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A股觸及4000點(diǎn)大幅震蕩 私募：調(diào)整過后牛市繼續(xù)

牛氣沖天的A股4月8日在4000點(diǎn)附近大幅震蕩。盤中金融等權(quán)重股發(fā)力一度帶領(lǐng)滬指突破4000點(diǎn)，市場“二八”分化明顯，創(chuàng)業(yè)板跌近3%， A股成交額超1.5萬億，創(chuàng)出歷史新高。是階段頂部還是蓄勢待發(fā)，A股后市如何演繹？多位私募人士均表示看好此輪牛市行情，認(rèn)為調(diào)整過后，牛市繼續(xù)。

4000點(diǎn)突破阻力不大

廈門中略投資基金經(jīng)理孔改發(fā)稱，在最后大盤股補(bǔ)漲的階段，大部分股票會回調(diào)，但是藍(lán)籌股將引領(lǐng)指數(shù)進(jìn)入快速上漲階段。當(dāng)前就指數(shù)而言，主導(dǎo)指數(shù)上漲的是“勢”，越是壓力位越是要突破，特別是像4000點(diǎn)這種整數(shù)關(guān)口，向上突破阻力并不大。

對于周三大盤的巨震和市場的分化，孔改發(fā)認(rèn)為，這種分化還是資金的逐利性導(dǎo)致的，春節(jié)后這這波行情仍然是比較明顯的資金推動(dòng)下的普漲行情，小盤股一直領(lǐng)跑，藍(lán)籌股則形成相對洼地，既然是普漲，后進(jìn)場的資金以及從小股票撤出的資金便會填平洼地，所以最近大股票出現(xiàn)了補(bǔ)漲，行情進(jìn)入到補(bǔ)漲階段其實(shí)也意味著階段性行情進(jìn)入尾聲。

從資金的供給來看，星石投資認(rèn)為牛市上半場進(jìn)一步發(fā)展，未來空間極具想象。楊玲表示，從去年下半年開始，大類資產(chǎn)配置向A股轉(zhuǎn)移的趨勢明確，目前這一進(jìn)程正在持續(xù)，為A股帶來源源不斷的資金。

短期行情接近尾聲

對于后市，孔改發(fā)認(rèn)為這輪牛市行情還沒有走完，但是短期行情已經(jīng)進(jìn)入到階段性尾聲，大盤股補(bǔ)漲將拉動(dòng)指數(shù)最后沖高，而小盤股則會率先進(jìn)入調(diào)整期，調(diào)整的時(shí)間可能會長達(dá)一兩個(gè)月。調(diào)整過后，牛市繼續(xù)。

楊玲也看好此輪行情，認(rèn)為目前依然處于資金推動(dòng)的上半場，同時(shí)，她表示，現(xiàn)在來看，業(yè)績驅(qū)動(dòng)的下半場可能會比預(yù)想的要早，這樣業(yè)績驅(qū)動(dòng)的牛市下半場將于資金驅(qū)動(dòng)的牛市上半場形成交叉融合，從而推動(dòng)本輪牛市進(jìn)入高潮。

在具體板塊上的投資機(jī)會，星石投資認(rèn)為二季度消費(fèi)板塊迎來整體性的投資機(jī)會。楊玲表示，“新興消費(fèi)行業(yè)上市公司業(yè)績存在進(jìn)一步爆發(fā)的可能，以電影行業(yè)為例，2月份中國電影票房超過40億元，首次超于美國同期水平，這表明以娛樂消費(fèi)為代表的新興消費(fèi)已經(jīng)開始爆發(fā)。此外，傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域經(jīng)過過去幾年業(yè)績持續(xù)下滑，目前已經(jīng)到了底部企穩(wěn)階段?！?/span>

●中級調(diào)整疑慮升溫 機(jī)構(gòu)預(yù)警小票“泡沫”

在4000點(diǎn)大關(guān)之下，逼空上漲后市場對中級調(diào)整的擔(dān)憂再次升溫。一方面資金入市的熱情不減，增量資金仍在源源不斷輸送新彈藥，另一方面大力吸金的各大機(jī)構(gòu)，由于個(gè)股不斷創(chuàng)出新高，陷入了“買什么”的困境?；鸾?jīng)理們更是流露出對小票出現(xiàn)暴跌的憂慮。分析人士認(rèn)為，高估值小票面臨調(diào)整幾乎在機(jī)構(gòu)中形成了共識，但其調(diào)整的時(shí)點(diǎn)仍難以預(yù)測。短期看，以小票為主的創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)震蕩調(diào)整的概率正逐步增大，投資者應(yīng)注意防控風(fēng)險(xiǎn)。

●低價(jià)周期股的春天即將來臨

在一輪蓬勃的牛市行情中，不同類型的股票都應(yīng)有表現(xiàn)機(jī)會，低價(jià)周期股也概莫能外。綜合與機(jī)構(gòu)廣泛交流的情況，筆者認(rèn)為，低價(jià)周期股的春天即將來臨，或成下一個(gè)熱點(diǎn)。

