近日，據(jù)知情人士透露，2011年啟動的第二輪信貸資產(chǎn)證券化，試點額度為500億元，行至目前，額度幾近用完。目前，監(jiān)管層已經(jīng)確定新一輪信貸資產(chǎn)證券化的試點額度，其規(guī)模將是500億元的6倍，即3000億元。

該人士還透露，這3000億元的額度將由20家金融機構(gòu)分享，其中，國開行和四大行獲得額度最多。與上輪500億元時，大部分股份行僅分得幾億或者十幾億不同，一些股份行在此輪試點中獲得的額度超過了百億元。

央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，銀行本外幣貸款余額已超過70萬億元。即使3000億元的規(guī)模已比上輪大幅增加，但和龐大的存量資產(chǎn)相比，仍顯杯水車薪。從2005年試點至今，信貸資產(chǎn)證券化已歷時8年，實現(xiàn)常規(guī)化發(fā)展的呼聲日益增強。

500億額度幾近用完

試點八年來，中國的信貸資產(chǎn)證券化之路可謂走走停停。

據(jù)一位央行人士回憶，我國最早提出搞資產(chǎn)證券化是在1996年底，當時在一次住房金融的研討會上，有香港專家提出住房金融二級市場的問題，當時內(nèi)陸已經(jīng)開始有個人住房消費貸款，但規(guī)模比較小，大家對于資產(chǎn)證券化還比較陌生。

1999年，建設(shè)銀行給央行打報告，申請開展資產(chǎn)證券化的試點。2005年3月，經(jīng)國務(wù)院批準，央行會同有關(guān)部門成立了信貸資產(chǎn)證券化試點工作協(xié)調(diào)小組，信貸資產(chǎn)證券化試點正式啟動。2005年12月，國開行和建行的兩只資產(chǎn)支持證券成功發(fā)行。

但在2008年，美國次貸危機爆發(fā)，當時輿論普遍認為其禍起過度資產(chǎn)證券化。由此，國內(nèi)資產(chǎn)證券化試點陷入停滯：2009年起，再沒有發(fā)行一單產(chǎn)品。但在資產(chǎn)證券化試點陷入停滯的同時，試點總結(jié)工作并未停止。2010年，由央行牽頭、銀監(jiān)會等部門參與的資產(chǎn)證券化試點總結(jié)報告成稿并上報。

與此同時，理論界對資產(chǎn)證券化的認識由一開始的恐慌也日漸趨于理性。各界開始形成普遍共識：對美國而言，資產(chǎn)證券化是濫用過度，而在中國則是明顯的發(fā)育不足。

從國際對比來看，2012年，美國證券化產(chǎn)品余額9.9萬億美元，占全部債券余額的25.8%；歐洲證券化產(chǎn)品余額1.6萬億歐元，占同期債券余額的10.5%。相比之下，中國在這一比例上，連0.5%都未達到。

央行金融市場司副巡視員劉建紅就曾公開稱，次貸危機表明，ABS是中性的，不是次貸危機爆發(fā)原因，只是充當了危機爆發(fā)的導(dǎo)火索。次貸危機之所以爆發(fā)，在于監(jiān)管漏洞與ABS的過度運用。

2012年5月，人民銀行、銀監(jiān)會、財政部下發(fā)《關(guān)于進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點有關(guān)事項的通知》，正式重啟信貸資產(chǎn)證券化，額度為500億元。

截至2013年6月末，我國累計發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券896億元。其中，2005年~2008年底，在第一輪試點中，11家大中型金融機構(gòu)共發(fā)行17單，總金額667億元；2011年國務(wù)院批準繼續(xù)試點以來，已有6家機構(gòu)發(fā)行6單，規(guī)模228億元。

盡早常態(tài)化

據(jù)劉建紅透露，目前，已經(jīng)發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券運營良好，發(fā)起機構(gòu)和投資者范圍逐步多元化，從未出現(xiàn)違約或現(xiàn)金流中斷問題。發(fā)起機構(gòu)包括了各類商業(yè)銀行、汽車金融公司和財務(wù)公司，投資者涵蓋了各類銀行、財務(wù)公司、證券公司、基金等。

“資產(chǎn)證券化重啟時，各家銀行都在積極申請，我們才申請到十幾億元的額度。”民生銀行總行人士稱，盡管額度與預(yù)期相比相差很大，但信貸資產(chǎn)證券化是大趨勢，利薄也要上。

上述知情人士透露，與上一輪500億元相比較，新一輪資產(chǎn)證券化額度確定為3000億元。

這意味著，新一輪的信貸資產(chǎn)證券化規(guī)模增加了5倍。但即便如此，相對于銀行龐大的資產(chǎn)負債表，3000億元仍顯得有些杯水車薪。截至目前，銀行業(yè)總資產(chǎn)已經(jīng)突破130萬億元，本外幣貸款余額則突破了70萬億元。

長城證券發(fā)布的研究報告也稱，銀行間市場重啟后，無論是第二輪試點的500億元額度，還是后續(xù)第三輪的額度，相對于銀行龐大的資產(chǎn)負債表來講微不足道。

“金融業(yè)和金融市場發(fā)展已經(jīng)到了必須加快發(fā)展信貸資產(chǎn)證券化的階段?！毖胄杏嘘P(guān)人士稱，試點八年來，信貸資產(chǎn)證券化的基本制度初步建立，產(chǎn)品發(fā)行和交易運行穩(wěn)健，發(fā)起機構(gòu)和投資者范圍趨于多元化，各項工作穩(wěn)步開展，取得積極成效。

然而，實際情況是，當下的信貸資產(chǎn)證券化仍然處于試點階段，并且受到額度限制。由此，各界對于信貸資產(chǎn)證券化實現(xiàn)常態(tài)化發(fā)展的訴求開始加強。

9月下旬，銀監(jiān)會副主席閻慶民就表示，在盤活資產(chǎn)方面，正在擴大信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可到交易所上市交易，爭取盡早實現(xiàn)信貸資產(chǎn)證券化的常態(tài)化發(fā)展。

銀監(jiān)會主席尚福林亦在年中的全國銀行業(yè)監(jiān)督管理工作會上強調(diào)，將積極推動信貸資產(chǎn)證券化常態(tài)化發(fā)展。