,難度極大。
以我豐富的經(jīng)驗告訴你:每次交易不超過20點的止損,如果在短期,不排除可以盈利,但在1年或數(shù)年的交易歷程中,要想穩(wěn)定盈利,這種可能性極低。
前幾日滬深300到了5380,100點意味著什么?100點是5380的1.86%。如果是正常市場,一般日內(nèi)波幅會在100點以內(nèi),但最近是瘋狂市場,每天的波幅基本全超過100點,這就給日內(nèi)交易帶來更大的難度。不過,還好,只要對100點及滬深300波動規(guī)律認識好,100點的止損在日內(nèi)交易中還夠用,還不用擴大這個馬金齋止損規(guī)則,能很好地保持規(guī)則的持久性和穩(wěn)定性。
交易中,還可以靈活運用止損。有時,看自己的判斷市場走勢的基本因素仍在,市場雖然和交易方向逆向運行,但其力量有限,就堅守這個止損線,任市場波動,若觸及止損,就看為是很正常的市場波動,重新再考慮交易;有時,若市場基本條件已經(jīng)大變化,就立即止損;有時,若很快意識到這個交易的基本考慮是錯誤的,就立即止損;有時,交易后,雖然市場基本條件并無根本變化,但市場的逆向波動極大可能會觸及止損,就立即止損,減少不必要的更大損失。
2015年4月16日上證50和中證500股指期貨推出,在推出前,依照和滬深300止損相似的考慮,結(jié)合上證50和中證500股指期貨具體情況,把上證50股指期貨每單最大止損定為100點,把中證500股指期貨每單最大止損定為300點。
4月16日
馬金齋股指期貨漫談 之五
4月16日
如果要找一個對我來說很重要的地方,那就是上海,因為這里有中金所。
如果要找一個對我來說很重要的日期,那就是4月16日,因為這一天,滬深300股指期貨、上證50股指期貨、中證500股指期貨開市。
2010年4月16日,滬深300股指期貨開市,我開始把全身心投入中國大陸股指期貨研究和交易。
2015年4月16日,上證50和中證500股指期貨開市。
2015年4月16日晚間,一個多年老朋友,也是我的股指期貨合作人,遠道而來。我極少在我的地方接見朋友,熟悉我的老朋友都知道。
晚間,我們一起吃飯,一起暢聊。
他的生日就是4月16日,他說他就是為股指期貨而生的。
我說,我把后半生職業(yè)生涯放在股指期貨,這幾乎也是我的生命。
馬金齋股指期貨盈虧觀
馬金齋股指期貨漫談 之六
馬金齋股指期貨盈虧觀
交易的最終目標是較高效盈利。
交易的路途要較為穩(wěn)定。
穩(wěn)定、持續(xù)、高效盈利是基本的追求。
交易中,一個單的止損常在20-99點,一個單的盈利常在10-90點。大量盈利單與少量止損單共處,一個較長階段達到較好的盈利。
盡量讓資金回撤率較低,但也不能過低,追求過低的回撤率,必然要犧牲大量的交易勇氣,導致最終的盈利率很低。
回撤率的預期設定要結(jié)合賬戶情況、投資人風險承受度、盈利預期等指標進行設計。
不要過度看重一個單的虧盈,要看長遠,要看1個月、1個季度、1年、3年、5年、10年的盈虧,時間太短,看問題容易片面,得到錯誤的結(jié)論。
不要只盯著我的某個單的止損有90點,而某個盈利單只有30點,這樣你就得出一個這種模式就要虧損的結(jié)論。
一個單的大止損小盈利模式,違背了一般交易理論和市場人士心態(tài),但卻得到了市場基本規(guī)律與概率理論的支持。
我們知道,股指期貨市場的盤整市很多,大概占了全市場的70%,少數(shù)市場才是單邊市。
如果一段時間,盤整區(qū)間在95點,而止損是99點,在這段時間,所有的買賣交易全是盈利單,不可能產(chǎn)生虧損單。
如果這段時間是單邊市,看對了方向,很容易產(chǎn)生大量的盈利單,而極少出現(xiàn)虧損單。如果在單邊市看錯了方向,也只會出現(xiàn)0-99點的虧損。
市場只有以上三種情況,盤整、單邊上升、單邊下跌。從理論到實踐,都可以清楚看到較大止損和較小盈利結(jié)合的交易模式的魅力。
馬金齋的股指期貨交易生活
馬金齋股指期貨漫談 之七
馬金齋的股指期貨交易生活
早上自然醒。
交易日,9點前,進行信息的梳理,思考,健身。
中午,休閑,思考。
下午3:15,收市后,盡快關電腦,戶外散步。健身、思考。
傍晚,復盤,信息整理。晚飯后,戶外散步,思考。
工作日,晚上不開電腦或電視,9點前關手機。
休息日大致和工作日作息極近似,多了些陪家人時間,多了些市場思考,適當多了些和合作人的聯(lián)系。
把工作、家庭、個人身體、個人心理、與工作關系人關系的處理等,盡量達到好的狀態(tài)。
長期從事這個工作,很明顯的收益是:經(jīng)濟、身體、心理、思想、與家人關系處理等,都是從事其他行業(yè)不能有的。感謝我的那個人生很大的決定:從事金融衍生品交易。
丟棄散戶思維
馬金齋股指期貨漫談 之八
丟棄散戶思維
簡單些,把中國大陸股指期貨市場參與者分為兩類,一類是大戶,一類是散戶,選擇站邊,你選擇站在哪一邊?
