最近談京東比較多，確實(shí)，京東在過(guò)去5年當(dāng)中成為中國(guó)商業(yè)史上一個(gè)傳奇，他的傳奇體現(xiàn)在哪兒呢？第一，成長(zhǎng)速度。去年的銷(xiāo)售額在1225億，今年應(yīng)該是遠(yuǎn)超2千億，有可能到2500億。第二個(gè)，在無(wú)數(shù)的質(zhì)疑聲，活的非常健康。為什么有那么多質(zhì)疑呢？

如果說(shuō)京東是個(gè)傳奇，這個(gè)傳奇應(yīng)該是由京東人、劉強(qiáng)東造就的，我是在背后默默的支持他。不知道我很正常，劉強(qiáng)東很仗義，給了我豐厚的回報(bào)。為什么在09年1月份的時(shí)候，金融危機(jī)最勝的時(shí)候，很多人不敢，我們?cè)谶@個(gè)時(shí)候投資了京東，這里面事實(shí)上有偶然，有必然。

偶然的是什么，金融危機(jī)來(lái)沒(méi)人敢投資，這有偶然。為什么有必然呢？大家搜索一下我的簡(jiǎn)歷可能就知道，我在做之前做了13年的投行，一開(kāi)始在南方證券做總經(jīng)理，或者在巴黎中國(guó)銀行做合資的總經(jīng)理，14年的投行當(dāng)中，后一年主要的經(jīng)歷是在為蘇寧電器提供服務(wù)。應(yīng)該來(lái)說(shuō)也見(jiàn)證了蘇寧電器的崛起，也見(jiàn)證了蘇寧電器對(duì)傳授零售業(yè)的顛覆，也見(jiàn)證了電器市場(chǎng)集中的提高，也見(jiàn)證了品牌制造商和零售業(yè)之間的博弈，在博弈過(guò)程中雙雙的崛起。

大家都知道，在蘇寧電器零售店出現(xiàn)之前，我們的家電主要的銷(xiāo)售渠道是百貨公司，是五交化公司。通過(guò)層層分銷(xiāo)的方式，高成本、低效率地把電器到每個(gè)消費(fèi)者手中。電器連鎖出現(xiàn)以后，整個(gè)環(huán)節(jié)大幅度減少，僅僅是在一個(gè)電器連鎖店的系統(tǒng)運(yùn)送到消費(fèi)者手中，成本大大降低，效率大大提高。所以連鎖業(yè)的崛起，也是對(duì)傳統(tǒng)的百貨公司，五交化公司這樣行業(yè)的一種顛覆。

最初連鎖行業(yè)都是很分散的，幾乎各個(gè)小地區(qū)都有電器，后來(lái)蘇寧、國(guó)美等等紛紛走向全國(guó)，這就開(kāi)始了電器連鎖企業(yè)的幾雄爭(zhēng)強(qiáng)。再經(jīng)過(guò)演變之后，演變成為蘇寧和國(guó)美的兩搶爭(zhēng)霸。這個(gè)過(guò)程當(dāng)中我是親身經(jīng)歷了整個(gè)過(guò)程，經(jīng)歷了國(guó)美電器和永和電器的合并。而且當(dāng)初有幸作為蘇寧的首席代表去收購(gòu)達(dá)成電器，不幸的是達(dá)成電被過(guò)期加價(jià)搶走了。被搶走了以后，說(shuō)達(dá)成為什么被國(guó)美搶走了，我說(shuō)扔下了包袱，我當(dāng)時(shí)認(rèn)識(shí)到門(mén)店是過(guò)剩的，未來(lái)門(mén)店的關(guān)閉潮很可能會(huì)出現(xiàn)。

很不幸的是，09年隨著互聯(lián)網(wǎng)零售的興起，到現(xiàn)在為止電器的零售出現(xiàn)了大量的關(guān)閉潮。這就是互聯(lián)網(wǎng)零售又成為一個(gè)新的業(yè)態(tài)去顛覆了傳統(tǒng)的電器連鎖店的業(yè)態(tài)。所以零售業(yè)的變遷就是不同的新興的業(yè)態(tài)取代舊的業(yè)態(tài)。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，我們當(dāng)時(shí)把我們基金的第一筆投資投資給京東，應(yīng)該來(lái)說(shuō)還是有那么一點(diǎn)必然的因素。

