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任何財務造假或粉飾行為，必定是特定環(huán)境條件下，特定機構(gòu)或者個人在某種壓力或者激勵下的結(jié)果。換而言之，財務造假或粉飾的發(fā)生一方面必須具有可行的機會或條件（環(huán)境許可），另一方面必須具備實施的動機（有意識的行為）。
公司經(jīng)營行為日益復雜，而會計制度及監(jiān)管體系無法及時變化以反映日益快速變化的經(jīng)營創(chuàng)新，是導致造假機會普遍存在的根本性因素之一。相對發(fā)達及成熟經(jīng)濟體，國內(nèi)經(jīng)濟處于轉(zhuǎn)型期，會計制度及相應的司法體系不健全，并且監(jiān)管不足甚至嚴重缺失，財務造假及粉飾行為更加有機可趁。
財務造假或粉飾的動機很多，大致而言，可以分為如下三大類：
1、 業(yè)績需求動機
公司為了穩(wěn)定或達成某一業(yè)績目標，比如收入增長率、國有資產(chǎn)保值增值率、凈資產(chǎn)報酬率等，以實現(xiàn)穩(wěn)定股價、維持某種資格、提高獎金額等目的，往往可能進行財務造假或者粉飾。
比較常見的例子如是上市公司在推出股權(quán)激勵方案前，為了達到壓低行權(quán)股價的目的，刻意推遲確認收入，加大費用計提等造成盈利下降的假象，在股權(quán)激勵方案推出后，則減少費用計提，并盡可能平穩(wěn)確認收入，以造成盈利穩(wěn)定上升的假象，從而為順利行權(quán)獲取收益創(chuàng)造條件。
2、 融資需求動機
在股權(quán)或債權(quán)融資過程中，為了滿足監(jiān)管或者特定投資者的要求，比如凈資產(chǎn)、連續(xù)三年盈利、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率等要求，公司可能進行財務造假或粉飾。
如債券發(fā)行人為了滿足發(fā)債金額不超過凈資產(chǎn)40%的限制，通過評估增值或關(guān)聯(lián)交易等手段擴張凈資產(chǎn)規(guī)模。另外，許多銀行為了控制貸款風險，往往對借債方的某些財務指標提出限制要求，比如資產(chǎn)負債率或速動比率等，借債方為了滿足這些要求，可能通過售后回租、以存款抵押獲取等量貸款等手段進行財務粉飾。
3、 政治利益動機
政治利益動機較為復雜，大致而言又可以分為兩大類。
其一是責任推卸動機。比如公司核心領(lǐng)導人更換以后，新任領(lǐng)導人為了推卸責任，大刀闊斧地對陳年老賬進行清理，甚至將本該在未來會計年度確認的成本費用提前確認。再比如，公司借會計制度變化、重大損失事項等對歷史損失進行一次性計提，以洗脫管理層在應收賬款及存款管理等方面的失職。
其二是政績升遷動機。比如國有企業(yè)領(lǐng)導人為了配合當?shù)卣_成產(chǎn)值目標或稅收目標，以獲取各種名譽頭銜或者獎勵，通過關(guān)聯(lián)交易甚至虛假交易擴大銷售規(guī)模或者虛構(gòu)交易以多重納稅。
在實際財務造假或粉飾案例中，其動機往往不是單純的，而是具有多重性，幾乎不可能涇渭分明。比如，通過虛假交易擴大銷售規(guī)模等造假行為，很可能同時具有上述三方面的動機。另一方面，財務造假及粉飾的動機可能隨經(jīng)濟或者政治條件的變化而變化。比如在行業(yè)景氣程度急劇變化，行業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營壓力驟然加大時，則企業(yè)財務造假的可能性更大，動機也更加復雜。
一般而言，公司存在以下風險因子時，出現(xiàn)財務造假或粉飾的可能性更大：
業(yè)績目標明顯不切實際，過于激進，并且建立了基于這些業(yè)績目標的獎勵計劃。
