我的前輩們－《The Market Wizards》閱讀筆記
《The Market Wizards》是作者Jack D. Schwager在上世紀(jì)80年代末編寫的，書中記錄了對(duì)七八十年代時(shí)眾多成功交易員的采訪內(nèi)容。這些人中有的確實(shí)在某個(gè)方面天賦異稟，有的只是普通的平凡人，在街上擦身而過(guò)都不會(huì)引人注意。前輩們的經(jīng)歷各式各樣，作為初學(xué)者的我們，無(wú)論如何都可以從中找到成功的途徑。

Part I-Futures and Currencies (期貨和外匯)

Michael Marcus - Blighting Never Strikes Twice
Over a ten-year period, he multiplied his company account by an incredible 2,500-fold!
十年間,他將公司的帳戶翻番了2500倍!（不要太過(guò)于驚奇，后面每一個(gè)人的故事都是這個(gè)樣子）

Bruce Kovner - The World Trader
十年間,他實(shí)現(xiàn)了87%的持續(xù)復(fù)利增長(zhǎng).

Richard Dennis - A Legend Retires
Richard Dennis從400美元的資金起步,最后增長(zhǎng)到200,000,000美元.　著名的海龜交易理論，就是他和同伴為了訓(xùn)練新人發(fā)明的。最后他們的結(jié)論是，培養(yǎng)交易員和養(yǎng)海龜一樣，足夠的培訓(xùn)就可以成功，并不一定需要過(guò)人的天份。

Paul Tudor Jones-The Art of Aggressive Trading
Paul Tudor Jones早年間是標(biāo)普期貨的交易者（應(yīng)該算是我的直系前輩了，交易同一個(gè)市場(chǎng)，同一個(gè)品種）,他的基金曾經(jīng)持續(xù)五年實(shí)現(xiàn)三位數(shù)的復(fù)利增長(zhǎng)百分比. 另外,1987年10月黑色星期五那天的做空股指也是他的傳奇之一.
他的名言:losers average losers.失敗者才加倉(cāng)浮虧.
         the best affence is deffence. 最好的進(jìn)攻就是防守.

Gary Bielfeldt -Yes, They Do Trade T-Bonds in Peoria
Gary Bielfeldt從1000美元,一手玉米合約做起,后來(lái)他的頭寸增長(zhǎng)到整個(gè)玉米期貨市場(chǎng)再也容不下他,并且政＊府特別針對(duì)他的行為設(shè)置了玉米合約交易手?jǐn)?shù)的上限.
再后來(lái),他轉(zhuǎn)到國(guó)債期貨市場(chǎng),成為了最成功的交易員之一.

Ed Seykota - Everybody Gets What They Want
1972年在Ed Seykota投資的5000美元,到1988年翻了2500倍.而如果考慮到不斷的資金贖回,實(shí)際回報(bào)率應(yīng)該是上萬(wàn)倍.
這是一個(gè)真正的世外高人,他的辦公室和家都安置在一個(gè)美麗的湖邊小屋. 他是上世紀(jì)六七十年代的編程高人,是純機(jī)械交易系統(tǒng)的使用者,同時(shí)也是心理學(xué)的專家. 他的一個(gè)非傳統(tǒng)的觀點(diǎn)是: 每個(gè)人都在交易得到了他想要的. (言下之意,虧損的人潛意識(shí)里想要的就是虧損,并在虧損中使?jié)撘庾R(shí)得到滿足.)

Larry Hite - Respecting Risk
這是一個(gè)大氣晚成的普通人. 1981年他的基金以2百萬(wàn)美元開始交易,到現(xiàn)在(出書的時(shí)間是90年代初)他們管理的資產(chǎn)超過(guò)800百萬(wàn)美元.
Larry Hite早年讀書時(shí)是只是個(gè)普通的學(xué)生，成績(jī)并不好。后來(lái)做了許多職業(yè)都不成功，最后他以寫作電影劇本為生，但從來(lái)沒(méi)有被哪部電影選中過(guò)。在進(jìn)入華爾街之前，完全看不出他身上有任何成功的潛質(zhì)。如果你覺得自己沒(méi)有足夠聰明的天賦來(lái)從事交易的職業(yè)，好好讀一讀他的故事。

Part II-Mostly Stocks (股票)
這里的四個(gè)采訪對(duì)象是做股票的,年復(fù)利都超過(guò)大家熟知的巴菲特(感謝央視讓國(guó)人對(duì)股票的認(rèn)知就局限在這么巴菲特這么點(diǎn)地方).

Michael Steinhardt-The Concept of Variant Perception
這是個(gè)徹頭徹尾的投資者.Michael從來(lái)只堅(jiān)持自己的觀點(diǎn),并按照自己的觀點(diǎn)做多做空股票,不使用止損,浮虧后加倉(cāng),不做技術(shù)分析,不看圖,不相信能夠產(chǎn)生長(zhǎng)期收益的交易策略(他是隨機(jī)漫步理論的信奉者).
由此可以看到,投資和投機(jī)是多么的天差地別.兩者同樣都能夠得到豐厚收益,不存在好壞優(yōu)劣之分.關(guān)鍵是,投機(jī)就要把投機(jī)做好,投資就要把投資做好. 堅(jiān)持自己的觀點(diǎn)投資,并且不使用止損,前提是自己的觀點(diǎn)通常都是對(duì)的! 不僅要對(duì),還要好于市場(chǎng),優(yōu)于市場(chǎng)!