我是07年10月份離開(kāi)了投行，跟另外一個(gè)合伙人一起成立里雄牛資本，結(jié)果金融危機(jī)過(guò)來(lái)的也救我一命，09年金融危機(jī)最盛的時(shí)候，由于偶然的機(jī)會(huì)，劉強(qiáng)東說(shuō)我是在走投無(wú)路的時(shí)候試試看找到你。因?yàn)閯?qiáng)東在見(jiàn)我們之前見(jiàn)40了家基金，沒(méi)有一家基金敢投資，就是因?yàn)榻鹑谖C(jī)以及公司的財(cái)務(wù)狀況，因?yàn)楫?dāng)時(shí)是在巨虧當(dāng)中。我們?yōu)槭裁丛谶@個(gè)時(shí)候做這個(gè)投資呢？因?yàn)槲覀兛淳〇|的整個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，整個(gè)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)，從零售業(yè)的指標(biāo)來(lái)，他的整個(gè)運(yùn)營(yíng)狀況是都非常健康，就是因?yàn)樗@個(gè)虧損是來(lái)自于對(duì)未來(lái)的投資。

所以投資京東是更多的以零售業(yè)的企業(yè)來(lái)投資于京東，從對(duì)零售業(yè)的理解來(lái)投資京東。什么是零售？簡(jiǎn)單的談一下我對(duì)零售業(yè)的理解：

我覺(jué)得，通俗的講，零售就是搬東西，就是把廠家的東西搬到消費(fèi)者手上，很簡(jiǎn)單。什么是零售企業(yè)，或者什么是零售組織。零售組織就是把更多的東西有效率的運(yùn)送給消費(fèi)者，其實(shí)就那么簡(jiǎn)單。零售管理的核心的東西是什么？從縱向來(lái)看，就是一個(gè)供應(yīng)商的管理，我找誰(shuí)，品類(lèi)的管理，我賣(mài)什么東西，我把東西賣(mài)給誰(shuí)。從橫向來(lái)講就是信息流、物流、資金流、商品流。

首先，信息流是指商品的信息，我這些商品的信息要為消費(fèi)者知曉，其次我這些消費(fèi)者信息要為廠商捕捉，換成現(xiàn)在的說(shuō)法叫流量。第二個(gè)是物流，物流是怎么樣有效的產(chǎn)生動(dòng)作，搬到消費(fèi)者手上。第三個(gè)資金流，消費(fèi)者怎么把貨款付給廠家，商品流就是不同的商品，不同的方式去經(jīng)營(yíng)，為消費(fèi)者提供服務(wù)?？v向來(lái)講品類(lèi)管理，供應(yīng)管理，消費(fèi)者管理。橫向來(lái)講就是信息流、物流、資金流和商品流。

從消費(fèi)品的角度來(lái)說(shuō)，我們從全產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)講有兩節(jié)，第一節(jié)，商品的設(shè)計(jì)，生產(chǎn)、定價(jià)、營(yíng)銷(xiāo)這一段的價(jià)值鏈，或者說(shuō)供應(yīng)鏈?zhǔn)怯善放粕虂?lái)做到的。第二節(jié)是由零售商來(lái)組成的，就是把品牌商的東西有效地送達(dá)到消費(fèi)者手上，零售商的任務(wù)就是把這個(gè)搬東西的過(guò)程簡(jiǎn)單、透明、有效，低成本。同時(shí)，零售商反過(guò)來(lái)會(huì)影響品牌商的設(shè)計(jì)、定價(jià)和生產(chǎn)，所以零售商對(duì)供應(yīng)鏈產(chǎn)生影響，有時(shí)候會(huì)影響到整個(gè)消費(fèi)者全產(chǎn)業(yè)鏈，或者說(shuō)“全價(jià)值鏈”！這就是零售商對(duì)供應(yīng)鏈的影響，對(duì)價(jià)值鏈的影響。

零售商越是滲透全產(chǎn)業(yè)鏈上，就越有價(jià)值；越是一個(gè)通道的角色，就越?jīng)]有價(jià)值。我待會(huì)兒會(huì)講為什么京東會(huì)顛覆阿里？從價(jià)值鏈的角度來(lái)說(shuō)，京東不但影響他自己的下游供應(yīng)鏈，還影響全產(chǎn)業(yè)鏈。