管理層過于關(guān)注股票價格的走勢，關(guān)聯(lián)交易頻繁并于熱衷于各種資本運作或并購重組。
熱衷于發(fā)展資產(chǎn)、負債，收入或費用的確認涉及非常主觀職業(yè)判斷的業(yè)務，并且信息披露不充分。
持續(xù)虧損或低盈利危及了公司的股權(quán)或債權(quán)融資計劃，并且難以通過正常經(jīng)營實現(xiàn)盈利改善。
管理層與政府關(guān)系緊密，熱衷于提高自身知名度、追求各種社會名譽，或者具有強烈的從政意圖。
財務造假及粉飾的手段多種多樣，大致而言可以歸納于如下三個方面：其一虛假收入及利潤，其二是虛假資產(chǎn)及負責（權(quán)益），其三是虛假現(xiàn)金流，尤其是經(jīng)營性現(xiàn)金流。
1、 虛假收入及利潤
虛假收入及利潤是最為普遍的財務造假或粉飾手段，約占全部財務造假及粉飾行為的6成。上市公司為避免被ST或摘牌，滿足再融資條件或推高股價，常常使用該類手段來虛增利潤。
常見的虛增收入及利潤的手段如下：
虛構(gòu)交易擴大收入：比如企業(yè)將半成品虛假銷售給對方，然后再通過第三方以原材料的方式購回，從而達到虛增銷售收入的目的。
虛假確認收入：比如按照工程進度確認收入的建筑施工企業(yè)，提前或者延后確認收入，從而虛增或者隱瞞收入。一般制造企業(yè)將產(chǎn)品風險轉(zhuǎn)移給購貨方甚至收到貨款以后，仍不及時確認收入，而是將產(chǎn)品列入所謂“在途商品”，收到貨款的同時貸記其他應付款，以達到延遲確認收入隱瞞的目的。
虛假折舊：比如高速公路公司不按規(guī)定及時將在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)從而少提折舊，或者可行性研究報告嚴重高估車流量，但公司機械按照實際車流量計提折舊，從而導致折舊嚴重不足；相反，部分高速公路的可研報告嚴重低估車流量，企業(yè)按照實際車流量計提折舊，從而在前期高估折舊隱瞞利潤，而在后期在虛假列支大修費用以轉(zhuǎn)移利潤。
期間費用資本化：比如在建工程不按時轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)，從而繼續(xù)將利息等期間費用資本化，導致利潤虛增。
準備或費用計提：比如煤炭企業(yè)任意計提維簡費，從而虛增或者隱瞞利潤，為后期釋放利潤或者虛列維簡支出轉(zhuǎn)移利潤創(chuàng)造機會。電子元器件企業(yè)為維持賬面盈利故意少計提存貨跌價和應收賬款損失準備等。
不合理關(guān)聯(lián)交易：比如通過不合理的產(chǎn)成品（服務）銷售或者原材料（服務）采購虛增或轉(zhuǎn)移收入，通過固定（無形）資產(chǎn)、存貨、應收應付款項的交易實現(xiàn)賬面盈利或者轉(zhuǎn)移潛在虧損。
非常規(guī)融資租賃：比如將本應該歸入融資性租賃的售后回租歸入經(jīng)營性租賃，并借助評估增值確認一次性收益，從而起到虛增利潤的作用。
資產(chǎn)處置或減值：比如通過處置資產(chǎn)獲取一次性收益以彌補虧損，或者不合理確認尚未發(fā)生的資產(chǎn)減值，從而實現(xiàn)“大洗澡”，并為以后年度轉(zhuǎn)回損失創(chuàng)造機會。
通過可供出售等科目調(diào)整利潤。
虛列政府補貼：比如地方投融資平臺虛假計入政府補貼，并依靠所謂“補貼”維持賬面盈利。
2、 虛假資產(chǎn)及負責（權(quán)益）
資產(chǎn)評估增值：資產(chǎn)評估增值主要發(fā)生在資產(chǎn)交易或重組過程中，企業(yè)以資產(chǎn)評估價值作為所謂“公允價值”入賬或支付對價，但評估價格明顯高于實際價值或真正的公允價值。這類評估增值以房地產(chǎn)和無形資產(chǎn)的評估居多，資本金不足的城投企業(yè)尤其突出。
