紅杉中國基金如何將“BAT”三巨頭以外的公司，打造成一支彪悍而精準的奇兵

　　將時鐘調(diào)回9年前，剛剛獲得了投資的周鴻祎去紅杉中國辦公室開會。“隔壁是幾個做校園網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)業(yè)者，你去看一看怎么樣?！睉?yīng)沈南鵬之請，周鴻祎走進了隔壁的房間。

　　他看到了幾個初出茅廬的小伙子，帶頭一個，寬腦門大眼睛，一副學(xué)生打扮，對他的出現(xiàn)出乎意料地冷淡，“眼睛幾乎就長在了天花板上”，周鴻祎回憶，他所痛恨的“海歸派”的傲慢，就寫在這個年輕人臉上?！斑@個團隊不行，太牛逼哄哄的了，根本不像是來融資的?！敝茗櫟t告訴紅杉當(dāng)時的團隊，“不接地氣。”

　　那個“眼睛長在天花板上”的創(chuàng)業(yè)者，便是當(dāng)時“校內(nèi)網(wǎng)”的創(chuàng)始人王興。關(guān)于這件事，王興的記憶是這樣的，2005年12月18日，他清楚地記得這個時間，那是正式發(fā)布“校內(nèi)網(wǎng)”后一個星期。早晨十點，他被一個電話吵醒，讓他們準備去紅杉辦公室“聊一下”。來不及做準備的王興臨時做了個計劃書，卻在出租車上弄丟了，到了辦公室要了一張紙重新手寫。正在他們惴惴不安之際，門開了，一個人探著腦袋看了一看，然后就走了。“事后回想起來，那就是周鴻祎。”王興說，“可能是周鴻祎覺得我們對他沒有像見到明星一樣興奮?！?/p>

　　這一判斷或許只是個小插曲，不過確實紅杉拒絕了這群“傲慢的年輕人”，而是在周鴻祎的建議下，投資了他們的競爭對手——占座網(wǎng)，但不久慘遭失敗。

　　有趣的是，類似場景也曾在紅杉美國辦公室上演過。2006年，F(xiàn)acebook創(chuàng)始人，22歲的馬克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)前來討論他的古怪副業(yè)Wirehog。他不僅開會遲到，而且穿著睡褲，這讓美國紅杉的合伙人們感到很惱火。因此，紅杉資本犯了歷史上最大的一個失誤——錯過了扎克伯格。

　　不過，扎克伯格雖然沒有從紅杉資本融資成功，卻因為最后贏得了加速合伙公司(Accel Partners)的投資建立起了世界上最大的社交網(wǎng)站Facebook，而這筆交易最終為后者帶來了大約300倍的回報，王興采用類似SNS(Social Network Service)架構(gòu)的“校內(nèi)網(wǎng)”就遠沒有這么幸運。

　　遭到紅杉拒絕以后，王興也被所有VC拒絕，校內(nèi)網(wǎng)最終以很低價格賣給了千橡互動的陳一舟，這就是今天“人人網(wǎng)”的前身。王興與沈南鵬的緣分并沒有斷絕，2010年10月，他創(chuàng)立的美團網(wǎng)獲得了紅杉中國2000萬美元投資。

　　“在王興當(dāng)年自己沒有被證明之前，表現(xiàn)出的高傲是很危險的?！敝茗櫟t說。他現(xiàn)在也是一位天使投資人，曾多次強調(diào)一條投資界的金律：“投資就是投人?！?/p>

　　投資者與創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系，總是行走在微妙的平衡木上，下面的故事，就發(fā)生在他們之間。

　　現(xiàn)在，我們先請出在上文中指點江山的周鴻祎，彼時他也在等待資本的青睞。

　　他與沈南鵬的友誼，是從他離開雅虎中國去IDG投資時開始的。周鴻祎將3721賣給雅虎以后，短暫出任雅虎中國區(qū)總裁，后來又離開雅虎去了IDG。因為IDG投資了沈南鵬創(chuàng)立的攜程，周與沈因此而相識?！耙驗槎加袆?chuàng)業(yè)的經(jīng)歷，我們之間更多是平輩論交?！庇幸淮?，參加完一個人民大會堂的活動以后，周鴻祎和沈南鵬都在冒雨等車，沈南鵬告訴周鴻祎，自己現(xiàn)在開始做投資了，并請求他“無論你做什么公司，或者投資什么公司，一定要告訴我”。周鴻祎以為那不過就是客套話而已，隨后幾個月中，沈南鵬幾乎每隔幾天就打來電話，并詢問他進展，“他是一個對賺錢特別有感覺的人”。