零售業(yè)變遷

我們看一下零售業(yè)的變遷，最早是集貿(mào)市場(chǎng)，我們小時(shí)候基本上就集貿(mào)市場(chǎng)，集貿(mào)市場(chǎng)鬧哄哄，品牌商的東西到集貿(mào)市場(chǎng)，然后再被消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)——成本高、效率低。后來(lái)有了百貨公司，百貨公司品牌商、省級(jí)代理商，區(qū)域代理商，然后此區(qū)域代理商。通過(guò)零售這樣一個(gè)載體達(dá)到零售店面，最后到消費(fèi)者手上。互聯(lián)網(wǎng)零售或者說(shuō)基于互聯(lián)網(wǎng)的零售，他是直接通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)零售企業(yè)直接送達(dá)消費(fèi)者手上，沒(méi)有門(mén)店這個(gè)環(huán)節(jié)。大家知道門(mén)店是在沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)零售之前，門(mén)店是零售企業(yè)最核心的地方。零售連鎖企業(yè)的管理核心是基于零售的管理，包括商品的管理，包括信息的管理，包括物流的管理，都是基于門(mén)店的管理，門(mén)店是一個(gè)巨大的成本所在，同時(shí)也是一個(gè)巨大的效率負(fù)擔(dān)。就是因?yàn)槌杀镜呢?fù)擔(dān)，由效率所限，他被互聯(lián)網(wǎng)零售所影響，有一些產(chǎn)品真的是被顛覆。

當(dāng)然了，現(xiàn)在我們作為零售體系來(lái)說(shuō)，有些商品還是需要集貿(mào)市場(chǎng)的，百貨商場(chǎng)也是存在的，零售連鎖也還是存在的。我剛才講什么是零售，就是搬東西，零售業(yè)的演變的過(guò)程就是搬東西的次數(shù)無(wú)限的趨于1的過(guò)程，有沒(méi)有可能等于1呢？像戴爾和小米直接做銷(xiāo)售，當(dāng)然我想小米也好，戴爾也好，是個(gè)案，更多的是商品，更多的品牌商還是需要通過(guò)零售業(yè)去組織去銷(xiāo)售的。所以這是一個(gè)社會(huì)分工的一個(gè)需要。

因?yàn)槲覀兌贾?，分工?huì)促進(jìn)效率，效率會(huì)帶來(lái)規(guī)模，規(guī)模會(huì)降低成本。在整個(gè)分工這樣一個(gè)因素的驅(qū)動(dòng)下，整個(gè)效率會(huì)變得非常高的。我們剛才講的零售業(yè)，我們衡量零售業(yè)的好和壞有幾個(gè)指標(biāo)，第一個(gè)就是成本，第二個(gè)效率，第三個(gè)就是體驗(yàn)。這是我剛才反復(fù)不停的講的，就是搬東西的次數(shù)越來(lái)越少，效率越來(lái)越高，體驗(yàn)越來(lái)越好，所謂的體驗(yàn)就是指消費(fèi)者，我可以買(mǎi)更多的東西，更多的選擇，我可以更快捷的買(mǎi)東西，支付更簡(jiǎn)單，提供的服務(wù)更完美。衡量的幾個(gè)指標(biāo)就是成本、效率和體驗(yàn)。

第二講一下京東是一家什么樣的公司？京東我想他是一家基于互聯(lián)網(wǎng)的零售公司，首先他是一家零售公司，京東一開(kāi)始就是一家零售公司，因?yàn)閷?duì)早京東不是做互聯(lián)網(wǎng)的，是做線下的，劉強(qiáng)東最早是中關(guān)村開(kāi)店地，在天津和北京是有40、50家零售店，一開(kāi)始不是做互聯(lián)網(wǎng)的。只不過(guò)是因?yàn)?003年非典，中關(guān)村沒(méi)人了，他就在網(wǎng)上發(fā)BBS，發(fā)現(xiàn)效果非常好，于是對(duì)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售產(chǎn)品越來(lái)越有信心，他在05年的時(shí)候做了一個(gè)至關(guān)重要的決定：把線下40多家門(mén)店全面關(guān)掉，只做互聯(lián)網(wǎng)零售。所以京東從一開(kāi)始就是零售，只不過(guò)用互聯(lián)網(wǎng)的模式來(lái)運(yùn)營(yíng)他的零售公司。

現(xiàn)在來(lái)看，京東一個(gè)零售公司，只不過(guò)是信息流、物流、商品流或者資金流，都是基于互聯(lián)網(wǎng)的。京東一開(kāi)始就是一個(gè)全國(guó)性的公司，蘇寧也好，國(guó)美也好，他是經(jīng)過(guò)多年的運(yùn)作才從區(qū)域公司走向全國(guó)公司。還有就是貨架，互聯(lián)網(wǎng)的貨架被突破了。互聯(lián)網(wǎng)公司最核心的特點(diǎn)，就是無(wú)限的趨于消費(fèi)者，隨時(shí)捕捉消費(fèi)者的需求，根據(jù)消費(fèi)者的需求來(lái)改變自己。所以他這個(gè)零售有幾個(gè)特點(diǎn)：簡(jiǎn)單、透明、快捷。

