投資一個(gè)上市公司之前，需要對(duì)公司基本面做分析和研究。只有做到心中有數(shù)未來的投資才能有效降低風(fēng)險(xiǎn)，增加獲利的概率。比較直觀了解的方式除了研究報(bào)告.上市公司公告.網(wǎng)站信息.行業(yè)排名等資料外，目前各證券公司提供的交易軟件里，F(xiàn)10里面數(shù)據(jù)較為豐富。這其中哪些是更為重要的數(shù)據(jù)和關(guān)注點(diǎn)，哪些對(duì)于投資者有益，以下提供一些思路。

 

　　1. 基本面指標(biāo):
　　行業(yè)歸屬:

       要區(qū)分屬于哪個(gè)行業(yè)，是不是周期性行業(yè)。如果是周期性行業(yè)，就要跟隨公司主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格趨勢(shì)去跟隨著股價(jià)變化做波段，而消費(fèi)類企業(yè)具有抗周期性特點(diǎn)，可以保持長(zhǎng)期捂股方式，以獲得穩(wěn)健投資回報(bào)。例如食品，醫(yī)藥等等。
　　公積金:

       每股公積金越高越好，越高代表越有分配能力。一般高于一元，理論上都有推出轉(zhuǎn)增股本的能力，反之低于一元的分配能力較弱。
　　未分配利潤(rùn):

      此項(xiàng)指標(biāo)越高，公司分紅派現(xiàn)能力越強(qiáng)，送股能力越強(qiáng)，反之越弱。
　　總股本:

       一般一億以下屬于小盤股，股本兩到十億的屬于中盤股，超過十億一般都屬于大盤股，有些個(gè)股股本幾百億上千億都屬于權(quán)重股范疇。對(duì)于市場(chǎng)炒作來講，盤子越小股性越活躍，也更利于主力炒作，所以投資標(biāo)的以小盤股和中盤股為主，在目前市場(chǎng)是合適的。
　　流通股本:

       炒小盤股，流通盤一千萬到5000萬以下為宜；炒二線藍(lán)籌股流通盤1-2億為宜，流通股本過小和過大都不利于運(yùn)作。一千萬以下主力建倉(cāng)吸籌后未來很難出手，流通盤太大的面臨資金壓力，無法達(dá)到控盤效果；流通盤適中的主力進(jìn)出自如，股價(jià)控盤能力較強(qiáng)，更利于股價(jià)的操控。　　

 

       2.財(cái)務(wù)指標(biāo):
　　現(xiàn)金流:
　　上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中都附有利潤(rùn)表，資產(chǎn)負(fù)債表與現(xiàn)金流量表三個(gè)獨(dú)立的表。其中利潤(rùn)表與資產(chǎn)負(fù)債表最容易被操縱與粉飾，虛增利潤(rùn)或者依靠一些一次性的，不具有可持續(xù)性的投資收益來扮靚業(yè)績(jī)，而現(xiàn)金流量表顯示的是公司銀行賬戶中經(jīng)營(yíng)性資金進(jìn)出情況，這個(gè)數(shù)據(jù)難以操控。現(xiàn)金流量表分為三部分：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量.投資現(xiàn)金流量.籌資現(xiàn)金流量.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量最重要；如果該數(shù)據(jù)為正，說明經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入大于流出，公司資金運(yùn)作相對(duì)正常合理；如果是負(fù)值，則說明經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入小于流出，長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為負(fù)說明公司償債能力在變差，資金捉襟見肘，資產(chǎn)體系正在變壞。所以選擇目標(biāo)公司更可能要選擇現(xiàn)金流為正的個(gè)股，有個(gè)別負(fù)債經(jīng)營(yíng)的，如航空.銀行也屬于特殊情況，另當(dāng)別論。

 

　　產(chǎn)品毛利率:
　　此項(xiàng)指標(biāo)能夠反映企業(yè)產(chǎn)品的定價(jià)能力。產(chǎn)品毛利率高并且穩(wěn)定趨升，則表明公司定價(jià)能力強(qiáng)，議價(jià)能力穩(wěn)定；若產(chǎn)品毛利率持續(xù)下降，則表明行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品價(jià)格下降。一般毛利率保持在20%以上的較佳，越高越好。例如有些高科技企業(yè)毛利率可以達(dá)到80%以上，這類公司往往具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和壟斷優(yōu)勢(shì)。產(chǎn)品科技含量高，附加值高于一般企業(yè)，利潤(rùn)率也隨之提升；有些行業(yè)毛利率是穩(wěn)步下滑，例如近年的彩電.鋼鐵，而酒.生物醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)品毛利率卻一直都比較穩(wěn)定，遠(yuǎn)高于一般周期性行業(yè)。
　　

     