　　2006年1月，紅杉資本向奇虎360投資600萬美元，當(dāng)時每股50美分，在2006年11月第二輪投資中注資100萬美元，每股66美分。迄今為止，紅杉中國合伙人沈南鵬仍然在360持有9.48%的股份，為第一大機構(gòu)投資人。按照奇虎今天的股價(截至發(fā)稿日，奇虎股價為90.84美元，而紅杉從未減持過奇虎的股票)，周鴻祎就是沈南鵬發(fā)現(xiàn)的第一個“點石成金”的賽手。

　　“投資有個簡單的法則，就是投資要投人，其實團隊和人靠譜，方向并不是那么重要的?！痹诨貞浧甬?dāng)年紅杉對奇虎投資時，周鴻祎對本刊記者如此評價。

　　最早奇虎選擇的方向是“社區(qū)聚合搜索”，這被周鴻祎形容為“搜索2.0”：用戶在論壇BBS問的最多的問題是什么，把問題與答案找出來，變成一個“問答搜索”，當(dāng)時外有谷歌，內(nèi)有百度，沈南鵬其實不知道什么叫“搜索2.0”，他更多依賴對周鴻祎的了解。“我們對搜索2.0將信將疑，但你不得不承認，周鴻祎是一個對產(chǎn)品思考很深的人，就是那種自己就是產(chǎn)品經(jīng)理的人?！鄙蚰嚣i認為在中國，“如果賽道和人一定要選一樣的話，人比賽道重要，一個好的創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該會選到一個好的賽道，他會知道什么樣的商業(yè)模式是能夠做大，即使可能第一把選錯了，第二把他也會回到正確的賽道中去?！?/p>

　　奇虎曾多次改道，但你可能不知道的是，早期它除了想過要做“搜索2.0”，還嘗試過另外一個方向，模式類似后來的“大眾點評”。當(dāng)時周鴻祎想把所有的餐館都連起來，做一個搜索聚合，其中也包括優(yōu)惠券與打折服務(wù)，這個業(yè)務(wù)聽起來像下一個“點評+團購”，就是將線下消費需求聚合到線上。但在考察了一圈之后，周鴻祎判斷這個方向必然要投入大量線下力量，也需要一家家地談商家服務(wù)，于是最終放棄，而沈南鵬與周鴻祎溝通多次以后，對這個方向卻非常感興趣，因為有過攜程“鼠標(biāo)+水泥”的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，沈南鵬深知互聯(lián)網(wǎng)與大眾消費領(lǐng)域結(jié)合產(chǎn)生的巨大能量，周鴻祎放棄的“賽道”，變成沈南鵬的下注對象，沿著這個方向搜索，后來發(fā)現(xiàn)了“大眾點評”。

　　2003年創(chuàng)立“大眾點評”時，張濤已人近中年，在美國呆了十年，讀書-工作-MBA，最終完成回國創(chuàng)業(yè)所需的原始積累。最開始，張濤很孤獨。正如周鴻祎的判斷一樣，他需要花費大量精力來做線下推廣，在互聯(lián)網(wǎng)公司和餐飲公司來說，大眾點評都不是同類。2005年web2.0概念風(fēng)起云涌，張濤需要無數(shù)次用PPT向困惑的投資人解釋什么叫“web2.0”。

　　沈南鵬和張濤一樣都是上海人，用張濤的話說，“都是一個圈子”。2006年4月，紅杉投資首輪100萬美金投資，成為大眾點評首輪的融資方，并且是唯一一個。這時，紅杉投資已開始有了“賽道”的概念，但更多還是依賴“熟人”資源。

　　對于一個剛剛創(chuàng)立的新基金來說，依賴于“熟人”圈子投資是一條捷徑。但即使投對了人，怎樣幫助創(chuàng)業(yè)者在面臨誘惑和壓力時仍然行駛在正確的“賽道”上最好辦法，或許是和創(chuàng)業(yè)者一起“出發(fā)”。

　　2008年奧運會，周鴻祎和沈南鵬搞到了兩張?zhí)拈T票，兩個老男人坐在水立方看臺上百無聊賴地看比賽。坐在看臺最高處，心事重重的周鴻祎和除了工作沒有任何愛好的沈南鵬看著別人“撲通、撲通”往池子里跳，沒有心思欣賞比賽，卻在激烈爭辯360的未來。