我09年1月份投完京東以后，我跟線下零售大佬有過(guò)一次交流，交流到晚上3點(diǎn)多，我們誰(shuí)也沒(méi)說(shuō)服誰(shuí)。走的時(shí)候他跟我說(shuō)了這么一句話：“緒富，你這個(gè)投資一定會(huì)失敗?！蔽艺f(shuō)，“此話怎講？”他說(shuō)：“在中國(guó)做零售不能這么透明的，不然賺不到錢(qián)”。我想了想，我說(shuō)所有人都不喜歡透明，但是一個(gè)人喜歡透明，消費(fèi)者，消費(fèi)者喜歡透明?，F(xiàn)在想一想當(dāng)時(shí)他為什么這樣說(shuō)呢？我們看一看，在互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)之前，線下門(mén)店就是利用信息不透明來(lái)賺錢(qián)。

大家回想一下十年前，一個(gè)品牌品類(lèi)的型號(hào)他有無(wú)數(shù)個(gè)型號(hào)，比如長(zhǎng)虹51寸彩電有十幾個(gè)型號(hào)，事實(shí)上功能都差不多，配置差不多，他為什么要做那么多型號(hào)呢？就是想賺取信息不透明的錢(qián)。還有一點(diǎn)：我們?cè)谝痪€城市，回老家就知道，有時(shí)候在老家的東西比一線城市還貴！老家的東西為什么比二三線的城市的東西更貴呢？很簡(jiǎn)單，二三線可選擇的東西少，信息不透明。所以互聯(lián)網(wǎng)最大的特點(diǎn)——透明——使原來(lái)的信息不對(duì)稱(chēng)全突破了。所以他跟我說(shuō)不透明，賺不到錢(qián)。

兩年以后，同樣是這個(gè)零售業(yè)大佬，他也想做電子商務(wù)，他說(shuō)“緒富你是對(duì)的，消費(fèi)者喜歡透明，所以在供應(yīng)鏈必須響應(yīng)消費(fèi)者透明的需求”。所以這也是互聯(lián)網(wǎng)零售能力顛覆傳統(tǒng)零售一個(gè)很重要的因素。

我們來(lái)看看京東依托互聯(lián)網(wǎng)搭建了怎么樣一個(gè)體系來(lái)發(fā)揮零售業(yè)的職能。第一塊是直營(yíng)，所謂直營(yíng)就是自己產(chǎn)自己賣(mài)。目前京東是中國(guó)最大的直營(yíng)B2C網(wǎng)店，標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，走量、重商品質(zhì)量、需要倉(cāng)庫(kù)運(yùn)營(yíng)，重用戶(hù)體驗(yàn)和最后一公里。在自營(yíng)產(chǎn)業(yè)里面類(lèi)別上占了26%的份額。

第二個(gè)是第三方平臺(tái)，第三方平臺(tái)主要是做什么呢？主要是做長(zhǎng)尾產(chǎn)品和SKU量大的產(chǎn)品，因?yàn)榫〇|有更多的SKU，這些SKU不可能自己去商品，是通過(guò)買(mǎi)手來(lái)支撐對(duì)消費(fèi)者的服務(wù)。第三方平臺(tái)接近4千萬(wàn)。

第三個(gè)是O2O體系，還有很多是消費(fèi)者高頻次的購(gòu)買(mǎi)但很瑣碎的商品。便利店就是和品牌商合作來(lái)滿足消費(fèi)者這個(gè)層面需求的。最早是在去年，太原一家便利店，他是太原最大的一個(gè)連鎖便利店，有600多家店面，每家店面很少，就50、60個(gè)平方。很密集，差不多500米就有一家店。在做線下的時(shí)候他有多少個(gè)SKU？有3千多個(gè)SKU。

京東通過(guò)他的信息系統(tǒng)接入，使這個(gè)便利店在京東的萬(wàn)網(wǎng)上擴(kuò)大到3萬(wàn)個(gè)。他再建立一個(gè)中央的倉(cāng)庫(kù)系統(tǒng)，就是倉(cāng)庫(kù)管理系統(tǒng)，使他的SKU從3千擴(kuò)大到3萬(wàn)。實(shí)現(xiàn)了品類(lèi)的擴(kuò)充，突破了他貨架的限制。如果他要再擴(kuò)大規(guī)模的話，要么走出太原，要么在太原開(kāi)更多的店。通過(guò)這樣一種方式實(shí)現(xiàn)了便利店的品類(lèi)的擴(kuò)充和規(guī)模的擴(kuò)大。另外，服裝、鞋帽、箱包，家具家裝等品類(lèi)，如果未來(lái)可能的話，有可能擴(kuò)大到線下，把線下的庫(kù)存搬到線上。

