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化學(xué)藥上市公司有哪些？ 化學(xué)藥概念股票 該板塊因受藥品降價(jià)的影響，目前持續(xù)資金大幅流出，處于回調(diào)之中，靜待時(shí)機(jī)。 2009-2014年，將有近2500億美元的專利藥失去專利保護(hù)，其中很多藥品都是國(guó)際原研藥企業(yè)的支柱產(chǎn)品，估測(cè)藥品專利到期將貢獻(xiàn)仿制藥市場(chǎng)年均12%增速。目前美國(guó)仿制藥銷量占比已經(jīng)高達(dá)68%，加拿大、德國(guó)和英國(guó)仿制藥銷量占比也都在60%以上，日本政府決定將仿制藥的處方量比例提高到40%。預(yù)計(jì)未來(lái)各國(guó)政府、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將繼續(xù)推行鼓勵(lì)使用仿制藥政策，全球仿制藥市場(chǎng)仍將快速增長(zhǎng)。另一方面，相對(duì)化學(xué)藥而言，目前生物仿制藥市場(chǎng)規(guī)模小且高度分散，2008年僅約4億美元,隨著生物仿制藥政策，特別是美國(guó)政策放開，預(yù)測(cè)全球生物仿制藥市場(chǎng)將年均增長(zhǎng)89%，2014年達(dá)到194億美元。 全球制藥行業(yè)正進(jìn)行大規(guī)模的調(diào)整，內(nèi)因在于制藥產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)力轉(zhuǎn)變，外因是全球化競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的重新分工定位。全球化競(jìng)爭(zhēng)和金融危機(jī)加速了國(guó)際大藥廠外包進(jìn)程，紛紛借助第三方關(guān)系網(wǎng)來(lái)提高效率。外包模式也加速?gòu)姆呛诵墓δ芡獍蚝诵墓δ芡獍^(guò)渡，中國(guó)和印度成最受歡迎選擇地。目前印度和中國(guó)CRAMS市場(chǎng)規(guī)模雖較小，但近年年均增長(zhǎng)40%以上，市場(chǎng)空間巨大。 中國(guó)是用藥大國(guó)，根據(jù)國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所發(fā)布的報(bào)告，過(guò)去十年間，藥品市場(chǎng)總規(guī)模由2000年的1572億元上升到2009年的6194億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到16.46%。2010年，預(yù)計(jì)全年藥品市場(chǎng)規(guī)?？梢赃_(dá)到7556億元，同比增長(zhǎng)22%。 一、醫(yī)藥行業(yè)動(dòng)態(tài) 1、生物產(chǎn)業(yè)是國(guó)家重點(diǎn)扶持的七大新興產(chǎn)業(yè)之一，生物醫(yī)藥“十二五”規(guī)劃已經(jīng)上報(bào)國(guó)務(wù)院，預(yù)計(jì)年底前有望正式發(fā)布； 2、工業(yè)和信息化部、衛(wèi)生部、國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局等三部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于加快醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見(jiàn)》，促進(jìn)生物醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、自主創(chuàng)新。 3、國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定：實(shí)施基本藥物制度后，政府舉辦的基層衛(wèi)生服務(wù)機(jī)構(gòu)的運(yùn)行成本通過(guò)政府補(bǔ)助和服務(wù)收費(fèi)補(bǔ)償；國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《建立和規(guī)范政府辦基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)基本藥物采購(gòu)機(jī)制的指導(dǎo)意見(jiàn)》，以促進(jìn)和保障基本藥物制度的順利實(shí)施。 4、發(fā)改委降低外資單獨(dú)定價(jià)的藥品價(jià)格，對(duì)醫(yī)藥股的短期走勢(shì)帶來(lái)一定壓力，長(zhǎng)期我們依舊樂(lè)觀，發(fā)改委此舉是鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新及促進(jìn)國(guó)內(nèi)外企業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)有自主創(chuàng)新能力的公司是長(zhǎng)期利好。 