實收資本不實：股東以貨幣向企業(yè)注資以后，又通過其他應收款或者投資指定項目的方式將資金抽回。另一方面，與資產(chǎn)評估增值類似，股東以資產(chǎn)或者股權(quán)作為資本出資，往往可能存在資本不實的問題。這種現(xiàn)象國有企業(yè)，尤其是政府投融資平臺中極為普遍。
虛假吸收股權(quán)投資：下屬項目公司以股權(quán)名義吸收債權(quán)性質(zhì)的投資，比如為少數(shù)股東提供最低收益率和贖回權(quán)保障，該類投資雖然計入少數(shù)股東權(quán)益，但實際上具有債權(quán)性質(zhì)。該種手段資金較為緊張并且融資難度較大的房地產(chǎn)公司中較為普遍。
貨幣資金不實：比如企業(yè)以固定資產(chǎn)進行貸款獲取資金以后，再以該資金存入銀行進行抵押獲取另外一筆貸款。這使得一方面使得企業(yè)賬面貨幣資金遠高于實際水平，虛增了資產(chǎn)規(guī)模，并提高了賬面流動比率等償債指標，另一方面這種行為會增加企業(yè)的財務成本，削弱企業(yè)的盈利能力。
虛假計提減值準備：企業(yè)應收賬款、存貨、股權(quán)投資、固定資產(chǎn)或者在建工程發(fā)生了重大損失，但并不如實計提，從而事實上起到了虛增利潤和資產(chǎn)的作用。比較典型的例子如，企業(yè)在銷售不暢的情況下，仍大規(guī)模生產(chǎn)，導致產(chǎn)品滯銷，但企業(yè)并沒有如實地計提折舊。這一方面攤薄單一產(chǎn)品折舊成本，虛增當期利潤，另一方面則導致資產(chǎn)不實。
不適當合并報表：將不具備實際控制權(quán)的企業(yè)并入報表，從而擴充合并報表的規(guī)模；將具有虧損嚴重的企業(yè)虛假地剝離，從而起到美化報表的作用。
隱瞞負債及其類型：將具有付息義務的負債計入其他應付款項或者其他負債中，以掩蓋有息負債規(guī)模。
3、 虛假現(xiàn)金流
往來資金調(diào)整現(xiàn)金流：季末或年末通過與關(guān)聯(lián)方資金往來造成經(jīng)營性現(xiàn)金流充沛的假象。
虛假記錄現(xiàn)金流科目：將投資性或籌資性現(xiàn)金流入計入經(jīng)營性現(xiàn)金流入，或者將經(jīng)營性現(xiàn)金流流出計入籌資性和投資性現(xiàn)金流流出，從而虛增經(jīng)營性現(xiàn)金流。
在實際案例中，上述財務造假貨粉飾手段不是單一，往往同時使用多種手段，或者受某一手段的使用必然牽涉到其他手段的使用。比如，擴大存貨生產(chǎn)以降低單位產(chǎn)品的折舊，往往同時意味著存貨壞賬準備計提不足；再比如，資產(chǎn)評估增值再進行經(jīng)營性售后回租，一方面會增加當期盈利，一方面該部分盈利如果不進行股利分配則會在權(quán)益科目反應，也會事實上起到虛增權(quán)益的作用。
（三）、 財務造假及粉飾的識別方法
財務造假及粉飾的識別本質(zhì)上仍屬于財務分析的一部分。有效的財務分析不僅僅要充分利用會計數(shù)據(jù)和信息，而且要善于運用非會計數(shù)據(jù)和信息，比如企業(yè)所處的經(jīng)營和競爭環(huán)境，以及自身的經(jīng)營戰(zhàn)略等。財務造假及粉飾的識別，更是應該充分利用財務和非財務兩方面的信息，即將財務數(shù)據(jù)的分析與企業(yè)及所處環(huán)境基本面的分析緊密結(jié)合在一起。
識別財務造假及粉飾的具體方法繁多，從信用風險分析的角度，這些方法大體可以分為經(jīng)營反推法、趨勢分析法和同業(yè)比較法三大類。
經(jīng)營反推法的基本原理是，企業(yè)的財務報表必然使其經(jīng)營的結(jié)果的反映和表現(xiàn)，如果企業(yè)的實際經(jīng)營與財務報表所展示的結(jié)果不一樣，則說明財務報表存在虛假的可能。常用的經(jīng)營反推法如下：