通過(guò)三個(gè)體系的搭建，京東基本上可以滿足消費(fèi)者日常生活絕大部分的消費(fèi)需求，滿足消費(fèi)者“隨時(shí)、隨意”的購(gòu)物需求，隨時(shí)就是我想到了就去買(mǎi)，我可以實(shí)現(xiàn)我購(gòu)買(mǎi)的行為。隨意是指因?yàn)槠奉?lèi)的豐富，我想買(mǎi)什么就買(mǎi)什么。

京東的O2O事實(shí)上只是初級(jí)便利店，未來(lái)會(huì)擴(kuò)大到生鮮，事實(shí)上，很多便利店基本上都有生鮮這一塊了，都有了全分層體系，就是零下18度的冷凍食品，4度的保鮮食品，25度的常溫食品。這樣可以將生鮮這樣一個(gè)品類(lèi)擴(kuò)大。

京東通過(guò)三個(gè)體系的搭建，滿足了消費(fèi)者絕大部分購(gòu)物的需求，因?yàn)榫〇|做O2O之前事實(shí)上他整個(gè)配送體系已經(jīng)非常完善了，在250個(gè)城市建立起自己的配送體系，有45城市可以實(shí)現(xiàn)211的送達(dá)。有250個(gè)城市大實(shí)現(xiàn)次日達(dá)。通過(guò)京東的這個(gè)體系實(shí)現(xiàn)了另外一個(gè)體系，把他通過(guò)這樣一個(gè)體系把商品品類(lèi)擴(kuò)大把服務(wù)體系完善了，實(shí)現(xiàn)了京東原來(lái)整個(gè)配送體系到同城配送體系，現(xiàn)在到了一個(gè)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的實(shí)時(shí)配送體系。

這三個(gè)體系更多的是通過(guò)兩個(gè)體系去驅(qū)動(dòng)的，第一個(gè)就是信息系統(tǒng)，第二個(gè)就是物流系統(tǒng)，這個(gè)不多講了。

通過(guò)這幾個(gè)體系的搭建我們就可以看到京東的商品流、物流、信息流完成了這樣一個(gè)體系，非常順暢。剛才講到京東是通過(guò)搭建三個(gè)零售體系來(lái)運(yùn)營(yíng)他的零售業(yè)務(wù)的。

供應(yīng)鏈的優(yōu)化

我一開(kāi)始講了京東40家店，供應(yīng)鏈的優(yōu)化首先對(duì)品牌商端的優(yōu)化，因?yàn)樗峭ㄟ^(guò)大數(shù)據(jù)的運(yùn)營(yíng)，可以使品牌商有更少的庫(kù)存，更低的定價(jià)，更好的設(shè)計(jì)，更精準(zhǔn)的營(yíng)銷(xiāo)，商品的功能變得越來(lái)越簡(jiǎn)潔，變得越來(lái)越透明。這是對(duì)品牌商的優(yōu)化。

第二個(gè)是對(duì)品牌商市場(chǎng)集中度的越來(lái)越高，和品牌商所處的市場(chǎng)生態(tài)越來(lái)越健康。十幾年以前我比較了一下幾個(gè)大的商店廠商和他銷(xiāo)售規(guī)模，在2000年左右的時(shí)候，幾乎所有的品牌商沒(méi)有一家銷(xiāo)售收入過(guò)100億的，到13年的時(shí)候格力已經(jīng)過(guò)了1000億，美的1000億，長(zhǎng)虹接近1000億。為什么會(huì)這樣呢？這是他的銷(xiāo)售利潤(rùn)。除了長(zhǎng)虹是國(guó)有企業(yè)的原因，他的毛利潤(rùn)和凈利提升慢一點(diǎn)，幾乎格力也好，海爾也好，他凈利潤(rùn)都提升了3到5個(gè)百分點(diǎn)。

