來源 / 財豹 ETF是一個創(chuàng)新工具，往往被很多機構所采用，作為普通個人投資者，學習和了解這個工具，有助于我們了解整個市場，也為我們的投資多一種機會。 ETF是一個縮寫： 第一個字母是交易所（exchange），第二個字母叫交易型(traded)，第三個字母是基金(funds)，所以ETF的中文全稱：交易所交易型基金。 交易所，大家都知道，就是上海證券交易所和深證證券交易所。 交易型，也很普通，股票就是交易型的證券，基本可以這么理解，在交易所內交易的品種，都是交易型的。 基金，就是一個集合投資的組合，是眾多持有人委托管理人來代為管理的一種模式，我們經常接觸的是開放式基金。 如果僅僅按照字面意思理解，是不是會和封閉式基金搞混呢？（封閉式基金，也是在“交易所交易的基金”）ETF當然和封閉式基金是不一樣的，因為它是一種特殊的“開放式”基金。 花兩分鐘理解這張圖，我們就能理解ETF的本質了，你就超過了市場上95%的投資者了，因為能了解這個創(chuàng)設和交易機制的人實在太少！ ETF是基金公司發(fā)行的產品，他的第一手的買家（創(chuàng)設者），是認證的投資機構，比如說證券公司、大的機構投資者，這些買家可以拿一籃子的股票（品種和比例基金公司約定，在剛開始發(fā)行的時候，也可以拿現(xiàn)金）換回ETF份額。當然這些認證的機構，也可以拿ETF份額去換回一籃子股票。 有兩種可能性，一種是他們判斷，持有這個基金份額，會帶來收益。另外一種可能性，他們可以把這個份額轉賣給其他投資者，好像是先批發(fā)采購，然后再零售。那為什么要干這個事呢？好處在哪里？ 這里面就有所謂的套利機會，我們知道基金都有一個凈值，是由基金持有的所有股票的價格決定的，ETF是基金，它的凈值也是由其持有的一籃子股票的價格決定的，這個凈值，也是換回ETF份額的成本。而ETF是可以直接交易的品種，它的價格是由供求雙方決定的。 這樣，同樣的東西，有兩種價格的形成機制，就很容易產生兩個價格不一致的情況。就是ETF的交易價格和凈值發(fā)生偏離。當交易價格高，凈值低的時候，這些“批發(fā)商”們，會買一籃子股票去“采購”ETF份額，同時把份額零售給其它投資者，實現(xiàn)低買高賣的無風險套利。反之，如果交易價格比凈值低，聰明的你一定能想到，從市場上“收購”ETF份額，然后從基金公司那里換回股票出售，也能賺錢。 這樣的套利機會一旦出現(xiàn)，就會被市場上眾多的機構所利用，直到ETF的價格和凈值非常接近，無利可圖為止。套利機制的存在，使得ETF的價格和凈值擬合得很好，兩條線幾乎是重疊的。那這樣有啥意義呢？請看下圖。 這個是創(chuàng)業(yè)板ETF的K線圖。這里說明一點，ETF都是跟蹤某個指數(shù)的，所以它又是一個特殊的“指數(shù)基金”，它和普通指數(shù)基金（開放式）的最大不同之處在于，成本低廉，而且跟蹤指數(shù)的效果更好。 購買ETF的成本有兩個部分： 一個是交易所的交易傭金，這個傭金比率和你買賣股票是一樣的，比如萬五或萬三。而同樣買賣指數(shù)基金，至少在1%以上，相差20倍以上。 第二個成本，是ETF的管理費，包括基金公司收取的管理費和銀行收取的托管費，ETF的管理費也比指數(shù)基金低一些，只是差距沒有那么大。 到此為止，我們應該能明白為什么會發(fā)明ETF這樣的產品：交易成本低（和買賣股票一樣）、有效跟蹤指數(shù)（不象封閉式基金有很大的折價）、流動性好（有做市商機制和套利盤），而且非常透明（嚴格復制指數(shù)）。 下圖的創(chuàng)業(yè)板ETF告訴我們了答案。 如果你看好創(chuàng)業(yè)板又想快速投資，但又不想投入精力研究個股，同時想分散風險避免碰到黑天鵝事件，投資創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是一個非常好的選擇，如果判斷正確，你能戰(zhàn)勝市場大部分人，因為在上漲的情況下，大部分人是跑不贏指數(shù)的。 而選擇創(chuàng)業(yè)板ETF投資（純粹的指數(shù)是沒有辦法買到了，一定要通過相關聯(lián)的金融產品），正是你快速有效實現(xiàn)想法的不二選擇。 你可能不會想到，在國內的交易所，能買到德國的指數(shù)，這個就是ETF的特別之處，它能讓你在自己的股票帳戶里面，就實現(xiàn)全球投資。目前歐洲的ETF就只有一只，相信以后會越來越多。目前比較多的是美國和香港的ETF。 ETF從1993年發(fā)明到現(xiàn)在已經20多年了，由于它特殊的功能，發(fā)展速度非?？臁ｋm然股票ETF占了80%，但其它品類的ETF也是花樣繁多，幾乎涵蓋所有投資標的。 就國內而言，ETF數(shù)量已經超過100個，大致可以分為以下幾個大類。 （大盤股指數(shù)、小盤股指、全市場指數(shù)等等）
全球指數(shù)ETF讓我們能夠足不出戶，實現(xiàn)全球投資。 這個就涉及到你的投資策略，每個成熟的投資者，都有一套穩(wěn)定的投資策略。這個需要各自去學習把握，這里介紹兩種策略。
第一種叫趨勢研判，絕大部分投資者，致力于此，就是判斷價格趨勢，低買高賣獲利。趨勢投資的方法有很多，比如技術圖形的方法，基本面判斷的方法，量化交易的方法。這個要看各自的積累和擅長。 要做好ETF的投資，就是要做好各類指數(shù)的趨勢研判。
那有人說了，趨勢判斷非常難，而且成功可能性不可能一直很高，那怎么辦？ 通過幾十年的研究，人們有發(fā)明了一種方法，就是組合管理的方法。既然趨勢判斷很難，那我們就不做趨勢判斷。我們把全部資產，在高風險和低風險都配置一些，國內市場和國外市場都要有，大小公司都要全。這樣的效果是，東方不亮西方亮。 當某個資產漲幅很高遠遠超過其標準比例的時候，再做一次組合的再平衡，把盈利多的資產賣掉實現(xiàn)利潤，轉而去買那些跌得比較多的比例已經低于標準配置的資產。從而自動實現(xiàn)“反向投資”。從投資實踐的角度看，這種投資方式好像不是很進取，但卻特別適合大規(guī)模資產的管理，以及家族財富的長期管理。 組合管理是真正的富人管理財富的方式，而ETF投資，是實現(xiàn)組合管理非常高效的工具。 — 隨手點贊 — 自媒體第一聯(lián)盟WeMedia聯(lián)盟成員 點擊“閱讀原文”，聽簡七、八爺聊ETF |
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