終端景氣度:智能手機(jī)大戰(zhàn)Q2開(kāi)啟;Win8補(bǔ)貼有望提振NB景氣。
    智能手機(jī)市場(chǎng):三星旗艦機(jī)GalaxyS4及宏達(dá)電HTCONE已經(jīng)陸續(xù)發(fā)布,并將于4月大規(guī)模上市。大陸國(guó)產(chǎn)品牌“中華酷聯(lián)”新機(jī)種也將陸續(xù)在5、6月份推出,且蘋(píng)果iPhone5S預(yù)計(jì)也將于6月底上市,今年智能手機(jī)戰(zhàn)第一波將于Q2打響,手機(jī)零組件供應(yīng)商自4月開(kāi)始將進(jìn)入新機(jī)拉貨期,帶動(dòng)業(yè)績(jī)提升,建議關(guān)注宜安科技、水晶光電、歐菲光和長(zhǎng)盈精密。
    NB市場(chǎng):微軟將采用補(bǔ)貼措施以提振PC市場(chǎng)人氣,初期補(bǔ)貼方案主要鎖定在11.6英寸以下機(jī)種,方式主要以減半Win8授權(quán)金和贈(zèng)Office軟件為主,Win8觸控筆電和平板的終端售價(jià)有望降40-100美元;而英特爾Haswell處理器也將在6月推出,在微軟和英特爾帶動(dòng)下,NB出貨有望在二季度回溫,后續(xù)逐季走高。
    零組件:薄膜觸控價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈;電視節(jié)能補(bǔ)貼政策有望延續(xù)。
    觸控:薄膜觸控行業(yè)去年競(jìng)爭(zhēng)激烈,價(jià)格下殺使得臺(tái)灣薄膜觸控廠商陷入虧損,介面虧損9.83億新臺(tái)幣,洋華虧損3.55億新臺(tái)幣。唯觸控龍頭TPK營(yíng)收表現(xiàn)較好,盈利138.16億新臺(tái)幣。為改善盈利能力,臺(tái)灣薄膜觸控廠商一方面正在往“納米銀”和“金屬網(wǎng)格”方向做技術(shù)升級(jí),另一方面也往G1F和OGS等方向做技術(shù)轉(zhuǎn)換,如洋華今年已著手開(kāi)發(fā)OGS產(chǎn)品,但今年預(yù)計(jì)還是以推G1F為主。
    面板:我們從多種渠道了解到的信息來(lái)看,節(jié)能補(bǔ)貼政策延續(xù)將是大概率事件,新補(bǔ)貼政策將利于高能效指數(shù)的大尺寸電視銷售,有助于推動(dòng)面板大尺寸化并提升面板行業(yè)需求,也符合目前大陸面板廠商的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整趨勢(shì);4月上旬32英寸面板價(jià)格繼續(xù)持平,我們認(rèn)為面板廠商業(yè)績(jī)彈性主要體現(xiàn)在產(chǎn)能利用率和面板價(jià)格,上半年看產(chǎn)能利用率提升,下半年看面板價(jià)格提升。今年Q1全球面板行業(yè)產(chǎn)能利用率約為80%,同比提升4%,大陸主流面板廠商更是達(dá)到了85%以上。而隨著下半年面板行業(yè)旺季來(lái)臨,產(chǎn)能利用率上調(diào)空間較小,面板廠商業(yè)績(jī)彈性將主要來(lái)自于供需吃緊帶動(dòng)的面板價(jià)格提升。我們看好面板供需吃緊為本土面板廠商帶來(lái)的業(yè)績(jī)彈性,建議繼續(xù)關(guān)注TCL集團(tuán)和京東方。
    標(biāo)的公司:歐菲光、萊寶高科、水晶光電、TCL集團(tuán)、錦富新材、宜安科技、碩貝德、瑞豐光電、長(zhǎng)盈精密、順絡(luò)電子、歌爾聲學(xué)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    行業(yè)景氣度低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);人工和材料成本大幅上漲,價(jià)格下跌過(guò)快風(fēng)險(xiǎn)。