不要猶豫了,一定要選擇在大戶一邊。
大戶的交易經(jīng)驗、信息提前預知能力及信息處理能力、大戶的資金優(yōu)勢等方面,占盡優(yōu)勢。多數(shù)散戶缺乏交易經(jīng)驗,多數(shù)散戶是抱著試一試心態(tài)進入這個市場,1周或1月,受到市場一些打擊,就消失了,多數(shù)散戶的抗風險能力極弱,經(jīng)不起一個交易基本的止損,經(jīng)不起市場一般的波動,經(jīng)不起交易業(yè)績基本的波動。
許多散戶,在交易滬深300股指期貨時,用30點止損、20點止損、10點止損或5點止損,他能承受這樣的止損度。過小的止損,在交易技術發(fā)揮方面卻是大忌。精心研判的行情,一下單就止損出局,等幾分鐘一看,后悔死了,市場真的順著自己研判與下單的方向奔跑,方向看對了,虧了錢,還喪失了一個絕好的機會,雙重損失。
許多散戶,經(jīng)不起1天、1周、1月的虧損,無持久作戰(zhàn)的宏觀規(guī)劃。1天虧損,就心態(tài)大壞,1月虧損,就大罵這個市場的殘酷與不適宜,就大喊不要參與這個市場。情緒波動大,不能全面看市場與看自己。
學習大戶,有持久作戰(zhàn)的準備與規(guī)劃,要長期專業(yè)交易,要不斷提升自己的市場分析能力,要科學規(guī)劃和設計自己的止損位、交易模式、資金回撤容許率等。
要清楚我們在做什么
馬金齋股指期貨漫談 之九
要清楚我們在做什么
以上周五收盤價計算,滬深300股指期貨7月期指收盤價為4598,1手滬深300股指期貨的7月期指價值是137.94萬元;
上證50股指期貨7月期指收盤價為2860,1手上證50股指期貨的7月期指價值是85.80萬元;
中證500股指期貨7月期指收盤價為9990,1手中證500股指期貨的7月期指價值是199.80萬元。
換句話來說,交易1手滬深300股指期貨7月期指,相當于交易137.94萬元等值的滬深300股票,相當于交易137.94萬元滬深300ETF。
如果你買入137.94萬元滬深300ETF,你的心態(tài)怎么樣呢?會不會和買入1手滬深300股指期貨7月期指一樣呢?處理方式是不是一樣呢?