1、 經(jīng)營階段及戰(zhàn)略與財務表現(xiàn)相沖突
首先，不同發(fā)展階段的企業(yè)具有不同的財務特征，企業(yè)財務表現(xiàn)應該與其所處行業(yè)及自身的發(fā)展階段相匹配。比如，處于成長期的企業(yè)，一方面其技術(shù)研發(fā)及銷售網(wǎng)絡建設等方面均處于大規(guī)模投入期，另一方面伴隨著技術(shù)及市場的投入，銷售收入也處于快速的增長中。因此，這類企業(yè)的財務表現(xiàn)往往是收入快速增長，但成本上升也很快，處于增收不增利的階段。即使毛利率由于規(guī)模效益的逐步顯現(xiàn)而能夠維持穩(wěn)定，期間費用的快速增長及資產(chǎn)規(guī)模的快速擴大也會使得其資產(chǎn)報酬率下降。如果企業(yè)的財務表現(xiàn)與其上述所處發(fā)展階段不相匹配，并且沒有其他合理的理由可以解釋，則要懷疑其財務報表的真實性。
其次，實施不同經(jīng)營戰(zhàn)略的企業(yè)應該具有不同的財務特征。比如，實施成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的企業(yè)，并且確實具有低成本優(yōu)勢，比如原材料和人力成本低，但財務表現(xiàn)的財務成本卻明顯與此不相匹配，則要懷疑企業(yè)是否存在隱瞞或者轉(zhuǎn)移利潤的可能性。
2、 銷售等經(jīng)營數(shù)據(jù)與收入及利潤的表現(xiàn)不一致
企業(yè)所披露的銷售數(shù)量、單位價格及成本等數(shù)據(jù)應該與其銷售收入及利潤的表現(xiàn)大體相一致，至少不應該長期背離。比如，如果根據(jù)企業(yè)所披露的銷售相關(guān)數(shù)據(jù)所推算的銷售收入、毛利率等指標與財務報表存在無法合理解釋的差距，這應該懷疑其財務報表的合理。
同時，企業(yè)銷售對象及主要客戶的銷售量或銷售額應該符合基本的邏輯。比如以零售為主的企業(yè)，單一客戶的銷售占比如果比同行以批發(fā)為主的企業(yè)還高就不符合邏輯，一個以醫(yī)藥制造為主的企業(yè)，前十大客戶中出現(xiàn)數(shù)家機械制造相關(guān)的企業(yè)就不符合邏輯，都可能存在通過關(guān)聯(lián)交易或者虛假加以虛增收入的可能性。同理，銷售地域分布應該與其銷售收入的來源大體一致，并符合客觀規(guī)律。
3、 投資及稅收等支出等與財務報表不匹配
企業(yè)無論是固定資產(chǎn)投資還是對外股權(quán)投資，都應該在財務報表體現(xiàn)出來。比如，企業(yè)經(jīng)常公告固定資產(chǎn)投資項目，構(gòu)建固定資產(chǎn)所支付的資金也非常巨大，但固定資產(chǎn)或在建工程不見同步增長，則表明企業(yè)存在轉(zhuǎn)移資金或者表外資產(chǎn)的可能性。
同理，財務報表所體現(xiàn)出來的稅收等支出也應該與當?shù)氐亩愂照呒捌髽I(yè)實際的經(jīng)營狀況相匹配。稅收支出異常高或異常低，都可能表明企業(yè)收入或者利潤存在隱瞞或虛增的可能性。但必須指出的，稅收的實際征收與會計處理之間存在差異，運用該方法的時候要謹慎，不能簡單因為稅收存在差異就懷疑企業(yè)收入虛假。
4、 資產(chǎn)構(gòu)成或質(zhì)量與財務報表表現(xiàn)不一致