第一個(gè)規(guī)模越來(lái)越大，尤其是市場(chǎng)集中度這一塊，像空調(diào)這一塊，格力、海爾、美的基本上占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額的80%。彩電也一樣，彩電和洗衣機(jī)市場(chǎng)集中度越來(lái)越高。為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的情況呢？當(dāng)然跟我們過(guò)去30的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有關(guān)，主要的是原因是零售業(yè)的效率越來(lái)越高，使品牌商有更多的精力投資到研發(fā)，投資到品牌內(nèi)涵的積累、方方面面的，所以使他有更多的精力做更好的設(shè)計(jì)和更好的生產(chǎn)，降低成本，擴(kuò)大規(guī)模，強(qiáng)者越強(qiáng)，弱著越弱。所以市場(chǎng)集中度越來(lái)越高的時(shí)候，品牌越來(lái)越大的時(shí)候，他不斷優(yōu)化自己，所以品牌商給他很多配套，他整個(gè)品牌就起來(lái)的，整個(gè)環(huán)境越來(lái)越優(yōu)化。

互聯(lián)網(wǎng)崛起的同時(shí)，最近幾年品牌商的規(guī)模還在快速的增長(zhǎng)，市場(chǎng)集中度還在快速的提升，尤其是在毛利，最近兩三年，幾乎所有的，我看了7、8家，幾乎所有的毛利和凈利都在快速地提升。為什么？因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)的零售使他渠道效率越來(lái)越高，他有更多的精力做其他的事情，有更多的精力優(yōu)化產(chǎn)業(yè)上的戰(zhàn)略。

在這個(gè)基礎(chǔ)之上，其實(shí)也促進(jìn)了我們制造業(yè)升級(jí)，就是制造業(yè)的精益化，制造業(yè)的服務(wù)化，制造業(yè)的精品化，也促進(jìn)我們制造業(yè)走向國(guó)際。

第四個(gè)就是品牌商和渠道商的關(guān)系，原來(lái)品牌商是依附于渠道商。不知道大家有沒(méi)有做股票的，做股票的最近有很深的體會(huì)，第一個(gè)就是股票跌的很深，第二就是服裝業(yè)他的跌很厲害。為什么跌的很厲害？其實(shí)就是渠道變革帶來(lái)的。原來(lái)服飾和鞋類(lèi)的更多的不是經(jīng)營(yíng)品牌，而是經(jīng)營(yíng)渠道，由于互聯(lián)網(wǎng)零售，使他渠道越來(lái)越?jīng)]有價(jià)值，所以跌的很厲害。

渠道商做渠道商的事，品牌商做品牌商的事，從品牌商到渠道商的依賴(lài)變成一個(gè)相互依賴(lài)和相榮共生。

京東是一家供應(yīng)鏈管理和優(yōu)化公司，在金融服務(wù)這一部分，分為：供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融（京東白條，為消費(fèi)者提供融資服務(wù)）、支付業(yè)務(wù)（京東網(wǎng)銀在線，第三方支付）、金融產(chǎn)品銷(xiāo)售平臺(tái)、京東眾籌。

我說(shuō)一下我對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的看法，第一個(gè)是京東的網(wǎng)銀在線這一塊發(fā)展非常快速，而且沒(méi)有多的政策的限制。第二塊就是金融產(chǎn)品的銷(xiāo)售渠道，這一塊就不多講。第三塊就是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的模式經(jīng)營(yíng)金融產(chǎn)品，最近可能發(fā)現(xiàn)很多金融公司倒掉了，就是互聯(lián)網(wǎng)金融公司倒閉了。什么是金融？不管是傳統(tǒng)的金融業(yè)也好，還是互聯(lián)網(wǎng)金融也好，只要是金融產(chǎn)品就涉及到一個(gè)對(duì)金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和定價(jià)。

原來(lái)我們銀行做信貸是通過(guò)什么方式來(lái)評(píng)估、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的？對(duì)大型企業(yè)進(jìn)行授信信貸，中性企業(yè)則需要抵押，而對(duì)小型企業(yè)，銀行需要其將整個(gè)現(xiàn)金流放在那兒，同時(shí)對(duì)這個(gè)中小企業(yè)的貸款利率會(huì)非常高昂，本質(zhì)上，銀行對(duì)不同的企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是不一樣的，對(duì)民間個(gè)人的信貸來(lái)說(shuō)有兩類(lèi)，一類(lèi)是小額貸款公司，一類(lèi)民間借貸。

為什么會(huì)出現(xiàn)民間借貸？因?yàn)樾》秶鷮?duì)熟人的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是有一定依據(jù)的，盡管他貸款的利率也很高，當(dāng)然民間融資后來(lái)變味了，那是另外一回事了。