5、醫(yī)藥企業(yè)整合加速，上海醫(yī)藥收購(gòu) CHS 股權(quán)，其他如廣藥集團(tuán)、南京醫(yī)藥、華北制藥與石藥集團(tuán)等,地方國(guó)資委將推動(dòng)這些企業(yè)迅速做大做強(qiáng)，醫(yī)藥企業(yè)整合并購(gòu)，企業(yè)做大做強(qiáng)是大勢(shì)所趨。 6、2010年前 3 季度生物制品子行業(yè)營(yíng)業(yè)收入增速明顯高于其他子行業(yè)，我們看好有強(qiáng)大研發(fā)能力的生物制品如疫苗類公司。 7、化學(xué)制藥“十二五”規(guī)劃綱要已制定完畢，目前已上報(bào)工信部，在通過(guò)發(fā)改委審核后將獲批復(fù)?；瘜W(xué)制藥工業(yè)“十二五”規(guī)劃的主要宗旨是“以創(chuàng)新來(lái)引領(lǐng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展”。 到“十二五”末，我國(guó)醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值有望達(dá)3萬(wàn)億元?；瘜W(xué)制藥“十二五”規(guī)劃的基本原則是堅(jiān)持品種開發(fā)與改造傳統(tǒng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)相結(jié)合。未來(lái)化學(xué)制藥工業(yè)的發(fā)展將大力鼓勵(lì)發(fā)展生物醫(yī)藥，首先將鼓勵(lì)創(chuàng)新藥物，其次鼓勵(lì)利用生物技術(shù)改造傳統(tǒng)醫(yī)藥，促進(jìn)傳統(tǒng)醫(yī)藥的升級(jí)。同時(shí)，還應(yīng)調(diào)整出口結(jié)構(gòu)?；瘜W(xué)制藥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)面臨較大調(diào)整：企業(yè)將成為科技創(chuàng)新的主體；原料藥生產(chǎn)更追求環(huán)保；制劑生產(chǎn)注重新技術(shù)的開發(fā)和使用，更多產(chǎn)品走向國(guó)際?；瘜W(xué)制藥子行業(yè)中，看好有創(chuàng)新能力并走向國(guó)際化的公司。 二、原料藥產(chǎn)業(yè)開始升級(jí) 全球仿制藥市場(chǎng)處于快速成長(zhǎng)期。自2002 年以來(lái)，全球仿制藥市場(chǎng)的增速持續(xù)超過(guò)整個(gè)醫(yī)藥市場(chǎng)的增速，其增長(zhǎng)速度是專利藥的兩倍有余。IMS 數(shù)據(jù)顯示，未來(lái)5 年全球仿制藥的銷售額將以9%～12%的速度遞增，遠(yuǎn)高于整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)4%-7%的預(yù)期增速。全球仿制藥市場(chǎng)的迅速發(fā)展使得制藥企業(yè)對(duì)于特色原料藥的需求日益放大，這將加速全球特色原料藥生產(chǎn)轉(zhuǎn)移的進(jìn)程。 原料藥的全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移已基本完成——中國(guó)已成為全球最大的原料藥生產(chǎn)國(guó)與出口國(guó)；未來(lái)，中國(guó)制藥企業(yè)面臨全球仿制藥市場(chǎng)蓬勃發(fā)展和全球“研發(fā)&制劑”全面大規(guī)模轉(zhuǎn)移的歷史性發(fā)展機(jī)遇，有望參與并分享規(guī)范市場(chǎng)制劑的高容量和高盈利，實(shí)現(xiàn)向全球通用名藥企業(yè)的轉(zhuǎn)型。 中國(guó)企業(yè)迎來(lái)特色原料藥生產(chǎn)轉(zhuǎn)移的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇。出于成本和環(huán)保壓力，特色原料藥在20 世紀(jì)90 年代末期便開始向亞洲生產(chǎn)轉(zhuǎn)移。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)企業(yè)在規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，研發(fā)能力、技術(shù)成熟度、質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)、國(guó)外認(rèn)證經(jīng)驗(yàn)、國(guó)際談判能力、環(huán)保及EHS 管理體系等軟硬件實(shí)力都大幅提升。部分特色原料藥企業(yè)真正實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際制藥企業(yè)的全面對(duì)接，轉(zhuǎn)移生產(chǎn)規(guī)模越來(lái)越大，涉及品種越發(fā)豐富，且訂單穩(wěn)定持續(xù)，盈利模式具備可復(fù)制性。