公告

　　本博客的財(cái)經(jīng)分析，主要立足于宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，微觀個(gè)體趨利避害，和低利率負(fù)利率驅(qū)趕下的羊群效應(yīng)。由于經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的高度復(fù)雜，個(gè)人看法會(huì)隨著時(shí)間的推移而調(diào)整。

　　由于學(xué)識(shí)和能力所限，本人過往的財(cái)經(jīng)分析判斷，有對(duì)有錯(cuò)，未來也必將繼續(xù)如此。本博客文章僅代表個(gè)人看法，并不形成任何有關(guān)投資方面的建議或勸誘。投資有虧損風(fēng)險(xiǎn)，持幣有購 買力縮水風(fēng)險(xiǎn)，敬請(qǐng)留意。

　　策略一：宏觀經(jīng)濟(jì)基本面右側(cè)交易（笨牛股盲策略）

　　策略設(shè)計(jì)原則和目標(biāo)：

　　1. 宏觀經(jīng)濟(jì)同比數(shù)據(jù)向好，環(huán)比數(shù)據(jù)也向好：買入或者持有。

　　專業(yè)點(diǎn)，同比數(shù)據(jù)是一階導(dǎo)數(shù)，可以比喻為車速；環(huán)比數(shù)據(jù)是近似的二階導(dǎo)數(shù)，也就是加速度，可以比喻為油門或者剎車的力度。二階導(dǎo)數(shù)由正變負(fù)（頂部拐點(diǎn)），很多時(shí)候在牛市頂部 附近。二階導(dǎo)數(shù)由負(fù)變正（底部拐點(diǎn)），往往在熊市底部附近。

　　2. 宏觀經(jīng)濟(jì)同比，環(huán)比數(shù)據(jù)，只要其中一個(gè)變壞，就賣出或者空倉。

　　所以，此策略空倉時(shí)間特別久，特別考驗(yàn)人，2007.8 - 2009.4空倉21個(gè)月，2011.5 - 2012.1空倉9個(gè)月。

　　3.不看股市，選股能力為零。策略只使用宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（GDP，CPI，M1，M2，SHIBOR，的同比和環(huán)比數(shù)據(jù)）。

　　不使用任何歷史股市數(shù)據(jù)作為策略指標(biāo)的依據(jù)，只在作出買入或者賣出決策之后，才去看一下當(dāng)前的滬深300指數(shù)，或者深圳綜合指數(shù)。所以此策略可以稱為笨牛，股盲策略。因?yàn)楸颗２?看股市，所以無法感受股市的羊群效應(yīng)中的過度樂觀，或者過度悲觀。也正因?yàn)榇?，此策略抄底和逃頂?shù)母怕?，接近于零?/P>

　　古今中外，股市并不一定反映經(jīng)濟(jì)的基本面。有人說，經(jīng)濟(jì)與股市的關(guān)系，類似于主人遛狗：狗狗有時(shí)候過度活躍，跑到了前頭；有時(shí)候過度低迷，滯后于主人。這一說法，很多時(shí)候可能 是對(duì)的，但是也并非100%如此。

　　4. 空倉時(shí)候，資金用于短期無風(fēng)險(xiǎn)操作，比如短期安全債券，國債回購等，用于抵消交易費(fèi)用。暫時(shí)還未加入債券牛市時(shí)期的操作收益，2008第四季度到2009第一季度，2012年上半年，程序 化宏觀數(shù)據(jù)完全可以得出債券牛市的判斷。

　　5. 克服主觀判斷。策略目的是為了克服人性的弱點(diǎn)：過度的樂觀或者過度的悲觀（貪婪和恐懼）。策略不對(duì)股市做任何短期，中期，長期的預(yù)測(cè)。任何操作，特別是要么全倉，要么空倉的操 作，本身就是預(yù)測(cè)。英語Position的意識(shí)，是倉位，也可以理解為立場(chǎng)：全倉自然是看漲，空倉自然是看跌。

　　游戲規(guī)則：

　　未來策略變動(dòng)或者完善，也不能改變此前已經(jīng)公開過的操作。這相當(dāng)于下棋的時(shí)候落子無悔這一基本的游戲規(guī)則，本人將選擇一個(gè)第三方論壇保留每一次買入賣出操作的痕跡。

　　對(duì)比：

　　私募排排網(wǎng)

　　星石1期

　　星石一期2007年7月30日以來，總收益56%。據(jù)公開報(bào)道：

　　星石投資楊玲：A股處在一個(gè)長周期的轉(zhuǎn)換時(shí)刻 2011年8月27日

　　楊玲：2007年以來，我們主要的動(dòng)作有過三次。一次是剛成立的時(shí)候，那時(shí)市場(chǎng)處于中風(fēng)險(xiǎn)、高收益階段，風(fēng)險(xiǎn)收益配比相對(duì)比較合適，當(dāng)時(shí)取得了15%左右 的收益；第二次是2009年一 季度，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)剛剛經(jīng)歷過大幅調(diào)整，我們判斷，金融危機(jī)的震源在西方，新興市場(chǎng)國家沒有太大問題。模型顯示，當(dāng)時(shí)政策面和資金面有很大優(yōu)化，基本面又并沒有大家想象的那么糟，因 此，我們做了第二次大動(dòng)作，取得了35%左右的收益；第三次在2010年年中，我們發(fā)現(xiàn)雖然政策面和資金面還是有很好的條件，但基本面逐步出現(xiàn)惡化，通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長的矛盾逐步加深， 模型顯示，股市的大機(jī)會(huì)是沒有的，只有中小盤股票有些結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，這樣的機(jī)會(huì)屬于高風(fēng)險(xiǎn)、高收益范疇，因此我們只是謹(jǐn)慎參與，取得了5%左右的收益。

　　目前的倉位：

　　股市倉位為零（2012年4月23日以后，一直空倉），持有現(xiàn)金或者債券。

　　策略的歷史操作，僅截取2005年初以來的部分

　　使用滬深300和深圳綜合指數(shù)399106的差別不是特別大。