但是現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融把融資方和供給方怎么拼在一起？很難很難。為什么京東能做，因?yàn)榫〇|是基于對(duì)客戶(hù)的了解，對(duì)客戶(hù)資訊的把握，通過(guò)平時(shí)的觀察，通過(guò)他對(duì)客戶(hù)的把控，所以他能夠?qū)ψ约旱墓?yīng)鏈金融能做起來(lái)，包括對(duì)他消費(fèi)者信貸也能做起來(lái)。原因在于它對(duì)這些客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估有一個(gè)基本的原則。所以我相信，未來(lái)談互聯(lián)網(wǎng)金融，更多的還是談阿里、京東、蘇寧的金融，其它沒(méi)有實(shí)體支撐的互聯(lián)網(wǎng)金融大家盡量少碰。

互聯(lián)網(wǎng)金融還有另外一個(gè)塊，就是眾籌。一個(gè)是債券，債券的模式是一樣的，是涉及到風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。股權(quán)眾籌很多人看好，但是我覺(jué)得很難，如果股權(quán)眾籌能起來(lái)的話，事實(shí)上對(duì)一家公司股權(quán)眾籌需要很多監(jiān)控，需要很多環(huán)節(jié)去做的，并不是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)能做的。京東是通過(guò)這幾個(gè)方面把產(chǎn)業(yè)鏈的金融給串起來(lái)了。

京東供應(yīng)鏈優(yōu)化事實(shí)上還有一塊，他整個(gè)體系是共享供應(yīng)鏈，共享他的技術(shù)體系，共享采購(gòu)體系，共享會(huì)員體系，共享供應(yīng)鏈金融，共享物流體系。

供應(yīng)鏈優(yōu)化這一塊涉及到整個(gè)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)和銷(xiāo)售，這個(gè)京東是通過(guò)他的大數(shù)據(jù)體系將進(jìn)一步的滲透到廠家的上半段的供應(yīng)鏈上來(lái)。這個(gè)就不多了，大家都明白。

剛講了京東的三大零售體系，市場(chǎng)上有一個(gè)誤解，認(rèn)為京東是自營(yíng)不賺錢(qián)，靠開(kāi)發(fā)平臺(tái)去賺錢(qián)，事實(shí)上這是誤區(qū)，這是一個(gè)極大的誤區(qū)。事實(shí)我一直說(shuō)做什么事，賺什么錢(qián)，京東自己是從采購(gòu)、定價(jià)、營(yíng)銷(xiāo)、配送，一是全供應(yīng)鏈的服務(wù)。第三方開(kāi)放平臺(tái)他僅僅提供半程服務(wù)，僅僅提供導(dǎo)流、支付。未來(lái)物流加起來(lái)可能對(duì)第三方的大部分的由京東提供的，他僅僅是完成的半程服務(wù)，所以提供不同的服務(wù)會(huì)收取不同的費(fèi)用。所以京東未來(lái)更多的賺錢(qián)是來(lái)自于自營(yíng)，而不是來(lái)自于第三方支付。

為什么說(shuō)京東是中國(guó)最好的零售公司呢？從他的整個(gè)成本效率和企業(yè)來(lái)說(shuō)，京東的毛利率是9.9%，其中直營(yíng)是6.7。蘇寧是新毛利是14.9%，國(guó)美是15.07，亞馬遜27.24%、沃爾馬是24.82%。京東和蘇寧國(guó)美是不一樣的，也就是品牌商投入的渠道費(fèi)用是9.9%，蘇寧和國(guó)美是14.9%15.07，他僅僅覆蓋了的一部分，品牌商除掉還有其他不一般的，比如說(shuō)促銷(xiāo)員，比如說(shuō)他的營(yíng)銷(xiāo)體系。事實(shí)上品牌商投入的資金成本和京東相比也是偏高的。事實(shí)上品牌商在國(guó)美和蘇寧渠道商投入是20%以上。而基于互聯(lián)網(wǎng)的成本是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于門(mén)店零售的成本。

而且京東這些年費(fèi)率是不停的優(yōu)化，從最上面講的那個(gè)結(jié)構(gòu)，我主要想提醒大家，京東從這幾年履約產(chǎn)品，就是從廠家倉(cāng)庫(kù)里到消費(fèi)者手上，每一單履約最開(kāi)始是25塊錢(qián)，到后來(lái)是十幾塊錢(qián)，到后來(lái)幾塊錢(qián)，這是一個(gè)了不起的成果。

庫(kù)存方面，京東是32天，當(dāng)當(dāng)天112天，蘇寧是72天，國(guó)美是60天，亞馬遜45天，沃爾馬是45天。100天就是三個(gè)多月，三個(gè)月資金成本也是很高的。品類(lèi)的限制，商品極為豐富，選擇多，價(jià)格低廉，透明。還有可參考性比較強(qiáng)，滿足了消費(fèi)者的個(gè)性化的需求。京東意在打造一個(gè)優(yōu)質(zhì)的購(gòu)物平臺(tái)的入口，優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)，優(yōu)質(zhì)的商品，優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