從市場上漲動(dòng)力看，有切換的需要。自1月6日以來，由中小盤成長股帶動(dòng)的A股行情已整整運(yùn)行3個(gè)月，漸趨乏力。其一，創(chuàng)業(yè)板股指年內(nèi)漲幅突破70%，平均市盈率突破95倍，高企的價(jià)格再難獲取增量資金青睞。其二，中證500股指期貨將于本月16日上市，大量重倉中小盤股的機(jī)構(gòu)可能借對沖工具分散其估值風(fēng)險(xiǎn)，這可能間接導(dǎo)致短期內(nèi)中小盤股的拋售上升。其三，中小盤股的高估值，必然推動(dòng)各類資產(chǎn)上市步伐加快和相關(guān)各方態(tài)度微調(diào)，由此推斷，中小盤股的階段性調(diào)整隨時(shí)可能出現(xiàn)。

而從另一個(gè)角度看，無論是美元中期內(nèi)的走弱環(huán)境，還是國內(nèi)政策的“有形之手”，都有利于周期品的價(jià)格反彈。而“互聯(lián)[tag]網(wǎng)+[/tag]”和“國企改革”的風(fēng)潮對于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的影響正在深入，對于改善周期股的估值“立竿見影”。且場外資金的涌入仍處于起始階段，以公募基金為代表的機(jī)構(gòu)資金配置周期股的需要不小。

綜合來看，包括金融、有色、鋼鐵、地產(chǎn)在內(nèi)的前期漲幅落后的周期股，存在不小的投資機(jī)遇。二季度從中尋找主題投資機(jī)會，不失為一個(gè)較好的配置策略。（宏文)

●機(jī)構(gòu)看好券商股后市表現(xiàn)

最新機(jī)構(gòu)投資者調(diào)查顯示，券商板塊有望成為近期大盤有效站上4000點(diǎn)的主力品種，理由一是預(yù)計(jì)上市券商首季業(yè)績同比增長150%至200%，超此前市場普遍預(yù)計(jì)的100%；二是補(bǔ)漲因素，目前大盤破4000點(diǎn)，較前期高點(diǎn)上漲17%，而多數(shù)券商股還剛剛逾越前期高點(diǎn)；三是全年業(yè)績向好概率大，目前市場普遍預(yù)計(jì)今年券商業(yè)績增幅超過50%。受訪機(jī)構(gòu)特別強(qiáng)調(diào)，交易量能持續(xù)放大是券商估值提升的最主要支撐，只要市場活躍程度不減，券商股后市持續(xù)上漲可期。

券商全年凈利有望倍增　參股券商個(gè)股值得關(guān)注

8日滬指盤中成功站上4000點(diǎn)關(guān)口，兩市成交額突破1.5萬億元，兩市已連續(xù)7日成交額突破萬億大關(guān)。今年滬深兩市日均總成交額達(dá)到7532億元，去年同期為2051億元。廣發(fā)證券、國信證券8日晚間均公告一季報(bào)預(yù)增200%，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)2015年券商利潤增長有望翻倍。在此預(yù)期之下，近期券商板塊表現(xiàn)搶眼，東方證券、東興證券等本月漲幅已經(jīng)超過30%。

通過統(tǒng)計(jì)上一輪牛市數(shù)據(jù)，參股券商板塊漲幅并不遜色于券商，如2006年10月1日2007年10月1日，參股券商的“廣發(fā)三寶”平均漲幅都超過600%，高于同期中信證券548%的漲幅。在券商板塊強(qiáng)勢上漲情況下，漲幅較小的“影子股”值得關(guān)注，如北京城建（600266）參股國信證券、亞泰集團(tuán)（600881）參股東北證券。此外，持有非上市券商股權(quán)比例較高的公司也同樣受益，如穗恒運(yùn)（000531）持有廣州證券24%的股權(quán)，飛樂音響（600651）持有華鑫證券24%的股權(quán)。

●多家券商三月份盈利暴漲

廣發(fā)證券（000776）預(yù)計(jì)一季度凈利同比增加199%至211%，主因?yàn)锳股股票市場指數(shù)和交易額較大幅度增長，3月凈利同比增長375%。

遼寧成大（600739）預(yù)計(jì)一季度凈利同比增加199%至211%。

吉林敖東（000623）預(yù)計(jì)一季度盈利同比預(yù)增147%至160%。

中山公用（000685）預(yù)計(jì)一季度盈利同比預(yù)增136%至166%，上述三公司業(yè)績增長的主因均為廣發(fā)證券業(yè)績同比大增，投資收益同比增長。

另外，同日披露的幾家券商3月經(jīng)營業(yè)績也均告大幅增長，遠(yuǎn)超出研究機(jī)構(gòu)此前的預(yù)測值。

西部證券（002673）3月凈利潤2.9億元，環(huán)比大增538%，前三月累計(jì)凈利5.2億元，同比大增556%。

太平洋（601099）3月凈利潤1.4億元，環(huán)比大增146%，前三月累計(jì)凈利2.5億元，同比大增298%。

國信證券（002736）3月凈利潤16.2億元，環(huán)比大增198%，前三月累計(jì)凈利29.5億元；

業(yè)績爆棚：3月業(yè)績引爆，且高于去年12月的業(yè)績巔峰，靚麗業(yè)績可持續(xù)，建議加大配置。