William O'Neil-The Art of Stock Selection
william是挑選個(gè)股的高手,他有一個(gè)叫CANSLIM的選股模式值得大家參考.
william也是一個(gè)投資者,但他依然使用技術(shù)分析,使用止損.在采訪中,他甚至用亡羊補(bǔ)牢的故事(原文是亡火雞補(bǔ)牢)來(lái)形容止損. 原話是,The moral is: To reduce your stock market risk, stop counting turkeys.
有意思的是，作為一個(gè)投資者，他認(rèn)為市場(chǎng)不是完全有效的，也不相信隨機(jī)漫步理論。這應(yīng)該就是william使用技術(shù)分析的原因。事實(shí)上，他順從趨勢(shì)，使用市場(chǎng)觀點(diǎn)，其操作模式更接近一名投機(jī)者。

David Ryan-Stock Investment as a Treasure Hunt
David Ryan算是William O'Neil的學(xué)徒，其交易風(fēng)格模式與William如出一轍。他的訪談，繼續(xù)著選股的獨(dú)家秘方。
看過(guò)本書作者Jack的一次演講視頻，里面提到的那個(gè)每周末都要把4千支股票的走勢(shì)圖都過(guò)一遍的那位就是David Ryan

Marty Schwartz-Champion Trader
Marty Schwartz 在全職交易前連續(xù)虧損了十年！但最后神奇的醒悟過(guò)來(lái)，并成為了一位十分成功的交易員。
當(dāng)問(wèn)到他是如何從十年的失敗中轉(zhuǎn)變過(guò)來(lái)時(shí)，他是這樣回答的：
When did you turn from a loser to a winner? （你何時(shí)從失敗者變成成功者？）
When I was able to separate my ego needs from making money.When I was able to accept being
wrong. （當(dāng)我能夠?qū)?#8216;自我’與掙錢分離開來(lái)，當(dāng)我能夠接受自己犯錯(cuò)的時(shí)候）
我想如果有這么一種方法可以把十年的失敗者變?yōu)閮|萬(wàn)富翁，最為初學(xué)者的我們最好還是稍稍把它當(dāng)回事來(lái)對(duì)待。
另外，Marty Schwartz做為一名成功的行業(yè)分析員使用基本面交易虧損了十年，而在他放棄本行，轉(zhuǎn)為使用技術(shù)分析交易后開始成功，這也是件十分有趣的事情。某種意義上，他的事跡再次證明了基本面與技術(shù)分析不分好壞，只有適合不適合個(gè)人的觀點(diǎn)。

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這個(gè)假放得比上班還累。。。。 
 
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Part III-A Little Bit of Everything

James B. Rogers, Jr.-Buying Value and Selling Hysteria
真正的投資大師羅杰斯,買入價(jià)值,賣出瘋狂. 羅杰斯是索羅斯量子基金的共同創(chuàng)辦人,他的名字大家應(yīng)該都很熟悉了.
對(duì)羅杰斯的訪談里,有一個(gè)問(wèn)題十分值得留意. 通常人們把高風(fēng)險(xiǎn),高杠桿的品種,還有做空行為直接與投機(jī)劃上等號(hào),而且通常人們都認(rèn)為量子基金進(jìn)行的是巨額投機(jī)行為. 這個(gè)觀念有著無(wú)比巨大的原則性誤解! 羅杰斯交易全球的所有市場(chǎng),股市,外匯,期貨,國(guó)債等等.不管有無(wú)杠桿,也不管是做多還是做空. 但他在采訪中非常堅(jiān)持的認(rèn)為自己的行為是"投資",買入價(jià)值,買出瘋狂. 由此可見,投資不是局限于表面上買入股票長(zhǎng)期持有;一切以個(gè)人觀點(diǎn)為判斷追隨市場(chǎng)真實(shí)價(jià)值的手段都是投資,無(wú)論是否為高杠桿,無(wú)論是否為高風(fēng)險(xiǎn)!(在此再次感謝央視對(duì)大眾投資知識(shí)的'普及')
和偉大的投機(jī)之王jesse livermore，以及另一個(gè)大師索羅斯一樣，羅杰斯明白大手筆做空一個(gè)市場(chǎng)總是會(huì)得到莫須有的道德上的譴責(zé)。記得97亞洲金融危機(jī)的時(shí)候，我還是個(gè)很么都不懂的中學(xué)生，當(dāng)時(shí)聽到大人們談?wù)撐C(jī)的罪魁禍?zhǔn)?，覺得索羅斯一定是個(gè)罪惡滔天的江洋大盜形象。現(xiàn)在看過(guò)這些大師們的觀點(diǎn)，才明白世人根本不了解市場(chǎng)道理是怎么運(yùn)作的。一個(gè)市場(chǎng)的崩潰，只能是其內(nèi)在的矛盾造成；將其原因歸結(jié)在少數(shù)人的投機(jī)行為上（其實(shí)本質(zhì)是投資行為），這無(wú)疑是天方夜譚。至于道德，市場(chǎng)不存在道德，只存在規(guī)則。最有名的就是索羅斯92年狙擊英鎊后說(shuō)的那句話：If you don't want us to do it, change the rules.
對(duì)于市場(chǎng)的看法，
偉大的投機(jī)者都會(huì)告訴你，the market is always right!
但偉大的投資大師羅杰斯說(shuō)：“The market is nearly always wrong. I can assure you of that.”
看到了吧，這就是投機(jī)與投資的最大不同。
最后，對(duì)于羅杰斯成功的原因，作者在本節(jié)最后的總結(jié)也十分值得一讀。