如果你的心態(tài)和處理方式一樣,交易兩者并無大的不同??墒?,實踐中,許多交易者對股指期貨交易要求更為苛刻。比如,市場有點波瀾,心態(tài)就有很大變化,覺得風險很大,賬面虧損20點就急于止損。你的心態(tài)和處理應對辦法,是造成兩者交易不同的主要原因,也是多數(shù)人士認為股指期貨交易風險更大的根本原因。這個風險更大的認識,多是個人應用了大的交易杠桿的原因。
股指期貨市場很好,可以雙向交易,可以自由利用多倍的杠桿,無需到配資公司或券商那里申請使用高利貸,應用桿桿幾乎不用另外付出資金成本。這是很好的優(yōu)勢,關鍵在于自己對杠桿的深刻認識和把握。
馬金齋與股指期貨合作人之間的沖突
馬金齋股指期貨漫談 之十
馬金齋與股指期貨合作人之間的沖突
多年了,馬金齋與合作人之間的摩擦斷斷續(xù)續(xù),似無完全停止日。
馬金齋原來多年在外匯保證金市場,合作人年齡輕、投資少,摩擦并不明顯。
2010年轉(zhuǎn)入國內(nèi)股指期貨以來,這種摩擦或沖突就驟然多了起來。
合作人,另一種意義是馬金齋的老板?;旧先歉餍袠I(yè)的成功者,多數(shù)是多年或近20年的股市、期市等市場的投資者,多數(shù)在和我合作之前就是已經(jīng)大量進行股指期貨交易者。
國內(nèi)股指期貨,每手合約價格很高,每個點數(shù)的點值很高,這與中國大陸普通人的收入與生活消費水平極不相稱,極易扭曲人們的正常的投資觀。
一般地,交易順利階段,我和合作人的關系十分融洽;不順時,合作人就會提出自己的行情觀點,甚至讓我改變長期穩(wěn)定的交易模式甚至市場分析模式。這是十分可怕的。
我的市場分析模式和交易模式,是在大量分析和長期實踐基礎上形成的,很穩(wěn)定。
有時交易不順,多是這樣一些原因:
1、市場分析錯誤。長期分析市場,市場千變?nèi)f化,出現(xiàn)短期的錯誤是正常的,不必過度緊張。一些大的波段錯誤,可用適當?shù)恼{(diào)整分析系統(tǒng)來解決。即使分析預測錯誤,還可以用優(yōu)良的交易系統(tǒng)進行補救,減少損失,甚或繼續(xù)盈利。
2、交易心態(tài)問題。交易心態(tài)問題,急躁冒進,虧損了急于扳回損失,這些都容易給交易帶來更大麻煩。
3、交易節(jié)奏錯誤。馬金齋的一般交易節(jié)奏是:順利時多些交易,不順時少些交易或停止交易。這是任何時候不可違背的。有時,交易心態(tài)出了問題,這個錯誤也會程度不同的出現(xiàn)。
合作人和馬金齋的主要沖突點:
1、關于每單止損點的沖突。
馬金齋滬深300股指期貨每單交易最大止損是不超過100點,10個中有8個合作人,1次或多次提出這樣的止損太大,讓我縮小。這個止損模式,是長期研究和交易實踐定下的,是不可縮小的。我定的最大止損不超過100點這個定則,已經(jīng)是在綜合考慮基礎上認為最小的。一些機構的止損會是300點、500點、1000點。大止損是我們發(fā)展的方向。過小止損是小散思維,我們應該遠離。如果我答應了縮小,比如縮小到50點,我盈利的信心就會巨減。長期看,過小的止損極難成為市場贏家,還會給你的賬戶帶來巨量的手續(xù)費消費。
2、關于有的階段盈利速度較慢或虧損的沖突。
馬金齋對長期盈利充滿信心。我把全部工作精力放在這里。如果無盈利信心,我會及早從事其他行業(yè)去了。階段性的業(yè)績不佳,是正常情況。馬金齋有很好的自我調(diào)控與檢討機制。短期的困難過后,必是更好的情景。
不要看的太短,不要過度看1單、1天、1周、1月、2月,要有打持久戰(zhàn)的準備。
3、關于行情分析的沖突。
我的合作人多數(shù)都有自己的分析模式或交易模式,這些固有的模式很易和我的模式發(fā)生沖突。在我業(yè)績困難時,這種沖突更甚。
為了我們的業(yè)績更好,我希望我的合作人:
1、完全接受我的止損觀和盈利觀。相信我,這是很棒的交易觀念,是業(yè)績長期穩(wěn)定向好的很重要的基礎。
2、不要太看重短期業(yè)績波動,要宏觀,相信馬金齋在困難時很快又業(yè)績修復能力。
3、不要和馬金齋探討微觀行情,有時到了一個重要階段,可在周末或盤后稍交流一些波段級行情。