中國(guó)特色原料藥企業(yè)經(jīng)過(guò)多年的不懈努力，終于迎來(lái)了產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的歷史性機(jī)遇。 中國(guó)企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、參與全球競(jìng)爭(zhēng)是大勢(shì)所趨。中國(guó)制藥企業(yè)從原料藥向制劑出口延伸，提升在國(guó)際制藥工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中的位置，改變盈利模式，參與全球競(jìng)爭(zhēng)是長(zhǎng)期趨勢(shì)。制劑出口應(yīng)具備優(yōu)質(zhì)低價(jià)、產(chǎn)品儲(chǔ)備、和銷售渠道三大因素，目前我國(guó)很多優(yōu)秀企業(yè)已經(jīng)擁有較強(qiáng)的成本控制能力和良好的軟硬件基礎(chǔ)，以及豐富的美國(guó)和歐盟等規(guī)范市場(chǎng)認(rèn)證的制劑產(chǎn)品儲(chǔ)備，海外銷售模式、銷售渠道也初具雛形，未來(lái)實(shí)現(xiàn)制劑出口將成為可能。 特色原料藥轉(zhuǎn)移生產(chǎn)將給國(guó)內(nèi)原料藥企業(yè)帶來(lái)較大的盈利增長(zhǎng)，而制劑出口短期來(lái)看雖然不能實(shí)現(xiàn)較大的盈利貢獻(xiàn)，但是中長(zhǎng)期可為公司帶來(lái)巨大的發(fā)展空間，是這些優(yōu)秀公司的長(zhǎng)期發(fā)展方向?；瘜W(xué)原料藥子行業(yè)1－8月?tīng)I(yíng)業(yè)收入累計(jì)額為14,695,732.20萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 22.46%，利潤(rùn)總額為1,233,670.40萬(wàn)元同比增長(zhǎng)32.86%。2007年到 2010 年化學(xué)原料藥的營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率波動(dòng)較大，主要是受到原料藥價(jià)格的大幅波動(dòng)。2010年第3季度行業(yè)毛利率為 22.82%。 建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級(jí)的先行者-特色原料藥龍頭企業(yè)海正藥業(yè)(600267)和華海藥業(yè)(600521)，企業(yè)在進(jìn)一步做大優(yōu)勢(shì)原料藥出口的基礎(chǔ)上，加速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，促進(jìn)制劑出口業(yè)務(wù)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)從原料藥到制劑一體化生產(chǎn)和全球化經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)。同樣值得關(guān)注的有股權(quán)激勵(lì)已完成、訂單轉(zhuǎn)移生產(chǎn)順利、公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)跳躍式增長(zhǎng)的海翔藥業(yè)(002099)；還有憑借先進(jìn)生產(chǎn)工藝和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)獲得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的全球肝素鈉原料藥領(lǐng)導(dǎo)者 海普瑞(002399)。 三、化學(xué)制藥重在創(chuàng)新 1、化學(xué)制藥包括化學(xué)原料藥及化學(xué)制劑，化學(xué)制劑子行業(yè)1－8月?tīng)I(yíng)業(yè)收入累計(jì)額為21,711,863.80萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)22.81%，利潤(rùn)總額為1,233,670.40萬(wàn)元同比增長(zhǎng)32.86%。2007年到2010年化學(xué)制劑行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)較穩(wěn)定，保持在20%左右。2010年第3季度行業(yè)毛利率為36.77％，近4 行業(yè)毛利率保持在36.3%－39.9%之間。 2、《關(guān)于加快醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出在化學(xué)藥領(lǐng)域，研發(fā)滿足我國(guó)疾病譜的重大、多發(fā)性疾病防治需求的創(chuàng)新藥物，爭(zhēng)取有10個(gè)以上自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)藥物實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。