　　“我想做免費殺毒?！敝茗櫟t對沈南鵬說。沈南鵬很驚訝，在周回憶中，他表示強烈的不解。

　　“現(xiàn)在你賣殺毒軟件還是有收入的，再整一整到兩個億的收入，到兩個億的收入，就能上市了。”沈說。

　　“但這件事是沒有未來的，可能做到兩個億也沒有未來，殺毒未來就不是一個生意，反正我不來摧毀，也有別人來摧毀?！敝茗櫟t如是說。

　　這時，周鴻祎經(jīng)歷了360創(chuàng)業(yè)史上最重要的一次轉(zhuǎn)型，而紅杉在其中扮演了重要角色。

　　這一年，360還沒有找到自己的核心方向，但已開始在做收費殺毒軟件?！耙婚_始是做社區(qū)搜索，但這個概念在B輪融資已經(jīng)很困難，后來還是失敗了?！鄙蚰嚣i回憶。而當(dāng)時周鴻祎正與金山打一場著名的“免費殺毒”戰(zhàn)役，目標(biāo)是干掉所有收費的“殺毒”工具。不過周鴻祎還沒有考慮把“免費殺毒”作為360的核心方向，但紅杉中國基金另一位合伙人周逵跑過來跟他說，這個方向很有意思。而周鴻祎回應(yīng)他說，“這個方向沒什么商業(yè)前途，我就是出口氣，得罪人，也沒什么商業(yè)價值?！?/p>

　　當(dāng)時周鴻祎已經(jīng)跟紅杉中國的團隊中大部分人都很熟悉了，他跟計越已是十幾年老相識，每次去上海，周鴻祎都會找計越聊聊對TMT行業(yè)的一些看法，聽他講最近投資的項目，而周逵，他起初沒太重視。

　　周鴻祎說：“剛開始見周逵的時候，覺得周逵貌不驚人，又總是微笑，感覺是一副老好人的樣子，后來發(fā)現(xiàn)他很厲害。

　　第一次，周鴻祎沒有理會周逵，第二次，周逵又一次鄭重地跟周鴻祎提出，“這件事，肯定很有前途，是不是應(yīng)該考慮把它單獨拿出來獨立運作?”這一次，周鴻祎認真想了想，并決定把所有其它方向都放棄了，專心做安全軟件。

　　跳水看臺上討論之后，沈南鵬還是尊重了周鴻祎的意見。2008年7月，周鴻祎宣布360首推永久免費殺毒軟件，此戰(zhàn)讓360殺毒軟件在后來幾乎壟斷了市場。

　　如今，“免費”已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)非常普及的一個概念，甚至變成第一代互聯(lián)網(wǎng)方法論的基石，但沒有紅杉在關(guān)鍵時刻的推動，不知老周是否有勇氣邁出這一步。

　　“投資人最大的挑戰(zhàn)，就是你能否成為創(chuàng)業(yè)者中間的一員，或者類似他們的一員?！鄙蚰嚣i總結(jié)說，“這要求你對產(chǎn)業(yè)要有很深的理解。到今天，我們不能說我們比周鴻祎更懂安全，比王興更懂團購，這是瞎扯。”他將企業(yè)家比作開車的人，而自己是坐在副駕駛看地圖的，“理解一個公司是幫助一個公司的根本前提，我們會提醒他們哪里會堵車，哪里有障礙物，但最終開車的還是他們自己?！?/p>

　　“對于一個VC、PE來講，紅杉根本上的優(yōu)勢在哪里，跟公共基金比，跟外面的對沖基金比優(yōu)勢在哪里?”沈南鵬自稱，紅杉期限更長，能讓人更長遠的看問題，能夠跟企業(yè)家走在一起。“我們一直和企業(yè)家說我希望你是百年老店的締造者，當(dāng)我們今天只有五年的時候，我們怎么能夠有能力跟人家說百年老店，因為你自己是五年老店，人家是百年老店，當(dāng)你的基金是12年的時候，其實你跟他之間在利益上的趨同點是非常非常高的?！?/p>