       凈資產(chǎn)收益率:
　　凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高；凈資產(chǎn)收益率高，說明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。例如貴州茅臺(tái)。近年的凈資產(chǎn)收益率都在40%以上，意味著股東投資100元，受益受益能達(dá)到40%。一般要求目標(biāo)公司，凈資產(chǎn)收益率應(yīng)該大于20%，這樣的公司未來才有希望給自己帶來豐厚回報(bào)。

       PS:

       一般情況下凈資產(chǎn)收益率（ROE）是10%，也就是凈利潤(rùn)是1個(gè)億。由于其利潤(rùn)增幅一般在10%左右，市場(chǎng)將其定位為“有潛力的低增長(zhǎng)股”，給它25倍的市盈率，市值是1億X25倍=25億，相當(dāng)于每股2.5元?？墒?，隨著行業(yè)景氣，公司的ROE提高到20%，凈利潤(rùn)比原來增長(zhǎng)了100%，達(dá)到2個(gè)億。于是，市場(chǎng)將其定位為“高成長(zhǎng)股”，以其100%的增長(zhǎng)率，以PEG來定價(jià)的話，給它個(gè)60倍市盈率不算過份，于是它的市值達(dá)到：2億X60倍=120億，相當(dāng)于每股12元，股價(jià)上漲380%。

　　
       應(yīng)收賬款:
　　有一類公司屬于壟斷企業(yè)，或者是采取先付款后給貨的方式，這類公司通常具有很強(qiáng)議價(jià)能力，同時(shí)產(chǎn)品供不應(yīng)求。例如貴州茅臺(tái)。長(zhǎng)期有幾十億的預(yù)收款，這類公司通常具有較高市場(chǎng)地位，屬于非常難得的標(biāo)的公司；而大部分公司都具有應(yīng)收賬款，所謂應(yīng)收賬款是伴隨企業(yè)銷售行為發(fā)生而形成的一項(xiàng)債權(quán)。當(dāng)前社會(huì)商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司為了提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大銷售的競(jìng)爭(zhēng)需要，不得不以賒銷或其他優(yōu)惠方式招攬顧客，于是就產(chǎn)生了應(yīng)收賬款；另外一種產(chǎn)生應(yīng)收賬款的原因是銷售和收款的時(shí)間差。應(yīng)收賬款的管理非常重要，應(yīng)收賬款過高，企業(yè)不僅要負(fù)擔(dān)更多成本，同時(shí)也增加了壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

      因而公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是一個(gè)比較重要的指標(biāo)，它意味著企業(yè)的應(yīng)收賬款在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。一定期間內(nèi)，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率越高，資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)。同時(shí)，較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，可有效地減少收款費(fèi)用和壞賬損失，從而相對(duì)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的收益能力；反之則表明目標(biāo)公司的應(yīng)收款回收慢，未來壞賬損失可能較大，成本不斷增加，收益能力會(huì)相應(yīng)下降。
 

       3.重要指標(biāo)
　　市盈率:

       用最新的總市值除以最新一年度（以已發(fā)生的最近四個(gè)季度或以某一年度為單位）的總盈利，這便是市盈率，注意用最新的，管它送幾回。
　　市盈率指在一個(gè)考察期（通常為12個(gè)月的時(shí)間）內(nèi)，股票的價(jià)格和每股收益的比率。投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價(jià)值，或者用該指標(biāo)在不同公司的股票之間進(jìn)行比較。過去幾年市場(chǎng)估值普遍較高，中小板市盈率在50倍以上，創(chuàng)業(yè)板市盈率達(dá)到60-80倍。隨著股市持續(xù)下跌，今年估值水平穩(wěn)步回落，市盈率也逐步下降。對(duì)應(yīng)目前市場(chǎng)的合理估值，則中小盤成長(zhǎng)股20-30倍是合理估值水平。低于20倍算低估，高于40倍則屬于高估。一般來講市盈率不是絕對(duì)的，有些公司預(yù)期未來成長(zhǎng)性佳。目前定位就可能給予較高的預(yù)期定位，市盈率可能就相對(duì)高。類似美國(guó)很多科技股都曾經(jīng)有幾百倍市盈率的周期。所以市盈率高和低是相對(duì)的比較，要根據(jù)個(gè)股行業(yè)和未來成長(zhǎng)性去給予合理定位。

　　復(fù)合增長(zhǎng)率:
　　這里說的復(fù)合增長(zhǎng)率并非指投資回報(bào)，而是單指目標(biāo)公司過去今年的總體業(yè)績(jī)情況。如果說年增長(zhǎng)率是一個(gè)短期的概念，那么從一個(gè)產(chǎn)品或產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來看，可能處在成長(zhǎng)期或爆發(fā)期而年度結(jié)果變化很大；但如果以“復(fù)合增長(zhǎng)率”在衡量，因?yàn)檫@是個(gè)長(zhǎng)期時(shí)間基礎(chǔ)上的核算，所以更能夠說明產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品增長(zhǎng)或變遷的潛力和預(yù)期。如果一家公司過去幾年凈利潤(rùn).每股收益.銷售額均保持高速增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到20-50%，則可判斷為公司處于高速成長(zhǎng)期。投資這樣的公司將能夠分享到公司快速擴(kuò)張的成果，從而為投資帶來良好受益。