Mark Weinstein-High-Percentage Trader
據(jù)Mark Weinstein自己說(shuō)(他不是公開人物,沒(méi)有交易記錄可考證),在開始成功的交易之后,他沒(méi)有一個(gè)虧損的月份,甚至沒(méi)有一個(gè)虧損的星期,許多年間,他只記得有幾天是虧損的.
看完訪談,覺得Mark Weinstein所說(shuō)就算有所夸大,也并非完全沒(méi)有可能. 首先,他只選擇市場(chǎng)趨勢(shì)并伴有強(qiáng)力動(dòng)能的時(shí)候交易,并且支取中間一段,不要兩頭,這在很大程度保證了他交易的成功率. 其次,事實(shí)上這樣的交易機(jī)會(huì)是很少發(fā)生的,但由于Mark Weinstein交易非常多的市場(chǎng), 股票, 股指期權(quán),股指期貨,商品期貨,國(guó)債期貨,外匯等等,使得符合條件的交易機(jī)會(huì)大大增加.并且,這也保證了他有足夠的信心去等待每一個(gè)完美的交易機(jī)會(huì)的發(fā)生,因?yàn)檫@么多的市場(chǎng),總會(huì)有一個(gè)出現(xiàn)完美的機(jī)會(huì),這樣他就不需要去追逐那些成功率不到90%的機(jī)會(huì)了！
多么偉大的人物! 這讓我想起了導(dǎo)師描述一些成功人士時(shí)經(jīng)常說(shuō)起的那句話:　He just wait, and wait, and wait.

Part IV-The View from the Floor (場(chǎng)內(nèi)交易員)

Brian Gelber-Broker Turned Trader
Brian Gelber的故事可以看出場(chǎng)內(nèi)交易員（floor trader）與場(chǎng)外交易員(off-the-floor trader)的不同之處。最快速的信息，和身處交易所內(nèi)對(duì)市場(chǎng)及時(shí)地直觀感受是場(chǎng)內(nèi)交易員最大的優(yōu)勢(shì)。比如Brian Gelber就經(jīng)常傾聽其他交易員的看法和操作，并從中得出對(duì)市場(chǎng)正在發(fā)生的事情的感受。
與受訪的大部分交易員一樣，Brian Gelber也說(shuō)了這句在書中許多次重復(fù)出現(xiàn)的話：
It doesn't matter if I'm right. All that matters is whether I make money.

Tom Baldwin-The Fearless Pit Trader
又一個(gè)典型的場(chǎng)內(nèi)交易員，與場(chǎng)外交易員有著明顯的不同。再一次，成功人士告訴我們成功地交易需要完全拋棄‘自我’：
‘Actually, the best traders have no ego. ’

Tony Saliba-"One-Lot" Triumphs
Tony Saliba是CBOE的場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易員。在經(jīng)歷了最初的挫折后，他用一手的頭寸堅(jiān)持交易，直到資金和信心都恢復(fù)后才增加頭寸。（一手頭寸的概念就是我們這種初學(xué)的培訓(xùn)者練習(xí)使用的，在交易所場(chǎng)內(nèi)使用一手頭寸，使得Tony Saliba在長(zhǎng)達(dá)一年的時(shí)間里受到人們的恥笑）
Tony Saliba的期權(quán)交易策略（使用蝴蝶點(diǎn)差賺取時(shí)間成本，使用out-of-money calls and puts來(lái)下注波動(dòng)率）在１９８７年１０月１７日那天大大獲利。那一天他２５歲，提前５年完成自己的目標(biāo)：賺取百萬(wàn)美元然后退休。　當(dāng)然，Tony Saliba沒(méi)有退休，他對(duì)交易著迷的程度，使得許多女朋友都因此而拋棄他。在接受采訪時(shí)，Tony Saliba大概２７歲左右，身價(jià)八百萬(wàn)美元，但仍然單身。

Part V-The Psychology of Trading?。ń灰仔睦恚?/div>