4、總之,您要更大,要大到比馬金齋的所有都要大。馬金齋是市場前線沖鋒的士兵,您就是后方的元帥。
專心是信心的重要來源
馬金齋股指期貨漫談 之十一
專心是信心的重要來源
股指期貨交易,需要很專心。
1、要能把家事完全屏蔽到交易之外。
我與妻多次說,你要肩負更多家庭事情,特別是交易日,不要讓我分心。
交易日,我不會參加家庭親戚等任何應酬或其他活動活動;
交易日,親屬其他成員一般不要見我。
一些不可少的親屬或家庭事務,一般周末處理。
即使周末,也盡量讓我簡單,再簡單。
2、我的股指期貨合作人,要更能保護我的獨立思想。
交易日不要和我談行情及其他事宜。
特別重要的事情可以在交易日盤后簡潔交流處理。
如果想和我交流波段級行情,可以選擇在星期五盤后或周末假期。
不要和我交流日內(nèi)及微觀行情。
關于資金管理問題,要在周末處理好,交易日盡量不要觸及。
3、我的博客的讀者,我的博客是市場新人學習的很好的材料,你可靜靜地學習思考,希望你超越我,成為市場的強者。
交易日不要和我有任何交流。
一些重要思想交流,可在周末給我聯(lián)系或留言,我會看情況適當處理。
4、我在股指期貨前線交易還有7年半時間。
我要有強健的身體,我要有充沛的精神,我要有獨立的思想,我要能把我的市場優(yōu)勢發(fā)揮好,聚焦在交易。
為了長期穩(wěn)定持續(xù)高效的業(yè)績。
良好股指期貨交易心態(tài)的來源
馬金齋股指期貨漫談 之十二
良好股指期貨交易心態(tài)的來源
股指期貨上市5年多來,市場快速壯大,市場快速朝向健康發(fā)展。但許多投資者的交易心態(tài)被扭曲,不能長期穩(wěn)定的具有良好心態(tài)。
我們先看下不良交易心態(tài)的主要表現(xiàn):
1、下單后,稍有賬面虧損,就心跳加速,后悔自己下單早了,甚至懷疑自己下錯了單,手忙腳亂,擔心更大的甚至巨大的虧損,這是其一;
2、下單后,稍有賬面盈利,就竊竊自喜,期盼或相信大利就在眼前,有些后悔自己下單輕了,想加碼交易,贏得更大利益,這是其二。
3、隔夜單,被套了一點點,夜不能寐,擔心次日行情不利。坐在電腦前,自己熬煎自己。一會兒看下歐美盤,一會兒看下國內(nèi)信息,自己的小心臟隨著外界的細微變化而夸張性抖動。這是其三。
4、賬戶業(yè)績稍有回吐,就嚇得不得了,過度想著可能出現(xiàn)的更糟糕的結(jié)局。一會兒一個新招,一會兒一個變化,悔恨自己為什么表現(xiàn)這么差,要完全否定自己的知識和經(jīng)驗。這是其四。
總之,這些不良心態(tài)的表現(xiàn),給自己身心造成傷害,也對賬戶無益。
怎樣才能有良好交易心態(tài)呢?
你可以這樣:
1、交易前有合理的資金規(guī)劃。要有明確的資金風險線與止損位。
要有充分的思想準備。股指期貨是高風險投資,不管是機構還是個人,不管他經(jīng)驗有多么豐富,歷史戰(zhàn)績有多優(yōu)異,這些都不可能保證以后的交易100%盈利。
到這個市場,要坦然面對虧盈。如果你200萬資金,這是你家的閑錢,假設虧損50萬你不會太緊張,就把止損線定為50萬,如果不幸虧損了50萬,你就停止交易,這樣風險就鎖定。
這意味著,虧損50萬對你來說是正常情況,是有充分思想準備的,就不會虧了50萬就尋死覓活的。
如果虧了50萬你繼續(xù)交易,想扳回損失,虧了100萬還在交易,你相信下一波行情一定是你的,你已經(jīng)成了賭徒,你就要坦然面對賭徒的結(jié)局。
2、每單交易前,要有最壞的打算。比如你的滬深300股指期貨止損是90點,要把虧損90點看為很正常的交易,下單后,賬面虧損50點,很正常呀?繼續(xù)持有,還有機會,很有可能這個單你還是盈利平倉,如果虧了90點,止損了,這是早有準備的,你就不會過度緊張,讓你的小心臟受苦。
3、每次交易1手呢還是2手、3手、5手?200萬資金,你每次的最大虧損是90點,你要交易幾手?這就要以市場出現(xiàn)最壞情況時,你能正常思想,不影響你的心態(tài)為基礎進行考慮。比如你的一單最大虧損承受力就是5萬,你可以每次交易2手,有盈利了加碼。如果你感覺每次交易2手,遇到虧損還是受不了,那就交易1手??墒悄阋欢ㄒ看谓灰?0手,遇到市場逆向,不緊張也說不過去了。交易是美好的投資,為什么要和自己的身心過不去呢?