　　在吉姆·戈茨在Facebook收購WhatsApp的交易中，可以很鮮明地看到這一點——投資人如何與企業(yè)家建立“最信任的伙伴”關(guān)系以及它怎樣發(fā)揮作用?！霸谡f服WhatsApp創(chuàng)始人簡·庫姆接受與Facebook的交易中，吉姆起到了非常大的作用，他和企業(yè)之間形成了一個巨大的互信，這非常不容易。到今天，紅杉資本是WhatsApp唯一的投資人，他們甚至形成了一種類似‘綁定’的關(guān)系?！鄙蚰嚣i透露說，也正是戈茨最后說服了簡·庫姆，最終同意了該交易，而這為美國紅杉帶來了4000倍的回報?！拔覀冋趯W(xué)習(xí)建立跟企業(yè)家的這種互動和關(guān)系，讓他們信服紅杉是最好的一個伙伴?！?/p>

　　怎么讓投資人和創(chuàng)業(yè)者之間建立信任?最重要的一個基礎(chǔ)是，“你必須理解它，你得用創(chuàng)業(yè)者語言和他們交流。”沈南鵬說。

　　早期投資唯品會時，唯品會并不像現(xiàn)在這樣廣受關(guān)注，反而因為土氣的頁面和被稱之為“清理下水道”的商業(yè)模式讓大部分投資人不看好。其創(chuàng)始人沈亞認為，紅杉真正懂“唯品會”。當(dāng)時，唯品會并不像傳統(tǒng)電商網(wǎng)站一樣設(shè)置搜索頁面，這一點也經(jīng)常被投資人拿來質(zhì)疑，但發(fā)掘了唯品會項目的紅杉中國董事總經(jīng)理劉星從一開始就沒有問，他很快理解了唯品會的商業(yè)模式。“今天我還經(jīng)常碰到一些投資人問我為什么唯品會不設(shè)搜索，我們都是當(dāng)笑話聽的?！鄙騺喰ρ浴?/p>

　　沈亞第一次跟紅杉接觸時，開出的價格紅杉認為“太貴了”，遂拒絕。幾個月后，劉星聽說DCM接受了他們的報價。“不行，那我們得再談?wù)劇！?/p>

　　他立刻趕往廣州，與沈亞敲定了第一輪融資的方案，2010年11月，紅杉和DCM共同向唯品會投資2000萬美元，時隔一年后，紅杉向唯品會追加了5000萬美元的B輪融資，唯品會估值就達到了5億美金，而這在大部分VC看來已經(jīng)非常貴了，“第二輪我們估值更高，他們繼續(xù)追，不讓任何一家進來，我覺得他們當(dāng)年就是說也看好這個苗子，對他來講一定會賺錢?！鄙騺喐嬖V《中國企業(yè)家》雜志。

　　類似擦肩而過后再次牽手的例子還有幾樁，2008到2009年本來紅杉可以以極低價格進入京東商城，但他們沒有進入。雖然那時他們早已開始在電商布局，卻沒發(fā)掘到這匹最大黑馬。但紅杉懂得“及時修正”，2011年紅杉資本聯(lián)合DST等四家基金，向京東商城注資約10億美元，雖然這個價格比之前的機會昂貴了許多。

　　另有一個案例是紅杉中國對500彩票網(wǎng)的投資。一位投資行業(yè)人士透露，在成立紅杉中國前，沈南鵬曾以個人名義投資過500彩票網(wǎng)，但后來與IDG一起全部退出了。當(dāng)時，沈以3000萬的價格賣掉了自己持有的10%的股份。然而在500彩票網(wǎng)上市前夜，紅杉又花費比當(dāng)年高3倍的價格投資了500彩票網(wǎng)。如今500彩票網(wǎng)已經(jīng)登陸美國資本市場，“及時追回”的紅杉資本仍然大賺。

　　2012年3月，創(chuàng)立僅三年多的唯品會赴美上市，創(chuàng)造了電商網(wǎng)站最快上市紀錄。一開始，沈亞并不愿意這么早上市，而紅杉認為上市能夠幫唯品會迅速在供應(yīng)商和顧客中間建立品牌，說服了沈亞。事實證明，這是對的，雖然他們低估了“大勢”。

　　“路演以后，我們發(fā)現(xiàn)市場遠遠不如我們所預(yù)判的受歡迎?！眲⑿钦f。紅杉為此付出了巨大努力。劉星在路演當(dāng)天飛去紐約，早上七點鐘的航班，大概四點鐘他還在電話上，跟一個潛在購買者通電話，說服他購買唯品會。唯品會IPO當(dāng)天便破發(fā)，被媒體稱之為“流血上市”，而紅杉則為了力挺唯品會股價，聯(lián)合唯品會另外一個投資方DCM共同追加了2000萬美元融資。