我想評(píng)價(jià)一下京東和阿里的區(qū)別，京東為什么會(huì)優(yōu)于蘇寧？蘇寧轉(zhuǎn)型為什么會(huì)出現(xiàn)前所未有的困難。

剛才講了很多，京東事實(shí)上是基于一家管理供應(yīng)鏈的公司，他經(jīng)營(yíng)的是商品，提供的是服務(wù)，為供應(yīng)鏈各方創(chuàng)造了價(jià)值；而阿里是一個(gè)流量經(jīng)濟(jì)，他經(jīng)營(yíng)的是流量，千方百計(jì)的吸引流量，千方百計(jì)把流量變現(xiàn)。其實(shí)每年的雙十一就是阿里進(jìn)行流量極端的體現(xiàn)，通過(guò)雙十一來(lái)聚集流量，把流量分化，進(jìn)而變現(xiàn)。所以阿里這整個(gè)收入模式是廣告和導(dǎo)人的基礎(chǔ)上。這是第一，他的模式。

第二，為什么阿里會(huì)很難杜絕假貨水貨呢？京東相對(duì)來(lái)說(shuō)水貨，假貨比較少了。因?yàn)榘⒗锝?jīng)營(yíng)的是流量，有些消費(fèi)者喜歡水貨，喜歡假貨。阿里要豐富自己的流量，所以阿里打擊水貨方面沒(méi)有那么強(qiáng)的。京東是經(jīng)營(yíng)的是供應(yīng)鏈，所以他給消費(fèi)者提供更好的商品和服務(wù)。盡管有時(shí)候第三方平臺(tái)假貨、水貨難以杜絕，但是他打擊起來(lái)是下重拳頭。

第三，有人發(fā)現(xiàn)阿里比京東的東西便宜，為什么會(huì)便宜呢？理論上來(lái)講京東不應(yīng)該比阿里貴，因?yàn)樗谴笠?guī)模采購(gòu)，應(yīng)該是便宜才對(duì)，便宜的原因在于什么？他不用開(kāi)票。所以這個(gè)一旦稅收公平的話，阿里上的商品價(jià)格優(yōu)勢(shì)可能就會(huì)沒(méi)有了。

第四，從業(yè)態(tài)層面上說(shuō)，淘寶是集市的業(yè)態(tài)、天貓是百貨公司的業(yè)態(tài)，大家知道集市的業(yè)態(tài)越來(lái)越的，天貓百貨公司業(yè)態(tài)，為什么利潤(rùn)會(huì)那么高呢？就是因?yàn)樗琴I(mǎi)手制的，他基于自己對(duì)商品對(duì)消費(fèi)者的理解，提供了別人所不能提供的服務(wù)，所以他毛利是高的。

從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，我相信隨著時(shí)間的推移，阿里這個(gè)平臺(tái)和京東這個(gè)平臺(tái)，他的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)會(huì)慢慢的凸顯出來(lái)。我相信京東未來(lái)的價(jià)值會(huì)越來(lái)越大了。

為什么蘇寧轉(zhuǎn)型會(huì)出現(xiàn)這么大的困難？其實(shí)很簡(jiǎn)單，蘇寧和國(guó)美跟京東在競(jìng)爭(zhēng)，從成本、效率、體驗(yàn)來(lái)說(shuō)他已經(jīng)差了一截了，為什么會(huì)差了一截呢？就是因?yàn)樘K寧基于門(mén)店經(jīng)營(yíng)，所有的信息、商品都是以門(mén)店為核心的，所以效率是不一樣的。

蘇寧最近幾年花了很大的力氣去轉(zhuǎn)型，最早是提出來(lái)計(jì)劃，后面是沃爾瑪亞馬遜，或者是以互聯(lián)網(wǎng)為中心，事實(shí)上都沒(méi)有突破原來(lái)的轉(zhuǎn)型。所以有人說(shuō)蘇寧的轉(zhuǎn)型是“哪兒轉(zhuǎn)哪兒破”，就是因?yàn)轶w系，為什么？互聯(lián)網(wǎng)是以客戶(hù)為體系，這是兩個(gè)不同的體系。當(dāng)然，京東這么當(dāng)年轉(zhuǎn)型的勇氣和他的魄力，還有百折不撓的信念還是值得敬佩的。（來(lái)源/i黑馬）