一般而言，企業(yè)的所在行業(yè)的特性決定了企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成，而資產(chǎn)構(gòu)成及業(yè)務特性有基本決定了企業(yè)的財務表現(xiàn)。比如，航空公司屬于典型的固定資產(chǎn)密集型的企業(yè)，固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率決定在很大程度上決定了企業(yè)的資產(chǎn)報酬率，如果一家航空公司固定資產(chǎn)占比過低，并且固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及盈利與其披露的客運量及客座率不匹配，則要懷疑其財務報表的真實性。
另一方面，資產(chǎn)的質(zhì)量也決定了盈利的表現(xiàn)。比如一個廠房及設備明顯老舊的企業(yè)，其固定資產(chǎn)的陳新率應該較低，維護費用相對較高，生產(chǎn)效率相對較低，在其他條件大體相同的情況下，其毛利率也應該相對較低。如果不是如此，并且無法獲得合理解釋，就要懷疑企業(yè)是否虛增了利潤。
5、 資本或資金來源與實際控制人及財務表現(xiàn)背離
天底下沒有免費的午餐，如果企業(yè)主要資本金或資金來源與實際控制人在財務方面沒有密切的關(guān)聯(lián)，則往往存在問題。另一方面，如果企業(yè)大規(guī)模使用高成本資金，而利息支出（包括經(jīng)營性和資本性的利息）卻異常低，則要懷疑企業(yè)是否在通過特殊手段在虛增利潤，或者通過其他手段給予了資金提供方補償。
事實上，經(jīng)營反推法還有很多，并且往往需要綜合運用多種手段，并且需要其他手段配合和驗證，才能識別并確認企業(yè)是否存在財務造假或粉飾。
趨勢分析法主要是通過觀察和比較各種財務指標的趨勢性的變化，從中發(fā)現(xiàn)異常并識別財務虛假行為。該方法背后的基本邏輯是，時間可以檢驗一切，虛假的東西不可能長期存在而不被發(fā)現(xiàn)。常用的趨勢分析法如下：
1、 相同指標的變化趨勢分析
一般而言，企業(yè)的財務指標總是隨其所處的經(jīng)營環(huán)境、所處發(fā)展階段及經(jīng)營策略的變化而呈現(xiàn)規(guī)律性的變化。比較典型的指標有毛利率、期間費用率、存貨減值率、應收賬款壞賬率、EBIT利潤率和總資產(chǎn)報酬率等。如果這些指標的波動或者變化趨勢明顯異常，超出了行業(yè)或自身經(jīng)營的變化范圍，則要懷疑企業(yè)財務是否存在虛假。比如，某大型建筑施工企業(yè)，在其工程業(yè)務類型及行業(yè)環(huán)境未發(fā)生重大變化的情況下，毛利率波動巨大，不同年份之間的差異高達15%就極不合理。
2、 關(guān)聯(lián)指標的變化趨勢分析
企業(yè)的財務指標大多相互關(guān)聯(lián)，相互影響。比如上述毛利率、期間費用率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標與總資產(chǎn)報酬率都存在密切關(guān)系，如果這些指標長期相互背離，需要引起高度注意，分析其出現(xiàn)背離的原因是否合理。
同理，業(yè)務收入、應收應付等指標與現(xiàn)金流指標密切相關(guān)，如果企業(yè)的業(yè)務收入及利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金流相關(guān)指標長期背離，則說明企業(yè)存在虛假銷售的可能性，要關(guān)注企業(yè)應收賬款是否計提了足夠壞賬準備等。
另一方面，企業(yè)的銷售相關(guān)數(shù)據(jù)，從長期來看不應該與其產(chǎn)量向背離，而其產(chǎn)量則不應該與產(chǎn)能長期背離。否則就應該關(guān)注企業(yè)是否存在密切的關(guān)聯(lián)交易或者虛假交易。
同樣，趨勢分析法不能簡單機械運用，也需要綜合性的運用，并與其他手段綜合運用，相互驗證才能發(fā)揮最佳的功效。