抓住全球仿制藥市場(chǎng)快速增長(zhǎng)及一批臨床用量大、銷售額居前列的專利藥陸續(xù)專利到期的機(jī)遇，加快仿制研發(fā)和工藝創(chuàng)新，培育20個(gè)以上具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的專利到期藥新品種。調(diào)整技術(shù)結(jié)構(gòu)方面：推廣應(yīng)用膜分離、手性合成、新型結(jié)晶、生物轉(zhuǎn)化等原料藥新技術(shù)，運(yùn)用基因工程、細(xì)胞工程技術(shù)構(gòu)建新菌種或改造抗生素、維生素、氨基酸等產(chǎn)品的生產(chǎn)菌種，提高質(zhì)量、產(chǎn)率，節(jié)能減排和降低成本。加強(qiáng)緩釋控釋、透皮吸收、粘膜給藥、靶向給藥等新型制劑技術(shù)在藥物開發(fā)中的應(yīng)用。目前，發(fā)改委對(duì)藥價(jià)的調(diào)控主要針對(duì)沒(méi)有知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的藥品，鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新。未來(lái)自主創(chuàng)新能力強(qiáng)、國(guó)家一類新藥儲(chǔ)備較多的、走向國(guó)際化的企業(yè)，能享受高毛利率，發(fā)展空間大。 3、化學(xué)制藥投資指引 維生素方面：從內(nèi)銷價(jià)看，VA、VE、VC連續(xù)下跌，而VB1、VB2、VB5、VH基本平穩(wěn)；從出口價(jià)(環(huán)比)看，VA升9%、VE降6%、VC持平、VB1降2%、VB2降22%、VB5降7%。從5月份出口額看，各品種同比增長(zhǎng)明顯(VA例外)，環(huán)比各異；從累計(jì)出口額看，VA、VE、VB2同比增長(zhǎng)明顯；整體上，VA、VE、VC呈現(xiàn)價(jià)跌量漲的情形。未來(lái)走勢(shì)預(yù)測(cè)：VA市場(chǎng)需求疲軟，價(jià)格有待觀察；國(guó)家發(fā)改委、工信部發(fā)布的VC行業(yè)調(diào)查中指出中國(guó)已建、在建和擬建VC產(chǎn)能超過(guò)8萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)10年底產(chǎn)能近18萬(wàn)噸，12年超過(guò)20萬(wàn)噸(全球需求12萬(wàn)噸)，供嚴(yán)重大于求使VC后市不容樂(lè)觀；VE 市場(chǎng)信心不足，加上需求進(jìn)入淡季，小企業(yè)不斷涌現(xiàn)，VE內(nèi)外銷價(jià)仍有可能繼續(xù)下滑，目前國(guó)內(nèi)外大廠沒(méi)有明顯措施；VB2、VB5和VH未來(lái)價(jià)格將保持穩(wěn)定。 肝素：出口價(jià)格同比翻倍，出口量保持平穩(wěn)，出口額同比大幅提升。有望成為全年出口額最大的原料藥品種(2009年出口額僅次于維生素C居第二)。 抗生素方面：糧食大幅上漲導(dǎo)致成本增加和環(huán)保因素繼續(xù)催化青霉素類上漲：其中青霉素工業(yè)鹽較前兩個(gè)月上漲23%、阿莫西林上漲11%、6-APA上漲16%；青霉素類出口也一致向好。上半年7-ACA的缺貨促使各廠商投產(chǎn)7-ACA，導(dǎo)致供大于求，加上下游制劑需求疲軟，使7-ACA環(huán)比下降9%，受7-ACA降價(jià)影響，大多頭孢類原料藥降聲一片。 皮質(zhì)激素類：內(nèi)外銷價(jià)處于歷史高位，出口處于高景氣階段，上游原料皂素因環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高供產(chǎn)量減少價(jià)格也呈持續(xù)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。氨基酸類：核甘酸價(jià)格保持平穩(wěn)。蘇氨酸價(jià)格處于低點(diǎn)。 化學(xué)原料藥關(guān)注上市公司：恒瑞醫(yī)藥(600276)、哈藥股份。 四、超級(jí)細(xì)菌對(duì)化學(xué)制藥公司影響 NDM-1 的耐藥菌對(duì)大多數(shù)抗生素耐藥，但粘菌素和替加環(huán)素有效。多粘菌素B 的抗菌譜及化學(xué)結(jié)構(gòu)與粘菌素極為相似，其對(duì)帶有NDM-1 的耐藥菌也應(yīng)同樣有效。關(guān)注聯(lián)環(huán)藥業(yè)、上海醫(yī)藥、天方藥業(yè)和華北制藥。 目前國(guó)內(nèi)粘菌素僅有聯(lián)環(huán)藥業(yè)在生產(chǎn)，多粘菌素B 有上海新先鋒(上海醫(yī)藥)和上海第一生化藥業(yè)有限公司(上海醫(yī)藥)生產(chǎn)。替加環(huán)素在國(guó)內(nèi)處于臨床研究階段，尚未上市，但其生產(chǎn)原料為去甲金霉素，國(guó)內(nèi)上市公司有華北制藥和天方藥業(yè)生產(chǎn)。 帶有 NDM-1 的耐藥菌，多為大腸桿菌或者肺炎桿菌，屬于革蘭氏陰性菌，對(duì)絕大多數(shù)常用抗生素耐藥，其中包括頭孢類、碳?xì)涿瓜╊悺被擒疹惖?。