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2011-12-22 上周滬鋼波動(dòng)幅度相對(duì)較小，主力1205合約最低探至4100元/噸，最高摸至4190元/噸，周漲幅為0.48%，延續(xù)了10月24日以來的區(qū)間振蕩格局。今年以來鋼材期現(xiàn)的大幅貼水狀況長(zhǎng)時(shí)間存在，但是鋼貿(mào)商的經(jīng)營(yíng)狀況并不好，鋼企的利潤(rùn)也是處于虧損或微利。一年一度的囤貨節(jié)點(diǎn)已經(jīng)到來，春節(jié)前滬鋼能否迎來一波小的上漲行情呢?筆者試著從以下幾方面來探析： 鋼企遭遇寒冬 2011年全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)氣候變化，緩慢復(fù)蘇的進(jìn)程遭遇了主權(quán)債務(wù)危機(jī)的深度干擾。從最初的希臘危機(jī)，到美國主權(quán)信用評(píng)級(jí)歷史性下調(diào)，最后演變成歐洲15國的債信評(píng)級(jí)全部列入“信用觀察負(fù)面”名單，在整個(gè)跌宕起伏的過程中，包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體也遭遇了諸多問題：經(jīng)濟(jì)增速下降、銀行信貸收緊、出口下降、資本流動(dòng)轉(zhuǎn)向等。 房地產(chǎn)作為我國經(jīng)濟(jì)的支柱性行業(yè)，二十多年來，為中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。但是今年在國家嚴(yán)厲政策調(diào)控和全球經(jīng)濟(jì)萎靡之下，房地產(chǎn)行業(yè)正經(jīng)歷著拐點(diǎn)階段，鋼材廠家和眾多貿(mào)易商也經(jīng)歷著類似2008年的寒冬。中鋼協(xié)公布的77家大中型鋼鐵企業(yè)平均利潤(rùn)率竟只有2.84%，鋼企遭遇寒冬，已經(jīng)成為不可避免的事實(shí)。 后期成本支撐將趨弱 前期在鋼材終端需求嚴(yán)重低迷和鐵礦石過剩的情況下，鐵礦石價(jià)格從高位大幅回落，目前逐步企穩(wěn)。現(xiàn)在鋼廠的采購并不積極，港口鐵礦石過剩壓力依然很大，部分港口貿(mào)易商為了緩解資金緊張局面，也開始出貨，并不寄望于囤貨漲價(jià)。目前63.5%印度粉礦為1040元/噸左右，PB粉為940元/噸，短期鐵礦石價(jià)格將穩(wěn)定在130美元/噸上方。 但是有關(guān)鋼廠內(nèi)部人士稱，考慮到明年資金情況大幅好轉(zhuǎn)的可能性不大，下游需求也難以明顯好轉(zhuǎn)，房?jī)r(jià)繼續(xù)下跌是大概率事件，鋼材供給壓力仍然偏大。明年的鋼材價(jià)格將不及今年，后期鐵礦石價(jià)格將出現(xiàn)陰跌，價(jià)格低點(diǎn)有可能出現(xiàn)在2—4月，價(jià)格振蕩區(qū)間為110—120美元/噸。鋼鐵行業(yè)經(jīng)歷了今年的“八月雪”之后，明年有可能出現(xiàn)“倒春寒”，傳統(tǒng)的冬季備貨上漲行情或?qū)⒊蔀榕萦啊?br> 金融市場(chǎng)利空頻頻 近期人民幣對(duì)美元即期匯率連續(xù)十二個(gè)交易日跌停，引發(fā)了國內(nèi)金融市場(chǎng)的恐慌情緒，熱錢準(zhǔn)備大幅撤離的跡象越來越明顯。脆弱的國內(nèi)A股上證綜指終于跌破了多年以來的長(zhǎng)期上升趨勢(shì)線，失守2300點(diǎn)。而美元近期回歸強(qiáng)勢(shì)，國內(nèi)多家銀行日均存貸比超標(biāo)，金融市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升明顯，導(dǎo)致商品期貨承壓下跌，滬鋼也再度經(jīng)受4100元/噸關(guān)口考驗(yàn)。 金融市場(chǎng)偏空的局面下，國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)成交繼續(xù)萎縮，鋼貿(mào)商與鋼廠的博弈有升級(jí)跡象。鋼廠庫存壓力偏大，只能降價(jià)向市場(chǎng)輸送資源，而鋼貿(mào)商也看跌后市，并且貿(mào)易商深知鋼廠的定價(jià)策略，貿(mào)易商無意拉升期貨價(jià)格，從而一定程度上抑制現(xiàn)貨價(jià)格無量空漲。從最新上期所主力持倉來看，主力多方要弱于空方，具有現(xiàn)貨背景的永安席位繼續(xù)增加空單，居于首位，顯示上漲動(dòng)能不足。結(jié)合主力1205合約的周線圖以及相關(guān)指標(biāo)來看，滬鋼恐延續(xù)4000—4200元/噸的區(qū)間振蕩格局。 |
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