同業(yè)比較法是通過與同業(yè)相同指標的對比和分析，從中發(fā)現(xiàn)不合理因素并識別可能存在的財務虛假行為。其背后的基本邏輯是，同行業(yè)企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境大體相當，經(jīng)營結(jié)果即使有差異也應該能夠得到合理解釋。當企業(yè)與同行的財務表現(xiàn)存在無法合理解釋的因素時，則其出現(xiàn)虛假的可能性較大。
同業(yè)比較的要點有二，其一是同業(yè)比較對象的選擇，其二是比較指標的選擇。同業(yè)比較對象應該選擇產(chǎn)品（或服務）及經(jīng)營環(huán)境大體相同，彼此具有競爭關(guān)系的企業(yè)。
比較指標選擇的原則是應該具有可比性，即這些指標計量的基準應該基本相同，并且應該盡可能剔除稅收等非自身因素的影響，只反映企業(yè)自身經(jīng)營或競爭能力。比如毛利率是比較好的指標，而凈利潤率則不是理想的指標。因為絕大多數(shù)企業(yè)對毛利率的計量基準是一致的，并且各地稅收政策的方面的差異不會對該指標的計量產(chǎn)生顯著影響，而凈利潤指標則會受到非經(jīng)常性損益及稅收因素的影響，使得比較基準不一致，從而導致凈利率指標的比較無法反映企業(yè)實際的經(jīng)營或競爭能力。
如果企業(yè)的毛利率持續(xù)明顯高于或者低于同業(yè)平均水平，而企業(yè)無法給出合理的解釋。比如，企業(yè)認為其毛利率較高源于其原材料成本低，但企業(yè)披露的單位原材料反而高于同行，則要懷疑企業(yè)是否存在通過關(guān)聯(lián)交易、虛構(gòu)交易或者不合理計提折舊和費用虛增利潤的可能性。
此外，存貨跌價準備計提率和應收賬款壞賬準備計提率也是可選的比較之一。因為在企業(yè)經(jīng)營環(huán)境大體相同的情況下，尤其是充分競爭的市場，企業(yè)所面臨的市場及經(jīng)營風險大體類似。如果企業(yè)相關(guān)損失準備的計提率明顯低于或者高于同行，除非其具有獨特的經(jīng)營策略和信用管理措施，否則應該當心其是否存在隱瞞或者虛增利潤的可能性。
同樣必須指出的是，同業(yè)比較必須與行業(yè)及企業(yè)的基本面緊密相連，有效區(qū)分異常因素是基本面因素還是財務操縱因素，否則同業(yè)比較很難發(fā)揮真正作用。
經(jīng)營環(huán)境惡化，同行出現(xiàn)大幅度虧損，企業(yè)自身盈利一枝獨秀，會計政策和會計估計發(fā)生重大變更，但變更的理由及其影響加以詳細的說明。
銷售收入激增、客戶集中度急劇上升、客戶結(jié)構(gòu)出現(xiàn)異常變化等無法獲得合理解釋。
毛利率等指標大幅度波動或者與同行存在巨大差異，無法獲得合理的解釋。
應收賬款或存貨相對收入出現(xiàn)異常增長，但跌價損失或壞賬準備并未增加。
頻繁進行關(guān)聯(lián)交易，資產(chǎn)重組和剝離、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)評估，導致資產(chǎn)及盈利異常波動。
經(jīng)營性現(xiàn)金流與盈利之間的差異持續(xù)擴大，銷售收入與營業(yè)稅金及附加、利潤總額與納稅額之間的差額持續(xù)擴大；
熱衷于層層控股式的收購，以及以保障最低收益率的方式吸收股權(quán)投資等。
季度之間業(yè)務收入及利潤的波動明顯超出季節(jié)性因素的影響。
大量存在其他應收應付款項，其他經(jīng)營性現(xiàn)金流流入和流出，并且沒有詳細的解釋或者解釋不甚合理。
非經(jīng)常性的巨額補貼，巨額減值損失等。
頻繁更換會計負責人、會計師事務所、審計師出具強調(diào)字段意見等。
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