　　劉星印象最深刻的,是看著唯品會上市時股價“飛流直下 ”，但同時接到了很多唯品會供應(yīng)商發(fā)來的祝賀短信，簡直“熱淚盈眶”

　　劉星后來發(fā)現(xiàn)，雖然當(dāng)時唯品會股價表現(xiàn)不好讓他倍感失落，但作為第一家電商上市公司，在品牌效應(yīng)上的作用是巨大的。“員工和供應(yīng)商不知道什么叫‘流血上市’?！眲⑿怯∠笞钌羁痰?，是看著唯品會上市時股價“飛流直下”，但同時接到了很多唯品會供應(yīng)商發(fā)來的祝賀短信，簡直“熱淚盈眶”。

　　讓創(chuàng)業(yè)者信任投資者，并不是一件容易的事。曾經(jīng)接受過紅杉投資的博雅互動創(chuàng)始人張偉，在對《中國企業(yè)家》的采訪中直言不諱地表示，“在中國投資人大部分被創(chuàng)業(yè)者視為銀行，除了錢，他們并不想從你這兒獲得別的，但作為創(chuàng)業(yè)者，你拿那筆錢只是一個手段，真正目的是要看背后有什么資源。”

　　沈南鵬曾經(jīng)思考過，“幫助一個企業(yè)和不幫助一個企業(yè)中間，投完與企業(yè)一起花時間和坐等收益中間，究竟會產(chǎn)生多大的差別?”他拿這個問題去請教過美國紅杉時，對方回答，“你可能不會產(chǎn)生50%的差別，但你至少能產(chǎn)生20%到30%的差別?！?/p>

　　而紅杉對于創(chuàng)業(yè)者“30%”增值體現(xiàn)在哪里?周逵認為，主要是幫忙找人、優(yōu)化企業(yè)管理機制和如何沖刺IPO。紅杉內(nèi)部有一個3人獵頭團隊，專門幫助紅杉被投企業(yè)尋找高管，尤其是CFO。類似例子比比皆是，唯品會、樂蜂網(wǎng)和鄉(xiāng)村基的CFO都是紅杉幫忙找來的。

　　“企業(yè)初創(chuàng)期往往特別節(jié)省，他們甚至舍不得花100萬獵頭費去找一個合適的高管?！鄙蚰嚣i說，而此時紅杉便會提供協(xié)助。比如在唯品會，劉星參與了所有VP級別以上高管的面試，甚至一個職位會面試好幾個人，同一個人面試多輪。擔(dān)任唯品會董事期間，他每個月都要飛往廣州參加經(jīng)營會議，還不包括面試和董事會”。甚至有時候，還要幫忙空降兵融入到企業(yè)當(dāng)中。

　　博雅互動創(chuàng)始人張偉對《中國企業(yè)家》透露，因為紅杉資本加入，并且一開始就以上市公司要求去約束公司的經(jīng)營流程，“整個公司的IPO進程提早了至少半年?！痹诩t杉進來以后，博雅也創(chuàng)造了一個高增長奇跡，2010年張偉與紅杉第一次接觸時，估值不過才300萬美元，紅杉投資100萬美元。2013年11月，博雅互動登陸港交所，此前公開發(fā)售部分獲得超額認購831倍，凍結(jié)資金860億港元，成為今年以來港股市場上的“新股王”，目前市值約74億港元。但如果不是紅杉堅持，博雅上市窗口起碼要推后半年，“預(yù)計CFO也得要晚一年才請，但他們進來以后就立刻幫我找到了CFO，大大加速了IPO的進程?！睆垈ヒ惨虼藦摹皩沤z”躋身“十億富豪”俱樂部。

　　在紅杉的投資項目中，最受爭議的便是“麥考林”。一是因為麥考林是紅杉中國基金第一個控股收購(buy-out，即買斷式收購)項目。而在其它投資項目中，紅杉中國大多是小股東。二是麥考林上市后不久便遭遇集體訴訟，股價大跌近六成?！胞溈剂值捻椖渴且驗榧t杉可能有點急于求成，所以拔苗助長了?！币晃患t杉投資企業(yè)的CFO如此評價。