　　公司新聞形象:
　　目標(biāo)公司近一兩年的新聞需要有一定了解，我們所指的新聞形象主要包括兩個(gè)部分:一個(gè)是守法性。例如要觀察公司今年有沒有造假記錄.有沒有媒體披露的財(cái)務(wù)質(zhì)疑新聞.有沒有被交易所譴責(zé)或者處分記錄；另一個(gè)是公司近一年的減持?jǐn)?shù)據(jù)，和未來的解禁壓力。如果公司前幾大股東紛紛減持，則是非常不利的新聞形象。因?yàn)閯?chuàng)始人持股代表著其對(duì)公司發(fā)展是否有信心，如果連公司管理層都沒有信心將很難獲得投資者認(rèn)可。

　　公司在行業(yè)里的低位:
　　目標(biāo)公司在行業(yè)里是否具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是否屬于細(xì)分行業(yè)龍頭，或者是不是排名靠前，行業(yè)數(shù)據(jù)可以查看行業(yè)網(wǎng)站的排名，相關(guān)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和龍頭地位的考察可關(guān)注研究報(bào)告和稅務(wù)記錄。投資標(biāo)的以行業(yè)龍頭和行業(yè)中過去幾年快速成長(zhǎng)，排名穩(wěn)步盤升的企業(yè)為主。

　　高管的管理水平:
　　關(guān)注公司高管的學(xué)歷背景從業(yè)經(jīng)歷，關(guān)注目標(biāo)公司近年的重大投資方向和所產(chǎn)生業(yè)績(jī)。一個(gè)公司管理層水平和良好的未來發(fā)展規(guī)劃，是成長(zhǎng)性企業(yè)必不可少的關(guān)鍵。一個(gè)再好的行業(yè)，再壟斷的企業(yè)，如果沒有好的管理，也難免會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰。

　　股東數(shù)據(jù):
　　關(guān)注季度業(yè)績(jī)和股東人數(shù)最新變化。一般每年四次報(bào)表都會(huì)詳細(xì)披露，要關(guān)注的兩個(gè)重點(diǎn)是:一個(gè)是股東人數(shù)。這個(gè)數(shù)據(jù)變少說明籌碼越集中，單季度股東人數(shù)快速減少，并伴隨股價(jià)穩(wěn)步上升，說明這個(gè)周期有主力關(guān)照。股東人數(shù)大幅減少的公司，意味著后市看好。另一個(gè)數(shù)據(jù)是機(jī)構(gòu)進(jìn)駐情況。前一季度基金.證券公司.私募不在股東行列，本季度機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)，則意味著大資金的看多，利于后市。往往這類機(jī)構(gòu)介入，籌碼會(huì)被鎖定，利于長(zhǎng)期趨勢(shì)。

　　歷年分配情況:
　　如果目標(biāo)公司公積金.未分配利潤(rùn).每股收益高，但是前一兩年未分配，則下一年份分配概率更高；還有一類公司每年都保持送股，在目標(biāo)個(gè)股當(dāng)年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)依舊較高情況下，高分紅概率也會(huì)較高，參與年報(bào)送股行情一般具有穩(wěn)定收益。成長(zhǎng)股的送股除權(quán)填權(quán)，經(jīng)過多次大比例擴(kuò)張后，帶來遠(yuǎn)高于市場(chǎng)的超預(yù)期回報(bào)，是投資成長(zhǎng)股的最終目的。高公積金.高每股收益.高未分配利潤(rùn)的三高品種，是年報(bào)周期里不可缺少的投資品種。

　　研究報(bào)告:
　　每個(gè)個(gè)股的F10里面都有機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告專版，機(jī)構(gòu)給出的研究報(bào)告越多，說明目標(biāo)公司受關(guān)注程度。認(rèn)真研究投資報(bào)告里面所述公司的亮點(diǎn)和未來成長(zhǎng)性，結(jié)合每季度業(yè)績(jī)變化去判斷和分析。機(jī)構(gòu)研究報(bào)告給予推薦的次數(shù)越多，股價(jià)還處于低位或者估值合理區(qū)間的可跟蹤關(guān)注；處于高位，估值偏高的要注意回避。在投資者自己研究實(shí)力一般，也沒有經(jīng)歷和能力去分析個(gè)股的時(shí)候，參考機(jī)構(gòu)研究報(bào)告是一種捷徑。同時(shí)更在于通過研究報(bào)告的文字表述，學(xué)習(xí)到分析企業(yè)的能力和研究的重點(diǎn)所在.。