作為抗生素最后一道防線的萬(wàn)古霉素，用于耐藥性的革蘭氏陽(yáng)性菌，但對(duì)于革蘭氏陰性菌則不具活性。 作為多數(shù)耐藥菌感染治療必備的萬(wàn)古霉素，國(guó)內(nèi)僅浙江醫(yī)藥和海正藥業(yè)生產(chǎn)銷售，值得長(zhǎng)期關(guān)注。 五、重點(diǎn)上市公司掃描 1、恒瑞醫(yī)藥(600276)： 目前，恒瑞醫(yī)藥躍升為國(guó)內(nèi)最大的抗腫瘤藥物生產(chǎn)基地，其“腫瘤化療一線藥物”在全國(guó)已是五分天下有其一。 公司作為醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新型企業(yè)的典范，研發(fā)投入持續(xù)多年，國(guó)金證券預(yù)計(jì)近期將進(jìn)入收獲期。首個(gè)創(chuàng)新藥艾瑞昔布正在等待生產(chǎn)批件，明年為公司帶來(lái)利潤(rùn)貢獻(xiàn)是大概率事件；創(chuàng)新藥阿帕替尼明年將進(jìn)入三期臨床，如果效果優(yōu)異，將會(huì)給公司帶來(lái)更大的超預(yù)期可能；其他創(chuàng)新藥也在順利進(jìn)行中。 公司是國(guó)內(nèi)化學(xué)創(chuàng)新藥的典型代表，未來(lái)有望享受估值溢價(jià)。從短期對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)角度來(lái)看，來(lái)曲唑、順阿曲庫(kù)胺等新的過(guò)億品種繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)；碘佛醇、培門冬酶將逐步接過(guò)沖擊過(guò)億產(chǎn)品線的大旗，2011年首個(gè)創(chuàng)新藥艾瑞昔布將產(chǎn)生貢獻(xiàn)。 2、通化東寶(600867)： 生物制藥概念：廈門特寶生物工程股份有限公司是一家從事基因工程藥品和生物工程制品的集研制、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，現(xiàn)已自主開發(fā)出特爾立和特爾津兩個(gè)國(guó)家級(jí)新藥，形成年產(chǎn)500克注射劑50萬(wàn)針、凍干粉針50萬(wàn)針的產(chǎn)業(yè)化規(guī)模，此外還有基因重組人白細(xì)胞介素特爾康等多種基因工程藥物進(jìn)入實(shí)質(zhì)性研制階段。 高端胰島素項(xiàng)目獲批生產(chǎn)：公司作為第一大股東持有41.50%股權(quán)的甘李藥業(yè)有限公司成功開發(fā)重組甘精胰島素注射液和賴脯胰島素注射液獲得國(guó)家生產(chǎn)批準(zhǔn)文號(hào)，生產(chǎn)車間并通過(guò)GMP認(rèn)證。 附件一：化學(xué)原料藥上市公司一覽 000627 天茂集團(tuán)、000739 普洛股份、000756 新華制藥、000788 西南合成、000952 廣濟(jì)藥業(yè)、 002001 新和成、 002020 京新藥業(yè)、002262 恩華藥業(yè)、002294 信立泰、 002332 仙琚制藥、 002365 永安藥業(yè)、002399 海普瑞、 600216 浙江醫(yī)藥、600267 海正藥業(yè)、600297 美羅藥業(yè)、 600488 天藥股份、600521 華海藥業(yè)、600789 魯抗醫(yī)藥、600812 華北制藥等。 附件二、化學(xué)制藥上市公司一覽 000153 豐原藥業(yè)、000513 麗珠集團(tuán)、000522 白云山Ａ、000545 吉林制藥、000566 海南海藥、 000597 東北制藥、000605 ST 四 環(huán)、000606 青海明膠、000915 山大華特、002004 華邦制藥、 002038 雙鷺?biāo)帢I(yè)、002099 海翔藥業(yè)、002370 亞太藥業(yè)、002393 力生制藥、002422 科倫藥業(yè)、 002437 譽(yù)衡藥業(yè)、300006 萊美藥業(yè)、300086 康芝藥業(yè)、300110 華仁藥業(yè)、600062 雙鶴藥業(yè)、 600080 *ST金花、 600129 太極集團(tuán)、600196 復(fù)星醫(yī)藥、600222 太龍藥業(yè)、600253 天方藥業(yè)、 600276 恒瑞醫(yī)藥、600380 健康元、 600385 ST金泰、 600420 現(xiàn)代制藥、600421 ST國(guó)藥、 600466 迪康藥業(yè)、600490 *ST合臣、 600513 聯(lián)環(huán)藥業(yè)、600664 哈藥股份、600666 西南藥業(yè)、 600668 尖峰集團(tuán)、600671 天目藥業(yè)、600771 ST東盛、 600829 三精制藥、600867 通化東寶、 601607 上海醫(yī)藥等。 |
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