　　而在談到麥考林的項目時，沈南鵬也首次做出了回應(yīng)，“麥考林是我們看到它有一條產(chǎn)品線叫目錄營銷，我們認為目錄營銷產(chǎn)生了很好的客戶基礎(chǔ)。那么這樣一家公司是不是轉(zhuǎn)型做電商會比別人來得更加成功?何況我們在美國、德國看到了這樣的案例。這個轉(zhuǎn)型的故事最后沒有成功，但我們起碼應(yīng)該去嘗試?！?/p>

　　雖然麥考林這個項目沒取得預(yù)期的成功，但是，“投資人很難不去犯錯”。沈南鵬感慨道，“我們跟美國紅杉的團隊交流，說我們投了20個項目，只有一個失誤，他們會大驚失色，并認為你沒有冒足夠大的風(fēng)險。”

　　剛剛搬遷完兩個月的美團新辦公室顯得凌亂而充滿活力，在辦公室隨處可見的液晶顯示屏上，滾動播放著美團的交易額和注冊用戶數(shù)，以及每天不同時段成交量的變化趨勢。王興和美團的所有高管一樣，沒有自己的獨立辦公室，甚至連個玻璃隔斷都沒有，他就坐在最靠里面的角落里，淹沒在人群之中。

　　“足足四年，距離我們與紅杉的第一次見面，到最終拿到融資?！蓖跖d說，在美團上線十天左右，他就接到了來自紅杉的電話。“我做了三個公司，紅杉都有接觸，這已經(jīng)是和紅杉的第三次見面?！边@次跟美團見面的是紅杉資本的另一合伙人孫謙。而在沈南鵬記憶中，這一次見到的王興與第一次相比已脫胎換骨。

　　“不是所有人第二次創(chuàng)業(yè)一定能夠成功，但是有一些人能夠從這個當(dāng)中學(xué)到很多東西。而他顯然收獲很多?！鄙蚰嚣i在采訪中特意提起王興在最近一次采訪中的觀點——當(dāng)所有數(shù)據(jù)放在大家面前時其實大家失誤率是不會那么高?！斑@也是投資的準則?！鄙蚰嚣i說。

　　坐在我們對面的王興，在經(jīng)歷過兩次創(chuàng)業(yè)失敗后，傲氣消失，或者說隱藏了，流露出的是冷靜與自省。“前兩次紅杉沒有投我們，確實有我們做的不好的地方?！?/p>

　　紅杉中國也和被投企業(yè)一起在進化?！凹t杉基金現(xiàn)在已經(jīng)不止是單單一個基金了，它已經(jīng)是名副其實的一個平臺。”華興資本包凡認為，“從最早期項目到晚期項目，他們基本上都做。尤其是早期項目源上，他們也有很多合作伙伴。在下游整個投行這個圈子里面，也有很多跟他合作很緊密的合作伙伴?！?/p>

　　假如梳理紅杉這兩年的投資案例，你會發(fā)現(xiàn)，與之前單兵作戰(zhàn)不同，紅杉中國基金像串起項鏈上的珍珠一樣，將這些“BAT”三巨頭以外的公司，打造成一支彪悍而精準的奇兵?！霸谖磥砘ヂ?lián)網(wǎng)甚至包括整個新經(jīng)濟領(lǐng)域發(fā)生什么事情，紅杉作為一個平臺，肯定會分很大的一杯羹在里頭。”包凡評價道。

　　紅杉搭建了一個“企業(yè)和企業(yè)間的合作平臺”，比如每年被投企業(yè)CEO聚會，和TMT行業(yè)大會，被投資企業(yè)CEO們都會尋找未來潛在合作機會。最近樂蜂和唯品會的合作，就是沈亞和李靜在CEO年會上認識的。

　　在投資的公司越來越多以后，紅杉可以開始做更多的“排列組合”。紅杉最近投資的“中通速遞”等三家物流公司，就可能會跟它投資的金融類的公司合作。最近，易居宣布將聯(lián)手新浪、紅杉資本及云鋒基金，成立一家專業(yè)從事“有抵押(房產(chǎn)抵押)”的金融服務(wù)公司，可從側(cè)面反映出紅杉整合資源的思路。

　　一個最常見的問題是，紅杉中國能否投出下一個“Google”，或者下一個“Facebook”?！肮雀柚詮姶螅皇且驗榧t杉投資了他們，而紅杉之所以強大，是因為他們能投進去谷歌。”第四次創(chuàng)業(yè)的王興依然認為，“創(chuàng)業(yè)者才是更重要的那個?！?/p>

　?。ㄗ髡撸亨u玲）